워렌버핏의 포트폴리오 투자전략

워렌 버핏의 포트폴리오 투자 전략 - 불황을 정면 돌파하는 워렌 버핏만의 심층 투자 리포트
메리 버핏 & 데이비드 클라크 지음, 김기준 옮김 / 비즈니스북스 / 2012년 8월

투자의 귀재 워렌 버핏의 대해서는 모르는 사람이 없고 그에 관한 책이라면 투자서적 분야에서 손해는

안본다는 말을한다. 그만큼 워렌버핏이라는 인물이 가지는 가치는 무척 크다고 할 수 있다.

이 책에서 말하는 방법은 이외로 간단하다. EPS(주당 순이익)에 집중 되어 있다고 할 수 있다.

앞부분에서는 방법론에서 설명하고 뒤에서는 직접 버크셔가 보유하고 있는 기업에 대해서 앞에서

보유하고 있는 방법으로 분석해주고 있다.

워렌버핏은 10년이상 오래된 기업중에서 EPS가 장기적으로 증가하는 기업을, 경쟁우위가 확실히 있는

기업중에서 선택한다. 워렌버핏과 관련된 책을 읽으면서 한편으론 복잡하게 느끼고 있었는데, 이 책에서는

너무 간단하고 명료하게 나타냈다. 현금을 확보한 뒤에 장기적으로 지속 가능한 경쟁우위를 지닌 기업을

찾고, 하락장에서 매수를 하고, 장기간 보유 하는 것이다.

현금확보는 개인적으로 해야 할 일이다. 가장 어려운 것이 지속 가능한 경쟁 우위를 지닌 기업을 찾는

것인데, 앞으로 어느 기업이 지속 가능한 경쟁우위를 확보하고 영업이익을 낼 지는 아무도 모른다.

다만, 과거의 자료에서 예측을 해야 하는데, 2~3년의 기업실적으로는 기업을 평가하기는 어렵고

영업력이 오래된 기업중에서 찾는 것이 확실한 방법이고 워렌버핏이 추구하는 방법이기도 하다.

주식투자자의 관점에서는 1주당 이익이 중요한 개념이다. 주당 순이익 즉 EPS의 개념으로 접근해야 하는데

EPS가 쌓여서 BPS가 되는 것이기도하다.

난 워렌버핏의 기대수익률은 엄청날 줄 알았다. 그런데, 워렌버핏이 선택하는 기준은 10%내외이다.

투자 대가인 워렌버핏의 기대투자 수익률이 10% 정도에서 투자결정을 내린다는 것이 실망이기도

했지만, 그동안 투자를 하는 내가 너무 많은 욕심을 가지고 투자에 임하고 있는지 되돌아본다.

워렌버핏의 보수성도 엿볼수 있었다. 여기에 나오는 주식채권 이라는 용어에 대해서 접했을때 그래

이런 보수적인 접근을 해도 실패할 수 있는데, 난 너무 안이하게 생각했던 것 같다.

장기적으로 봤을때는 EPS나 BPS는 결국에는 같은 개념일 거라는 생각을 했는데, 여기서는 나누어서

설명하고 있다. EPS가 증가하는 기업이 곧 BPS 도 증가하는 것이기 때문이다. 보수적으로 생각해도

EPS 나 BPS의 수익률로 적정주가를 예상하는 것이 필요하다. 가장 낮은 PER 일때 주가를 적용하는

것을 봐도 보수적으로 생각해도 너무 보수적이다. 이러기에 워렌 버핏의 원칙이 첫째는 잃지 않는것

둘째는 첫쨰를 잊지 않는것이다. 정말 투자는 신중하고 신중해야 한다. 그리고 이 책 제목이

포트 폴리오라고 하나 버핏은 확신할수 있는 기업이 있다면 집중하라고 한다. 이 책에서 열거한 기업들의

선택기준들도 모두 일관되고 보수적인 접근이었다. 마지막은 워렌버핏의 말로 적어본다.

거시경제와 리포트를 무시하고 지속가능한 미래수익에 모든 투자의 초점을 맞춰라 -워렌버핏-