미국 주식도 열심히 공부해야 하는구나!

잠든 사이 통장에 돈이 쌓이는 미국주식 투자 공식 - 도키의 돈을 잃지 않는 미국주식 투자 바이블
도키 지음 / 원앤원북스 / 2025년 3월

저자가 영미권 국가인 호주에서 대학을 다녔고, 석유공학과 MBA를 공부해서 그런지 영어로 된 재무제표나 대차대조표를 손쉽게 풀이해주고 있고, 주력하는 투자 섹터가 원유 섹터라 말한다. 우선적으로 미국주식은 장기투자를 하는 데 적합한 환경을 제공한다면서, 미국 기업은 자사주를 매입하고 동시에 소각하거나 배당을 늘리는 등 주주 환원에 애쓰고 있다고 덧붙인다. 또한 개별 기업의 펀더멘털과 함께 저렴한지 혹은 비싼지 가늠하게 하는 밸류에이션을 명확하게 이해하면 특정 자산을 저렴하게 살 수 있다면서도 장기적인 흐름은 거시경제의 영향을 받는 만큼 거시경제를 매일 평가하면서 혹시 모를 상황에 대비해야 한다고 말한다. 이를테면 인플레이션 우려에 따라 연준이 금리를 올리고 국채금리가 급등하는 상황에서는 거시경제 측면에서 펀더멘털이 불안해지고 채권 대비 주식 시장의 매력도가 떨어지기에 현금 보유액을 늘려야 한다고 조언한다. 한편 기업의 펀더멘털을 파악하는 것도 중요하지만 시장이 강한 펀더멘털을 주가 상승으로 미리 반영한 건 아닌지 파악해야 한다고도 말한다. 펀더멘털이 약한 기업의 경우 실적과 가이던스가 컨센서스를 만족시키면 실적 발표 당일 주가는 크게 올라가고 만족시키지 못하면 주가는 크게 하락하는 반면, 펀더멘털이 좋은 기업은 실적이 안 좋았다고 하더라도 그 이유가 합리적이면 오히려 매수 기회가 된다면서 말이다. 기업의 펀더멘털을 확인하기 위해서는 적어도 3년치 실적을 확인해서 실적이 우상향하고 있는지 혹은 우하향하고 있는지, 계절적인 특성을 보이는지 확인해야 한다고 말한다.

재무제표, 대차대조표 등을 확인하면서 기업의 매출액, 영업이익, 순이익, 잉여현금흐름, 부채의 흐름을 분기별로 파악하라는 말이다. 기업이 현금흐름이 발생하지 않는데 재무건전성마저 좋지 않다면 파산은 시간문제라면서 재무건전성만 따져도 투자하기 나쁜 기업인지 아닌지 쉽게 파악할 수 있다고 말한다. 또한 현금과 부채의 추세를 보는 것 또한 중요하며, 잉여현금흐름이야말로 기업이 실질적으로 손에 쥐게 되는 현금의 양이라 중요하다고 말한다. 이러한 현금을 이용해서 자사주 매입, 배당금 인상, 부채 탕감, 기업 인수로 기업의 가치를 높일 수 있는데, 원유 섹터의 세노버스 에너지나 에너지 트랜스퍼, TC에너지가 그런 상황이라 말한다. 한편 각종 멀티플을 활용하여 해당 기업의 주가 수준을 판단할 수 있는데, 이를테면 주가수익비율(P/E)의 경우 소프트웨어 기업과 같이 자산의 형태가 감각상각에 큰 영향을 받지 않는 기업을 대상으로 사용하기에 적절하다고 말한다. 하지만 엄청난 규모의 공장과 장비 등 시간이 지남에 따라 유형자산의 가치가 훼손될 수 있는 형태의 기업이라면 적용하기 애매하다고 덧붙인다. 주가매출비율(P/S)의 경우 매출액 성장률이 특히나 중요시되는 기업을 평가할 때 참고하는데, 매출액 성장률을 높이는 데 집중하고 있는 성장주 투자에 활용할 수 있다고 말한다. 특히 성장주 투자에 적합한 시기는 금리가 낮을 때라면서, 미국 10년물 국채금리가 2% 이하인 환경을 기준선으로 잡아보라고 조언하고 있다.

주가영업현금흐름비율(P/OCF)은 현재를 기준으로 해당 기업이 보유하고 있는 현금흐름을 가장 정확하게 보여주기에 아마존 같은 기업을 평가하는데 사용되며, 주가잉여현금흐름비율(P/FCF)은 보잉과 원유 관련주 평가 시 사용할 수 있다고 말한다. 성장주에게 적합한 멀티플은 그 기업이 보여주는 연평균 성장률이며, 가치주에 있어 적합한 멀티플은 15배라고 언급한다. 기업의 연평균 성장률이 5~15% 사이라면 적정 멀티플은 15배라면서, 15배 이하로 가게 될 경우 저평가이고 15배 이상이 되면 고평가로 분류하라고 조언한다. 역사적으로 S&P500의 평균 멀티플이 15배라면서 말이다. 그 밖에도 미국 10년물 국채금리가 상승하면 증시는 하락하고, 반대로 하락하면 증시는 상승하게 되며, 채권에 대한 수요가 강하면 국채 금리는 낮아질 수 있고, 국채금리가 낮아지면 반대로 주식 시장은 상방 압력을 받는다고 말한다. 만일 채권에 대한 수요가 약하다면 국채금리가 높아질 수 있고, 국채금리가 높아지면 주가는 하방 압력을 받을 수 있다고 언급한다. 또한 미국 10년물 국채금리가 올라가면 달러도 올라가고, 떨어지면 달러도 하락한다면서, 유가가 상승하면 미국 10년물 국채금리도 상승하게 된다고 말한다. 마지막으로 수급현황이 가장 강함에 있고, 콜옵션 프리미엄이 전고점을 넘고, RSI가 70 이상에 도달하고, 볼린저 밴드가 파랑색 영역 상단을 돌파하면 과매수라 판단할 수 있다고 언급한다. 저자는 2025년 초 기준으로 AMD와 CVS 헬스 모두 상당히 저평가되어 있다면서 예의 주시해야 할 기업으로 언급하고 있다.

저성장 속에 투자처 옥석 가리기

2025 대한민국 재테크 트렌드
조선일보 경제부 엮음 / 원앤원북스 / 2025년 2월

2025년 1월 트럼프 대통령이 취임했고 미국 경제만이 견조한 성장세를 이어가고 있기에 이 책에서도 미국 이야기가 많이 나온다. 강달러를 형성했던 요인들이 이미 시장에 반영된 만큼 추가 이슈가 없는 한 환율은 1300원대로 안정화될 것이라는 전망부터 시작해 트럼프가 법 개정을 진행하고 2026년 5월 연준 의장 교체 시기가 오면 비트코인에 우호적인 인물을 영입한 다음에 비트코인을 실제 비축 자산으로서 보유해 나갈 것이라 언급하고 있다. 또한 미국 주택 가격 지수는 역사상 최고치 기록하고 있다면서 미국 리츠 투자의 적기라고 말한다. 대표적인 상품으로 VNQ(뱅가드 리츠 ETF), SCHH(찰스 슈왑 리츠 ETF)를 추천해주면서 말이다. 한편 역사적으로 볼 때 미국 주식의 PER이 23배를 넘었던 적은 1999년 IT 거품 당시 밖에 없다고 말한다. 현재 미국 주식의 PER은 역사상 두번째로 높은 수준이라 부담스럽다면서 말이다. 아울러 미국이 우크라이나 전쟁을 중재하고 미국 내 셰일오일 생산량을 늘리면 기름값이 하락할 것이라면서, 기름값이 크게 급등하기는 어려워 원자재 가격이 크게 상승하기는 쉽지 않을 것이며, 따라서 당분간 물가가 급등할 가능성은 낮아 보인다고 말한다. 여기에 더하여 미국 전력 산업 전반에 투자하고 싶다면 KoAct 글로벌 기후테크 인프라 액티브를 추천하며, 만약 천연가스에 특화된 상품에 투자하고 싶다면 KoAct 미국 천연가스 인프라 액티브를 고려해보라고 말한다.

미국의 전력 인프라 산업은 몇 년 이상 지속될 장기 성장 산업이며, 데이터센터 등 전력 수요 증가와 맞물려 가스 발전소가 안정적인 전력 공급원으로 자리 잡을 가능성이 높다면서 말이다. 한편 현재 한국 주식은 너무 싸다면서 한국의 경제 전망이 그리 나쁘지 않으며 금리 하락이 예상되기에 한국 주식과 더불어 국채도 유망한 투자처라 말한다. 2025년 주식 투자의 핵심은 2350포인트 수준에서 매수 기회를 보는 것이며, 시대 중심주와 시장 중심주를 매수하라고 권고하고 있다. AI 소프트웨어 관련주, 자율주행, 드론, 양자컴퓨터, 조선주 및 조선 기자재 관련 주식 등이 유망할 것이라면서 말이다. 또한 특정 테마성 종목이 한두 달 동안 상승하는 흐름이 반복될 가능성이 크기 때문에, 이런 흐름을 활용하려면 초기에 매수하고 대장주가 데드크로스를 형성하며 하락 조짐이 보이면 신속하게 매도해야 한다고 말한다. 금리가 하락할 것으로 예상된다면 듀레이션이 높은 장기채권에 투자해 가격 상승에 따른 이익을 기대해야 하고, 반대로 금리가 상승할 것으로 예상된다면 듀레이션이 낮은 단기 채권에 투자해 가격 하락 위험을 줄여야 한다고 덧붙인다. 물론 개인 투자자라면 채권의 가격 변동을 노리기보다는 만기가 짧고 신용도가 높은 채권을 통해 안정적인 이자 수익을 얻는 방식이 더 적절하다면서 말이다. 

부동산의 경우 2025년 9월 스트레스 DSR 2단계 금융 규제가 시작되면 집값이 하락하고 시장 위축될 것이지만, 금융 규제 완화 또는 추가 금리 인하가 있다면 집값의 상승 가능성이 있다고 진단한다. 또한 2026년부터 서울 아파트 입주 물량이 이전의 3분의 1 수준으로 줄어드는데다가 재건축을 기대하는 것은 현실적으로 어렵기에 신축 아파트를 직접 매수하는 것이 가장 확실한 투자 방법이라 말한다. 지금 가장 애매한 구간이 9억~15억원 대 주택들인데, 실수요자들이 사서 들어가기에 나쁘지는 않지만 투자 목적으로 접근하는 사람들은 이 집을 사서 과연 얼마나 오를까 고민하며 망설이고 있다고 언급한다. 이렇게 시장의 흐름은 실거주를 위해 좋은 집을 사는 사람들과 확실히 오를 가능성이 높은 고가 주택을 사는 투자자들로 양분되어 있다면서 말이다. 그 밖에도 신축을 사서 살다가 나중에 주택연금으로 활용하고자 한다면 현재 9억~15억원 사이의 강북 신축 아파트가 최고의 선택지가 될 수 있다고 말한다. 하지만 300~500세대 소규모 아파트는 경쟁력이 떨어진다고 덧붙인다. 마지막으로 부동산 회복 전환기에는 아파트 가격이 크게 변동하지 않으면서 전세가율이 상승하는 패턴을 보인다면서, 전세가율이 55%를 초과하면 본격적인 투자 적기가 될 가능성이 높으며 현재 예상으로 2025년말쯤 이러한 조건을 충족할 것이라 전망하고 있다.

이런 이야기였구나 하는...

버지니아 울프, 문장의 기억 (양장본) - 그 누구도 아닌 '자기 자신'으로 살아가기 위하여 ㅣ Memory of Sentences Series 1
박예진 엮음, 버지니아 울프 원작 / 센텐스 / 2024년 1월

자신만의 의식의 흐름 기법으로 소설을 쓴 모더니즘 작가로 잘 알려진 버지니아 울프의 작품 속 주요 문장들을 소개하고 있는 이 책은 일단 어렵게 다가오는 문장들이 있다면 문장을 의식의 저편 너머로 그저 관조해보라고 조언한다. 그 문장들을 통해 버지니아의 생애를 바라보고 그 흐름에 함께하는 것만으로도 충분하다면서 말이다. 영국 최초의 페미니스트로 평가되기도 하는 작가이기에 앞 부분에서는 여성 차별에 대한 언급이 많이 나온다. 이를테면 여성 공무원도 남성 공무원만큼 급여를 받을 자격이 있으나 그들이 남성 공무원만큼 돈을 받지 못하는 것도 사실이라고 언급하고 있다. 여성이 글을 쓰려면 돈과 자기만의 방이 필요하다고 역설한 작가는 사실 여성과 남성이 조력해야 한다는 것, 여성이 남성을 대체하거나 여성이 남성을 지배하는 것이 아니라 견고한 가부장제를 해체하여 공존할 수 있는 사회를 만들어 나가야 한다고 주장하고 있는 것이라 말한다. 버지니아의 다양한 소설들이 이 책에 소개되어 있는데, "3기니"의 경우 편지와 주석의 교차 편집 형식을 차용해서 서술되었다고 말한다. 버지니아는 이 긴 편지에 여러 주석을 추가했는데, 정보를 담은 짧은 문장부터 소논문 길이의 글까지 형태와 분량이 다양했다면서 말이다.

버지니아가 처음으로 출간한 소설인 "출항"에서는 가부장제 시대에 자기만의 방식으로 하나의 세계를 구축하면서 정치적인 목소리를 서슴없이 발화하는 급진적인 면모를 보여주었고, "밤과 낮"은 버지니아가 3년 동안 정신과 투병을 마무리하며 쓴 소설로 어떻게 살 것인가를 묻는 작품이라 소개하고 있다. 이 소설에서 버지니아는 결혼 생활은 감정적인 결합이지만 현실이라는 거대한 벽을 마주하는 순간 그 의미가 변질될 확률이 높다고 말했다고 한다. 그러니 안정적인 애정에다 이성적인 판단을 곁들여 서로를 동등하게 존중하는 배우자를 선택하라는 메시지를 전하고 있다면서 말이다. 그 밖에도 버지니아는 반려동물에게 깊은 애정과 관심을 가지고 있었다면서 "플러시"라는 작품을 소개해주고 있는데, 개를 좋아하는 사람이 아닌 개가 되고 싶은 사람이 썼다고 표현했을 만큼 플러시의 관점에 초점을 맞추면서 반려견과 주인이 나누는 섬세하고 충직한 감정을 깊이 있게 표현했다고 말한다. "벽에 난 자국" 역시 의식의 흐름 문학의 대표적인 작품 중 하나인데, 인생을 무엇과 비교하기 위해서는 마치 시속 80km로 튀어 나가는 지하철 속에서 휩쓸리는 것과 비슷하다고 언급한 대목이 인상적이었다. 작가 특유의 미묘한 관찰력은 해석이 필요 없을 만큼 훌륭하게 보였다.

자신의 지출을 돌아보게 만드는 가계부

2018 부자 가계부 - 쓸수록 돈이 모이는 가장 쉬운 재테크
위즈덤하우스 편집부 지음 / 위즈덤하우스 / 2017년 9월

매년 가계부를 마련하지만 쓰다 안쓰다 해서 무용지물인 경우가 많았다. 무엇보다도 가계부를 쓰는 이유가 수입과 지출이 얼마인지 파악하고 좀 더 알뜰한 살림살이를 위해서인데도 무턱대고 기록만 하다보니 별 의미가 없어진것도 있었다. 그래서인지 이 가계부는 이번달 지출평가와 다음달 계획란을 마련하여 자신의 지출을 꼼꼼히 평가할 수 있도록 만들었다. 또한 각 달의 수입과 지출을 각 세목별로 살펴볼 수 있도록 하였다. 사실 우리가 돈이 없는 것은 돈을 적게 벌었기 때문이 아니라 쉽게 생각나지도 않는 온갖 자잘한 것들에 돈을 썼기 때문이라는 책 앞 쪽에 나와 있는 이야기에 공감이 갔다. 돈을 지혜롭게 지출하면 우리가 가질 수 있는 기회는 더 많아질 것이고 실질소득을 높이는 것과 마찬가지란 말이다. 즉, 진정한 부를 쌓으려면 물건은 적게, 돈은 많이 가지고 있어야 한다는게 바로 진리한 말이다. 그래서 지출을 통제하는 방법 중 가계부 쓰기가 가장 기본이라 강조하고 있다.

이를 통해 우선 고정 지출을 파악한 이후 변동 지출 중 몇 가지 항목을 줄이기로 계획을 세우는게 좋다고 조언한다. 또한 꼭 필요한 고정 지출만 남기고 얼마의 저축이 가능한지 파악해 저축 계획을 세우라고 언급한다. 특히 가족들과 지출을 공유하라면서 고정 지출은 소액이더라도 자잘한 지출이 모여 큰 지출이 되기에 어디에 어떤 지출이 들어가는지 공유하지 않으면 상대방이 돈이 어떻게 쓰이고 있는지 알 수 없게 된다고 언급하고 있다. 이어서 가계부를 잘 쓰는 사람은 반드시 평가하는 과정을 수행한다면서 자신의 소비에 대한 피드백을 반복하다 보면 비슷한 상황이 왔을 때 쓸데없는 지출이 발생하는 것을 막을 수 있게 된다고 조언하고 있다. 이 책은 우선적으로 신용카드를 정리하라고 조언한다. 그리고 은행 계좌마다 사용 목적과 용도, 유효기간, 목표 금액을 정리해 돈을 모아야 한다고 말한다. 이 가계부를 통해 내년도 부자되는 큰 목표를 실천해보고자 한다.

레고 블록 가지고 잘 놀았어요!

레고는 어떻게 태어났을까 - 아이디어로 세상을 바꾸다
에린 헤이가 지음, 페이지 개리슨 그림, 배블링북스 옮김 / 두레아이들 / 2017년 9월

지금까지 온 세상 사람들에게 86개씩 나눠줄 수 있을 만큼 많은 레고 블록이 만들어졌다는 이야기가 책 앞부분에 담겨 있어서 놀랐는데, 요새 레고 공장에서 1시간에 520만개의 레고 블록이 만들어진다는 사실이 더 놀라웠다. 사실 우리 집 아이들이 레고 매니아라서 집에 레고 블록들을 많이 가지고 있는데, 우리 같은 집들이 많다면 한 집에 꽤나 많은 레고 블록을 가지고 있을거라 짐작되었다. 우리가 보통 알고 있는 직사각형의 큰 블록 이외에도 워낙에 작고 다양한 블록들이 많이 있으니 말이다. 어쨌든 이 책은 이러한 레고 블록을 처음 만들었던 사람의 이야기를 담고 있다. 거의 100여년전으로 거슬러 올라가 덴마크에 살고 있던 목수 올레 키르크 크리스트안센이 아이들용 장난감을 만들기 시작한 이야기부터 시작된다. 손재주가 좋아 목수일을 하게 된 인연으로 처음에는 집이나 가구를 만들다가 나무 장난감을 만들기 시작하였다고 한다. 

이 책은 숲에서 베어낸 자작나무로 장난감을 만들기 시작한 초창기 시절부터 플라스틱 블록으로 새로운 제품을 만들기 시작한 이야기, 그리고 블록들을 서로 연결시켜 레고 장난감들의 시스템을 만드는 일들을 차례차례 이야기해주고 있다. 우리가 잘 알고 있는 LEGO라는 회사 이름은 덴마크 말로 잘 논다는 의미라 한다. 1960년대 중반 레고 공장이 있던 부지 인근을 사들여 넓은 땅에 레고랜드를 만들었다고 하는 이야기도 인상적이었다. 안그래도 이번 10월 연휴 때 온 가족이 모두 미국 플로리다 올랜도에 여행을 갔었는데, 거기서 디즈니월드와 유니버셜 스튜디오를 방문했기 때문이다. 월트 디즈니도 1970년대에 크고 광활한 땅에 디즈니의 놀이동산을 세울 계획을 완성시켰는데, 바다건너 유럽쪽에서 장난감 업체를 경영하던 그가 그런 생각을 비슷하게 했었다는 것이 놀라울 따름이다. 전반적으로 아이들이 가지고 노는 레고 블록이 어떤 유래를 가지고 만들어져왔는지 잘 알려주는 책이었다.