방어적인 투자자의 포트폴리오가 요구하는 7가지 통계적 조건
1. 적정한 회사 규모를 갖추었다.
2. 재무상태가 충분히 건실하다.
3. 최소한 과거 20년간 배당 지급을 지속해서 해 왔다.
4. 과거 10년간 적자가 없다.
5. 최소한 10년간 주당순이익이 3분의 1이상 성장했다. (EPS)
6. 주가가 주당 순자산가치의 1.5배 이상을 넘지 않는다. (PBR)
7. 주가가 과거 3년 평균 주당순이익의 15배를 넘지 않는다. (PER) -p242
오늘날 저런 조건을 만족하는 주식을 찾기 쉽진 않겠다.
대개 투자자들은 세금 내는 상황은 회피하고 싶어 한다. 하지만 경험에 비추어 보면 적당한 때 주식을 팔고 세금을 내는 것이 팔지 않고 후회하는 것보다 낫다. -p448
워런 버핏도 같은 말을 했다. 세금을 너무 두려워하면 안된다.
따라서 대부분의 투자자에게 최선의 해결책은 바로 '방어'다. 즉, 과도한 주가를 지불하거나 자신의 판단을 과신하고자 하는 유혹으로부터 자신을 지켜야 한다. -p452
잘 모를 때는 방어적으로 임하자.
우리는 시장이 상승 또는 하락하리라는 전망에 의존해 투자하는 사람들이 어떤 의미에서든 안전마진의 보호를 받을 수 있을지 매우 의심스럽다. -p637
시장의 상승과 하락을 전망하고 연연하지 말자.