ETF 주식 투자법

주식투자 ETF로 시작하라 - 실전 ETF 투자 매뉴얼
systrader79.이성규 지음 / 이레미디어 / 2018년 2월

이 책은 ETF(exchange traded fund)에 기반하여 주식투자 운용과 관리에 관한 원리와 방법을 기술한 책이다. 이 책이 저자는 현직 의사 출신의 개인투자자와 현직 기관투자자가 다양한 경험을 토대로 저술하였다. 책의 구성은 크게 4부분으로 나누어져 있다: 투자의 기초; 실전 투자 전략; 고급투자 전략; ETF를 활용한 단기 매매 아이디어.

우선 저자는 주식투자와 관련하여 주식 투자의 원금 손실에 대한 위험성을 설명하면서, 주식 투자의 목적을 높은 수익의 추구가 목적이 아니라 낮은 손실과 수익 향상에 있음을 지적하는 것으로 시작한다. 또한, 저자는 주식투자 3가지 원칙(분산투자, 추세 추종, 재분배)과 이를 달성하기 위한 수단으로 ETF를 활용하는 투자 방법을 제시하고 있다. ETF에 대한 개념과 관련 상품과 배경 지식 등을 소개한다.
실전 투자 전략에서는 ETF를 가지고 구사할 수 있는 단순한 전략 가지를 기술하고 있다: 매수 후 보유 전략, 적립식과 거치식 투자의 차이, 순환적립식 투자, 주식:현금/주식:채권/주식:현금:채권 혼합/가중 투자 전략, 모멘텀, 평균 모멘텀, 평균 모멘텀 스코어, 평균 모멘텀 스코어 분산 투자, 주식:채권:현금 평균 모멘텀 스코어 분산투자, 수익곡선 모멘텀, 주식:채권 혼합 수익곡선 모멘텀.
고급투자 전략 부분에서는 ETF를 활용하는 스마트 베타 투자 전략들을 소개한다. 팩터 투자 전략은 주식 수익률 관련 속성 기준에 맞춰 개별 종목들을 선택하여 ETF포트폴리오를 구성하는 투자 전략이고, 베타는 시장 지수와의 상관성을 표시하는 지표로서, 스마트 베타 투자 전략은 팩터를 기준으로 개별 종목들을 선별하고 베타를 능가하도록 시장 추세를 추종하는 투자전략을 말한다:  저베타 포트폴리오 전략, 멀티 팩터 포트폴리오 전략, 고정 비율 투자, 고정비율 투자+평균 모멘텀 스코어 비중 전략, 고정 비율 레버리지 ETF, 변동성 모멘텀 혼합 전략. 흥미롭게도 말미 부분에 독자로 하여금 직접 투자 전략을 시뮬레이션해볼 수 있도록 파이썬 코드를 삽입하고 사용 방법을 설명하고 있다(필요한 파일들을 온라인 웹사이트 상에서 제공하고 있다).
마지막 부분에서, 단기 투자를 위한 ETF 활용 전략에 대해 기존의 단기투자 전략과의 비교를 통해 차이와 문제점을 지적하고 해결 방법을 제시하고 있다. 저자는, 단기 매매일수록 ‘큰 변동성’과 ‘짧은 손절’의 중요성을 강조하며 당일 매매보다는 당일 매수 후 익일 매도 방법을 추천하고 있다.

이 책의 구성은 자연스럽다: 먼저 주식 투자의 위험성에 대해 강한 환기를 주는 것으로 시작하면서 투자 손실을 낮추는 것을 주식 투자의 목표로 삼는 것을 제시한다는 점에서, 초보 투자자의 경우에 주식투자에 대한 경각심을 일깨워주는 효과가 있어 보인다. 또 한가지, 여러 투자 전략들을 소개할 때마다 객관적인 입장에서 지적할 수 있는 단점까지도 포함하여 설명한다는 점도 인상적이다.

무엇보다 이런 종류의 시뮬레이션에 기반한 투자 전략 서적의 가장 큰 특징은, 투자 전략 아이디어의 번뜩이는 투자 논리와 개연성과 그럴 듯한 투자 시뮬레이션 결과는 독자로 하여금 긍정적인 인상을 갖게 하는데 성공적이지만, 거기까지가 한계라는 점을 분명히 알아둘 필요가 있다. 즉, 실제 충분한 기간(대략 10년 이상)의 투자 전략대로 운용을 통해 얻은 수익 결과 기록(소위 track record)에 의해서만 시장 지수를 능가한다는 사실이 수치로서 검증될 때에, 비로소 투자 전략으로서의 효력과 신빙성이 생긴다는 점이다. 투자 전략 아이디어 자체는 훌륭하지만, 실제 시장에서의 투자 결과 검증이 필요해 보인다.

그런 점에서, 이 책은 주식 투자의 입문 자보다는 투자 손실을 겪고 있는 주식투자자에게 더욱 적합하다는 생각이 든다.