주도주 함부로 팔지 마라

주도주 함부로 팔지 마라 - 살 때, 버틸 때, 팔 때를 알아채는 시장의 결정적 신호
한지영 지음 / 다산북스 / 2026년 9월

주식 용어는 시대와 트랜드에 따라 살짝 달라진다. 작년부터 올해 초까지는 추세 추종이라는 단어가 상당히 많이 나왔고 대세처럼 보였다. 최근에는 주도주라는 표현이 많이 보인다. 주도주는 성장주라는 표현을 좀 더 올려치기 했다고 할 수 있다. 용어 자체가 과거에 없던 것이 아니라 이미 있던 개념이 시대에 따라 직관적으로 느낄 수 있게 변하는 듯하다. 주도주라고 하면 거창하게 느껴지기도 한다. 성장주보다는 주도주가 훨씬 더 큰 수익을 볼 수 있는 느낌도 든다.

주도주는 단순히 한 개의 기업이 아닌 해당 섹터가 함께 오르는 걸 의미한다. 해당 섹터가 현재 기술 발전과 유행을 포함해서 사회가 원하는 걸 만드는 분야일 가능성이 크다. 현재 만들긴 하지만 직접적으로 일반인들은 피부로 느끼지 못할 때도 있다. 지금보다는 미래에 훨씬 더 많은 수요가 필요하다는 분야말이다. 그러니 당장 실적이 떨어지더라도 큰 문제가 되지 않는 경우도 많다. 보통 주식은 꿈과 희망을 먹고 산다는 말을 한다. 당장 실적이 없는 건 무시한다.

미래에 펼쳐질 꿈과 희망으로 모든 걸 땡겨온다. 주가만 놓고본다면 현재 실적을 볼 때 높다는 판단이 든다. 이 정도는 주도주가 아닐 수 있다. 주도주는 그보다 훨씬 더 많은 이익을 땡겨온다. 꿈과 희망만으로 주가가 큰 폭으로 상승하지 않는다. 탐욕까지 결부될 때 거침없이 끝모를 정도로 주가가 치솟는다. 사람들은 높다고 생각하는데도 상승한다. 그제서야 뒤늦게 이번에는 다른가보다는 생각으로 뛰어든다. 그러다 주가가 더 오른 후 꺾이면서 하락한다.

주가가 하락했다고 해당 섹터 전망이 나쁘다는 건 아니다. 여전히 해당 섹터 전망은 좋다. 너무 많은 사람들의 탐욕으로 과도하게 오른 주가가 내려갔을 뿐이다. 에너지가 소진 된 주가는 더이상 상승하지 못한다. 이제는 꿈과 희망마저도 아무런 에너지를 주입하지 못한다. 그렇게 주도주는 어느 정도 소멸되면서 일반 주식으로 변한다. 일반주에서 성장주가 된 후 주도주가 되는 게 아닐까하는 생각은 든다. 이런 사이클을 통해 주가가 상승 후 하락했을 때 과실은 각자 다르다.

<주도주 함부로 팔지 마라>는 제목 그대로다. 주도주를 초기에 잡는 사람들이 있다. 미래를 보는 사람일 수도 있지만 거의 대부분 운 좋게 초기에 진입했다. 중기에 들어가는 사람이 아마도 진짜가 아닐까한다. 여기까지는 좋다. 문제는 주도주가 본격적으로 사람들에게 알려지며 스토리까지 입혀지며 매력적이 될때다. 많은 투자자가 들어간다. 주도주에 들어간 투자자가 꼭 수익을 내는 건 아니다. 또한 책 제목처럼 주도주를 매수했는데 수익을 충분히 보지 못하는 사람도 많다.

주도주는 변동성이 큰 편인 경우가 많다. 수익이 꽤 났는데 변동성으로 인해 다소 어지럽다. 마음이 편치 못하고 수익이 나서 기분이 좋았는데 꽤 큰 폭으로 하락하면서 마음이 조급해진다. 이 정도 수익이면 나름 괜찮지 않을까하는 마음으로 수익 확정한다. 기분 좋게 수익을 냈다며 흐믓하지만 그 이후로 더 오르며 시간이 갈수록 찹착해진다. 그제서야 또 들어가기도 애매하니 그저 지켜보기만 할 뿐이다. 다른 기업에 투자해도 계속 상승하는 주가 소식에 기분이 상한다.

이처럼 주도주를 매수했어도 함부로 매도하면 상대적으로 좋은 성과를 내지 못한다. 책에서 제안한 건 컨센서스다. 분명히 실적이 좋다. 어닝 서프라이즈도 한다. 작년 분기나 지난 분기보다 실적이 좋은데도 주가가 떨어질 때가 있다. 도저히 이해가 안 된다. 이럴 때는 컨센서스 대비로 어닝 서프라이즈를 했느냐를 봐야 한다. 이건 다소 후행적일 수 있으니 해당 기업의 컨센서스가 갈수록 상승하지 않고 하락한다면 이제 실적은 의미없게 된다. 그럴 때 매도하는 게 좋다.

주도주는 어느 정도 사람들이 회자하다보니 자연스럽게 알게 된다. 중요한 건 주도주에서 탈락할 때다. 이익이 계속 올라가는 지 봐야한다. 기관이 사고 있는지 봐야한다. 내러티브가 아직도 확고하고 확산 중인지 봐야한다. 밸류에이션이 합리적인도 봐야한다. 이 네가지를 축으로 하나라도 빠지면 주도주에서 탈락이다. 그렇다고 주도주를 찾아 투자한다고 성공할지는 다른 문제다. 주도주를 찾아도 실패한 사람이 많다. 자신만의 원칙이 없다면 주도주는 의미없다.

무엇보다 주도주는 쉽게 꺾이지 않는다. 꺾이는 순간 주도주가 아니다. 일시적으로 상승했을 뿐이다. 주도주는 누구나 다 알게 된다. 다시 말하지만 다 알지만 다들 투자를 안한다. 주도주를 알지만 투자하지 못하는 사람이 대다수다. 주가가 너무 높은 게 아닌가하는 두려움때문이다. 과감히 올라탈 필요가 있다. 그런 후에는 나름대로 매도 원칙을 정하고 대응하면 되지 않을까한다. 실제 투자에서는 이렇게 쉽지 않다. 그건 심리 문제때문이다. 여하튼 주도주 과감히 올라타고 쉽게 매도하지 말자.

증정 받아 읽었습니다.