나는 언제나 투자할 곳으로 위대한 산업보다는 부진한 ...

나는 언제나 투자할 곳으로 위대한 산업보다는 부진한 산업을 고른다. 설사 성장을 한다 해도 매우 천천히 성장하는 부진한 산업에서는 허약한 기업은 파산해버리고 생존 기업이 시장의 대다수를 차지하게 된다. 정체된 시장에서 시장점유율을 점점 늘려나가는 기업이 빠르게 성장하는 멋진 시장에서 줄어드는 시장점유율을 지키려고 고전하는기업보다 훨씬 더 낫다. 여기에서 피터 린치의 16번째 원칙이 나온다.
사업에서 경쟁은 독점력보다 절대 강할 수 없다.
- P314

[오늘의 한문장] 피터 린치의 이기는 투자

마젤란편드의 인기는 1983년까지 계속됐다. 
2월에 또다시 7600만 달러의 자금이 들어왔고 3월에는 1억 달러의 자금이 흘러들어왔.
 있는다. 주식시장이 끔찍할 때는 오히려 살 만한 주식을 발견하기가 쉬웠다. 그러나 1983년 초는 다우존스지수가 1982년 최저점에 비해 이미300포인트나 오른 뒤였다. 많은 기술주들이 앞으로 6~7년간은 절대경험하지 못할 정도로 높은 수준까지 급등했다. 이러한 상승세 덕분에 월스트리트는 잔치 분위기였다. 그러나 나는 높은 주가가 실망스러웠다. 오히려 다우존스시수기 300포인트 하락해 좋은 주식을 싸게살 수 있는 기회가 마련됐다면 더 행복했을 것이다.
주식시장의 흐름을 보지 않고 종목만 분석해 투자하는 진정한 종목 투자자에게 저가 매수는 기독교의 성배와 마찬가지로 성스러운 가치이다. 주식시장의 급격한 매도세로 순자산이 10~30% 가량 사라진다는 것은 문제가 되지 않는다. 우리는 가장 최근에 있었던 주식시장의 조정을 재난으로 보지 않고 더 많은 주식을 싼 가격에 살 수있는기회로 여겼다. 이런 식으로 장기간에 걸쳐 커다란 부가 형성되는 것이다. - P199

[100자평] THE PATH 더 패스 : 세상을 바라보는 혁신적 생각

THE PATH 더 패스 : 세상을 바라보는 혁신적 생각 - 하버드의 미래 지성을 사로잡은 동양철학의 위대한 가르침
마이클 푸엣.크리스틴 그로스 로 지음, 이창신 옮김 / 김영사 / 2016년 10월

서양 입장에서 보는 소프트터치 동양철학 .
쉽게 접근이 용이하고 가볍다.
그래서 좋다.
사실 별기대없이 가볍게 읽고 싶었다.

[100자평] 찰리 멍거

찰리 멍거 - 버핏을 움직이는 막후의 실세 ㅣ 위대한 투자의 거장들
롤프 모리엔.하인츠 핀켈라우 지음, 강영옥 옮김, 신진오 감수 / 다산북스 / 2019년 10월

필요한 것만 간단 명료하게 정리 되어 있어서 좋은 책입니다.

주식을 매수할 때 고려해야 할 질적 가치주식을 매수할...

주식을 매수할 때 고려해야 할 질적 가치주식을 매수할 때에는 해당 기업의 질적 가치도 고려해야 한다고했다. 그렇다면 무엇이 질적 가치에 해당할까? 이를테면 다음과같은 요소들이다.
경쟁 우위(브랜드 가치나 특허 등)높은 시장 점유율 내지 시장 장악력탁월한 경영• 안전마진(경제 위기를 극복할 수 있는 능력)가격 전가 능력(가격을 인상했을 때 매출이 크게 감소하지 않는가)신뢰성(지속적으로 안정적인 수치 혹은 좋은 수치를 보이는가)· 규제 관련 규정을 다뤄본 경험 (미디어기업의 경우)규모상 우위(대형 체인 시스템처럼 구매 시 제공하는 가격 혜택 등 규모의 경제에서 오는 우위)
네트워크 (아마존, 이베이와 같이 평가 시스템이 구축되어 있는가) - P94

멍거가 말한 KISSKeep it Smart and Simple 전략에 의하면, 버크셔해서웨이에서는 대부분의 투자 아이디어가 ‘보류‘ 서류함으로 이동된다. 그레이엄의 가치투자 이론은 적용 범위가 너무 좁기 때문이다. 리스크가 큰 투자는 절대 실행에 옮기면 안 된다. 멍거는 리스크가 없거나, 리스크가 매우 낮거나, 아주 단순한 경우에만 투자했다. 즉, 이 세 가지 경우에 해당하는 주식만 ‘예스‘ 서류함으로이동시켰다.
- P97

독서는 더 훌륭한 투자자를 만들어준다2017년 데일리저널 주주총회에서 멍거는 아침마다 서너 개의 신문을 읽고, 항상 두세 권의 책을 가지고 다닌다고 말했다. 그 덕분에 멍거는 ‘아마추어 심리학자‘라는 별명으로 불리기도 한다. 아래의 말은 위대한 투자가 멍거가 투자자들에게 늘 강조하는 조언이다.
"끊임없는 독서로 평생 배우며 자신만의 영역을 개발하라. 호기심을 일깨우고 매일 조금씩 더 똑똑해지려 애쓰라." 95 - P99

채크리스트
1. 당신이 매입하려는 주식을 내재가치에 따라 분석하라. 최소, 20퍼센트의안전마진을 두라.
2.골라놓은 주식이 있다면 기본적인 투자지표를 조사하라
(PER, PBR, PCR,PSR. DY 5).
3.
당신이 투자하고 싶은 기업에 어떤 경쟁 우위가 있는지 생각해보라. 브랜드, 특허, 품질, 탄탄하고 혁신적인 경영, 규모의 우위 등이 해자에 해당된다.
4. 기업 분석 시 예측 불가한 리스크를 생각해보라. 이런 요소가 많은 기업은 투자 대상에서 지우고 ‘보류‘ 서류함에 담아라.
5.
성급하게 투자하지 말고, 주식 시장을 분석한 후 시간을 두고 투자하라.
5.
호황기에는 분위기에 휩쓸려 주식을 매입하지 마라. 이런 시기일수록 철저하게 분석하고 투기 열풍이 지나가거나 거품이 꺼질 때까지 기다리라.
6.
소수의 최고 우량주에만 집중투자하라.
7.
우량주는 장기 보유하라. 장기 보유하면 수수료와 세금을 절약할 수 있다.
B.
정착 단계에 도달하지 못한 하이테크주나 신기술주에 투자하지 마라.
9.
대출을 받아 주식을 매수하지 마라, 리스크가 매우 크다.
10.
주식 투자에 관심 있는 친구, 동료, 친척들과 함께 투자 계획에 대한 대화를 해보라.
11. 나만의 주식 투자 네트워크를 구축하라.
- P139