[경제경영/재테크] 토큰 시프트

[전자책] 토큰 시프트 - 부의 경제를 허무는 토큰 금융의 미래
홍창수 외 지음 / 위즈덤하우스 / 2026년 11월

인터넷 기술의 발달로 정보는 실시간으로 오가고 수많은 서비스가 빠르게 진화했다. 그런데 왜 돈의 이동만 여전히 느릴까. 답은 돈을 기록하는 장부에 있다. 금융기관들이 서로 다른 장부를 사용하는 탓이다. (중략) 두 은행은 서로의 장부를 볼 수 없어 상대가 제대로 처리했는지 알 길이 없다. 그래서 제3자를 통해 장부를 대조하고 확정하며 차이가 생기면 정산하는 절차가 뒤따른다. 국경을 넘으면 이 과정은 더 길어진다. 돈이 이동하는 중간에 몇 개의 은행을 거쳐 가는지 보낸 사람도 받는 사람도 알기 어렵다. (중략) 돈이 느리게 움직이는 배경이 바로 여기에 있다. - '프롤로그' 중에서

책은 세 명의 공저자들이 집필했다. 홍창수는 전통 금융의 언어로 토큰화를 해석하는 자산운용 전문가로 현재 삼성자산운용에서 포트폴리오 매니저로 일하며 주식, 채권, 펀드 등 전통 금융상품의 운용 구조를 현장에서 다루고 있다. 이 책에선 펀드 토큰화, 블랙록 BUIDL, 온체인 주식, 채권과 ETF 이후 자산운용의 변화를 전통 금융의 시선으로 설명한다.

정준영은 삼성증권 리서치센터를 거쳐 AI 핀테크 기업에서 사업개발을 담당햇으며 벤처캐피털 심사역으로 신기술 기업들에 대한 투자를 검토했던 투자 전문가로 이 책에선 블록체인이 AI 에이전트를 비롯한 새로운 기술과 만나면서 금융 생태계가 재편되는 과정을 추적한다.

홍성욱은 제도권 금융의 시각으로 디지털자산을 분석해온 NH투자증권 애널리스트로 스테이블코인과 토큰화를 금융 인프라의 변화로 풀어낸다. 이 책에선 스테이블코인이 달러, 미국 국채, 자산 토큰화와 연결되며 새로운 통화 인프라로 자리 잡는 과정을 제도권 금융의 관점에서 명쾌하게 짚어낸다.

총 4부 16장으로 구성된 책은 돈이 토큰화된다: 스테이블코인과 새로운 금융 인프라(1부), 자산이 토큰화된다: ETF 다음의 변화(2부), 결제에서 AI 에이전트까지: 토큰화가 바꾸는 금융 생태계(3부), 변화에 올라타는 법: 개인을 위한 시사점(4부) 등을 통해 부富의 경계를 허무는 토큰 금융의 미래를 이야기한다.

토큰은 가치를 담는 디지털 그릇이다

토큰은 블록체인 위에서 자산을 담아 표현하는 그릇이다. 어떤 자산이 토큰으로 발행되었다는 사실이 그 자산의 가치를 결정하지 않는다. 국내 금융당국도 토큰을 자산이라는 음식을 담는 그릇에 비유한 바 있다. 이 메커니즘을 이해하면 스테이블코인이나 토큰화 자산을 바라볼 때 생길 수 있는 불필요한 오해를 줄일 수 있다.

토큰화는 왜 지금 시작되고 있는가

토큰화는 최근에 새로 등장한 개념이 아니다. 2010년 대부터 여러 시도가 있었지만 대부분 실험에 머물렀다. 최근 다시 주목받는 이유는 기술과 규제 그리고 금융산업의 경쟁이라는 세 가지 조건이 동시에 무르익기 시작했기 때문이다.

첫째, 기술적 조건의 성숙이다. 블록체인은 자산의 소유권과 경제적 권리를 디지털 토큰으로 표현하고 그 토큰의 이동 내역을 하나의 공유된 원장에 기록하는 기반을 제공한다. 자산과 거래대금이 같은 인프라 또는 서로 연결된 네트워크에서 이동하면 거래, 결제, 소유권 이전을 하나의 과정으로 결합하는 것도 가능하다. 과거엔 여러 기관과 장부를 거쳐야 했던 절차를 더 짧고 투명하게 처리하는 기술 환경이 마련됐다.

둘째, 규제와 제도 환경의 변화다. 초기의 블록체인 금융은 명확한 규제 체계 밖에서 성정했다. 자산을 토큰으로 발행했을 때 기존 증권법이 어떻게 적용되는지 여부와 토큰 보유자에게 어떤 법적 권리가 인정되는지 그리고 발행자와 수탁기관은 어떤 책임을 부담하는지가 불분명했다. 금융기관의 입장에선 기술적 가능성보다 법률적 불확실성이 더 큰 장애물이었다.

최근에는 주요 국가에서 스테이블코인과 토큰화 증권을 기존 금융제도 안으로 편입하려는 논의가 구체화되고 있다. 미국에서는 2025년 지니어스법이 제정되면서 결제형 스테이블코인의 발행과 준비자산, 감독체계를 규율하는 법적 기반이 마련됐다. 스테이블코인은 토큰화 금융에서 현금과 결제수단으로서의 역할을 담당한다.

셋째, 금융산업 내부의 경쟁 환경이 달라진 점이다. 불과 몇 년 전까지만 해도 금융기관이 스스로 기존 인프라를 바꿀 유인은 크지 않았다. 금융산업은 강력한 인허가와 규제를 기반으로 운영하는 라이선스 산업이다. 은행, 증권사, 거래소, 수탁기관과 결제기관은 각각의 영역에서 안정적인 수익 구조를 유지해 왔다. 더 효율적인 인프라를 도입해 기존의 수수료와 중개수익을 스스로 줄일 이유가 없었다.

스테이블코인이 에이전트 경제에 적합한 이유

블록체인과 스테이블코인은 에이전트 경제의 이러한 결제 수요를 충족할 대안으로 주목받는다. 블록체인 네트워크는 거래를 실행하는 주체가 사람인지 소프트웨어인지를 구분하지 않는다. 기존의 은행 계좌나 카드 결제는 기본적으로 본인 확인을 거친 사람이나 기업이 계정과 결제수단을 보유하는 체계다. 

반면 블록체인상의 거래는 사람의 이름이 아니라 지갑 주소를 기준으로 실행되고 해당 지갑을 통제해 거래를 승인할 수 있는지는 전자서명으로 확인된다. 따라서 지갑을 사용할 권한을 부여받은 AI 에이전트도 프로그램을 통해 거래를 수행하고 자산을 이전할 수 있다.

토큰화 시대에 찾아오는 투자 기회

토큰화라는 금융 인프라 변혁으로 인해 수많은 투자 기회가 생길 전망이다. 그러나 이런 투자 기회는 대중이 일반적으로 생각하는 형태와 다를 수 있다. 그렇다면 토큰화에 따른 투자 기회는 어디서 찾아야 할까? 수십 년간 견고하게 자리를 지켜온 기존 금융 밸류체인의 의미가 퇴색되고 각자 영역에서 노하우를 쌓아온 신생 플레이어가 새롭게 부각될 전망이다. 

증권을 토큰으로 발행하는 영역이나 토큰화된 금융상품을 중개하는 영역 그리고 필요시 토큰을 수탁하는 분야 등 다양한 지점에서 새로운 업체가 등장하며 기존에 안정적으로 수익을 올리던 인프라 기업을 위협하기 시작한다. 이들 신생 업체들은 더 낮은 수수료와 더 편리한 증권 거래를 무기로 기존 인프라 기업에 강력한 타격을 줄 수 있다. 따라서 현재 토큰화 생태계를 주도하는 기업은 당장의 실적이 미미하더라도 미국 금융 시장이 전면적으로 토큰화되어 유수의 기존 금융 인프라 기업을 대체할 장기적인 성장 잠재력을 충분히 보유하고 있다.

토큰화가 우리 일상 속에 완전히 자리 잡을까?

내 학창시절, 토큰은 버스을 이용할 때 사용하던 결제용 동전이었다. 현재의 화폐금융에서 사용되는 토큰의 개념은 이와는 다르다. 블록체인이란 인프라 상에서 가치의 단위로 움직이는 것이다. 토큰화가 어디까지 확산되고 어떤 기업이 시장을 주도할지는 아직 정해져 있지 않다. 언젠가 우리는 돈을 보내거나 자산을 사고팔면서 그것이 토큰인지 묻지 않게 될지도 모른다. 토큰화라는 단어가 사라지는 날은 이 변화가 금융의 일상 속에 완전히 자리 잡은 날일 것이다. 이제 TV를 고를 때 컬러인지 묻지 않는 것처럼 말이다.

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