[오늘의 한문장] 집중투자

 1 장기적으로 전망한 내재가치보다 싸고, 그 시점의 대체투자 종목보다도 싼 종목을 소수만 신중하게 선택한다.
 2. 이런 종목들을 대량으로 사서, 투자 판단에서 명백한 실수가 드러나지 않는 한 목표가 달성될 때까지 장기간 끈질기게 보유한다.
 3. 투자 포지션의 균형을 유지한다. 즉, 소수 종목을 대량 보유하더라도가능하면 위험이 상쇄되도록 위험을 다각화한다.
-케인스 투자철학

[오늘의 한문장] 집중투자

나는 이게 투자에 성공하려면 이런 종목들을 대량으로 사서, 투자 판단에 명백한 실수가 드러나지 않는 한 목표가 달성될 때까지 장기간 끈질기게 보유해야 한다.
고 믿게 되었다. 그러나 현대 증권시장에서 주식을 계속 보유하려면 상당한 배짱..
인내심, 불굴의 용기가 필요하다.
-케인스

[오늘의 한문장] 집중투자

투자자

 시장의 불안정은 투기에서도 비롯되지만 인간의 본성에서도 비롯된다. 인간은 대부분 (도덕, 쾌락, 경제 어느 분야에서든) 수학적 기댓값보다는 자발적 낙관주의에 따라 행동하기 때문이다. 즉, 우리 행위의 결과는 대부분(가만있기보다는 뭔 가를 해보려는) 야성적 충동에서 비롯된다고 보아야지, (기대 이익에 확률을 곱해서 산출하는) 수학적 기댓값에서 비롯된다고 볼 수는 없다. 아무리 솔직하고 진실한 기업이더라도 설립 취지에 따라 사업을 하지는 않는다. 기업이 산출하는기대 이익의 근거는 남극 탐험보다 크게 나을 바가 없다. 그러므로 야성적 충동이 힘을 잃고 자발적 낙관주의가 쇠퇴해 인간이 수학적 기댓값만 따르게 되면 기업은 쇠망할 것이다. 이익에 대한 희망이 근거가 부족하듯이, 손실에 대한 공포 역시 근거가 부족할지 모른다.
- 케인스, 《고용, 이자 및 화폐에 관한 일반이론》(1936)

[오늘의 한문장] 집중투자

시간이 흐를수록 나는 자신이 잘 알고 있으며 경영진을 철두철미하게 믿을 수 있는 회사에 거액을 집어넣는 것이 올바른 투자 방법이라고 더욱 확신하게 된다네.
아는 것도 없고 특별히 믿을 이유도 없는 기업에 널리 분산투자하고서 위험이 감소했다고 생각하는 것은 착각이야. 사람의 지식과 경험은 분명히 한계가 있어서, 나는 완전히 믿음이 가는 기업을 한 시점에서 서너 개 이상 본 적이 없어.
- 케인스, "스콧에게 보낸 편지", 존 바식,
(Keynes‘s Way to Wealth(케인스의 부에 이르는 길)》 (2014)

[오늘의 한문장] 설렘을 팝니다

여기 식당이 있습니다. 50분간 아르바이트를 하면 한 끼 식 권을 줍니다. 한 끼 식사라면 내가 먹겠지만, 한 끼 식권은 다른 누군가에게 양도할 수 있습니다. 사회에 기여하는 새로운 비즈니스 모델입니다. 이 식권을 이용하는 사람은 자기에게 한 끼 식사를 제공해준 누군가에게 감사의 기쁨을 느낍니다. 긍정심리학에서는 기쁨을 표현하는 단어로 즐거움(pleasure)과 희열(gratification)을 구분합니다. 즐거움은 잠시 기쁘다가 곧 잊어버리는 기쁨, 희열은 오래 기억되고 의미를 느끼며 푹 빠지는 기쁨입니다. 단순한 기쁨을 넘어 오래 기억되는 기쁨을 주는 식당에고객은 존경과 공감을 보냅니다.