부채에 대한 새로운 인식

우리는 저축을 권장하고 부채는 기피하지만 저축이 가능한 건 누군가가 그 돈을 빌려가기 때문이다. 부채나 빚이 없으면 저축도 불가능하다. (...) 그러니 경제가 활발하게 돌아가려면 누군가가 끊임없이 대출을받아서 우리 사회에 필요한 돈의 유동성을 계속 공급해 줘야 한다. 빚이라는 존재의 실체, 그동안 어두운 면만 비춰 왔던 그 진짜 얼굴을 되돌아봐야 할 필요가 있다.
- P172

부채는 결국 ‘시간을 사는 일‘이라고 할 수 있다. 따라서 먼 미래에 해야 할 투자를 빚을 이용해서 오늘부터 하는 것이다. 
- P186

빚은 기본적으로 나쁜 것이지만 신중하게 쓰면 괜찮을 수도 있는 게 아니라, 빚은 기본적으로 좋은 것이거나 필수적인 것이다. 하지만 조심해야 될 분야가 있다고 생각을 조금 옮겨가는 게 필요하다.
- P190

빚은 규모 그 자체만으로 위험함을 판단할 수는 없다는 뜻이다.
(...) 통계에 따르면 우리나라의 소득 상위 20%에 해당하는 고소득자들은 전체소득에서 약 37%를 차지하고 있는데, 전체 부채에서 이들 상위 20%가 차지하는 비율은 무려 53%나 된다. 우리나라 가계 부채의 대부분은 상위 20% 고소득자들이 지고 있다는 의미다. 
(...)
그러나 바꿔 말하면 우리나라의 가계 부채는 대부분 고소득층이 주택이라는 자산을 담보로 차입한 것이어서 대출 상환에 문제가 생기거나 대출로 인한 가처분소득 감소, 그리고 그로 인한 소비 위축이 상대적으로 작다는 의미이기도 하다.
(...)
요약하면 가계 부채는 그 규모 자체보다 누가 그 부채를 짊어지고 있느냐에 따라 위험도가 달라진다. 
- P193

가계 부채와 관련해 생각해 볼 문제는 우리나라의 국민연금 기금이 약 1,000조 원쯤 쌓여 있다는 사실이다. 
(...)
우리나라 국민들이 1,000조 원을 국민연금이라는 주머니에 따로쌓아두지 않았다면 국민들의 금융자산은 지금보다 1,000조원정도 더 많을 것이다. 
(...)
물론 국민연금 기금을 운영하는 나라는 일본, 호주 등 여러 나라가 있다. 그러나 우리나라가 쌓아 놓은 1,000조 원의 국민연금 기금은 그 절대 규모만으로도 일본, 노르웨이에 이어 세계 3위 규모이고 GDP 대비로 계산하면 단연 세계 1위다. 우리나라의 가계부채가 GDP 대비 세계 4위가 된 배경에는 GDP 대비 세계 1위 규모로 쌓아 놓은 미래를 위한 금융자산이 따로 존재하기 때문이기도 하다. 앞서 언급한 가계 금융자산과는 별도의 돈이다.
또 하나 살펴봐야 할 것은 우리나라 주택임대사업의 특성이다.
우리나라는 외국과는 다르게 임대업자의 80%가 일반 개인이다.
- P197

우리나라는 외국과는 다르게 임대업자의 80%가 일반 개인이다.
(...)
개인이든 국가든 기업이든 임대업을 하기 위해서는 은행에서 대출받아 주택을 매입하는 것은 모두 비슷하다. 따라서 주택임대업을 개인이 하지 않고 국가가 하게 되면 국가가 어딘가에서 돈을 빌려와야 하므로 국가 부채가 늘어나게 되고, 기업이 그 일을 하게 되면 기업 부채가 늘어나게 된다. 하지만 우리나라는 개인이 주택임대사업을 하는 경우가 많기 때문에 자연스럽게 가계 부채가 늘어난 것이다. (...) 이것은 우리나라의 가계 부채가 대부분 주택이라는 안전한 담보를 기반으로 하고 있으며, 그러므로 상황이 다른 외국의 가계 부채와 그 규모를 일대일로 비교하는 것이 가계 부채의 실제 문제를 파악하는 데 별 도움이 되지 않을 수 있다는 사실을 논증한다.
- P198

지금까지 우리나라가 비교적 적은 국가 부채를 갖고 있었던 이유는 사회복지제도가 부실했기 때문일 수도 있지만, 사회복지제도의 혜택을 받을 노인인구 비중이 낮았기 때문에 생긴 결과일 수도 있다.
- P202

우리는 다주택자들이 집값을 올린다고 생각하지만, 실제...

우리는 다주택자들이 집값을 올린다고 생각하지만, 실제로는 집값이 가파르게 오르는 구간에서는 다주택자들은 집을 추가로 매입하지 않는다. 대부분 무주택자가 집값이 더 오를까 봐 공포를 느끼며 신고가에 매입한다. 다주택자들은 오히려 집값이 내리는 시기에 멀리 내다보고 집을 구매하며, 가파르게 집값이 오르는 시기에는 차익을 현실화하기 위해 집을 내다 판다.
다주택자들이 없으면 집값이 오르는 시기에 매물이 자취를 감춘다. 무주택자는 집이 없으니 팔지 못하고, 1주택자는 집을 팔아도 다시 사야 하니 수급 균형에 도움이 안 된다. 다주택자들의 차익 매물이 있어야 집값이 오르는 구간에서도 매물이 나올 수 있는 것이다. 전 세계의 어떤 선진국도 다주택자들만을 별도로 압박하는 정책을 펴지 않는 건 이런 원리를 이해하고 있기 때문이다.
(...)
집을 매수하거나, 보유하거나, 빌려주는 사람들을 부담스럽고 고통스럽게 만드는 모든 정책은 그 이름이 임대차보호법이든, 보유세 강화이든, 대출 규제이든 항상 집값을 올리는 쪽으로 작동한다. 그래서 부동산 가격이 올라서 고민이 깊은 수많은 국가에서는집값 안정을 위해 공급을 늘리는 정책을 편다. 임대사업자의 세금부담을 줄이거나, 집을 짓는 건설업자들에게 인센티브를 주는 것이 부동산 정책의 대부분이다. 세금과 규제로 부동산 가격을 안정시키는 것은 전례도 없고, 합리적으로 생각해도 작동되기 어려운 정책들이다. 다만 매우 단기적으로는 그로 인해 수요가 위축돼서 집값이 잡히는 것처럼 보일 뿐이다. 그러나 그런 수요는 다이어트의 요요현상처럼 곧 다시 고개를 쳐들고 살아나기 마련이다.
집값을 안정시키기 위해서는 어렵지만 공급을 꾸준히 늘리는 것밖에는 없으며, 그 이외의 모든 정책은 장기적으로는 공급을 부족하게 만든다. 
- P149

주가는 경제 상황을 반영하는 것 같지만 사실은 사람들...

주가는 경제 상황을 반영하는 것 같지만 사실은 사람들의 심리를 반영한 결과일 뿐이다. 경기가 좋아도 어떤 이유로 사람들이 불안해하기 시작하면 주가는 내린다. 경기는 나쁘지만 이미 주가도 많이 내려서 더 이상 내릴 여지가 작다고 생각하기 시작하면 사람들은 경제지표가 나쁜 한밤중이지만 용기 있게 주식을 사들이기도 한다.
(...)
주식투자에서 늘 참인 명제는 주가는 장기적으로 우상향한다는것뿐이다. 여기서 말하는 주가는 특정 종목의 가격이 아니라 주식시장 전체의 가치를 의미한다. 특정 종목의 주가는 수십 년간 아주 장기적으로 보면 오히려 하락한다. 100년 가는 기업은 매우 드물기 때문이다. 
(...)
그렇기 때문에 우리의 목표는 주식을 사서 최대한 길게 보유하는 것이다.
- P72

세상의 모든 것은 다 양면적이다. A를 선택해도 좋은...

세상의 모든 것은 다 양면적이다. A를 선택해도 좋은 점과 나쁜점이 있고 B를 선택해도 좋은 점과 나쁜 점이 있다. 하지만 좋은 점이라면 A든 B든 모두 긍정적이어서 굳이 감안할 필요가 없다. 따라서 A와 B 둘 중 하나를 선택해야 할 때는 나쁜 점을 집중적으로 들여다봐야 한다. 만약 ‘나는 A의 나쁜 점은 어느 정도 견딜 수 있지만, B의 나쁜 점은 도저히 못 견뎌‘라고 하면 A를 선택해야 한다. 물론 반대라면 B를 선택하는 것이 훨씬 현명한 일이다.
- P32

은행이 ‘돈의 수도꼭지‘인 이유는 바로 여기에 있다....

은행이 ‘돈의 수도꼭지‘인 이유는 바로 여기에 있다. 고객들이 은행을 이용하면서 대출을 받는 과정에서 돈은 계속해서 늘어나기 때문이다. 이제 우리는 지난달 은행 가계 대출이 5조 원이나 늘어났다는 뉴스를 듣게 되면 ‘가계 부채가 늘어나서 큰일이다‘라는 생각 대신 ‘아, 시중에 5조 원이나 돈이 더 풀려 나왔다는 말이구나‘라고 생각해야 한다. 우리는 이렇게 생각의 방향을 바꿔야 ‘가계 부채가 계속 늘어난다고 하니 조만간 큰일이 터지고, 사람들은 부채 부담 때문에 집을 사지 못하게 될 테니 집값도 내려갈 것이다‘라는 흔한 착각에 빠지지 않는다. 가계 부채가 계속 늘어나면 장기적으로는 부담이 될 수도 있으나, 단기적으로는 시중에 풀려 나온 돈의 양이 많아진 효과로 집값에는 오히려 상승 요인으로 작용하게 된다.
- P22