[대역전 시기의 금리 결정]
p161
단기금리는 중앙은행의 통화정책에 따라 결정된다.
중기금리까지는정책에 영향을 받는다.
반면 장기금리는 시장의 힘에 더 좌우된다.
우리는 앞으로 펼쳐질 정치적 맥락이 주요 요인이 되어 단기금리가 향후 수십 년 동안 상승할 인플레이션율보다 낮은 수준으로 억제될 가능성이 매우 높다고 본다. 그러나 이와 대조적으로 새롭고 불편한 세상의 윤곽이 뚜렷이 드러나면서 장기금리는 현재 인플레이션율보다높게 상승하기 시작할 것이다. 그래서 현재(2019년) 이례적으로 평평한 수익률 곡선이 매우 가팔라질 것이다.
우리는 금리를 이렇게 전망한다. 단기 실질금리는 낮게 유지되고 예컨대 10년 장기 실질금리는 상승할 것이다. - P161