기업 성장 주기 기반 기업 가치 평가 방법

기업성장단계 주식투자
김상정 지음 / 국일증권경제연구소 / 2021년 3월

이 책은 기업성장단계 모델을 기반으로 기업이 처한 현재 경영 상황과 개선 목표를 추진할 수 있는 경영 개선 방법론과 주가 지표와 연계된 주식투자 기법에 관해 소개하는 책이다.

책의 내용과 구성은 크게 나누어 보면, 기존의 기업 성장 단계 모델에 관련된 부분과 주식투자 활용 방법에 대한 내용의 두 가지로 이루어져 있으며, 총 10개 단원에 걸쳐 다루고 있다. 부록으로 현재 한국 주식시장에 상장된 기업들을 대상으로 기업 성장 단계 모델을 기준으로 분류한 일람표가 실려 있다.

저자는 투자전문가 김상정 박사이다.

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모든 것은 수명과 진화 과정을 가진다는 명제는 우리에게 친숙하다는 점에서 기업 또한 생명 성장 주기를 가진다는 사실은 전혀 이상하게 들리지 않는다. 사실 기업 생명 성장 주기는 경영학 분야의 컨설팅 관련 핵심 주제이기도 하다.

현업에서 활동한 오랜 경험과 지식을 바탕으로 저자가 개발한 기업 성장 6단계 모델에 근거하여 기업의 성장 단계와 기업 가치 평가 방법을 다루는 내용이 이 책의 주된 내용이다.

기업 경영자 입장에서 보면, 현재 기업이 처한 경영 상태와 산업계 상황에 대한 진단과 평가 작업은 매우 필요한 작업이다. 그런 면에서 이 책에서 다루는 기업 평가 기법은 유용한 가치가 있다: 기업 성장 주기 모델을 기반으로 간략하게 경영 문제를 파악하고 해결 전략을 수립할 수 있는 방식은 유용하다: 예를 들면, 매출 증가율과 수익 증가율이 모두 상승하는 성장과 성숙 단계에서는 해결해야 할 문제점이 많지도 않고 심각하지 않지만, 매출이나 수익이 감소하는 쇠퇴나 말기 단계에서는 현재 상황을 극복하기 위해 강도 높은 해결책이 요구된다는 것을 알게 된다.

주식 투자자 관점에서도 저자가 제안하는 기업 성장 단계 모델 기반의 가치 평가 방식에서 참고할만한 부분이 있다: 물론 정확하고 확실한 투자 방법론이라고 말할 수는 없지만 어느 정도 합리적 근거를 마련해준다는 점에서 유용한 가치가 있다는 생각이 든다. 예를 들면, 성장 단계와 성숙 단계에 속한 코스닥과 코스피 기업의 평균 PBR값이 2.0이 넘는다는 사실을 확인할 수 있지만 높은 주가 수익률은 기대하기 어렵다.

전반적으로 기업 경영이나 투자를 위해 대략적으로 전체적인 경영 상태와 업계 상황을 파악하는데 도움이 될 수 있는 책이라는 생각이 든다.