대공황의 세계 1929-1939 굿모닝북스 투자의 고전 16
찰스 P. 킨들버거 지음, 박정태 옮김 / 굿모닝북스 / 2018년 1월
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일단, 제가 이 책을 읽으면서 저장해두었던 도서 문구들이 날라갔다는 것에 조의를 표합니다...


정신없이 일하고 책읽고 서평쓰는 것을 미루다 보니 이런 참사가 딥러닝 레볼루션 이후로 발생하게 되었네요... 


도서 대공황의 세계는 찰스킨들버거의 대공황 관련 시리즈 도서로 제가 처음 금융공부를 시작하면서 가장 크게 관심을 두고 공부를 했던 부분이 '금융위기'부분이었다는 것은 제 채널의 '애독자 분들? 이라면 익히 아시고 있으실만한 내용입니다.


대공황의 세계는 대공황 시리즈 도서들 중 좀 더 내용이 세세해졌다는 점은 있지만, 큰 줄기에서는 그렇게 큰 변화가 있지는 않습니다. ~ 


저처럼 처음 금융위기에 관심을 가지고 공부해보신다면, 음... 제가 예전에 읽었던 도서이기는 하지만, 니얼 퍼거슨 교수의 금융의 지배가 어떠신가 싶습니다. 저는 그 때 안되는 영어 원문으로 공부하면서 머리를 꽤 썩혔지만, 그 이후로 금융위기, 행동심리학과 관련된 내용의 도서들에서는 거의 동어 반복일정도로 비슷한 얘기를 하고 있다는 느낌을 많이 받았으니까요.,.


다르게 말하면, 금융위기와 관련된 도서는 '금융의 지배' 한 권 정도면 충분하지 않나 싶습니다 . ~~ 


그럼 오늘도 행복한 하루 ~ 즐거운 독서 생활 되세요 ~~~ 


광기,패닉 금융위기의 역사


돈과 화폐에 대해서 알고 있어야 할 것 - 금융의 지배 



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주식 투자의 기술 굿모닝북스 투자의 고전 14
제시 리버모어 지음, 박정태 옮김 / 굿모닝북스 / 2010년 8월
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시대를 초월하는 투기꾼

제시리버모어는 시대를 초월하는 (?) 투기꾼에 꼽히는 사람입니다. 가치투자의 대부로는 벤자민 그레이엄이 꼽힌다면, 투기계에서는 제시리버 모어를 꼽을 수 있지요. 그는 무려 3번의 파산 뒤에도 오뚜기처럼 일어난 이력이 있습니다. 하지만, 마지막 4번째 재기에는 실패하고 아내에게 미안하다는 편지를 남긴 채 권총 자살을 하고 마는데요...


제시 리버모어의 마지막은 우기ya가 앞으로 제 투자인생은 반드시 하방에 대해서 심할 정도로 많이 생각하고 투자하는 가치투자자로의 길을 걷기로 한 결정적인 계기가 되었습니다. 그 날고 긴다는 투기계의 전설도 실패해서 권총으로 자살했으니까요.. 게다가 마지막 유언은 노후자금과 관련한 자금은 반드시 절대로 안전한 곳에 투자를 하라는 유언이었답니다...


하여간, 주식투자의 기술은 이야기 식으로 서술되어있고, 무엇보다 책의 길이가 길지 않아서 손쉽게 읽으실만한 정도의 내용으로 가득차 있습니다. 투기와 투자라는 것이 같은 동전의 앞뒷면처럼 같이 붙어다닌다는 이야기처럼 투자자 입장에서도 배워볼만한 이야기를 리버모어는 도서에서 서술하고 있답니다. 가령, 아래와 같은 내용이지요 .


하지만 이런 투자자들에게는 매우 안타깝게도 매수할 때는 훌륭 한 투자 대상으로 여겨졌던 많은 주식들이 나중에 보면 그 상태가 극적으로 바뀌어버린다. 결국 이런 “투자 주식들이 그야말로 투기적인 주식이 되는 경우가 비일비재하다. 이런 주식 가운데는 아예 시장에서 퇴출 되버리는 경우도 있다. 처음에 했던 “투자”는 투 자자의 매수 자금과 함께 온데간데 없이 사라져버리고 마는 것이다. 이런 일이 벌어지는 이유는 소위 “투자” 라는 말이 지니고 있는 정확한 의미를 깨닫지 못했기 때문이다. 처음에는 영원한 투자 대상으로 여기고 매수한 주식이라 해도 세월이 지나면 이 주식의 이익 창출 능력을 위협하는 새로운 상황이 벌어질 수 있는 것이다. -본문 중 - 


=> 영원한 투자 대상은 없습니다. 기업이란 으레 위대한 시기를 거쳐 평범한 시기를 맞이하고 이내 쇠락하기 마련이기 때문이지요..


투기자의 최후는 항상 똑같을까? 


당대 최고의 트레이더들은 한결같이 냉정한 승부사로 등장해 대성공을 거두고 큰돈을 번다. 시장을 뒤흔들며 유명해지고 더 큰돈 을 벌다가 어느 순간 파산하고 무대에서 사라져 버린다. 사람들은 그가 왜 파산했는지 알려고 하지 않는다. 이미 그때는 그의 이름조차 잊어버린 채 새로운 승부사를 환호한다.
리버모어가 던져주는 교훈은 무엇일까? 냉정하게 승부하라는것, 아니면 탐욕에 상처받지 말라는 것? 아마도 월스트리트에 새로운 것은 없다는 것 아닐까? “그럴 수밖에 없다. 투기라는 게 아주 오래 전부터 존재했으니 말이다. 오늘 주식시장에서 무슨 일이 벌 어지든 이전에 똑같은 일이 일어났던 적이 있으며 앞으로 또 다시 되풀이될 것이다.” 더 이상 무슨 교훈이 필요하겠는가? - 본문 중 -


책의 마무리는 투기꾼들의 마지막은 마치 정해져 있는 것처럼 마무리 짓고 있답니다. 섣부르게 일반화 할 수는 없겠지만, 상대적으로 망할 확률이 높은 것도 사실인 것 같습니다... 


여하간, 과거의 투자자 V.S. 투기꾼이 그레이엄과 리버모어 였다면, 최근에 주목받는 투자자 V.S 투기꾼은 워런 버핏과 조지 소로스 인 것 같습니다. 그리고 다행스럽게도, 소로스와 버핏 모두 현재도 건재하답니다 :) 도서로 버핏 V.S 소로스라는 책까지 있을 정도니까요 ㅎㅎ 저는 예전에 읽었던 책이 워런버핏 V.S. 소로스인 줄 알고 관련된 내용을 말씀드리려고 했는데, 제가 읽었던 책은 비슷한 제목의 다른 도서였더군요 ㅎㅎ


시간이 닿는대로 워런버핏 V.S 소로스 도서도 한 번 읽어봐야 겠습니다. ~ 


그럼, 오늘도 행복한 하루 ~ 즐거운 독서 생활 되세요 ~ 


투자계의 라이벌 워런버핏 처럼 생각하고 소로스처럼 움직여라


주식투자의 기술 기억에 남는 문구들


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일자리의 미래 - 왜 중산층의 직업이 사라지는가
엘렌 러펠 쉘 지음, 김후 옮김 / 예문아카이브 / 2019년 6월
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일자리의 미래. 양극화 & 주식투자

일자리의 미래는 점점 더 중산층이 사라지고 있는 현실에 대해서 다루고 있는 도서입니다. 저는 코로나 이후에 흔히 말하는 중산층인 중임금 노동자들의 일자리는 더욱 더 감소하고 저숙련과 고숙련의 일자리가 늘어나는 (대부분의 경우, 저숙련의 서비스직 일자리가 늘어나게)현상이 나타날 것이라고 예상한 바 있습니다. 이는 2008년 때에도 위기가 닥친 이후에 경영 효율화 측면에서 임금을 효율화 하는 것이 기업 입장에서는 가장 손쉬운 방법 중 하나였기 때문입니다.

이에 대해서는 유튜브를 촬영한 바 있으며, 슬프지만 양극화 수혜산업으로 PEO 산업과 BBSI라는 미국 스몰캡 기업을 수혜 기업으로 이야기드린 바 있습니다. 

저는 주식투자를 해야하는 주된 이유 중 하나도 바로 이 양극화를 이유로 꼽고 있지요. 


https://youtu.be/X1Dlk7kT2xs


https://pjw1307.tistory.com/727?category=707397


- 도서에서도 이 양극화와 관련해서 언급 하고 있습니다. - 


경제 붕괴와 그 뒤를 이은 회복기간 동안 직접고용이 아니라 용역계약 업체에 계약직으로 들어가 일하는 미국인들의 숫자는 1,600만 명으로 늘어났으며, 전체 고용 증가보다 훨씬 빠른 속도로 그 숫자가 증가하고 있었다. 이런 통계는 노동인구로 잡히는 숫자에 정확하게 반영되지는 않는데, 그 시기의 경제 회복기 에 임시계약(평균 계약기간 3개월)에 의한 임시직 숫자가 극적으로 증가했다. 우버나 리프트(Lyft)와 같은 노동 형태에 묶여 있는 독립적인 계약노동자들의 수도 마찬가지였다. 이런 ‘대체적' 일거리에 대한 평균 수입은 통상적으로 시간당 17달러 정도였는데, , 미국 전체의 평균시급은 24.57달러였다. 더욱이 이들 중 상당 수는 시간제나 비정기적 노동 또는 계절적으로 제한을 받는 기 간제 노동자였다. 아마존에서 이런 계약직 임시직원들은 시간당 8달러를 받았고, 여기에서 용역 회사에 지불해야 하는 수송 비용과 수표를 현금으로 바꾸는 비용이 다시 빠져나갔다. - 일자리의 미래 중 - 


일자리의 미래. 일자리의 성격

도서 '일자리의 미래'는 이 양극화와 관련해서 한 발짝 더 나아가는데요. 우선, 여기에 대해서 말하기 전에 '현대사회에서의 일'이란 무엇을 의미하는지 한 번 이야기 해보고자 합니다. 


현대사회는 객관적으로 보아도 과거와는 비교할 수 없을 정도로 풍요로운 시대를 살고 있습니다. 굶어죽는 것이 문제가 아니라 너무 많이 먹어서 살이 찌는 비만이 사회 문제로 떠오를 정도니까요. 단순히 먹고 사는 문제뿐만이 아닙니다. 대부분이 가지고 있는 편견과 달리 인류사회는 물질적 풍요와 더불어서 폭력성까지 감소하면서 문명화된 지금의 사회를 구축하게 되었습니다. 설사, 많은 문제들이 있다고 해도 말이지요. 


'우리의 선한 본성 - 스티브 핑거 - 


현대 인류는 자신의 무제한적인 욕구와 충분하지 않은 충족수단 의 격차를 줄이기 위해 스스로 노예화한 조건에서 살고 있다. 이 것이 현대 사회의 비극이다.

-마샬 살린스(Marshall Sahlins) - 일자리의 미래 중 -


하지만, 그렇다고 해서 사회적 문제가 완전히 사라진 것은 아닙니다. 현대사회에서 불리는 '번아웃 증후군' 이나 일때문에 우울증을 겪고 심각한 경우 자살에 까지 이르는 등등 사회 전체로는 '노동으로부터의 해방'이 가능해 보이지만, 실제로 인류는 '일'이라고 하는 것에 더욱 속박되어 살아가고 있습니다. 특히, '일 = 자아'와 결부시키는 경우까지도 흔하지요. 하지만, '일'은 자아를 이루는 일부이기 때문에 결부시켜서 생각할 필요는 없다고 저자는 지적하고 있습니다. 또, 스티브 잡스처럼 자신이 '사랑하는 일'을 찾으라는 문구는 몇몇의 특별한 경우에만 해당하는 것임을 지적하고 있지요. 


내 수입과 사회적 지위가 매력적이기는 하지. 하지만 내가 갖 고 있다는 힘, 아무리 생각해도 이건 진짜가 아니야. 매일 떨어지 는 업무 중 태반이 어리석고 하찮은 것들이지만, 이런 문제들은 마치 성가신 치통처럼 지속적으로 주의를 집중시키는 것들이란 말이지.’ 그는 이에 관해 내게 이렇게 말했다. “그때 나는 내가 스스로 통제할 수 있는 게 거의 없는 직업에 내가 계속 종사하리라는 기대를 받고 있다는 사실이 무척이나 두려웠습니다.” 그렇지만 이보다 더욱 그의 정신을 번쩍 들게 한 것은 그가 자 신의 일자리를 위해 삶을 너무 많이 희생하고 있다는 사실이었 다. 그런데 여기에 샤론과 그가 연구하고 있던 사람들 사이에 차 이가 있었다. 샤론은 직업 정체성을 지키고자 스스로를 억지로 거기에 맞춰 넣지 않고 오히려 탈출 계획을 세웠던 것이다.

샤론은 법률계를 떠나 대학원에 진학해 사회학을 공부하기 시작했다.  - 일자리의 미래 중 -


일자리의 미래. 좋은 일자리를 갖기 위한 조건 


일자리의 미래는 중산층이 사라지고 일자리가 양극화되고 있다는 것이 전제입니다. 그리고 이런 양극화가 이루어지는 데 일조하고 있는 것이 지금 발달되고 있는 인터넷 기술이지요. 이런 현실 속에서 '컴퓨터 기술'을 익히는 것은 당연한 생존전략처럼 보이기도 합니다. 하지만, 저자는 의외의 말을 합니다. 실제 분석 결과 한정된 좋은 일자리를 얻기 위해서 중요한 것은 '컴퓨터 기술'이 아닌, '분석 능력'이라는 것입니다. 


어떻게 보면, 세상이 변화하는 방향에서 자신에게 더 유리한 조건으로 자신을 던질 수 있는 능력을 '분석 능력'이라고 볼 수도 있겠습니다. 좀 더 포괄적으로 보면, 지금과 같은 데이터의 시대에서 어떤 데이터가 우리에게 유의미한 이야기를 할 수 있는지 해석할 수 있는 능력도 분석능력이라 할 수 잇겠습니다. 이렇게 이해한다면, 정말로 '분석능력'이야 말로 현대사회에서 남들보다 더 유리한 위치를 차지할 수 있는 선결적인 능력이 될 수 있겠습니다. 


알고 있는 사람 좀 만나봤으면 좋겠습니다. 경제학자, 사회과학자, 그 누구도 알지 못합니다. 하지만 반드시 대답해야만 하는 중요한 질문이죠. 우리가 어떤 기술이 제대로 보수를 받는지 알지 못하면 어떤 기술을 습득해야 하는지도 결정할 수 없지 않습니까? 그래서 우리는 기술이라는 개념을 해체해 과연 어떤 기술이 가장 높은 보수를 받을 수 있는지 찾아보기로 했죠.” 그루스키와 그의 동료들은 사회과학자들이 기술과 좋은 일자 리에 대해 연계시켜놓은 이론들을 세심하게 들여다봤다. 그들이 자신들이 발견해낸 결과에 놀라움을 감추지 못했는데, 그루스키 는 이렇게 설명했다.  “모든 사람들이 컴퓨터 관련 기술이 최고일 거라 생각했죠. 그렇지만 우리는 그것이 아니라는 사실을 알게 됐습니다. 실제 로 드러난 것은 분석능력인데, 말하자면 비판적 사고, 논리 및 추 론능력, 이런 것들 말입니다.

그루스키는 이런 분석능력을 연마하는 데에는 일상생활 속에 서 꾸준하게 이런 기술들을 연습할 수 있는 기회가 계속 제공되 는 환경에서 태어난 사람들이 훨씬 더 유리하다고 말한다. 분석 능력이란 활용 가능한 정보를 바탕으로(비록 그 정보가 충분치 않거나 완벽하지 않을 경우에도) 증거를 평가하고 형식을 식별해 개념화시켜낼 수 있는 능력을 말한다. - 일자리의 미래 중 - 


=> 세상의 변화 방향을 읽고 나 자신과 자본을 변화하는 방향에 유리한 위치에 위치시키는 것. 이것을 실행하기 위해서 필요한 것이 '분석 능력'이라고 저는 이해하였습니다. <=


일자리의 미래 - 사회적 자본이 충분한 사회를 꿈꾸며 

일자리의 미래는 일자리의 근본적인 문제가 수요-공급의 불균형에 있다고 분석하고 있습니다. 애플의 팀쿡처럼 유능한 CEO들이 나와서 미국 내에서는 애플의 물건을 만들만한 숙련된 기술공들이 부족하다고 말하지만, 실상은 미국에도 기술공들도 넘쳐난다는 것이죠. 그보다 실제로 부족한 인력은 '적은 돈'으로도 높은 기술력을 내줄 수 있는 숙련공이 미국에 부족하다는 것입니다. 비싼 돈을 받고 좋은 기술을 내줄 기술자는 미국에도 이미 충분히 많다는 것이 저자의 주장입니다. 


한국도 다르지 않습니다. 지금의 일자리 난은 청년들이 취업하고 싶어하는 '좋은 일자리'가 부족한 것이지, 일을 할 수 있는 일자리 자체가 부족한 것은 아니니까요. 일자리의 미래의 저자 엘렌 러펠은 교육에 대한 믿음도 환상임을 지적합니다. 일자리의 숙련도에 대한 믿음은 환상이라구요. 실상은 숙련도가 부족한 것이 아니라 좋은 일자리 자체 즉, 공급이 부족한 상황임을 지적합니다. 대학을 졸업해도 대부분이 좋은 일자리에 취업하지 못 하는 것은 대학생들을 수용할만한 좋은 일자리의 공급 자체가 적기 때문이라는 것이지요. 지금의 취업난이 일반 대학뿐 아니라 명문대학들까지 포함된다는 것을 생각해보면, 일면 타당한 지적입니다. 


여기에 대한 대안으로 저자는 '사회적 자본'이 충만한 일자리를 하나의 대안으로 내놓습니다. 직원들에게 충분한 인센티브를 주고 일을 통해서 성장하면 자신이 원하는 삶을 살 수 있다는 희망을 주는 일자리를 제공하는 일자리를 말합니다. 여기서 직원들은 단순히 노동력만을 제공하는 것이 아니라 실제로 회사의 지분을 소유한 주주가 되기도 합니다. 


그래서 그에게 일의 어떤 점이 좋은지 물었죠. 그랬더니 ‘우리는 이 나라 소시지의 품질을 바필 놓았고 우리가 만드는 소시지에는 깊은 철학이 담겨 있다'고 하면서 ‘나는 매일같이 조금씩 이곳에서 좋아지고 있다'고 대답하 더군요.”

포히야칼리오는 그 직원이 직업의 사다리를 오르기 위해 일하고 있는 게 아니라 좋아지고 있다'고 말한 것에 주목했다. 이는 그가 직장에서뿐 아니라 삶에서 배우며 성장하고 있다'는 의미 라는 사실을 알았다. 그가 보기에 스넬만은 이런 일이 일어날 수 있도록 많은 것들을 지원해주고 있었다. 포히야칼리오는 스넬만 이 정말로 특별한 회사라고 결론지었다. - 일자리의 미래 중 -


'일'이라는 것에 있어서 사회적 측면에서 바라본 이 도서는 단순히 중산층의 일자리가 사라지고 있다에 그치지 않습니다. 또, 좋은 교육을 받아야 좋은 일자리를 얻을 수 있다는 것도 허상일 수 있음도 지적하고 있습니다. 사람들이 선호하는 좋은 일자리 자체가 희소해지고 있는 상황에서 '교육'이라는 것이 그렇게 의미가 없음을 말합니다. 정말로 좋은 일자리를 창출하는 것이 지금의 자본주의적 접근 방법이 아닐 수 있음도 지적하고 있습니다. 마지막으로 역발상 적으로 한 개인의 입장에서 한정되어 있는 좋은 일자리를 얻기 위해서 필요한 것은 '분석 능력'이라는 결론도 내놓고 있지요.  


저역시 이 책을 읽기 전까지는 '일 = 자아'여야 한다는 강박관념 같은 것에 사로잡혀 있었던 것 같습니다. 하지만, '일'이라는 것은 먹고 살기 위해서 하는 것이며, 내가 함께 일하는 동료가 좋아서 하는 것일수도 있다는 것을 간과했던 것 같습니다. 모두가 '일'을 하면서 살아야 하는 세상인 만큼 관심을 가지고 한 번 쯤은 읽어보실 만한 도서였습니다 ~!


그럼, 행복한 하루 즐거운 독서생활 되세요 ~~


일자리의 미래 기억에 남는 문구들


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반도체 제국의 미래 - 삼성전자, 인텔 그리고 새로운 승자들이 온다
정인성 지음 / 이레미디어 / 2019년 10월
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대한민국의 수출에서 반도체는 약 20% 가까이 차지하고 있습니다. 외국에서 대한민국은 몰라도 삼성전자는 안다는 삼성전자와 SK하이닉스의 전 세계 메모리 점유율은 거진 80%에 달하는 독과점의 위치를 공고히 하고 있지요. 오늘은 반도체에 대해서 휼륭하게 설명하고 있는 도서를 소개시켜드리고자 합니다. 


반도체 없인 못 살아. 반도체 제국 코리아

삼성전자와 SK하이닉스가 없는 코스피는 상상하기 힘듭니다. 어쩌면, 끔찍할 수도 있습니다... 10년동안 하락한 지수가 되었을 수도 있기 때문이죠. 여하간, 이런 반도체의 위상과 달리 반도체에 대한 일반 대중의 지식 수준은 낮은 편에 속합니다. 일상에서 쉽게 만날 수 있는 갤럭시 스마트폰과 달리 그 안에 있는 소재,부품인 만큼 접하기 어렵다는 점과 기술력에 대한 이해가 필요하다는 점 등이 영향을 끼쳤겠지요. 


도서 '반도체 제국의 미래'는 반도체에 대해서 잘 알지 못하지만, 한 번 입문자적 수준에서라도 알고 싶으신 분들에게 휼륭한 길잡이가 되어주는 도서입니다. 로직 반도체와 비로직 반도체의 구분. 반도체가 어떻게 효율화를 만들어 내는지 등등 말이지요. 또,스마트폰의 발달이후 어떻게 이런식의 독과점 형태가 될 수 있었는 지 등 스토리를 한 눈에 알 수 있습니다.


반도체와 관련해서 좀 더 테크니컬 한 부분은 손쉽게 설명해주는 채널이 있어서 채널링크도 공유드립니다 ~! 


가젯 서울 유튜브 채널


반도체의 꽃 - 미세화공정 

로직 반도체, 메모리 반도체, AP, 팹리스, 파운드리 등등 여러가지 기본적인 개념이 있지만, 반도체에 경쟁력을 이해하는 데 있어서 가장 중요한 것은 미세화 공정입니다. 반도체는 웨이퍼라는 판을 가공해 만들어 집니다. 이 판에 새길 수 있는 문양이 더 정교하고 작을수록 더 많은 반도체를 생산할 수 있겠지요. 미세공정에 성공하게 되면, 기존 대비 더 높은 성능을 낼 수 있습니다. 게다가 전력 소모량도 늘어나지 않으니 효율적입니다. 또, 미세공정에 성공하면 웨이퍼의 면적을 더 넓게 활용할 수 있게됩니다. 말 그대로 미세공정에 성공하면 더 싼 가격에 더 높은 효율을 내는 반도체를 만들어 낼 수 있게 되는것이죠. 


반도체 미세 공정이 반도체 제조기업들의 경쟁력을 이해하는 핵심으로 꼽히는 이유갸 여기에 있습니다. 그리고 삼성전자와 TSMC가 다른 업체들보다 미세공정에서 지속해서 앞서나갈 수 있다면, 반도체 기업들의 경쟁우위는 쉽사리 사라지지 않을 것입니다. 후발주자입장에서는 연구개발하는 비용에 얹어서 더 효율이 낮은 반도체를 더 비싼 가격에 만들 수 밖에 없으니까요... 


다행히도 메모리 시장과 마찬가지로 반도체 세계에는 데너드 스케일링이 존재했다. 미세공정을 진행하여 면적당 트랜지스터의 개수를 늘리더라도 전력 소모는 늘어나지 않는 것이다. 이 덕분에 인텔 역시 전력 소모량을 유지하더라도 더 많은 부품을 CPU에 빽빽히 꽂아넣어 성능을 높일 수 있었다. 또 약간 밀도를 낮춘 부품의 동작 마진을 높여 더 높은 클럭으로 동작할 수 있게 인텔은 트랜지스터를 아낌없이 사용자들에게 제공하였다. 1982년 인텔 286 당시 약 13만 개였던 CPU 속 트랜지스터의 개수는 다음 세대인 386으로 넘어가도 36만 개를 헤아렸으며, 486 으로 넘어가면서 1989년 100만 개를 돌파하였다. 그리고 작동 클럭은 25Mhz에서 100Mhz로 4배 가까이 상승하였다. 고객들이 같은 돈으로 제공받는 트랜지스터의 개수는 2년마다 2배씩 상승하였다. -본문 중 


삼성은 왜 파운드리에 진출하려고 할까? 

파운드리는 AP 칩의 설계 등을 하지 않고, 반도체를 제작하기만 하는 업체를 말합니다. 글로벌로는 전 세계 점유율 50%를 넘게 차지하고 있는 TSMC가 대장기업이지요. PC 시장에서 모바일 시장으로 넘어오면서 초대형 파운드리 기업의 탄생 혹은 TSMC의 독주는 어느정도 예상된 수순이었다고 합니다. 


모바일 시대가 도래하면서 시장에서 요구되는 칩의 종류는 많아졌지만, 미세공정을 밀어붙일 수 있는 기업의 수는 제한적이었기 때문입니다. 그리고 앞서 말한 미세공정의 특징을 고려한다면, 선두기업이 먼저 선점한 시장은 후발주자 입장에서 도저히 따라가기 어려울 지경에 이르기 때문이죠. 글로벌 파운드리 등 TSMC의 경쟁사라고 불릴 수 있는 업체들이 7나노 미만의 공정을 포기했다는 것은 여러가지를 시사하지요. 


모바일의 대두 이후 TSMC의 성장가도는 예상된 것이었다. 시장이 원하는 칩의 디자인은 다양해졌지만, 반도체 제조의 파괴적인 원가 경쟁의 특성상 미세공정을 밀어붙일 수 있는 회사는 지속적으로 줄어들 수밖에 없었다. 이 기간 동안 TSMC의 발전 은 그야말로 괄목할 만하다. 2012년 분기 4조 원 수준이던 매출 액은 분기 10조 원 가까운 액수로 성장했다. 이는 엄청난 성장세 이며, 결국 시가총액으로 절대 쓰러질 것 같지 않던 반도체 공정의 최강자였던 인텔을 앞지르는 기염을 토하기도 했다. - 본문 중 


TSMC의 성장에는 또 한가지 이유가 있습니다. 초 미세공정이 필요한 AP칩들과는 달리(더 좋은 성능은 더 작게 만들어야 하는 분야) 성능에 대한 민감도가 상대적으로 낮은 일반적인 냉장고와 같은 분야에 사용되는 반도체 역시 저렴하게 만들 수 있기 때문이죠. 이를 마이크로컨트롤러라고 부릅니다. 미세공정을 통해 최신칩들을 만들고, 한 세대 전의 공정을 이용해 성능이 조금 떨어져도 괜찮은 분야의 반도체를 만들면서 TSMC는 타사대비 경쟁우위를 점할 수 있게 됩니다. 


또한 반도체가 상대적으로 덜 중요한 마이크로컨트롤러 고객들의 경우는 이미 안정화된 전 세대 공정을 제공함으로써 설계 의 부담을 줄여주면서도 이미 확보된 압도적 수율을 통해 칩을 제조해줄 수 있었다. 어차피 이 두 칩은 전혀 경쟁하지 않기 때문에 전 세대 공정에서도, 파운드리 입장에서 상대적으로 괜찮은 값을 받을 수도 있다는 장점이 있었다. - 본문 중 


그렇다면, 삼성전자는 왜 파운드리에 진출하려고 할까요? 다양한 이유가 있지만, 현재로써 7나노 미만의 공정을 수행할 수 있는 제조업체는 삼성전자와 TSMC가 유일합니다. 이는 팹리스 업체들 입장에서 삼성전자를 선택할 이유를 제공해줍니다. 어찌되었든, 공급사가 하나인 것보다는 두 개 이상인 것이 유리하니까요. 또, 삼성전자가 EUV 등의 도입을 통해서 초격차로 먼저 미세공정 양상화를 시작할 수 있다면, TSMC의 독주도 깰 수 있다고 보는 것이죠. 그리고 이 시장은 미세공정을 먼저 도입하면, 말 그대로 독점적 지위를 꾸준하게 유지할 수 있는 시장입니다. 


물론, 삼성전자는 IM 사업부에서 엑시노트 AP 칩을 만드는 등 팹리스 업체들과 경쟁하고 있는 분야가 있어 쉽사리 독주가 깨지지 않을 것이라고 보는 시각이 다수입니다. 


영원할 수 없는 반도체 기업의 경쟁우위와 제조업체의 한계 

반도체 기업의 경쟁우위는 '미세공정'에서 유래합니다. 그리고 이러한 미세공정에 대한 연구개발비와 압도적인 생산량은 모두 비용을 수반합니다. 반도체 기업들의 경쟁우위가 영원할 수 없는 이유이지요. 미세공정도 어느순간에는 (제가 알기로는 3나노가 한계점으로 알고 있습니다.) 한계점에 봉착할 테고 어디서든 쓰이는 반도체의 특성상 경쟁업체들의 진입이 시작될테니까요. 게다가 한국이 절대적인 경쟁우위를 지니고 있는 메모리 분야는 싸게 더 큰 용량을 만들면 되는 분야이기도 합니다. 


아름다운 독재자: 하위 호환성과 소프트웨어 생태계 이렇게 왕좌에 올라간 인텔이었지만, 인텔은 석유 독과점 기업 들처럼 그 과실을 여유롭게 누릴 수 있는 기업은 아니었다. 외부 위탁 제조 생산을 취소시켜 NEC, TI 등의 거대한 경쟁자들을 미리 제거하는 데는 성공했다. 하지만 AMD가 포기하지 않고 CPU 자체 설계를 시작했다는 것이 있었고, 내부적으로는 과거의 인텔이 자신의 경쟁자가 될 수밖에 없는 시장의 특성 때문이었다. CPU는 사실상 수명이 무한했기 때문에, 인텔의 신형 CPU가 구형 CPU보다 좋지 않다면 수요를 창출할 수 없었을 것이다. 이러한 이유 때문에 인텔은 투자를 줄이고 독점 시장의 수익으로 제자리에 머물러 있을 수 없었다. 적어도 올해의 물건은 작년의 문제보다 가치가 높아야만 했다. -본문 중 


물론, 단기간에 현재의 독과점 구조가 깨지리라고는 생각되지 않습니다. 하지만, 비교가 되는 기업, 산업군이 있습니다. FANG으로 불리는 글로벌 소프트웨어 플랫폼 대장기업들입니다. 이들은 네트워크 효과(사용하는 사용자가 많아질수록 경재우위가 강해지는)를 바탕으로 현재로도 앞으로도 경쟁우위가 깨지기 매우 힘든 구조를 구축하고 있습니다. OS가 바뀌거나 우리가 인터넷에 접속하는 디바이스의 형태가 혁명적으로 바뀌지 않는다면요... 아마 그렇게 되더라도 이들 기업이 유리한 위치에 있을 가능성은 높습니다.. 


거의 매년 더 나은 성능을 소비자들에게 제공해야 하는 숙명을 지닌 반도체 제조업 기업들과 달리 매출과 영업이익 역시 꾸준하게 발생하는 편이구요. 제가 좋아하는 강방천 회장님은 삼프로 TV에 나오셔서 미국의 FANG 기업들 같은 경우에 압도적 경쟁우위가 사라질 가능성이 적기 때문에 본인은 현재의 주가가 버블이 아니라고 생각하신다고 하십니다. 저도 버블은 아닌 것 같지만, 사고 싶은 가격인지는 솔직히 잘 모르겠습니다.. 흠흠 지금보니 글로벌 리치 투게데에 테슬라도 보유하고 계시더군요 ㅎㅎ 


강방천과 존리가 말하는 해야 할 투자와 하지말아야 할 투자 - 신과함께


반도체 제국과 한국의 투자 

저는 실생활에서 접할 수 있는 소비재 기업에 투자하는 것을 지향하는 투자자입니다. 무엇보다 소비자의 입장에서 기업이 가지고 있는 경쟁우위를 곧 바로 이해할 수 있기 때문이죠. 또, 이는 월가의 영웅 피터린치가 선호하던 방법이었습니다. 하지만, 한국에서는 이런 방법이 미국과 달리 매우 제한적일 수밖에 없는데요. 전 세계의 소비재 기업들이 모여 있는 미국과 달리 한국의 주력 산업은 반도체를 포함한 배터리 등의 중간재 기업들이 많기 때문이죠.. 게다가 내수의 크기까지 작아서 내수 기업의 확장성도 제한적입니다. Ex. 길림양행의 아몬드, 크린토피아 등등은 아마 미국이었다면 상장했을 만한 기업들이지요..  


상식을 바탕으로 시장을 이기는 법 - 월가의 영웅 피터린치 


한국의 주력 산업이 제조업이고 그 중에서도 가장 특출한 분야는 반도체 입니다. 일자리가 양극화 되고, 이공계 사람들에 대한 선호도가 날로 높아지는 세계화 속에서도 한국은 더더욱 그 노출도가 높게만 느껴집니다. 대한 민국에서 문과 출신이 갈 수 있는 길은 법조계, 회계사 혹은 세무사, 음... 공무원 그리고 아마 금융권 정도? 를 제외한다면 매우 제한적입니다. 쓰면서 무튼간 매우 슬프네요... 


둘로 나눠진 세계 :일자리의 양극화 무슨 일이 일어나고 있는 것일까?


해서 한국에서의 투자는 미국에서의 투자보다 난이도가 높은 편에 속합니다. 주주가치 제고에 대한 인식도도 미국보다 낮으며, 경쟁력 있는 기업들이 반도체 처럼 중간재이거나 테크놀로지와 관련된 기업들이 많다보니 말이지요... 또, 이런 중간재 기업들의 특성은 주가의 변동성도 소비재 기업보다 높게 나타나면서 동시에 꾸준히 계속 우상향하는 경쟁우위를 보유하기에도 어렵다는 점입니다.. 투자자 입장에서 이를 파악하기도 쉽지 않.... 


이런 이유들을 보자면, 한국에서의 투자자라면, 반도체를 알아야 할 이유는 충분한 것 같습니다. 삼성이 망하면 대한민국이 망한다고 말하면서 삼성전자에 투자하시기 전에 한 번쯤이라도 읽어보신다면 좋을 것 같습니다. 


그럼 감사합니다 ! 


반도체 제국의 미래 기억에 남는 문구들


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12가지 인생의 법칙 (반양장) - 혼돈의 해독제
조던 B. 피터슨 지음, 강주헌 옮김 / 메이븐 / 2018년 10월
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케트의 부조리극 <고도를 기다리며>에는 언제 올지 모르는, 심지어 존재하는지도 확실치 않은 고도를 덧없이 기다리는 사람들이 나온다. 작은 기회를 잡고 변화의 가능성을 기대하는 것이 하염없이 고도를 기다리는 것보다 낫다. 분노와 원망에 사로잡혀 세상을 탓하는 것보다 내가 할 수 있는 일에 최선을 다하고 변화를 기대하는 것이 훨씬 낫다.

 '탐욕에 사로잡히면 어떻게 해야 할까? 받는 것보다 주는 것이 더 낫다는 걸 기억하라.’ -본문 중 - 


12가지 인생의 법칙

12가지 인생의 법칙은 마치 '인생을 이렇게 살아라'는 식의 꼰대식 제목을 가지고 있습니다. 그리고 우려하신대로 내용 역시 그런 식입니다. 물론, 개 꼰대의 내용이 주를 이루고 있었다면, 제가 추천도서로 추천하지는 않았겠지요 ㅎㅎ... 이 책이 제게 와닿았던 이유는 다양합니다. 그 중 큰 이유는 지금의 우리는 다양성을 존중하고, 세상에 뚜렷한 정답이 없다는 것을 주된 가치관으로 가지고 있는 사회입니다. 이는 포용력을 높여준다는 점에서 정말 좋지만, 술에 술탄 듯, 물에 물탄듯 한 가치관을 지지하는 듯한 사고관이기도 하지요. 


이렇게 살아도 되고, 저렇게 살아도 되니, 너 맘대로 살아라.는 식의 답은 분명 맞는 말이지만, 소중한 가치관을 잃어버리게 만드는 말이기도 합니다. 무튼 피터슨이 도서에서 제시하고 있는 12가지 법칙은 아래와 같습니다. 


법칙 1. 어깨를 펴고 똑바로 서라.

법칙 2. 당신 자신을 도와줘야 할 사람처럼 대하라.

법칙 3. 당신에게 최고의 모습을 기대하는 사람만 만나라.

법칙 4. 당신을 다른 사람과 비교하지 말고, 오직 어제의 당신하고만 비교하라.

법칙 5. 아이를 제대로 키우고 싶다면 처벌을 망설이거나 피하지 말라.

법칙 6. 세상 탓하기 전에 방부터 정리하라.

법칙 7. 쉬운 길이 아니라 의미있는 길을 선택하라.

법칙 8. 언제나 진실만을 말하라, 적어도 거짓말은 하지말라. 

법칙 9. 다른 사람이 말할 때 당신이 꼭 알아야 할것을 들려줄 사람이라고 생각하라.

법칙 10. 분명하고 정확하게 말하라.

법칙 11. 아이들이 스케이트보드를 탈 때 방해하지 말고 내버려 두어라.

법칙 12. 길에서 고양이와 마주 치면 쓰다듬어 주어라.


법칙 1. 어꺠를 펴고 똑바로 서라

하지만 이렇게 오래 산 공룡도 바닷가재에게는 한 때 반짝했다가 사라진 뜨내기에 불과하다. 아직 나무가 있지도 않던 3억 년 전 생명체의 뇌와 신경계는 아주 단순했다. 그런데 그 단순한 뇌와 신경계에서도 사회적 지위와 계급에 대한 정보를 처리하는 신경 화학이 작동하고 있었고, 지금까지 이어지고 있다. 이는 다시 말해, 서열 구조가 생명체의 생존과 적용에 필수적이었다는 뜻이 다. 이 점이 이 글의 핵심이라 할 만큼 중요한 부분이다. -본문 중 -


칠전팔기의 대명사인 '링컨 대통령'은 항상 실패했을 때마다 하루 종일 편하게 잠을 잔다음에는 수염을 깍고 마치 실패하지 않았던 사람처럼 자신을 꾸민 다음에 다시금 일을 시작했다고 합니다. 이는 우리의 생물학적인 진화와도 관련이 있는 현명한 행동인데요. 모든 동물은 자신이 실패했거나 매력이 없다고 생각하면, 움츠러들고 몸을 수그린다고 합니다. 그러면, 마찬가지로 동물인 주변인들은 그 몸짓만으로도 상대방을 실패한 사람으로 인식하게 되는 것이죠. 이는 악순환의 고리를 만들게 됩니다.


반면, 성공한 사람 혹은 성공한 가재는 몸부터 위풍당다하게 다닙니다. 자신의 성공을 통해서 자신감을 뿜뿜 얻게되어서 위풍당당하게 되게 되는 것이죠. 그러니 피터슨은 실패하더라도 움츠러들지 말고, 당당하게 어깨를 펴고 행동할 것을 주문합니다. 그렇게 함으로써 우리는 악순환에 고리에 빠지지 않을 수 있고, 성공하게 된다면 더 큰 성공을 부르는 선순환에 고리에 우리를 넣을 수 있게 되니까요! 


법칙 3. 당신에게 최고의 모습을 기대하는 사람만 만나라.

만약 내가 불행한 당신을 도와주어야 한다면… 먼저 기다려야 한다. 당신이 진정으로 변화를 원할 때까지 말이다. 인간 중심의 심리학을 창시한 미국의 저명한 심리학자 칼 로저스는 도움을 구하는 사람이 개선을 원하지 않을 때는 치유적 관계를 시작하는게 불가능하다고 주장했다. 그는 설득만으로는 상대방을 바꿀 수 없다고 믿었다. 더 나아지겠다는 본인의 의지가 필수 조건이라는 것이다. 나 역시 비슷한 경험을 했다. 법원의 위임을 받아 정신질환이 있는 재소자들을 상담해 왔는데, 그들은 대부분 내 도움을 원하지 않았다. 법원의 명령으로 어쩔 수 없이 상담에 임하기 때문에 효과가 전혀 없었다. 스스로 변하려는 의지가 없는 사람을 돕는다는 것은 한 마디로 시간 낭비다. -본문 중 -


만나기에 편한 사람이 아니라, 만나면 자신이 업그레이드 되고 발전되는 사람 그리고 나에게 '최고의 모습을 기대하는 사람'만 만나라는 교훈입니다. 아무리 큰 불행에 빠진 사람이더라도 그가 스스로 변하고자 하는 마음이 없다면, 우리는 그와의 만남을 중단해야 합니다. 나쁜 것은 쉽사리 전염되기 쉽기 때문이지요. 다른 말로는 내가 주변 사람들에게 좋은 사람이 되기 위해서는 나 스스로 항상 좋은 사람이 되고자 부단히 노력하고 있어야 함을 시사하기도 합니다. 


누군가와 만남을 할 떄, 단순히 대충 같이 힘든 척 해주는 것이 마음이 편하기 떄문인가요. 아니면 서로 발전을 주는 발전적인 관계이기 때문인가요. 한 번쯤 생각해볼 일입니다. 그리고 나 역시 주변인들에게 좋은 영향력을 주고 있는지도요. 


법칙 7. 쉬운길이 아니라 의미있는 길을 택하라

하나님의 선의를 의심하지 않고, 현실적 조건을 핑계 삼지 않았다. 재앙의 원인이 자기 잘못에 있다고 생각했다. 유별난 책임감이지만, 현실을 부정하고 삶의 조건을 탓하며 원한과 복수심에 매몰되는 것보다는 낫다.

당신이 지금 고통받고 있다면 그것은 당연한 것이다. 인간의 능력으로 할 수 있는 것이 별로 없고, 삶은 그 자체로 비극적이다. 하지만 그 고통이 더는 감당하기 어렵다고 느껴진다면, 그래서 그 때문에 비뚤어지고 있다면 진지하게 생각해 봐야 할 것이 있다.

- 본문 중 -


사람은 의미를 찾는 존재입니다. 또, 인간은 생각보다 강인한 존재이기 떄문에 자신이 의미있다고 생각되는 일이라면, 정말 어떻게 이런 것을 할 수 있지? 라고 생각되는 일들도 종종 해내곤 합니다. 그렇기에 우리는 누구나 손쉽게 하는 일이 아니라 '의미 있는 일'을 해야 합니다. 의미 있는 일을 하는 과정에서 우리는 우리에게 숨겨진 능력을 깨닫게 되고 자신의 잠재력을 최대한으로 끌어낼 수 있습니다. 


법칙 8. 언제나 진실만을 말하라. 적어도 거짓말은 하지말라.

오히려 용감하게 위험을 감수해야 한다. 당당하게 진실을 말해야 한다. 생각을 분명히 밝히고, 당신의 삶이 옳다는 것을 증명해야 한다. 적어도 당신의 삶이 틀리지 않았다는 것을 확인해야 한다. 나라를 구하고 세상을 바꾸는 거창한 이야기가 아니다. 아주 사적이고 은밀한 부분까지 포함한 인생 전반에 관한 이야기다. 예를 들어 배우자에게 말하지 않은 비밀스러운욕망이 있다면 솔직하게 이야기해 보라는 것이다. 그렇게 털어놓으면 그 욕망이 별로 음험하지 않다는 사실을 깨닫게 될 것이다. 오히려 그동안 느낀 두려움은 괜한 걱정이고 단지 도덕적인 척하려던 욕심에 불과했다는 점도 깨닫게 될 것이다. 인간은 진짜 원하는 것을 얻으면 방황을 멈추고 유혹에 흔들리지 않는다. 어두운 속내를 드러내면 배우자가 싫어할 것이라고 믿는가? 팜 파탈과 반(反)영웅이 왜 성적으로 매력적인지 생각해 보라. -본문 중 -


불치병에 걸린 환자에게 의사가 해줄 수 있는 최선의 말은 무엇일까요? 그것은 그가 알고 있는 지식을 최대한 동원해서 알고있는 한 모든 진실을 환자에게 말하는 것입니다. 임종 직전의 환자에게 죽을 수도 있다는 말은 너무나 잔인할 수도 있지만, 대부분의 사람들은 진실을 들었을 때 더 담담하게 자신의 처지를 받아들인다고 합니다. 


피터슨은 우리가 관계를 유지하기 위해서 하는 일련의 거짓말들에 있어서도 진실될 것을 말하지요. 예를 들어, 어떤 점에서 누군가에게 질투를 느꼈다면, 질투를 느꼈다고 진실되게 말하는 것입니다. 그래야 관계가 알게 모르게 금이 가다가 갑자기 부서지는 일을 방지할 수 있습니다. 겉으로는 멀쩡해보이지만, 사실은 한 쪽이 썩어들어가다가 이내 폭발하는 일이 생기지 않는 것이죠.


언제나 진실을 말하기에 너무 벅차다면, 적어도 거짓말은 하지 말아야 합니다. 그래야 믿을 만한 사람이 될 수 있으니까요. 거짓말을 잘하는 사람이 된다면, 아무리 진실을 말하더라도 상대방 입장에서는 믿기 힘듭니다. 자꾸 진의를 의심하게 되지요....  


법칙 10. 분명하고 정확하게 말하라. 

제대로 살아가면 삶과의 관계도 명료하고 깨끗하고 바람직해진다. 하지만 제대로 살지 못하면 길을 잃고 방황하게 된다. 어떤 것도 당신을 구해주지 못한다. 무모한 저항, 음울한 생각, 기만이나 다름없는 반계몽적 회피는 전혀 도움이 되지 않는다. 제대로 산다는 것은 무엇인가? 그 답을 찾아내려면 엄청난 위험을 감수해야 한다. 진실하게 살든지 거짓되게 살든지 그 결과를 직시하고, 스스로 결론을 내려 보라. - 본문 중 -


우리는 이해관계가 얽히기 시작하면, 제대로 말하지 못하기 시작합니다. 예컨대, 직장상사와 부하라는 관계 때문에 내가 말하고 싶고 주장하고 싶은 것이 있어도 똑바로 주장하지 못 할 떄가 있지요. 피터슨은 그렇게 살지 말라고 말합니다. 어물쩡 거리기엔 우리에게 주어진 시간은 짧고, 제대로 말하지 않는다면 주변 사람들 역시 제대로 알아듣지 못 할 것이라고 말하지요. 


12가지 인생의 법칙 - 대충살지 말라. 적어도 자신에게 스스로 거짓말은 하지 말라

12가지 법칙의 내용은 마치 엄격한 아버지가 아들이나 딸에게 인생의 교훈을 훈계하는 것과 같은 내용들입니다. 서평에서는 이들 중 생각이 남았던 법칙들을 꼽아서 간단하게 정리해보았습니다. 이 책의 교훈들은 세속의 지혜와는 다소 다릅니다. 마음가는 대로 몸 가는 대로 주어진 대로 대충 살지 말고, 인생의 법칙을 정하고 똑바로 살아가라고 말하기 때문이죠. 이것도 좋고, 저것도 좋고, 인생의 정답이라는 것은 애당초 없으니 마음대로 살고 있는 사람의 뼈를 때리면서 그러면 안되라고 말하고 있죠. 


어떻게 보면, 꼰대스러울 수도 있는 도서이지만, 정말 많이 와닿았는 내용이 많았습니다. 인생의 정답이 없는 것은 사실이지만, 적당히 욕심도 가지면서 더 나아지는 삶을 위해 노력하는 사람이 되야 겠습니다. 그럴 떄야 말로 정말로 후회없는 인생을 살 수 있다고 믿기 때문입니다. ^^ 그럼 오늘도 행복한 하루 즐거운 독서 되세요 ~!


12가지 인생의 법칙 기억에 남는 문구들


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