운용업을 꿈꾸는 젊은이에게 보내는 편지, 어느 펀드매니저의 챌린지 레터

어느 펀드매니저의 챌린지 레터 - 이 시대 도전의 가치를 새롭게 일깨워주는 에세이
박용명 지음 / 유비온(랜드스쿨,패튼스쿨) / 2015년 10월

처음에는 오롯이 나를 향해 썼다. 지나간 시간을 돌이켜 보니 가족이 보였고 아빠로서의 위치가 보였다. 자식들에게도 해주고 싶은 말이 생겼다. 일에 대해 쓰다 보니 후배들이 눈에 밟혔다. 그리고 미래 후배가 될 학생들이 떠올랐다. 나누고 싶은 얘기가 많아졌다. 하지만 결과적으로 모든 것은 나를 향한 얘기이다. 지나온 날을 통해 남아 있을 미래의 나에게 던지는 메시지인 셈이다.

1.한화자산운용의 박용명 운용본부장이 쓰는 이야기

이 도서는 現 한화자산운용의 에쿼티 본부장을 맡고 계신 박용명 본부장님의 자전적 에세이입니다. 운용업에 대해서 꿈을 꾸거나 펀드매니저나 애널리스트 등의 직업에 대해서 관심이 생긴 사람들 혹은 현재 종사 중인 분들이 참고삼아 읽어보시면 좋을 만한 내용들이 담겨있습니다.

2.세상에 공짜는 없다

이 세상에 공짜는 없습니다. 하지만, 이에 대해 종종 잊어 버리거나 탐욕이 넘쳐나는 곳이 금융시장이지요. 하지만, 금융시장도 예외는 없습니다. 하이리스크 하이리턴의 관계가 적용되는 곳이 금융시장이기 떄문입니다. ( 이 부분에 대해서 동의하기 어렵습니다만... 대부분의 가치투자들이 얘기하는 부분과는 다른 부분이기도 하고, 책의 다른 부분에서는 가치투자를 지향하는 것 같은 문구들이었다가 학계의 일반적 부분을 주장하시는 부분도 있는 것 같아 조금 혼란 스럽군요..)

3.변방의식이 승리를 만든다

사회의 주류에 속해있는 사람들은 본능적으로 유리한 위치를 유지하고자 보수적인 행동과 사고를 가지게 됩니다. 역사적으로 사회를 바꾼 것은 이러한 주류에 편입되지 못 해서 자유롭고 개방적인 사람들이나 민족이었습니다. 자신이 가진 위치나 기득권에 안주하지 않고 도전하기를 그리고 또 개방적 사고관을 가지기를 당부하고 있습니다.

4.평이하지만 너무 평이한

이 도서는 어떤 투자철학이나 투자방법에 대해 다루는 것이 목적은 아닌 도서입니다. 하지만, 내용들이 일반적인 교과서적 수준에 머무르는 경우가 많은 것 같아 아쉬움이 남습니다. 또, 어떤 기업분석 등에 대한 구체적인 사례들이 제시되지 않아 아쉬움이 남습니다. 또, 구체적인 수치를 바탕으로 설득이라든가 분석이 되어있는 부분이 없어 아쉬운 감이 있습니다. (물론 책의 목적이 그런 것이 아니기는 하지만 말입니다.)

출처: http://pjw1307.tistory.com/460?category=697201 [타가의 투자공간]

세상을 지배하게 된 침팬지의 이야기 ,영장류 게임

영장류 게임 - 어떻게 최소의 위험과 비용으로 목적을 이룰 것인가?
다리오 마에스트리피에리 지음, 최호영 옮김 / 책읽는수요일 / 2013년 3월

그러므로 인간의 사회적 관계를 충분히 이해하려면, 무엇보다도 인간의 본성이 더 보편적인 영장류 본성의 특수한 변형이라는 사실을 이해할 필요가 있다. 그렇다면 영장류 본성이란 정확히 어떤 것인가?

1.왜 하필 인간일까?

그러나 실제로 사람들은 세계 곳곳에서 매우 상이한 환경과 문화 속에 살면서도 똑같은 방식으로 행동할 때가 많다. 그런데도 우리가 이런 유사성을 깨닫지 못하는 까닭은, 우리 자신의 행동에 대해서나 타인의 행동에 대해 평소에 별로 주의를 기울이지 않기 때문이다.

지구 상에는 수 많은 생명들이 존재합니다. 그리고 각자 나름의 생존기재에 따라 생존을 해나가지요. 그 중 우리 인간만이 유일하게 언어를 통해 대화를 하고 무언가를 설계할 수 있는 지적능력을 가지고 있습니다. 우리는 나약한 존재였지만, 이 지식을 통해서 지구에 수 많은 생명들을 지배하고 있지요. 

지능을 세분화해서 파악해보면 첫 째 생명이 움직이는 근원적인 본성 지능, 둘 째 사회적으로 공감을 맺고 유대를 맺는 공감적 지능 셋 째 사물간의 상관관계와 이치에 대해 탐구하고 이해하는 지적 지능으로 나뉩니다. 이 중 세 번째 지능을 가진 존재는 인간이 유일합니다. 하지만, 모든 생물은 본성적 지능인 첫 번째 지능을 가지고 있으며 사회적으로 관계를 맺고 공감하는 지능의 경우 개와 고양이 그리고 침팬지와 같은 영장류 동물들도 모두 가지고 있는 지능이지요.

인간 역시 영장류에서 진화한 관계로 침팬지와 유사한 사회적 관계 기능을 지니고 있습니다. 이 도서는 영장류로써 인간이 어떤 본능적 기재를 바탕으로 사회적 관계를 맺고 있는 지에 대해 분석하고 있는 도서이지요. 

2.인간이라는 영장류

특히 일부 행동 방식과 관습들은 오로지 자유의지의 지배를 받는 것처럼 보이지만 실제로는 대다수 사람들이 비슷하게 행동하기 때문에 개인의 선택을 넘어서는 어떤 것이 작용하고 있다고 보아야 한다.

엘리베이터에서 낯선 사람을 만났을 때 딴 청을 피우는 것처럼 하는 행동, 매력적인 이성을 만나면 눈을 떼지 못 하는 일, 돈 많은 남성과 아름다운 육체를 가진 여성을 선호하는 일 등등은 모두 무의식적 행동들입니다. 이들은 모두 우리가 영장류이기에 지니고 있는 기재들이 발현되어 나타나는 것들입니다. 이것이 만약 단순한 문화적 현상이었다면, 전 문화권에서 비슷한 유행이 퍼져나가는 일은 일어나지 않았겠지요.

그리고 놀랍게도 대부분의 문화권에서 선호되는 이성상의 모습은 비슷한 모습인 경우가 많습니다. 이게 단순히 세계가 통합화되었기 때문일까요? 이는 우리가 공통의 조상을 지닌 '영장류'이기 때문입니다. 그런 만큼 대다수의 사람들에게 있어서 삶의 목적이라는 것은 단순하게도 비슷합니다. (물론, 때때로 예외적 현상들이 생겨나지만요.) 

3.영장류의 본성은 그 자체로 선하지도 악하지도 않다

한마디로 말해 족벌주의는 쓸모 있고 훈훈한 것이며 대체로 옳은 것이다. 족벌주의는 우리의 본성에서 비롯한 것이며, 인간의 사회생할에서 결정적인 역할을 수행해 왔고 인류 문명의 발달에 놀라운 기여를 하고 있다.

영장류가 가지는 본성 이를테면, 친족 우선주의, 내집단을 만들고 따돌리는 행위, 수컷들 간의 힘겨루기 등등은 모두 그 자체로 선하지도 악하지도 않습니다. 모두 생존하기 위한 기제들이 발현된 것으로 과거 다양한 상황들 속에서 그렇게 행동하는 것들이 생존에 유리했으며 그렇기 때문에 살아남은 것들이 대다수입니다. 

우리는 우리의 본성을 자제하고 선한 의지에 따라 살아야 한다는 기독교적 윤리의식을 은연 중에 따르고 있지만, 사실 본성은 그 자체로 악하지도 선하지도 않습니다. 다만, 우리가 사회를 이루고 살아가면서 같이 살아가기에 적합한 자질들이 선한 것으로 정의되고 내려져 온 경우가 대다수이지요. 

4.인간의 행동은 영장류의 본성에 그 근거를 두고 있다

사람들 사이의 이메일 사용 방식을 통해 그들의 현재 지위와 지위 상승의 잠재력 등을 엿볼 수 있다. 나는 어떤 사람의 이메일들을 들여다보면 그 사람이 조만간 회사의 높은 지위에 오를지, 아니면 이메일을 대신 답변해주는 비서를 둘 가망이 거의 없는지를 짐작할 수 있을 것 같다.

우리 인간은 지적생명에 의해 창조된 위대한 생물이라는 믿음에서 기가막힌 우연을 통해 지능을 얻게 되는 행운을 얻었다는 관점은 그렇게 달가운 이야기는 아니였습니다. 우리는 우리에 대해 조금은 과대 평가하기를 원했고 그랬을 때 지배가 정당화 되었으니까요.

하지만, 적어도 지금까지 밝혀진 사실들을 근거로 해서 보았을 때 인간을 그렇게 특출난 생명으로 우대하는 것은 오만일 것으로 보입니다. 우리가 하는 행동들은 침팬지의 '그것'과 비슷하기 때문이죠.

여하튼 이 도서의 요지는 그러한 영장류적 본성을 잘 이해하고 받아들여 잘 이용해 사회생활을 잘 해나가자입니다. 으스대지도 주눅들지도 말고 사회적 관계에서 오는 지배관계를 이해하고 그 속에서 자신에게 맞는 방향을 찾아나가자는 것이죠. 

출처: http://pjw1307.tistory.com/459 [타가의 투자공간]

잃지 않는 투자를 위한 길,이채원의 가치투자

이채원의 가치투자 - 가슴 뛰는 기업을 찾아서
이채원 외 지음 / 이콘 / 2016년 12월

"군중이 당신과 의견을 달리하는 것만으로는 당신은 옳지도 그르지도 않다. 당신의 데이터가 옳고 추론이 옳기 때문에 당신이 옳은 것이다." - 벤자민 그레이엄 -

1.한국 밸류자산 10년

내게 즐거움을 주는 단 한가지가 무엇인지 아는가? 그것은 바로 배당금을 받아보는 일이라네 - 록펠러 -

대한민국 가치투자의 명가 한국 밸류자산운용의 이채원 사장의 자전적 도서입니다. 자신이 처음 증권회사에 발을 들여놓기 시작한 이래로 어떤 기업들을 어떤 관점으로 매수 했으며 어떤 결과를 낳았는지 등등이 오롯이 적혀있는 도서입니다.

그의 '절대로 잃지 않는다.'는 관점이 돋보였던 도서였습니다. 절대로 잃지 않지만, 성장성도 닫혀있는 한국전력부터 꾸준한 영업이익에 신약개발을 통한 큰 상승 역시 예상해볼 수 있는 유한양행 등등 무엇보다 직접 분석한 기업들에 대해 제시하고 있었기 때문에 많은 공부가 되었던 도서였습니다.

2.자산가치라는 안전마진

자산가치라는 허리띠가 이익이라는 멜빵의 보호를 받을 때 가장 편안함을 느낀다. - 세스 클라만 -

안전마진은 기업에 안 좋은 펀더멘털적 영향 혹은 외부 요인에 의해서도 자신의 이익 및 자산 값어치를 보호해낼 수 있는 장치를 말합니다. 가장 대표적인 안전마진은 부동산이나 현금 등 해당기업이 보유하고 있는 자산입니다. 특히, 대한민국의 경우 회계기준이 취득원가 기준이므로 현재 부동산 시가에 비해 현저히 저평가된 기업들도 상당량 존재하고 있는 경우가 더러 있습니다.

3.더 이상 떨어질 곳이 없는 주식

기대하지 않는 자는 실망하지도 않을 것이다.  - 울리트 - 

낮은 영업이익률을 현재 기록하고 있는 기업. 속해 있는 사업이 현재 최악의 구간을 지나고 있는 사업. 재무적으로 악화가 일어나고 있는 기업들에서 기회를 찾는 것을 이채원 사장은 즐겨한다고 합니다.  이유는 실제로 악화된 시점에서는 기업의 주가도 그에 상응하게 염가인 경우가 많고 더 이상 나쁜 일이 일어나도 이미 가격에 반영된 경우가 많기 때문입니다.

여기에서 조금의 반등만 일어나게 된다면, 주가의 하방은 강하게 닫혀있는 반면 상방은 열려있어 '잃지 않는 투자를 하기에 좋다는 것' 이지요.

4.모든 자산에는 이익률이 존재한다.

사람은 채권이나 부동산은 안전하고 주식은 위험한 것으로 생각한다. 하지만 내 생각은 다르다. 나는 주식이나 부동산이나 채권을 모두 같은 것으로 간주한다. 그리고 주식이든 부동산이든 채권이든 그 자산이 제공하는 '이익률'에 촛점을 맞춘다. - 이채원 -

투자의 손실은 단순히 원금을 잃는 것에만 있지 않습니다. 장기간에 걸쳐 화폐의 구매여력을 떨어뜨리는 인플레이션, 더 많은 이익의 기회를 놓치는 기회비용 등이 투자에서 말하는 넓은 범위의 손실입니다. 그리고 각 자산의 분류가 아닌 자산의 이익률에 관점을 맞추게 된다면, 주식이든 채권이든 우량자산군을 보유했는지가 더 중요한 문제가 됩니다. 부동산도 마찬가지이지요.

우량주를 단순히 크기가 큰 기업을 보고 분류하는 것이 아닌, 해당 기업이 영위하고 있는 사업군에서의 지위로 정의해야 하듯이 이익률에 관점에서 본다면 주식투자는 안 할 이유가 없지요. 여러모로 투자에 대해 좋은 관점들을 배워볼 수 있는 도서였습니다. - 투자에서 장기투자는 기본입니다. 하지만, 여기서 말하는 장기투자는 우량기업에 투자했을 때만을 전제로 합니다. 이익을 까먹는 기업에 장기투자한 것은 장기적으로 독에 감염되는 것이나 마찬가지입니다. - 

출처: http://pjw1307.tistory.com/458 [타가의 투자공간]

주식 투자의 성배,집중투자

집중투자 - 케인스부터 버핏까지 대가들의 집중투자 풀 스토리
앨런 카르페 베넬로, 토비아스 칼라일, 마이클 밴 비머 지음, 이건.오인석 옮김, 신진오 / 에프엔미디어 / 2016년 10월

노련한 투자자는 보유 종목의 안전마진을 극대화하여, 즉 최고의 투자 아이디어에 집중하여 장기 실적을 높일 수 있다. 노련한 투자자는 가장 저평가된 종목을 발굴하여 포트폴리오를 구성할 수 있어야 한다.

1. 집중투자 전략과 분산투자 전략

우리 전략은 일반적인 분산투자 이론을 따르지 않습니다. 따라서 전문가들은 우리 전략이 전통적인 분산투자 전략보다 더 위험하다고 말할 것입니다. 그러나 우리 생각은 다릅니다. 집중투자 전략을 사용하면 기업 분석을 더 강도높게 할 수 있고, 기업의 경제 특성에 대해 좀 더 안심할 수 있으므로 오히려 위험을 낮출 수 있다고 생각합니다.이때 우리는 위험을 사전과 동일하게 '손실이나 피해가능성'으로 인식합니다.

소수의 우량 기업에 집중적으로 투자하는 집중투자와 많은 종목에 넓게 펴서 투자하는 분산투자는 동전의 앞뒷면처럼 항상 함께해왔습니다. 이 중 도서 '집중투자'는 소수의 우량한 기업에 대부분의 자산을 집중하는 투자방식에 대해 이야기 하고 있습니다. 

집중투자를 하는 것과 분산투자를 하는 것의 본질적인 목적은 거진 동일합니다. 바로 금융시장에서 발생하는 '위험'을 피하기 위해서죠. 분산투자를 지지하는 사람들은 개별종목을 잘 못 선택함으로써 생기는 피해를 분산투자함으로써 피할 수 있다고 믿습니다.

반면에 집중투자자들은 자신이 잘 알지도 모르는 종목에 얇게 펴서 자산을 투자하는 것으로 위험을 피할 수 있다는 것으 넌센스라고 주장합니다. 오히려 자신이 강점을 가지고 있는 분야에 집중적으로 자산을 투자해야 한다고 하지요. 업게의 1등 기업을 아는데 궃이비 4 등 5등 기업에 까지 투자해야 하냐는 논의입니다.

고려해볼점은 우리가 주식투자에서 흔히 말하는 '대단한' 수익을 올린 사람들은 모두 집중투자자라는 점입니다. 연평 20%의 성장이 예상되는 5개의 종목을 선택하는 것보다 50개의 종목을 고르는 것이 더 어렵기 마련입니다.

2. 벤치마크 수익률을 이겨라?!

펀드매니저가 겨우 두 종목으로 포트폴리오를 구성해서 장기간 계속 보유한다면, 실적이 좋더라도 이는 자산운용사에 좋은 방식이 아닙니다. 고객들이 '내가 왜 이런 펀드에 보수를 지급해야 하지?'라고 생각할 것입니다. 투자원금이 3배, 4배로 불어나면 펀드 매니저는 두 종목을 지극히 사랑하겠지만, 고객들의 눈에는 아무 일도 하지 않는 것처럼 보일 것입니다.

펀드를 평가할 때 사용하는 지표로 '벤치마크'가 잇습니다. 벤치마크는 시장평균수익률로 이를 기반으로 한 해 성적을 평가하는 것이죠. 벤치마크를 기준으로 펀드를 평가하기 때문에 대부분의 펀드들은 벤치마크 언저리에서 머무르는 경우가 많습니다. 

여러 이유가 있지만, 자산운용업계에서는 뛰어난 소수 기업에 아주 집중적으로 투자하기 어려운 구조를 지니고 있기 때문입니다.

3. 한계를 정하고 역량과 자본을 집중하는 것

치르는 가격보다 높은 품질을 얻으면 됩니다. 아주 간단하지요 - 찰리 멍거 -

집중투자는 다른 면에서 자신이 가진 지식의 한계를 인정하는 것입니다. 전 세계에 있는 모든 기업들을 우리가 알 수 있는 방법은 없기 마련입니다. 집중투자자는 자신의 한계를 정하고 집중할 수 있는 부분에 역량을 집중함을 이야기합니다.

30년 사이 몇 백프로 성장하는 기업은 있지만, 몇 백프로 성장하는 인덱스는 있을 수 없습니다.  우리가 집중투자에 대해 이야기하는 이유지요. 물론, 집중투자의 전제는 투자자가 투자하는 기업에 대해 상세히 알고 있으며 그 기업이 충분히 뛰어난 기업이라는 조건이 붙습니다. 아무것도 아닌 기업에 집중투자를 하게된다면 인덱스보다 못 할 경우도 생기기 마련일 것입니다.

집중투자는 우량한 기업에 집중적으로 투자함으로써 뛰어난 성과를 보인 투자자들을 인터뷰하고 설명한 도서입니다. 투자의 세계에서 눈에 띄는 아웃퍼폼을 기록하고 싶으신 분들이라면 꼭 읽어보시기를 추천드립니다.

출처: http://pjw1307.tistory.com/456?category=697197 [타가의 투자공간]

부를 키우는 지렛대의 원리,레버리지

레버리지 (반양장) - 자본주의 속에 숨겨진 부의 비밀
롭 무어 지음, 김유미 옮김 / 다산북스 / 2017년 5월

레버리지는 과학에 기반을 둔 사고법이다. 더 적은 것으로 더 많은 것을 성취하는 것, 더 적은 돈으로 더 많은 돈을 버는 것, 더 짧은 시간을 투자해서 더 많은 시간을 얻는 것, 더 적은 노력으로 더 많은 성과를 얻는 자본주의 속 숨겨진 공식이다. 한마디로 하면 '최소 노력의 법칙'이다.

1.부를 레버리지 하라!

레버리지 전략은 올바른 비전, 방향, 행동 계획을 만들어내기 위해 생각하는 시간이며, 시스템이 당신과 조화를 이루면서 가장 높은 우선순위에 따라 제대로 작동하고 있는지 지속적으로 점검하는 장치다. 많은 사람이 처음 비즈니스를 시작했던 이유를 잊어버리고 일의 노예가 된다. 그들은 단지 너무 바쁘다는 이유로 일 중독에 빠지고 비전을 잊어버린다. 어려움에 직면해서 고착 상태에 빠졌을 때 우리를 앞으로 나아가게 하는 것은 명확한 비전이다. 레버리지는 당신의 비전과 업무 수행을 계속 점검하고, 평가하고, 개선하게 한다.

부를 레버리지하라! 처음 제목만 보고 부채를 끌어다 와서 투자든 투기든 하라는 식의 내용인 줄 알았습니다. 워낙 광고가 많이 되어있던 책인지라 그냥 읽어보았습니다. 결론만 말하자면, 쉽게 부자가 된다는 그런 종류의 도서는 아닙니다. 간략하게 자본주의에서 부자가 되는 핵심적 원칙들을 개괄적으로 서술하고 있는 도서라고 보시면 좋겠습니다.

그렇다면, 레버리지란 무엇일까요? 제가 느끼기엔 자신의 생산성을 극대화시키는 장치? 정도라고 해석됩니다.

2.핵심역량에 집중하라!

업무도 마찬가지다. 가장 짧은 시간 안에 최대의 수익을 올리기 위해서는 가장 수익률이 높은 일에 초점을 맞춰 소득 창출 업무를 설정해야만 한다. 그래야 당신이 좋아하는 것을 할 시간이 확보된다. 

레버리지의 기본원칙은 자신의 비전을 쌓는 것입니다. 자신이 이루고 싶고 원하는 삶의 모습을 정합니다 .그 토대위에 일들이 쌓입니다. 일은 자신이 잘하고 가장 적은 시간으로 가장 많은 돈을 벌어들일 수 있는 분야에 집중합니다. 그 외에 일들은 타인에게 맡기거나 조수를 둡니다. 모든 일은 다 잘할 수도 없으며 모든 일을 자신이 떠 맡으면서 할 필요는 없습니다.

레버리지의 기본은 자신의 핵심역량을 정하고 거기에 집중하는 것입니다. 

3.돈이 당신을 위해 일하게 하라.

돈은 최고의 하인이면서 최악의 주인이다. - 프랜시스 베이컨 - 

돈이 당신을 위해 일하게 해야 합니다. 부동산 투자를 하든, 사업체를 운영하든 아니라면 채권,주식에 투자하든 돈이 당신을 위해 끊임없이 재생산되도록 해야 합니다. 무절제한 소비, 자기계발에 관심 없는 태도 돈에대한 관망적인 철학 등은 부자가 되기 어렵게 되는 조건들입니다. 

자본주의사회에서는 어찌되었든 사람들이 원하는 것들이 화폐라는 형태로 통용됩니다. 자본주의하에서는 돈에 대해 지속적으로 관심을 갖고 부를 쌓는데에 높은 관심을 가져야 합니다.

4.레버리지 할 것이냐 레버리지 당할 것이냐?

소득뿐 아니라 노동을 위임할 수 있는 능력도 극도로 양극화되어 있다. <월스트리트저널>에 따르면 부유층의 44퍼센트는 빈곤층보다 주당 11시간 적게 일한다고 한다. 전일제로 일하는 부유층의 86퍼센트는 주당 20시간을 일하고, 빈공층의 57퍼센트는 주당50시간을 일하며, 부유층의 65퍼센트는 3~5개의 생산 수단을 갖고 있다고 한다.

레버리지는 극단적으로 이야기합니다. 자본주의 사회에선 레버리지를 하거나 레버리지를 당하거나 둘 중 하나의 선택지밖에 없다는 것입니다. 레버리지 한다는 것은 무엇일까요? 이는 타인의 힘을 빌려 자신의 생산성을 극대화 시키는 것을 말합니다. 

단순히 열심히 밤낮으로 일하지 말라고 조언합니다. (이는 어느 부분에선 동의하기 어려운 부분이 있습니다만) 실제로 부자들은 현재 덜 일하고 더 많이 버는 형태를 띕니다. 

5.부자가 되는 간단한 공식

하룻밤 사이에 성공을 이룬 것처럼 보이는 사람들은 최대의 복리 효과를 위해 뿌리가 깊이 자리 잡을 때까지 시간을 투자한 사람들이다.

사실 레버리지를 처음 봤을 때는 사람들을 미혹하는 그저그런 도서인 줄 알았습니다. 부자가 되는 비결을 알려주겠다는 도서 중 좋은 책이라면 일단 경계감이 들기 마련이니까요. 어찌되었든 우연찮게 도서를 읽게 되었고 지금은 자기 삶 관리에 대한 개념이 없는 사람이라면 추천해주고픈 도서입니다. 무엇보다 자본주의에서 중요한 역량을 간략하게 서술하고 있기 때문이죠.

자신이 잘 하는 일에 집중하라. 타인의 힘을 빌리라. 주식, 채권, 부동산 등을 이용해서 돈을 이용하라. 등 입니다. 너무나 간단한 이야기이지만, 잊고 사는 사람들이 많은 것 같습니다. 

출처: http://pjw1307.tistory.com/455?category=697198 [타가의 투자공간]