2011년, 밀가루 똥배 시리즈의 첫 책에서 나는 농...

2011년, 밀가루 똥배 시리즈의 첫 책에서 나는 농업과학자와 농부들이 ‘밀‘이라는 식물을 어떻게 개량했는지 설명했다. 본래 150cm 높이였던 식물은 수천 번의 유전학 실험을 거쳐 45cm 높이에 두꺼운 줄기와 굵직한 낱알을 가진 작물로 바뀌었다. 유전학으로 변형시킨 최종 결과물은 실제로 생산량이 매우 많아 농부들은 야생종보다 에이커당 수십 배 더 많은 작물을 수확할 수 있었다. 수확량이 증가하면서기아에 허덕이는 개발도상국의 굶주림을 해결하는 데도 도움이 되었다. 그러나 이 새로운 작물을 먹은 인간은 예상하지 못했던 결과를 마주했다. 예컨대 식욕 촉진부터 측두엽 간질, 지루, 셀리악병‘의 400%증가까지 다양하다. 예전에는 희귀했던 1형 및 2형 당뇨병이 흔한 질병이 되었고, 살기 위해 먹었던 인간은 이제 만족할 줄 모르고 양껏먹으려는 식욕을 갖게 되었다. 현대 밀의 섭취가 인간 건강에 미친 결과는 너무나 파괴적이고 비정상적이라, 나는 현대 밀을 ‘프랑켄슈타인 곡물‘이라 부른다. - P10

마이크로바이옴 붕괴가 내 프로그램을 따르는 사람들의 해결되지 않은 건강 문제에 어떤 영향을 미쳤는지 궁금해졌다. 이 논리에 따라 나는 현대인의 마이크로바이옴에서 사라졌을지 모르는 세균 종의 증거를 찾기 시작했다. 그리고 정말로, 인간의 장 속에 복원하면 사람들의건강뿐만 아니라 외모까지 놀라울 정도로 개선하는 몇 가지 후보 미생물을 찾았다. - P12

나는 현대적 생활방식이 인간 위장관 속 미생물군 구성을 무너뜨렸고, 이 미생물 불균형이 밀가루똥배공동체를 비롯한 이들에게 남아 있는 건강 문제의 원인이라고 의심을 넘어 확신한다. 우리 몸속 생태계를 교란하는 현대적 생활방식은 꼬리에 꼬리를 무는 식으로 다른건강 문제를 불러온다. 현대인의 마이크로바이옴은 마치 괴물과 같다. 이 괴물의 영향력에서 벗어날 수 있는 면역체계는 없다. 수렵채집인이었던 조상은 물론이고, 불과 50년 전 조상의 마이크로바이옴조차현재 우리의 마이크로바이옴과는 완전히 다르다.  - P13

이제 우리는 프랑켄슈타인장을 없애고본래의 자연상태에 가깝게장을 소생시킬 방법을 찾아야 한다. 불행하게도 의료계는 마이크로바이옴의 교란으로 발생하는 질병을 다룰 준비가 되어 있지 않으며, 질병의 원인도 이해하지 못하고 있다. 의사들은 암울한 감정과 불안, 자살 충동에 일조하는 해로운 세균과 진균종의 급증을 이해하려하기보다는 증상만 억누르는 항우울제와 항불안제를 처방한다. 고혈압과 심방세동‘ 같은 질병의 기저에 자리한 엇나간 미생물의 위치를밝히기보다는 혈압을 억지로 낮추고 비정상적인 심장박동을 억누르는 약을 처방한다. 
- P14

몸속 미생물 우주를 들여다보자

만약 대장균Escherichia coli에 "인간 삶의 목적은 무엇인가?"라고 묻는다면 대장균은 당연히 "인간의 목적은 나와 내 동료 미생물들을 부양하는 것이다"라고 답할 것이다. 더 고귀한 삶의 목적을 생각하는 사람도 있겠지만, 결장이나 십이지장 속에서 보면 인간은 미생물 공장에불과하다. - P15

위장관에 사는 미생물들은 이름도 거주지도 없고 당신의 페이스북에 ‘좋아요‘를 누르지도 못한다. 하지만 당신의 낙관적인 생각이나피부 상태, 에너지 수준, 타인에 대한 공감력, 연애 생활 등 다양한 측면에서 중요한 작용을 한다. 심지어 당신이 얼마나 빨리 노화하고 장수할지에도 영향을 미친다. - P16

아래에 놓여 있다. 불과 10년 전만 해도 이 미생물군이 파킨슨병 ParParkin-son‘s discase 을 일으키거나, 상처의 빠른 회복을 돕거나, 배우자의 약점과기벽을 견딜 수 있게 해 준다고는 아무도 생각하지 못했다. 미생물이노벨문학상을 받을 작품을 쓰게 할 수도, 교회에서 총기 난사를 일으킬 수도 있다고 생각하자니 한편으로는 불안하다. 그러나 바로 그것이 우리가 품은 미생물의 인상적인 힘이며, 우리를 도울 수도 적대할수도 있는 생명의 우주다. - P17

원주민들은 우리가 잃어버린 미생물 종을 가지고 있지만, 우리 현대인은 원주민에게는 없는 미생물 종을 획득했다. 알려진 대로 원시적인 마이크로바이옴을 가진 수렵채집인은사실상 위궤양stomach ulcer, 위산 역류acid reflux, 치핵 hemorrhoid, 변비, 과민대장증후군, 곁주머닛병diverticular discase, 결장암과 같은 건강 문제가 없다. 인류학자들은 현대인을 자주 괴롭히는 이 질병들을 ‘문명의 질병이라고 부른다. - P24

수년간 장내세균 불균형은 결장에서만 일어나는 현상으로 여겨졌다. 장내미생물 균총bowel flora 구성은 대개 결장 마이크로바이옴에 따라 구성성분이 크게 좌우되는 분변검사로 판별한다. 그러나 소장이미생물의 대규모 감염지이자 마이크로바이옴의 중요 구성원이라는사실이 밝혀지고 있다.  - P27

알츠하이머성 치매로 사망한 사람의 뇌조직에 진균이 득실거린다는 최근의 보고는 매우 우려스러운 일이다.
- P34

 어머니의 마이크로바이옴이 아기에게 미치는 강력한 영향력을 생각해 보면, 어머니의 치은염gingivitis, 그러니까자궁과 태아에서 멀리 떨어져 있는 입속의 잇몸 질환조차 조산과 저체중아 출산의 위험을 높일 수 있다. - P37

이와 정반대 쪽에는 제왕절개로 태어난 아기가 있다. 태어난지몇 주 되지 않아 서둘러 조제분유를 먹고, 영유아 시기에 항생제를 여러 번 맞으며, 과일주스, 동물 모양 크래커, 패스트푸드점의 프렌치프라이 같은 상업 식품을 먹고 자란다. 시간이 지나면 이 아이는 일반적인 음식에 과민증을 일으키며, 천식asthma, 피부발진, 간헐적 설사, 행동 및 학습 장애를 나타낼 것이다.  - P38

아이의 건강을 위한 전투는 10대 내내 치러지다가 청년기에 과민대장증후군, 편두통, 여드름, 습진을 진단받을 때까지 계속되고, 여기에 체중증가와 당뇨병전단계, 지방간을 막기 위한 사투가 이어진다. 슬프지만, 나는 이 상황이 당신에게 익숙하리라고 장담한다. - P38

그러나 성인은 자기 몸속 미생물군을 붕괴시키는 항생제를 먹는 일보다 더한 일도 한다. 바로 위산 억제제를 먹 - P39

위산은 결장에서 올라오는 미생물과 식도를 내려가는 미생물을 막는 천연 방어벽 역할을 한다. 따라서 위산 억제제는 위장관전체를 세균의 식민지로 만드는 무대를 마련한다. 수백만명이 관절염 통증, 월경통, 편두통, 그외 다양한 이유로 이부프로펜, 나프록센같은 비스테로이드항염증제를 먹는다. 그러면 증상은 없지만 소장이손상되며, 결장에 있는 세균 종이 위장관 상부로 올라온다.  - P40

얼마나 잘 만들었든 간에 모유의 장점을 따라올 합성 조제분유는 없다. 모유의성분은 수백만 년 동안 인간이 진화하면서 완성한 결과다. 모유는 항체, 프리바이오틱스 섬유소prebiotic fiber, 올리고당oligosaecharide, 프로바이오틱스 미생물,
인지질, 박테리오신bacteriocin(미생물이 생산한 천연 항생제)을 함유해 해로운 세균의 증식을 억제하고 아기의 건강과 성장에 중요한 요소를 공급한다. 시장에서파는 그 어떤 조제분유도 어머니의 모유 구성 성분을 재창조하는 수준에 이를수 없다. 5만 년 전, 10만 년 전, 100만 년 전의 아기 중 태어나자마자 조제분유를 먹은 아기는 없다. 그들은 오직 모유만 먹었다. - P43

조제분유를 개선하기 전, 조제분유 업계는 스캔들로 얼룩졌다. 예컨대 네슬레는 아프리카 여성들에게 모유보다 조제분유가 더 뛰어나다고 광고해 판매고를올렸다. 현대사회에 편입하려는 열망이 가득한 가여운 여인들은 조제분유를 적극적으로 사들였고, 이에 따라 수백만 명의 어린이가 영양실조로 죽음에 이르렀다. (대개는 어머니들이 가격 부담을 낮추려 조제분유를 묽게 타 먹였기 때문이었다.) 미국에서는 조제분유 업체가 의사와 병원에 재정적 특전을 제공하는 대신퇴원하는 초보 엄마들에게 조제분유 샘플을 나누어 주게 했다. 이 때문에 생후첫 2개월 동안 신생아들의 감염 비율이 16배나 높아졌다고 《뉴욕타임스》는 보도했다. - P43

 미국 보건복지부 여성보건국에서 의뢰한 분석 결과에 따르면 생후 최소첫 3개월 동안 모유수유한 아기는 아토피피부염에 걸릴 확률이 42%, 천식을 앓을 위험이 27~40% 낮았으며, 귀에 염증이 생길 확률도 50% 낮았다. 이후에도비만이나 2형당뇨병에 걸릴 확률이 낮았고, 지능지수IQ는 더 높았다. 값을 매길수 없는 어머니의 헌신으로 아기에게 전달되는 건강한 마이크로바이옴의 힘은강력하다. - P44

쉽고 효과적인 ETF 투자

ETF 투자지도 - 주식보다 쉽고 펀드보다 효과적인
최창윤 지음 / 원앤원북스 / 2023년 10월

이 책을 읽게 된 계기는 출판사 원앤원북스에서 서평 의뢰를 받았기 때문이다. 투자 공부를 하는 중이어서 반가운 마음으로 응답했다. 주식 투자만 하는 것보다는 채권, ETF 등 다양한 투자를 통해 분산투자의 의미를 충족할 수 있다고 생각했기 때문이다. 지은이 최창윤은 상장법인의 자금운용 팀에서 일하고 있으며 대학 시절 증권투자 동아리에서 경제적 자유를 꿈꾸는 이들과 교류하며 본격적으로 투자의 세계에 발을 디뎠다. 현장에서 직접 배운 여러 노하우를 유튜브 채널 ’퇴근후몰빵“에 담아내고 있다.

책 제목이 말해 주듯이 ETF 투자에 대한 지식과 정보를 지도를 보는 것처럼 꼼꼼하게 알려주고 있다. 내용의 구성은 1. 왜 ETF인가? 2. ETF 투자, 기초부터 탄탄히 3. 어떤 ETF를 사야 할까?① 4. 어떤 ETF를 사야 할까?② 5. 수익을 높이는 ETF 매매전략① 6. 수익을 높이는 ETF 매매전략② 이다. 그리고 부록에서는 섹터별 대표 ETF 종목을 비롯하여 주요 시장지수 ETF 종목에 관한 정보를 요약하고 있다. 저자는 이 책이 일반 직장인, 개인 투자자에게 새로운 기회의 장이 되길 소망한다고 말했다.

먼저 1장에서는 왜 ETF 투자를 해야 하는지, 해외상장 ETF와 국내상장 ETF의 비교, 직접투자와 ETF 투자의 비교 등 ETF가 공모펀드는 어떻게 다른지, ETN과 ETF의 차이를 알려주고 있다. ETF의 정식 명칭은 ‘상장지수펀드(Exchange Traded Fund)’이며, 말 그대로 시장에 상장되어 거래되는 펀드를 의미한다. 2019년 개인 투자자가 순매수한 ETF 규모는 3800억 원 수준이었는데 2021년에는 9조 8천억 원 수준까지 증가했다고 한다. 그렇다면 왜 ETF 투자를 해야 하는 걸까. 첫 번째 인플레이션이 자산의 증식 속도보다 훨씬 빠르기 때문이다. 두 번째, 묵혀놓은 퇴직연금도 앞으로 강제적으로 투자가 이뤄지는 점을 꼽는다.

2장에서는 ETF 투자에 대한 기초적인 개념을 알려준다. 보통 ETF 종목을 보면 영문으로 돼 있고 생소하게 느껴져서 투자에 관심이 없다면 알려고 노력하지도 않는 경향이 있다. 저자가 알려준 방법을 소개해 보겠다. ETF 종목에는 세 가지 의미가 들어있다. 그것은 자산운용사 고유의 ETF 브랜드, 추종 지수와 전략, 기타로 구분된다. 먼저 앞부분에는 자산운용사 고유의 ETF 브랜드를 표기하는데, 국내에는 KODEX(삼성자산운용), TIGER(미래에셋자산운용), ACE(한국투자신탁운용)이 대표적이고 해외에는 Vanguard(뱅가드), iShares(블랙록), SPDR(스테이트 스트리트) 등이 대표적이다

ETF는 인덱스펀드 이므로 반드시 지수가 따라붙는데 예를 들면 ‘KODEX 200’ ‘TIGER 200’에서 ‘200’은 코스피200을 추종한다는 것을 의미한다. 그리고 기타에는 합성, 헤지, TR 여부가 기재된다. 일부 ETF는 직접 주식을 사서 종목을 구성하는 대신 다른 증권사와 계약을 맺고 목표 지수의 수익률을 받는 대가로 비용을 지불하는데 이를 ‘합성 ETF’라고 부른다. 참고로 헤지란 환율 변동의 위험을 없애 수익률 변동 요인을 제거한다는 뜻이며 이름 뒤에 ‘(H)’를 붙여 표시한다. 이 밖에도 국내 산업에도 가능성이 있다는 것, 개별 종목 리스크 산업별 사이클에 민감해야 하는 중요한 이유 등 국내외 ETF 정보를 쉽게 찾는 방법을 설명한다.

3, 4장에서는 어떤 ETF를 사야 좋은 투자 수익을 거둘 수 있는지 알려준다. 투자의 전설 워런 버핏이 추천하는 지수추종 ETF부터 위기와 인플레이션에 강한 ETF 등 성과 좋은 ETF를 찾는 방법도 소개하고 있다. ‘시크리컬 산업’이라는 생소한 용어를 접했는데 그것을 언급해 보겠다. 시크리컬 산업의 대표 주자는 반도체라고 한다. 한국은 반도체 선진국이며 개인 투자자들이 대단히 선호하는 종목이다. 이 산업은 경기가 좋을 때 크게 호황을 누리고, 경기가 안 좋을 때 다른 산업 대비 크게 꺾인다고 한다. 반도체 대표 주식 삼성전자가 고전을 면치 못하는 이유를 조금 짐작할 것 같다. 시크리컬 산업의 핵심은 수요와 공급의 함수를 파악하는 것인데, 반도체 산업은 특히 전 세계 수요처와 공급처의 물량 싸움에 의해 기업들의 주가가 결정되기 때문이다. 이처럼 반도체 ETF 투자로 수익률을 거두고 싶다면 시크리컬 산업에 대한 생태계에 대한 최소한의 이해가 동반되어야 한다고 말한다.

5, 6장 수익을 높이는 ETF 매매전략에서는 투자성향에 따라 달라지는 포트폴리오, 모의투자, 수익률을 높이는 보조지표인 볼린저밴드, RSI, MACD에 대해 알려주며 매수와 매도 결정 등 자동매수 기능을 활용한 장기 적립식 투자, ISA 계좌를 통해 세제 혜택을 누릴 수 있는 방법을 소개하고 있다. 여기서 보조지표인 볼린저밴드를 언급해 보겠다. 간단히 말하면 볼린저밴드 상한선 부근에 도달하면 과열되었다는 의미이고, 반대로 주가가 볼린저밴드 하한선 부근에 도달하면 과매도 상태라는 의미다. 볼린저밴드의 창시자 존 볼린저는 이런 말을 했다고 한다.

“밴드 태그는 태그일 뿐 신호가 아니다. 상단 볼린저 태그는 그 자체만으로는 매도 신호가 될 수 없다. 하단 볼린저 밴드 태그 역시 그 자체로 매수 신호가 아니다.”라고. 너무 보조지표에 의존해서는 안 된다는 말이다.

저자는 에필로그에서 독자들에게 당부하고 싶은 것은 끊임없이 사고하고 고민하라는 말을 했다. 주식 시장은 계속해서 변화하기 때문이다. 이 책을 읽었지만 완벽하게 이해했다고는 자신할 수 없다. 자주 펼쳐보고 공부하며 ETF 투자에 도전해 보고 싶다. 주식 투자도 하고 있지만 다양한 투자 방식을 활용하며 투자수익률을 비교 검토하는 것도 유익한 공부가 될 것이기 때문이다. 투자의 전설 워런 버핏의 명언을 소개하며 리뷰를 마무리하려 한다.

‘주식시장은 인내심 없는 사람의 돈을

인내심 있는 사람에게 이동시키는 도구다.’

-워런 버핏(P239)

**이 리뷰는 원앤원북스의 서평 지원을 받아 작성하였습니다.

[오늘의 한문장] ETF 투자지도

어떤 이는 ETF를 포함한 상장주식에 투자함에 있어 매매 타이밍은 그렇게 중요하지 않다고 이야기한다. 필자의 생각은 그렇지 않다. 수익률은 결국 매수와 매도 타이밍에 의해서 결정되기 때문이다. 오직 매수단가와 매도단가만이 수익률에 영향을 미치는 절대적인 변수다. 그래서 필자는 장기투자를 목적으로 종목을 선택했을지라도 단기적으로 매수 타이밍을 스스로 판단할 필요가 있다고 본다. 같은 날에 매입하더라도 시기에 따라 연 수익률에 적게는 2%에서 많게는 5% 이상도 영향을 미칠 수 있다. - P188

후행성이 강하다는 비판도 있으나 일반적으로 주가가 볼린저밴드 상한선 부근에도달하면 과열되었다는 의미이고, 반대로 주가가 볼린저밴드 하한선 부근에 도달하면 과매도 상태라는 의미다. 과매도란 주가가 많이 빠져 있다는 것으로 만일 주가가 이 부근에 도달했다면 매수해도 괜찮은 가격대에 근접했다고 해석할 수 있다. - P190

보통 RSI는 30과 70을 기준으로 본다. RSI가 70보다 위에 있으면주가가 과매수 상태라는 의미이며, 30보다 아래에 있으면 주가가과매도 상태라는 의미다. 상승한 날의 상승폭 하락한 날의 하락폭을 가지고 지표를 만들기 때문에 시장의 여러 상황과 병행해서보기 좋은 유의미한 데이터다.
- P195

만일 장기간 적금처럼 꾸준히 자산을 축적시키고자 한다면 ETF를 매입하는 시점은 그리 중요하지 않다. 이런 유형의 투자자는 보통 자동이체를 활용해 월수입의 일정 비율을 꾸준히 떼어 ETF를매입한다.  - P207

예를 들어 매월 1일 어떤 ETF를 1주씩 사겠다고 결심했다면 반드시 1일에 매입해야 한다. ‘이번 달에 시장 분위기가 안 좋으니 건너뛰고 다음 달에 2주를 살까?‘ 하는 생각이 들어도 유혹을 이겨내야 한다. 우리는 전문성이 뛰어난 전업 투자자가 아니다. 이런 행위를 하는 순간 원칙은 무너지고, ETF를 매입하기 전에 돌린 백테스팅도 허사가 된다. - P208

ETF의 분배금은 주식의 배당금과 비슷한 개념이다. 배당이란 기업이 일정 기간 영업활동으로 번 이익금 일부를 주주에게 돌려주는 개념으로, ETF가 기초자산으로 배당을 주는 기업의 주식을 보유하고 있을 경우 ‘분배금‘이란 이름으로 배당금이 지급된다고 이해하면 된다. 다시말해 주식투자자 사이에서 ETF가 중개자 역할을 하는 것이다.
- P215

추세추종매매를 대중화한 마이클 코벨의 책에는 다음과 같은 문장이 나온다!"


추세가 언제까지 지속될지 추측하지 마라. 이는 불가능하다. 가격이뉴스를 만들지 뉴스가 가격을 만들지는 않는다. 시장은 갈 길을 갈 뿐이다. - P223

필자가 생각하는 ISA의 장점은 ‘의무가입 기간‘에 있다. 세제 혜택을 위해서라도 최소 3년은 묵혀야 하기 때문에 서두르지 않게 되고 심리적으로 판단이 흐려지는 변수도 적다. 의무가입 기간만 지키면 보유한 자산을 사고팔고 하는 데 아무런 제약이 없다. ISA는크게 ‘일임형‘ ‘중개형‘ ‘신탁형‘으로 구분되는데 ETF에 직접투자하고 싶다면 중개형 계좌를 활용하면 된다. - P230

일반 계좌를 사용한 경우 이익금에 대해 세금을 부과하기 때문에 A의 이익금 1천만 원에 15.4% 세율을 적용해 154만 원의 세금을 낸다. 물론 주가차익에 따른 이익은 5천만 원 이상부터 과세 대상이지만, 배당소득의 경우 원천징수 후 입금되기 때문에 배당수익을 목적으로 하는 개인투자자라면 ISA를 활용하는 것이 유리한 - P231

이 책을 끝까지 읽었다면 투자할 자산과 전략은 어느 정도 머릿속에 그려졌을 것이다. 독자 여러분에게 꼭 당부하고 싶은 건 끊임없이 사고하고 고민하라는 것이다. 주식시장은 계속해서 변화한다.
10년 전에 유효했던 전략이 지금의 시장에서 먹힐 수도 아닐 수도있다.  - P237

[오늘의 한문장] ETF 투자지도

장기투자할 생각이라면 매수 타이밍을 너무 예민하게 신경 쓸 필요는 없다(너무 신경 쓰면 오히려 좋은 성과를 올리지 못할 것이다). 매수는 적립식으로 매달 월급의 일부를 정해진 날에 매입하는 것을원칙으로 삼고 꾸준히 지키도록 노력해야 한다. 결국 나 자신과의싸움이다. 1년 동안 그렇게 꾸준히 매입했다면 연말에는 계좌가 불어나 있을 가능성이 높다. - P168

질문에 모두 ‘네‘라고 대답했다면 단기투자가 본인의 성향과 잘맞을 가능성이 높다.
단기투자할 생각이라면 매수·매도타이밍이 상당히 중요하다.
그래서 여러모로 들여다봐야 하는 것이 많다. 예를 들어 단기채권에 투자하는 ETF를 매입한다고 가정해보자. 금리가 오르면 채권의가격은 떨어진다. 만일 금리가 올라가는 구간에서 단기채권 ETF를매입한다면 손실을 입을 수 있다. 수익을 올리고 싶다면 금리가 더이상 오르지 않고 정체되는 시점에 단기채권 ETF를 사야 한다. 금리가 정점을 찍고 하락하면 채권 가격은 횡보하거나 상승할 것이기 때문에 단기간에 수익을 확보할 수 있다. - P169

필자가 생각하기에 핵심은 적립식 투자에 있다고 본다. 매달 납입하는 것이 부담스럽다면 분기마다 납입하는 것도 좋다. 처음에목돈을 들여 매수하고 아무것도 안 하고 기다리는 것보다는, 소액일지라도 장기적인 관점에서 최소 1~2년 이상 꾸준히 추가 납입하는 것이 유리하다고 생각한다.
- P177

1990년대 초 미국 펀드에서 ETF가 차지하는 비중은 2%에 불과했지만 현재는 50% 수준에 달하고 있다. 기관, 개인 가릴 것 없이ETF를 담아놓고 있는 셈이다. 월가에서 ETF를 ‘투자 혁명‘이라고 - P177

부르는 배경이다. 적은 비용으로 시장 전체를 추종하기 위해 개인
‘투자자들은 ‘SPY‘를 꾸준히 사들였고, 코로나19가 퍼졌던 2020년에도 ‘SPY‘의 하루 거래량은 1천억 달러를 상회했다. - P178

[오늘의 한문장] ETF 투자지도

"어떤 사업을 하는지 당신이 이해하지 못한다면 그 회사의 주식은 사지 마라." 투자의 귀재 워런 버핏의 말을 명심하자. 해당 산업의 사이클을 제대로 이해하지 못한다면 투자로 성공할 가능성은희박하다. - P81

시크리컬 산업의 핵심은 수요와 공급의 함수를 파악하는 것이다.
반도체 산업은 특히 전 세계 수요처와 공급처의 물량싸움에 의해기업들의 주가가 결정된다. 실적이 말하는 숫자만을 보고 투자해선안 된다. 반도체 산업의 경우 오히려 실적 발표치가 나쁠 때 바닥을치고 상승 전환하는 경우가 많다. 업황이 바닥 구간을 지나고 있다고 시장에서 기대하기 때문이다. - P106

첫 번째, 포트폴리오를 일부 ‘헤지 (hedge)‘하고 싶을 때, 즉 주식시장의 가격 변동에 따른 리스크를 효과적으로 회피하고 싶을 때활용한다. 일반적인 개인투자자라면 롱 포지션만 구축했을 확률이높다. 떨어질까 두렵다면 주식을 팔아서 현금으로 보유하면 그만이기 때문이다. 하지만 개인투자자가 가장 어려워하는 부분이 현금을갖고 가만히 있는 것이다.

시장에서 살아남은 경험 많은 대가들은 간혹 이렇게 말한다. "현금을 종목처럼 받아들여라." 이 말은 현금을 보유하고 있는 것을 아무것도 사지 않은 상태라고 생각하지 말고, 현금이라는 종목을 매수한 상태라고 생각하라는 의미다. 개인투자자는 시장이 어려운 상황에서도 현금을 가만두지 못한다. 가만히 있으면 손해를 보는 것같아 계속 매수 버튼에 손가락을 올려놓는다. - P115

가격전가력이 높은 업체는 원가 부담을 판매가 인상으로 해결할수 있다. 원가가 오르면 판매가도 올려 마진율을 지킨다. 물론 모든기업이 그렇게 할 수 있는 것은 아니다. 가격전가력이 높다는 것은회사가 제품의 가격을 올리더라도 소비자들이 구매할 만한 유인(매력)이 있다는 뜻이다. - P138

로나먼저 기준금리가 오를 때다. 기준금리가 오르면 안전자산인 예적금의 금리도 오르고, 신규 발행되는 채권의 금리도 높아진다. 그러면 낮은 금리로 발행된 기존의 채권은 아무도 찾지 않게 되면서 가격이 하락한다. - P141

1개 종목에 소위 ‘몰빵‘을 해서 50%를 먹겠다는 전략보다는 안정적으로 여러 종목에 투자해서 10% 수준의 이익을 내는 전략이더 유효하다. 물론 50% 수익을 낼 수 있다면야 바랄 것이 없겠지만반대로 얼마든지 - 50%가 될 수 있다. - P152