경제 흐름을 꿰뚫어보는 금리의 미래

경제흐름을 꿰뚫어보는 금리의 미래
박상현 지음 / 메이트북스 / 2018년 7월

1. 최근에 부동산에 관심을 두고 있다. 관련 책도 읽고, 주말에 특별히 할 일이 없으면 근처를 둘러보는 식이다. 또 카페를 방문하기도 하고, 부동산 전문가들의 칼럼도 읽어보고 있다. 사실 환율만큼이나 답도 없는 분야인데다가, 정부 정책 방향에 따라 심하게 좌우되기는 하지만 계속 찾아보니 - 나름대로 - 몇 가지 결론을 얻을 수 있었다. 첫째, 부동산 가격은 오르는 게 아니라 올리는 거고, 둘째, 부동산은 지금 사는 게 제일 저렴할 때라는 것. 마지막으로 모든 사람들이 원하는 곳은 누가 뭐래도 오른다는 사실. 그리고 가장 불편한 진실은 거의 대부분의 사람들이 집값이 비정상적이라고 많이들 말하지만, 자기 집과 자신들이 투자한 부동산은 무조건 오르기를 바라고 있다는 것까지도...

2. 이번에 읽은 책은 부동산과 밀접한 관련이 있는 "금리"에 대해 이야기하고 있는 <경제의 흐름을 꿰뚫어보는 금리의 미래>라는 책이다. 저자인 박상현 님은 증권사 이코노미스트로 재직 중이며, 각종 언론사에서 주관하는 베스트 애널리스트로도 다수 선정된 바 있는데, 이 책을 통해 많은 사람들이 금리에 대해 이해하고, 또 곧 막을 내릴 초저금리 시대 이후에 대해 준비하기를 바라고 있었다. 무엇보다도 중앙은행에 맞서지 말라고 말하며, 바뀌게 될 정책금리의 방향성을 읽고 이에 대응해야 한다고 주문한다.

3. 만약 이 시점에서 단기간에 큰 폭으로 금리가 상승한다면 어떻게 될까? 일단 시중에 풀린 유동성이 축소되며, 과열된 자산 가격을 중심으로 한 큰 폭의 가격 조정이 발생할 가능성이 있다. 또 가계 부채 리스크를 증폭시켜 파산 위험성이 높아질 우려가 있고, 장기간에 걸친 경기 확장 국면이 막을 내릴 수 있다고 한다. 또 투자자금이 주식 및 부동산에서 예적금으로 옮겨갈 수 있고, 저금리로 대출받아 무리하게 투자해온 수많은 갭투자자 역시 타격을 입게 되리란 것도 쉽게 예상할 수 있다.

4. 하지만 시간을 두고 서서히 금리가 상승한다면 다른 결과가 발생할 수 있다. 예상된 위험은 기회라는 말처럼 변화에 대응하는 경제 주체들의 작용과 반작용으로 인해, 교과서에서 말하는 금리 상승에 따른 영향력은 제한적일 수도 있다. 또 갑작스러운 변화는 경제에 큰 충격을 주기 때문에 정책적으로 조율해 가면서 변화를 줄 가능성이 높다. 그리고 저자의 말처럼 저금리에서 고금리로 간다 하더라도, 예전만큼의 고금리가 아니기 때문에 변화의 영향력은 미미할 수 있다.

5. 무엇보다 더 큰 이슈는 바로 미국의 금리 인상과 중국과 미국 간의 무역분쟁에 따른 영향이다. 과거 사례를 보듯이 우리나라의 경제력이 아무리 좋다고 해도, 글로벌 경제 이슈가 생길 때마다 휘청거렸던 것처럼 말이다. 이는 어쩌면 예측 가능한 금리 인상보다도 더 중요한 변수일지도 모른다. 저자는 일단 단기적 투자 접근은 피하는 게 좋고, (예를 들면 부동산 갭투자나 단기 채권 투자 등) 달러와 같은 해외 자산 투자에 관심을 기울이라고 조언한다. 또 교과서적인 이야기지만 저금리에 관심을 갖고 어떻게 변할지 지켜보라고 이야기한다. 결국 투자는 본인이 책임질 수밖에 없고, 자신이 보는 만큼 수익을 창출할 수밖에 없기 때문이다.