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대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기 - 한눈에 오를 주식만 골라내는 재무제표 완전 공략법
이강연 지음 / 비즈니스북스 / 2018년 10월
평점 : 
이 책은 주식투자자의 입장에서 기업의 재무제표를 사용하여
경영활동과 재정 상태에 대한 정보를 분석하고 이해하여 주식투자 활동에 활용하는 방법에 대해 기술한 책이다.
책의 내용은 3가지
주요 재무제표(재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표)의 항목들과 관련 항목들에 대한 의미를 설명하고 주가에
미치는 영향과 주식 투자 방법을 실제 기업의 사례를 들어 서술한다. 책의 구성은 일반적인 기업 재무제표의
구성 순서를 따라 관련 항목들을 전개한다: 자산 공부하기; 부채
공부하기; 자본 공부하기; 손익계산서 공부하기; 현금흐름표 공부하기;
앞의 3부분은
[재무상태표]와 관련된 항목들에 관한 내용들로, 기업이 자금을 유치하여 운용하고 있는 재산의 상태를 나타내는 항목들이다: 자산, 부채, 자본.
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[자산] 항목은, 기업의
사업 활동에 소요되는 재산들을 표시한다: 유동 자산과 비유동 자산; 현금
자산과 재고 자산; 유형 자산과 무형 자산.
기업의 재무 상태를 평가할 수 있는 중요한 지표를 제공한다: 자기자본
이익률; 유동자산비율; 재고자산 회전율.
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[부채] 항목은, 기업이
사업 활동에 필요한 사업 자금을 타인의 돈을 빌려 온 것들을 나타내는데 3가지 조달 방식(은행 차입; 회사채 발행; 특수
회사채 발행)에 따라 작성 항목이 달라진다: 유동 부채와
비유동 부채; 단기 부채와 장기 부채.
부채 항목의 지표를 통해 기업의 재무 상태를 평가할 수 있다: 부채
비율; 순차입금 비율; 현금 비율.
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[자본] 항목은, 기업의
사업 자금을 사업 주체자 내부로부터 조달한 내역을 나타내며, 주주로부터의 유상증자와 기업의 현금 이익으로
조달하는 2가지 방식에 따라 회계 처리 항목들도 달라지게 된다.
기업의 자본 구성을 나타내는 재무 구조는 자기자본 이익률과 기업 경영의 경쟁력인 경제적 해자를 형성하는
중요한 요소로 작용한다.
[손익계산서]는 기업이 일정 기간 동안 경영 활동을 수행한 결과를
나타내는 항목들이다: 매출액과 매출 원가; 영업이익; 순이익.
특히, 순이익과
영업활동 현금흐름의 관계, 감가상각비와 영업활동 현금흐름의 관계를 정리하여 설명하고 있다.
주주에게 의미가 있는 지표(EBITDA,
잉여 현금흐름, CAPEX 등)도 계산할 수
있으며, 특히, 영업 현금흐름과 주가 사이의 영향 관계를
묘사하고 있다.
특히, 영업 이익에
영향을 주는 판매관리비와 감가 상각비와 관련된 손익계산서와 재무상태표 항목들의 교차 확인 방법을 구체적으로 설명하고 있다.
그리고, 연결
재무제표의 경우, 지배기업과 종속기업의 손익을 따져보기 위해 개별 재무제표도 함께 확인할 것을 추천하고
있다.
[현금흐름표]는 기업이 사업 활동을 통해 회사에 들어오고 나간
현금의 흐름을 기록한 것으로 기업의 사업활동의 활발성을 나타내는 항목으로 볼 수 있다: 영업활동 현금흐름; 투자활동 현금흐름; 재무활동 현금흐름.
마지막 부록으로, 재무제표
상으로 선별한 50개 기업의 재무제표와 주가 그래프가 실려 있다.
이 책은 철저하게 주식투자자 입장에서 기업의 재무제표 항목들을
분석하여 이해하고 활용하는 방법들을 기술하고 있다. ‘투자 전략’ 자체
보다는 ‘투자전략’을 세우기 위해 필요한 근거 분석에 필요한
자료와 자료를 만드는 방법에 해당된다고 볼 수 있다: 다양한 업종의 기업이 수행했던 경영 활동이 무엇인지
구체적으로 추론하고 파악하는 방법을 말하고 있다: 예를 들면,
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금융업종의 투자금융회사의 경우 ‘신기술금융자산’ 항목과 회계 처리라든지, 창업 투자사의 자금 조달과 사업 구조 방식이라든지,
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지게차 업계의 우등 기업 ‘수성’이 ‘3D 프린터’시장으로의 부실한 사업 확장을 판단할 수 있는 유형자산 항목 회계 처리라든지,
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설비 투자 시 부채를 사용하는 경우
발생하는 레버리지 효과를 고려한다든지,
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액면 분할이나 무상증자, 전환 사채의 주식 전환 등으로 인한 주가의 재조정 과정이라든지,
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건설업종에서 사용되는 부채 항목으로
사용되는 선수금 항목의 회계 처리라든지,
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업종별로 기업의 고정비용의 비중을 근거로
기업의 수익성 경쟁력을 판단하는 방법이라든지, 하는 것들이다.
이런 분석 방법들과 지식은 오랜 경험과 많은 노하우들이 필요하기
때문에, 투자자 입장에서는 매우 귀한 정보가 아닐 수 없다. 주식투자에
필요한 필독서라고 말하고 싶다.