[마이리뷰] 다시 쓰는 주식 투자 교과서

다시 쓰는 주식 투자 교과서 - 채권쟁이 서준식의
서준식 지음 / 에프엔미디어 / 2018년 12월

주식투자릉 고민해보시는 분이라면, 꼭 읽어보았으면 하는 도서입니다. 이미 절판된 명저 ˝왜 채권쟁이들이 주식투자도 잘할까?˝와 마찬가지로 보는 내내 빠져서 읽은 도서입니다. 정망 웰메이드 도서로 투자의 뿌리가 되는 부분을 쉽게 서술하고 있습니다.

특히, 대부분의 투자자들이 기본적인 회계, 투자론 그리고 재무관리론에 대한 지식이 전무한 현실에서 채권에 대한 기본적인 인식이 있어야 제대로 된 투자가 성립된다는 것을 지적한 것만으로도 이 책은 읽어볼 값어치가 있습니다. 물론, 이런 지식이 있다고 투자를 잘하는 것은 아닙니다. 하지만, 이는 마친 운전면허 있다고 운전을 잘하는 것은 아니지 않냐는 지적과 크게 다를바가 없어 보입니다.

본문에도 지적했듯이, 가치투자는 모든 투자 자산에 대한 값어치를 다루는 것입니다. 물론, 이는 한계가 있지만, 투자에 기본이 되는 것이죠.

기본기가 필요하신 분. 이제 막 투자를 시작해보신 분. 리마인드가 필요하신 분들은 꼭 읽어보았으면 하는 도서입니다

"가치투자는 모든 자산의 위험과 기대수익률을 다루는 기술이다."
 가치투자론 강의에서 항상 던지는 나의 화두다. 투자를 ‘미래의 부를 위해 현재의 부를 희생하는 행위‘로 정의한다면 현 재의 부는 가격이, 미래의 부는 가치가 될 것이다. 결국 이 현재의 부와 미래의 부를 비교하고, 현재의 부가 많이 싸다고 판 단될 때 투자를 실행하는 것이 가치투자다.

"가치 평가에 대한 세 가지 불편한 사실이 있다. 누구나 가치 평가를 할 때 편견에 빠질 수 있다는 사실, 어디에도 100% 정확한가치 평가는 없다는 사실, 오히려 단순한 평가 방식이 더 우수한경우가 많다는 사실이 그것이다." - 애스워드 다모다란

"투자는 복잡한 것이어서 전문가에게 맡겨야 한다는 것은 속설이며, 개인 투자자 자신이 연구만 제대로 한다면 투자만큼 단순한 것도 없다. 개인 투자자가 기업의 가치 평가를 제대로 할수 있다면 의외로 단순한 투자 기법으로도 좋은 수익률을 얻을수 있다."
"주식 가치를 분석하기 위해 미적분 계산을 할 수 있어야 한다면 나는 아직도 신문 배달을 하고 있었을 것이다. 종목의 가지분석은 발행주 수를 나눌 수 있는 나눗셈 정도로도 충분하다. - 워런 버핏

가치투자 철학의 관점에서는 단기적으로 금리나 주가지수를 예상하고 그에 따라 매매하는 투자 방식의 성공 확률을 낮게 본다. 하지만 장기적인 관점을 가지고 향후 금리가 어떻게 변화해갈 것인지, 현재 채권 금리 수준이 다른 투자 대안과 비교해 어느 정도의 가치가 있는지, 현재의 금리 수준이 다른 시장에 어떠한 영향을 끼칠 것인지에 대한 분석은 꼭 필요하다. 한때 이러한 분석을 도외시했던나는 채권 금리가 14%가 넘던 시절에 주식 투자에만 몰두하는 우를 범하기도 했다.
주식이 나무의 열매라면 채권으로 대표되는 금리는 나무의 줄기이자 뿌리라 할 수 있다. 좋은 와인을 생산하는 유명 와인 메이커는오로지 포도나무의 뿌리와 줄기를 튼튼히 하고 가지치기를 잘해 토양의 영양을 열매에 잘 전달하는 것에 심혈을 기울인다고 한다. 주식 투자도 마찬가지다. 금리라는 뿌리와 줄기를 잘 이해하고 이용하면 달콤한 주식 열매를 얻을 수 있을 것이다.