투자 심리학의 고전

돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라 ㅣ 코스톨라니 투자총서 1
앙드레 코스톨라니 지음, 한윤진 옮김 / 미래의창 / 2023년 9월

AI 투자붐이 한창일 때, 거물(?) 투자자 황현희는 '지금은 목에 칼이 들어와도 안 들어간다'며 차라리 서점에 가서 투자서를 읽으라면서 이 책을 추천한다. 

요새 약간 마음에 여유가 생겨 책을 집어들었다. 복잡한 차트분석기법도, 종목추천 같은 건 없다. 필요한 건 오직 지식과 상상력, 인내 그리고 돈 뿐이다.

그는 시니컬하다. 증권인들의 종목추천을 거부한다. 비쌀 때 사서 쌀 때 파는 보통의 일반투자자들을 '바보같은 투자자'라고 조소한다. 

그의 투자이론은 간단하다. 투자는 심리게임이다. 현명한 투자자들은 유망한 종목 매수를 완료하고 느긋하게 기다리면서 팔 기회만 살핀다. 이윽고 뉴스에서 팡팡 터지면 주가는 상승한다. 현명한 투자자들은 조금씩 매도를 시작한다. '군중심리'에 이끌려, 일반투자자들의 참여가 최고조에 이르렀을 무렵, 현명한 투자자들은 이미 모든 주식을 매도한 상태. 그리고 추락은 빠르게 진행된다. 단 하루만에.

올해는 AI 투자와 함께 반도체 슈퍼사이클이 대한민국을 비롯한 전세계를 강타한 해이다. 사람들은 '줄 때 먹자' '지금은 닷컴버블때와는 다르다'며 끝없이 매입한다. 금리는 역사상 최고점을 찍고, 전쟁으로 인해 유가도 계속 오르는데다 테크기업들이 빚으로 투자하고 연일 뉴스가 터져도 꿈쩍도 없다. 그리고 10월 말, 구글의 실적발표에 따른 폭락을 기점으로 반도체를 비롯한 AI주들의 패닉셀에 들어간다. 시장은 피바다가 된다.

이 책이 씌어진 게 1999년이다. 그는 당시 인터넷 주들의 위험성을 이 책 여러 곳에서 경고했다. 그가 사망하고 불과 몇 달 후, 닷컴버블이 터진다. 그가 책에서 아무리 말했음에도, 사람들은 변하지 않는다. 어쩌면 그렇기 때문에 주식시장이 돌아가는 건지도 모르겠다.