"투자에서 지속적인 성공을 거두려면 오로지 두 가지 원칙을 따라야 한다. 첫째는 건전하고 전도유망한 투자 원칙이며, 둘째는 월스트리트에서 인기가 없는 투자 원칙이다."
- 벤저민 그레이엄
"평생 어느 정도의 부를 쌓을지는 얼마를 버느냐가 아니라 번 돈을 어떻게 투자하느냐에 달렸다."
- 워런 버핏
"나는 내가 투자하는 주식의 목표 가격을 정했던 적이 한 번도 없다."
- 앤서니 볼턴 - P31
채권 등 모든 확정 금리 상품은 그 상품에서 나오는 모든 현금흐름의 잔존 만기 평균 기간(투자 시점에서 원금과 이자를 회수하는 시점까지걸리는 평균 기간)에 따라 가격민감도 또는 가격변동성이 변화하게 된다. 이 모든 원리금의 잔존 만기 평균을 흔히 전문 용어로 ‘듀레이션(duration)‘이라고 한다.
듀레이션 3년의 채권은 1년짜리 채권보다 시장 금리의 변화에 따른 가격 변화의 폭이 대략 3배 크다. 채권 딜러나 펀드 매니저는 시장금리 하락(채권 가격 상승)을 예상하는 경우 만기가 긴 채권을 편드에 보유하려 하고, 반대로 시장 금리 상승(채권 가격 하락)을 예상하는 경우 만기가 짧은 채권을 펀드애 보유하려 한다. 채권의 듀래이션이 길수록 시장금리 변동애 따른 채권 가격의 변동성이 커지기 때문이다. - P84