금융 상품의 핵심은 leverage이다.
얼마만큼 신용를 만들어 내는야 하는 것이 그 요체이다.
우리은 본원통화가 통화승수에 의해 신용창조된다는 것을 배웠다.
본원통화 A 지급준비율이 r이라하면 신용창조 금액은 A/r이다. 유통 속도를 무시한다고 하면 우리는 언제는 그 만큼의 신용을 만들어 내는 것이다.
일반적으로 회사는 부채를 통해 레버리지를 이용한다. 자본금의 몇배에 해당되는 부채를 빌려 사업의 규모를 키우고 덩치를 키워 시장에서의 MS와 대마불사를 하려한다. 부채는 이익을 키우는 만큼 그만큼 risk에 노출이 된다. 이에 정부 및 규제 당국에서는 부채비율을 통해 그 조절을 하려하고 일반투자자가 그 것으로 return on risk를 평가한다.
부채비율 자기자본비율 위험자산대비 위험가중자산대한 자기자본비율(바젤) 등의 항목으로 규제를 한다.
간접조달방법인 차입금, 직접조달방법인 사채 발행이 대표적인 방법이다. 화폐의 유동성이 풍부하지 않았던 과거에는 차입금이 일반적인 방법이였다. 이때는 은행이 산업을 지배하는 시대였다. 현재는 사회적 자본이 쌓이고 유동성이 풍부한 상태에서 직접조달방법인 사채 발행 형식이 더 활발한 상태이다.
차입을 위해 신용이 중요하지만 그와 못지 않고 담보 차입 방식이 널리 사용 되어 졌다.
이탈리아 롬바르드 지역에서 동사저당대부라는 금융시스템을 선구적으로 도입하였다.고리대금이 금지된 상태에서 일부장원에 대한 명목지대 특정세금에 대한 면제 교회 공직에 대한 후보지명권 유리한 환율 모직물 수출권 등의 얻기 위한 형태로 발달되었다. 오늘날의 이슬람 금융인 sukuk와 비슷한 형태이다.
규제 회피수단으로 shadow banking 방식도 발달했다. off balance가 가능한 운용리스, 파생상품의 발달이 그 형태이다.
이탈리아 르네상스가 꽃피울수 있게 해준 은행과 채권의 발달, 영국과 네델란드에서 식민지 제국 확장을 위한 중요한 역할을 했던 동인도 기업의 기업금융의 발달 등
문명성장과정에서 신용과 대출의 기술적 혁신만큼 중요한 자리를 차지한다.