이러한 엄격한 요건 중 어느 것도 엄밀한 검사를 견뎌낼 수 없다. 개개인은 불완전한 정보하에서, 그리고 그릇되기 쉬운 주관적으로 도출한 모델에 기초해서 행동한다. 대표적으로 정보 피드백은 이러한 주관적인 모델들을 바로잡기에 불충분하다. 제도가 사회적으로 반드시, 또는 항상 효율적인 것은 아니다. 오히려 제도는, 최소한 공식적인 규칙은, 새로운 규칙을 고안할 수 있는 교섭력을 지닌 사람들의 이익에 부합하도록 만들어진다. 거래비용이 영인 세계의 경우, 교섭력의 크기는 결과의 효율성에 영향을 미치지 않는다. 그러나 거래비용이 발생하는 세계에서는 영향을 끼치며 통상 제도들의 큰 덩어리의 불가분성 특성을 고려할 때, 이것은 장기적인 경제변화의 방향을 결정한다. - P33