<찰리 멍거> 속 책과 글들 Vol.1

 3주간 이 책 한 권을 못 읽었습니다. 도서관에서 상호대차로 빌린 책이라 다시 상호대차로 빌려서 봐야합니다. 거의 다 읽었는데 반납해야해서 아쉬웠습니다. 찰리멍거에 대해 읽고 있습니다. 중고 가격이 매우 비쌉니다. 

 아쉽게도 세스 클라만의 <안전 마진>은 번역본이 없습니다. 크리스토퍼 리소 길이 지은 책을 대신 봐야겠습니다. 캐나다의 워런 버핏이라 불리는 피터 컨딜의 투자비밀을 담은 <안전 마진>을 봐야겠습니다.

 로버트 해그스트롬은 워런버핏에 투자법에 관한 책을 굉장히 많이 쓰셨습니다. <워런 버핏 웨이>를 샀는데 다 읽었는지 모르겠습니다. 확인해보니 다 읽었습니다. <현명한 투자자의 인문학>을 이어서 읽어보고 싶습니다.

 지혜로우려면 경험과 상식이 풍부해야 하며 뛰어난 판단력을 보유하고 있어야 한다. 이런 품성을 인생에 잘 적용하는 사람이 현명한 사람이다. -p92

 지혜에 관한 글은 항상 좋습니다. 경험과 상식을 갖추고 싶습니다. 

만반의 준비를 하고 있다가 인생에서 몇 번 안 되는 기회가 왔을 때 단순하고 논리적으로 결정해서 한 방을 터트리면 재정 상태를 크게 개선할 수 있다는 오래된 개념은 내 경험으로 보아 맞는 이야기다. 일생일대의 기회는 꾸준히 연구하고 차분히 기다리는 사람에게 오는 법이다. 이런 사람은 끊임없이 호기심을 갖고 많은 변수를 다양하게 적용해서 분석하려고 든다. 마지막으로 필요한 것은, 참을성과 절약정신에서 얻은 모든 자원을 적시에 과감하게 베팅하는 용기다. 

-찰리 멍거, 웨스코 연례 주주총회, 1996

-p829

 만반의 준비와 일생 일대의 기회. 그리고 마지막 순간의 용기. 준비하고 기다리겠습니다.

 오판단의 심리학

1. 당근과 채찍에 과잉 반응하는 성향

2. 선호/애착 성향

3. 반감/혐오 성향

4. 의심 회피 성향

5. 변화 회피 성향

6. 호기심 성향

7. '칸트의 공정' 성향

8. 질투/시기 성향

9. 대응 성향

10. '연상 영향' 성향

11. 고통을 회피하려는 심리적인 부정

12. 과잉 자존감 성향

13. 과도한 낙관주의 성향

14. 박탈에 대한 과대 반응 성향

15. 사회적 검증 성향

16. 대조-오대응 성향

17. 스트레스-영향 성향

18. 접근성으로 인한 오판 성향

19. '사용하거나 잃어버리거나' 성향

20. 중독 성향

21. 노화 성향

22. 권위 복종 성향

23. 헛소리 성향

24. 이유 존중 성향

25. 롤라팔루자 성향

 버핏은 "탐욕이 아니라 질투가 세상을 만들어가는 힘이다" 라고 예닐곱 번은 말했다. -p113

 자본주의를 추동하는 힘은 탐욕이 아닌 질투입니다.

 스트레스 받을 때 의사 결정을 내리지 마라. 아주 간단한 법칙이다. -p129

 멍거와 버핏은 투자자본수익률(ROIC)의 크기와 지속성에 집중한다. -212

 종종, 당신은 정말 뛰어난 수익을 내는 사업을 본다. "저 수익을 얼마나 오랫동안 지탱할 수 있을까?" 가 관건이다. 저 질문에 대댑을 알 수 있는 한 가지 방법이 있다. 저 수익을 가져오는 진정한 근원이 무엇인지를 생각하는 것이다. 그리고 그 근원을 없앨만한 변수가 무엇인지를 알아내는 것이다. -p272

 AI산업, 반도체산업의 수익을 가져오는 진정한 근원은 무엇인지. 그 근원을 없앨만한 변수는 무엇인지 알아내고 싶습니다.

광기 속에서 생존할 수 있는 방법은?

대중의 미망과 광기
찰스 맥케이 지음, 이윤섭 옮김 / 필맥 / 2018년 6월

 예전부터 보고 싶던 책인데 최근에 읽게 되었다. 다양한 대중의 미망과 광기 사례를 다룬 역사서이지만 초반부는 투자자도 꼭 읽어보고 명심해야할 내용이 담겨 있다.

 초반 3장은 투기 거품에 대한 내용이다. 현 시점도 AI투기, 반도체 거품이 아닌지 걱정이 된다. 삼성전자가 역대급 실적을 발표했지만 주가는 9% 가까이 큰 폭으로 떨어졌다. 

 1장은 미시시피 계획으로 미시시피 투기 거품 붕괴를 다룬다. 2장은 유명한 남해 거품이다. 남해 거품은 그 유명한 뉴턴도 큰 손실을 본 것으로 유명하다. 세상에서 가장 똑똑한 사람도 투기 광기 앞에서 무너진 사례다. 3장은 네델란드의 튤립 열풍이다. 역시 모든 투기의 끝은 종말로 끝난다. 튤립 한 뿌리가 집 한 채 가격에 거래되기도 했다. 비트코인도 이와 비슷한 투기가 아닐까 싶지만 벌써 꽤 오랜 생명력을 보여주고 있다.

 나머지 장들도 흥미롭다. 연금술, 종말론, 점성술, 최면술, 머리와 수염의 모양, 십자군, 마녀사냥, 독살, 유령, 유행어와 유행가, 대도 숭배, 결투, 유물 수집까지 총 16장으로 구성되어 있다.

 대부분 익히 알고 있는 내용들이지만 좀 더 자세히 들여다 볼 수 있어 좋았다. 특히 십자군, 결투, 마녀사냥에 대해 자세히 알 수 있어 흥미로웠다. 

 아마 지금 유행하고 있는 대부분의 것들도 대중의 미망과 광기와 연관된 것들이 많을 것이다. 미래 세대들이 볼 때 어처구니 없는 것들, 황당해서 웃음이 나오는 것들, 눈쌀이 찌뿌려지는 것들, 혐오스러운 것들이 많을 것이다. 

 내부에서 내부를 들여다보기 힘들다. 밖에서 안을 들여다보아야 한다. 과연 현재 시대의 대중의 미망과 광기에는 어떤 것들이 있을까?

 많은 것들이 떠오른다. 술, 담배. 촉법. 무고죄. 결혼식 문화. 명품 가방. 명품 시계. (명품은 아닌가?) 대통령 사면제도. 항생제 남용. 의료 제도. 교육 제도. 부동산 제도 등등 일단 떠오르는 것들은 이렇다. 

 찰리 멍거는 자신의 성공 요인 중 가장 큰 요인으로 합리성을 꼽았다. 대중의 미망과 광기에 휩쓸리지 않기 위해 항상 이성적이로 합리적으로 사고해야겠다. 

켄 피셔가 짚어주는 오답 노트

주식시장의 17가지 미신 - 왜 대다수의 투자자는 시장에서 돈을 잃는가
켄 피셔.라라 호프만스 지음, 이건 옮김 / 페이지2(page2) / 2021년 2월

 켄 피셔의 책을 이어서 읽고 있었는데 요즘 못 읽고 있습니다! 요즘 책을 너무 못 읽고 있습니다. 반성하고 열심히 읽어야겠습니다!!!

 켄 피셔는 전설적인 투자자 필립 피셔의 아들입니다. 아버지 못지 않게 현재 투자자, 작가로써 열심히 활동하고 계십니다.

 이 책은 주식시장의 17가지 미신에 대해 다룹니다. 사람들이 알고 있는 잘못된 통념들을 바로잡아 줍니다. 지금은 대부분 알고 있는 내용들이지만 이 내용들을 진작에 알았더라면 하는 생각은 있습니다. 

 뭐든지 잘하는 것도 중요하지만 잘못하지 않는 것, 실수하지 않는 것도 그만큼 중요합니다. 이 책은 그런 관점에서 꼭 짚고 넘어가야할 책입니다.

 오늘 누나가 자산배분에 대해서 배당주 투자에 대해 물었습니다. 과거 친구가 배당주 투자에 대해 물었었습니다. 아마 많은 사람들이 배당주 투자에 관심이 많을 것입니다. 나중에 수입이 없을 때 안정적인 현금흐름을 가져가고 싶기 때문입니다. 

 배당주와 가치성장주를 부동산에 비유해보겠습니다. 배당주는 월세를 주는 오피스텔이나 상가에 비유할 수 있습니다. 시세차익은 기대하기 힘들지만 배달 안정적으로 현금을 창출합니다. 가치성장주는 아파트 투자에 비유할 수 있습니다. 현금창출 능력은 없지만 큰 시세차익을 기대할 수 있습니다. 

 물론 지나친 단순화이긴 합니다만 만약 이 둘 중에 투자해야 한다면 어디에 하는 게 더 좋을까요? 장기적으로 보면 당연히 배당주보다 가치성장주가 오피스텔이나 상가보다 아파트가 투자수익이 좋습니다.

 배당 5% 주고 시세는 오르지 않는 주식보다 배당은 주지 않지만 년 10%식 주가가 오르는 주식이 장기적으로보면 훨씬 좋습니다. 기간이 길어질수록 복리의 힘은 커지기 때문에 비교조차 하기 힘듭니다. 

 그런데 왜 대부분의 사람들은 안정적이 5%에 끌릴까요? 바로 변동성에 대한 두려움 때문입니다. 장기적으로는 상승하겠지만 단기적으로는 하락할 수 있기 때문입니다. 하락했을 때 현금을 확보하기 위해서 주식을 파는 것을 두려워하기 때문입니다.

 가치성장주를 투자해서 주가가 올랐을 때 10% 정도를 현금화해서 그걸 높은 이율을 주는 통장에 예치해놓고 빼서 쓰는 것이 배당주에 투자하는 것보다 낫습니다. 

 아무튼 이 책은 이런 이야기들을 들려줍니다. 장기적으로 이기는 투자방법을 알려줍니다. 

<앙드레 코스톨라니>속 책과 글들 vol.1

 최근 앙드레 코스톨라니에 관한 책을 많이 읽었다. 이 책이 마지막이 될 거 같은데 이미 많은 내용들이 중복되어 있어서 조금 시간이 흐른 후 읽어야겠다. 요즘에는 켄 피셔의 책들을 읽고 있다.

 같은 시리즈의 책들이다. 대부분 본 거 같은데, 안 읽은 책들을 찾아 읽어야겠다.

 찰리 멍거에 대한 책들도 계속 보고 싶다.

 나는 현재 500종목 이상의 주식을 갖고 있지만 몇 년 전부터는 그 어떤 것도 팔지 않고 있다. 오직 좋은 주식을 추가로 매수해 모을 뿐이다. -p24

 앙드레 코스톨라니도 수많은 종목을 보유했다니 위안이 된다. 나 역시 좋은 주식을 추가로 매수하고 팔지는 않다보니 종목 수가 계속 늘고 있다.

 코스톨라니는 주식 투자에서 성공하려면 네 가지 미덕을 갖추어야 한다고 말합니다.

 돈, 생각, 인내심, 행운.  

-p29

 "주식 투자에서 가장 중요한 요소는 무엇일까? 지난 수십 년간 투자 시장을 관찰한 결과, 투자에 실패한 사람들에게 가장 부족했던 자질은 바로 인내심이었다. -p30

 반박불가이다. 기다려야 하는데 오르는 주식을 추격매수하다가 항상 후회하곤 한다. 

 앞부분만 조금 읽었다. 추후 다시 읽을 생각이다. 

<주식시장의 17가지 미신>속 글과 책들

 켄 피셔의 책을 또 봤다. 그의 책 <주식시장은 어떻게 반복되는가>와 곂치는 내용이 많아서 쉽게 읽었다. 주식에 대한 잘못된 통념들을 반박해준다. 이 책을 보면 세상에 얼마나 많은 헛소리와 사기들이 있는지 깨닫게 될 것이다.

 그러나 강세장 정점은 대개 계속 이어지는 것처럼 보이고, 새 약세장은 서서히 다가오기 때문에 수많은 사람이 함정에 빠지고 만다. 약세장은 약세장처럼 보이지도 느껴지지도 안ㅇㅎ는다. 강세장에서도 나타나는 변동성 높은 횡보 국면처럼 보일 뿐이다! -p146 

 요란하게 시작되는 것은 조정장이다. 약세장의 요란한 폭락은 후반에 일어난다.

 하지만 내가 알기에는 장기간 성공을 거둔 주요 펀드매니저는 물론, 일시적으로 성공한 펀드매니저 중에도 손절매를 사용하는 사람이 없다. 물론 금융회사 영업직원들은 틀림없이 손절매를 권유할 것이다. -p159

 손절매는 매매횟수를 늘려준다. 직원들에게는 돈벌이 수단이다. 손절매에 관한 장이 가장 흥미롭고 시원했다. 

 이들은(모멘텀 투자자) 주가 흐름을 예측할 수 있다고 믿는다. 그래서 이들은 상승 종목을 사고 하락 종목을 판다. 그리고 차트에서 패턴을 찾는다. 그러나 모멘텀 투자자들의 평균 실적은 다른 투자자보다 나을 바가 없다. 사실은 대부분 더 나쁘다. 당신은 전설적인 모멘텀 투자자 다섯 사람의 이름을 댈 수 있는가? 나는 한 사람도 알지 못한다. -p160

 유튜브에도 보면 트레이딩 매매법을 알려준다고 방송하는 사람이 많다. 전설적인 트레이딩 기법을 알려준다는 유튜브도 있다. 

 손절매가 손실을 막아준다는 보장은 없다. 손절매가 실적을 높여준다는 증거는 없지만 실적을 낮춘다는 증거는 수없이 많다. 손절매가 손실을 막아준다면 익절매는 이익을 막아줄까? 

 실업률 정점 도달 이후 12개월의 주식 수익률은 평균 14.8%였다. (중략) 그러나 정점 도달 6개월 전에 주식을 샀다면, 이후 12개월의 수익률은 무려 31.2%였다. 

 그렇더라도 이 자료는 실업률이 높고 계속 상승하는 중에도 주가가 상승할 수 있고, 실제로 상승한다는 사실을 보여준다. 높은 실업률이 주식시장에 악재라는 근거는 없다. 오히려 그 반대다! 실업률은 대개 침체가 끝나기 직전이나 직후에 높기 때문이다. 그리고 주식은 가장 먼저 재빠르게 움직인다. -p174

 실업률이 높으면 경기침체가 오고 주식은 하락한다라고만 알고 있었는데 오히려 반대였습니다. 실업률이 높아지는 동안에도 경기는 회복됩니다. 주식은 경기가 회복되기 전에 오르기 시작합니다. 

 켄 피셔의 책들을 계속 이어서 봐야겠다. <슈퍼 스톡스>, <시장을 뒤흔든 100명의 거인들> 외에도 많은 책들이 있다.