주식시장을 이기는 작은책

주식시장을 이기는 작은책 - 개정판
조엘 그린블라트 지음, 안진환 옮김, 이상건 감수 / 알키 / 2011년 6월

이번에 개정신판을 다시 접하게 되었다.

처음 읽었을때는 참 신선한 충격이었다. 지금 다시 읽고 있는 시점에서 그동안에도 주식시장을 능가하는 수익률을 보여주고 있다는 것에 신뢰가 가는 마법공식이라 생각된다.

조엘 그린블란트는 주식시장을 이기는 마법공식을 아주 쉽게 적어내려가고 있다. 그러나, 일반인들이 생각하듯이 그리 쉬운 공식의 적용은 아니다. 우리나라에도 조엘의 공식을 충실히 따라서 순위를 매겨주는 HTS가 있었으면 좋겠다는 생각이 든다. 아니면, 조엘처럼 무료로 제공해주는 사이트가 있으면 하는 바람도 가져본다.

주식시장을 예견할 수는 없다. 어느 누구도 시장방향을 맞추기는 힘들다. 그런 시장을 이기려는 것이 펀드매니져의 목표이기도 할 것이다. 그러나, 대부분의 펀드매니져들도 시장을 이기지는 못하는 것이다. 그렇다면 조엘의 공식을 충실히 따르는 것이 그 대안이 될 것인데, 그가 20년 이상을 증명 하듯이 한국 시장에서도 그 공식이 통할 것인가가 의문이다. 그렇지만 개정판을 보면서 확신이 들었다. 그의 공식은 성공했고 어느 시장에서나 통한다는 것을.....

조엘이 제시하는 공식을 제대로 표현해서 나타내는 기업소스를 구하기는 어렵다. 그의 말이 신뢰가 가는  것은 다른 사람처럼 PBR 1미만의 기업을 사라든지  PER 6 이하의 기업을 사라든지 ROE 15% 이상의 기업을 사라든지 그런 규정된 규칙이 없다는 것이다. 시장은 언제든지 기업이 가지고 있는 주가비율을 왜곡시키기 때문이다. 그런 비율에 집착하다보면 정말 좋은 기업은 구할수도 없고 이런 기업의 소스자체가 과거의 일을 나타내기 때문에 미래의 주식가격을 대변하지는 않는다는 것이다.

조엘은 이런 문제를 모든 기업의 등수를 매김으로써 해결했다.

자본수익률로 1등부터 마지막까지 구한다.

이익수익률로 마찬가지 구한다.

그리고 그 둘의 등수합계가 작은 기업부터 종합 순위를 정한다. 이 기업에서 1등부터 3등까지 매수한다.  다음달에 또 이런식으로 중뵉되지 않게 1등부터 3등까지 구하고 매수한다. 최초 매수후  1년이 지난 기업부터 매도를 한다. 그리고 매수는 매달 이어진다. 즉 순환적립식 매수 매도를 반복한다.

적어도 조엘이 말하는 것은 3년이상이 되어야 시장을 이기는 수익률이 나온다고 한다. 처음부터 그런 좋은 수익률이 나온다면 두말할 것도 없지만 수익률이 적더라도 실망하지 않고 꾸준히 실행하는 것이 중요한 핵심이다.

이 책을 읽으면서 고민되는 것은 이런 자본수익률과 이익수익률을 정확히 계산해서 전체 기업의 등수를 매길수 이는 어떤 툴도 없다는 것이다.  대부분의 홈페이지에서 제공하는 조엘 그린블란트의 마법공식의 대체공식은 PER과 ROE 이다. 물론 이 기업들 가지고도 훌륭한 실적을 올릴수 있을지도 모르겠지만 저자의 생각을 충실히 표현 했을지는 의문이 들기에 실제로 적용하기는 꺼려지는 것이 당연한 결과이기도 하다. 그의 훌륭한 공식이 한국주식시장에서도 좋은 파급효과가 있기를 바라본다.

주식시장을 이기는 마법공식은 개인이 주식시장을 이기는 좋은 도구가 될수 있고 그가 제시하는 공식을 제대로 익히기만 해도 가치투자를 하는데 적지 않은 도움이 될 것이라 생각한다.

똑똑한 절세법

똑똑한 절세법 - 누구든 따라만 하면 부자 되는
유찬영 지음 / 좋은책만들기 / 2012년 3월

직장인들은 월급을 받기전에 세금을 떼이게 된다.

간접세와 부가가치세는 가깝게 느끼기 어렵지만 월급 명세서에 나온 소득세를 보면

절세에 대한 간절한 마음이 절로 나온다.

이 책을 처음부터 꼼꼼하게 읽을 필요는 없다. 자신에게 맞거나 궁금한 부분을 찾아서 읽으면 된다.

난 직장인이라 소득공제에 대한 관심이 많다. 그래서 그부분을 위주로 읽고 나머지는 읽어도

머리속에 들어오지는 않았다. 상속세와 증여세, 양도세, 사업자가 내는 세금들에 이런 것이 있구나

라는 생각만 들었다. 

아직 내집장만을 위해서 달리고 있는중이고 앞으로도 목돈을 더 마련해야한다. 

솔직히 저런 상속세와 증여세 양도세 등을 낼 위치에 있어보고 싶다. 

그리고 직장인들의 제 3의 월급이라는 소득공제 환급을 받기 위해서  정보를 많이 공유하고

정보탐색을 많이 하게된다.

이 책에서 소개한 부분만 하면 모든 소득공제는 다 찾기는 한데, 요즘 직장인들 좀 똑똑한 것이 아니다.

왠만한 것은 이미 다 실행하고 있는 것이고, 알고 있는 내용도 많다. 그리고 인터넷 조금만 검색해도

나오는 것이 소득공제 내용이다. 즉, 별로 새로울게 없는 내용이라는게 아쉽다. 직장인에게는 어필하기 힘들것

같은 느낌이 든다.

부동산과 상속증여 사업자 부분에 대해서는 희미하게 알고 있는 내용들을 선명하게 해준 느낌이다.

우리나라가 성장위주에서 복지위주 내지 분배에 힘을 실어서 정책을 운영하려면 그 재원을 

세금에서 마련해야 하는 것은 당연한 일이고 대부분의 복지정책이 좋은 선진국들은 세금비율이 높다. 

납세는 국민의 의무이다. 그러나, 자신 지식의 부족으로 내는 세금은 무지의 댓가이다.  세금은 자주 바뀌고

정책의 영향을 많이 받는다. 그러므로 한번 세금에 대해서 알았다고 해서 끝나는 것은 아니다. 꾸준히 세금변화의 추이도 알아야 한다. 뭐든지 배우는 만큼 볼 수 있고 보는 만큼 얻는 것이 있는 것이다.

세금에 대해서는 전혀 관심이 없던 사람이라면 이 책 적극 추천한다. 하지만, 평소에 세금에 대해서 많이

공부하고 인터넷을 통해서 알아보고 있는 사람이라면 새로운 내용의 기대는 어렵다. 사회 초년생이나

큰 세금문제를 겪고 있는 사람이라면 쉽게 읽을 수 있는 책으로 제격이다.

다보스포럼, 자본주의를 다시 생각할때

다보스포럼, 자본주의를 버리다 - 포스트 캐피털리즘: 다시 성장이다
매일경제 세계지식포럼 사무국 지음 / 매일경제신문사 / 2012년 3월

책 제목처럼 자본주의를 버리기는 힘들 것이다.

자주 이슈되는 자본주의 실패론이 나오고 있지만 그 해결책도 자본주의 안에서 될 수 밖에 없는 것도

현실이다. 자본주의는 진화를 거듭해왔다. 이번에도 그렇게 해결되리라 생각한다.

절대적 빈곤은 줄어들고 있지만 상대적 빈곤은 점점 격차가 커지고 있다. 상위 1%가 경제의 90%를

움직이는 것만봐도 확실한 증거라 할 수있다. 너무 지나친 것은 언제나 나쁜결과를 초래한다.

지나친 부의 집중은 반월가 시위를 확산시키고 있다. 무엇이 문제인지 각국 세계지도자들과 리더들은

고민과 성찰을 통해서 해결책을 모색해야 할 것이다.

다보스포럼은 자본주의 위기의식을 공유하고 이에대한 반성과 해결책을 모색할 것이다.

이번주제는 대전환:그리고 새로운 모델의 형성이다.

주제에서 알 수 있듯이 모든 정상들과 리더들은 자본주의의 한계를 인정했고 새로운 모델에 대해서

토론과 주장을 하였다.

다양한 해결책을 책에서 볼 수 있었다. 그러나, 통일된 해법은 없었고 위기라는 것에만 동의한 수준에

불과하다라는 느낌을 받았다. 자본주의를 바라보는 시각의 차이가 문제점도 다르게 진단하고 그 해결책

역시 달랐다.

이 책에서 제시하는 것으로는 글로벌 리더십, 인재양성, 국가자본주의(중국처럼), 혁신역량 등등

결국 모든 위기는 성장을 통해서 헤쳐나갈수 밖에 없다는 결론에 이른다.

한 나라, 한 지역의 문제는 세계적 문제가 되고 같이 고민하는 글로벌 세상이다. 미국의 금융위기로

전세계가 휘청거리고 지금은 유럽의 문제로 각 국이 걱정과 고민을 하게 되었다.

중동의 민주화 바람에 촉각을 세우게 되고, 중국의 GDP와 성장율을 점검하게 된다.

예전같으면 흘려버릴 이야기겠지만, 지금은 나같은 개인도 세계소식에 귀를 기울이고 있다.

그렇다고 그 대처법이 있는 것도 아니다. 어느 것이 더 나한테 좋은 것인지도 모른다.

경제지식이 부족해서 일지도 모르겠다.  

포스트 자본주의 시대가 열릴지는 모르겠지만, 각국 정상과 리더들이 고민을 엿들을수 있는 시간이다.

신기술, 에너지, 식량, 의료의 화두는 자주 접했지만, 다보스포럼에서도 거론되었다. 지구촌을 살아가는

우리들에게는 영원한 문제일 것이다.

자본주의 ......

그 바탕에는 윤리와 도덕이 있었고, 다시금 그 근본을 생각할 때이다.

통찰력으로 승부하라

통찰력으로 승부하라 - 터틀 원년 멤버가 공개하는 강력한 거래 기술
커티스 페이스 지음, 황선영 옮김 / 이레미디어 / 2011년 6월

기술적 분석의 책도 여러권 읽어 보았고 투자 심리학책도 몇권 읽었다. 이 책을 분류해야 한다면 투자 심리학 내지 투자행동학 으로 분류하고 싶다. 이 책의 핵심은 우뇌를 활용한 투자방식이다. 즉, 직감으로 투자를 하라는 것이다.

최근의 읽은 책들이 가치투자 관련 기본적 분석책이라서 그런지 커티스 페이스의 글들이 그렇게 다가오지는 않았다.  투자를 하는 목적은 간단하다. 수익을 얻기 위해서 하는 것이다. 주식이 거래되는 시장에서 수익을 얻기 위해서는 남들보다 싸게 사서 내가 산 가격보다 비싸게 파는 것이다.

 

다만, 그런 행운은 늘 오는 것은 아니다. 어느것이 싼 것이도 비싼것인지는 분석을 해보고 미래에 대해서 기업이 어떻게 될지 예상도 해봐야 한다. 기업이 상품이던지 서비스를 판매하고 얻는 수익률을 계산하고 예측하는 일들이 그리 쉬운 일들은 아니다. 그러한 예측과 분석이 쉬웠다면 주식으로 돈을 벌기는 쉬울수도 있었을 것이다.

 

그러나 커티스 페이스가 말하는 것은 아주 간단하다.

주식의 수많은 차트를 보고 직관을 통해서 그 주식이 올라갈지 내려갈지를 예측하고 투자를 하는 것이다. 물론 많은 차트를 접하면서 실전으로 실력을 늘리는 것이 가장 좋은 길이라고 한다. 지식을 통해서 어느 차트가 올라가는지 패턴을 눈으로 자주 익히면서 경험을 통해서 직관으로 다음에 어떻게 주식이 진행될지가 직관에 의해서 그려진다는 것이 그의 말이다. 

 

주식의 차트는 이동평균선과 지지와 저항만 알면 된다는 것이 나의 생각이다. 차트가 복잡해질수록 더 결정의 어려움만 생긴다. 커티스 페이스도 지지와 저항을 중심으로 직관을 사용하고 있는 것 같다. 모든 심리는 지지와 저항속에 있다는 것이 나의 생각이기도 하다.

 

물론 트레이더에게 있어서는 차트가 목숨과도 같은 것이겠지만, 나에게 있어서는 아주 보조적인 지표일 뿐이다. 절대적으로 차트를 신뢰하지는 않는다.  기본적 분석으로 기업을 살핀후 차트를 통해서 진입시점을 잡고 있다. 예전보다 실패의 확률은 줄었지만, 주식을 상품으로 볼 것인지 소유지분으로 볼 것인지 아직도 가치정립이 되지 않았다.

 

주식을 단순히 거래상품으로 생각한다면  상품에 대한 애착은 필요없다.  중간상인들은 좋은 상품을 싸게 구해서 좋은 가격에 팔기만 하면 이익이 남기 때문이다. 직접 수확하는 입장이 아니기 때문에 좋은 상품을 골라 팔기만 하면 된다. 상인들이 고민해야 되는 것은 어느것이 인기를 끌 것인가가 더 중요하다. 다시말하면 주도주를 발굴하는 것이다.

 

그러나, 주식을 소유지분으로 본다면 주식을 산다는 것은 그 기업의 지분을 보유해서 나도 주주가 되는 것이다. 주주는 회사의 주인이다. 그 회사의 직원들이 일을 잘한는지 매출은 잘 이루어지고 상품에 대한 마진율은 좋은지 앞으로 매출을 꾸준히 이루어 질 것인지 생각하면서 기업 오너와 같은 마음으로 기업을 들여다 보는 것이다.

 

주식을 바라보는 시각은 본인이 투자하는 스타일에 따라 다를 것이고 혼합된 스타일도 있을 것이다.

트레이더에게 있어서는 통찰력은 중요한 거래의 기술이 될 것이다.

피터린치의 투자야이기

피터 린치의 투자 이야기 - 월가의 영웅, 피터 린치가 말하는 거의 모든 것의 투자 ㅣ 거장들의 투자법 6
피터 린치 & 존 로스차일드 지음, 고영태 옮김 / 흐름출판 / 2011년 5월

이 책을 보면서 약간의 의문이 드는 것은 과연 피터린치가 이 책을 썼는가? 하는 생각이 들었다. 피터린치라는 이름 자체가 주는 영향력이 커서 공동집필자인 존 로스차일드의 영감이 더 작용한 작품인것 같다. 월가의 영웅이나 이기는 투자와는 조금 다른 느낌이 드는 것은 나 혼자만의 생각일지.....

 

미국의 투자역사를 서술하고 있는데, 쭉 읽으면서 별로 와닿지 않는 것은 내 투자에 있어서 별로 관계가  없어서 일 것이다. 아니면 이런류의 책을 많이 봐서 그렇게 생각될 수도 있었다. 투자와 투기의 역사는 주식을 하는 사람들은 책을 보면서 자주 접하게 되는 내용이다. 하긴 미국만 특화되어 서술 된 것은 이 책이 처음인 것같다. 미국의 자본주의 역사가 투자의 역사와 같다는 것은 모두 수긍할 것이다. 

 

사람들의 탐욕과 공포의 역사이기도 한 주식에 대해서 깊은 생각을 하게 만든다.

주식은 기업의 소유권이다. 주식을 소유한다는 것은 회사 오너와 같은 입장이다. 단지 주식 분할이 많아서 개인이 소유하는 부분이 극히 소량이지만 주식을 매수할 때는 오너와 같은 마음가짐을 가져야 겠다. 피터린치는 다른 투자수단 보다도 주식이 수익률이 가장 좋고 안전한 투자라고 말하고 있다. 단지 주식을 거래하는 사람들이 투자로 생각하지 않고 투기를 하기 때문이라고 한다.

 

우리가 가전제품 하나를 사더라도 꼼꼼하게 몇일을 걸려서 비교하게 되는데, 주식구매에 있어서는 몇분만의 생각만 작용하는 사람들이 많다는 것이다.  직접투자를 하려면 적어도 재무제표를 알아야 한다. 기업분석에서 숫자라는 것은 언어와도 같은 것이기 때문에 투자에 입문하려면 재무제표를 볼 줄 알아야 하는 것이다. 언어도 모르고 투자를 하려고 했던 내 자신이 부끄러울 따름이다. 이런 언어조차도 배우기가 싫다면 간접투자인 펀드를 하는 것이 바람직하다.

 

책 뒷부분에는 재무제표에 대해서 간략히 소개하고 있다. 회계의 흐름정도를 느낄수 있을 것이다. 더 자세히 알고 싶다면 전문서적을 보는것이 더 좋을듯하다. 이 책은 어디까지나 초보의 입장에서 접할수 있도록 구성되어졌다. 여러 기업의 사례를 들어가며 기업의 탄생과 성장 소멸을 다루고 있는데, 여러번 읽어서 새기고 싶은 내용도 많았다.

 

결국 돈버는 방법은 무엇인가? (원제가 Learn to Earn 이다.) 역사적으로 모든 투자수단을 분석했을때 주식이 가장 높은 수익률을 보여주고 있다.  그렇다면 주식에 투자해야 한다. 어떻게 투자해야 하는가? 우량기업을 찾아 장기간 투자해야 한다. 우량기업은 어떻게 선택해야 하는가? 회계적 지식과 안목이 없다면 전문가에게 맡겨야 하고, 산업과 기업을 분석할수 있다면 자신의 소신에 따라 주식이 가치와 상관없이 시황과 공포에 따라 가격이 떨어질때 매수하여 시간에 투자하면 된다.

 

간단하게 썼지만 인간의 욕심과 공포는 대중과 함께 생기고 대중과 함께 사라진다. 결국 혼자 외롭게 걷는 길은 외롭고 어렵기만 하다.