월가의 생생한 이야기

라이어스 포커 - 월가 최고 두뇌들의 숨 막히는 머니게임
마이클 루이스 지음, 정명수 옮김 / 위즈덤하우스 / 2006년 9월

이 책은 월가에서 살로먼브라더스가 잘나가던 1980년대에 살로먼에 입사해서 채권트레이더로 경력을 쌓다가 저널리스트로 경력을 전환한 저자의 생생한 이야기가 담겨있다. 저자는 1980년대 초반부터 거슬러 올라가서 월가의 투자금융이 어떤 변화를 겪고 있는지 서술하고 있다. 저자의 글쏨씨와 실제 현장에서 생생한 경험이 결합되고, 게다가 그 경험이 1980년대라는 미국의 투자금융의 겪변기를 바탕으로 하고 있어서 이 책은 생생하게 많은 이야기를 전달해준다.

특히, 투자금융업계의 시장의 긴급한 변화의 흐름과 그 안에서 적응해야만 했던 트레이더들의 운명에 대해서 신랄하게 저술하고 있다. 살로먼은 채권투자부문에서 미국의 연준의 통화량을 일정하게 유지하고, 금리로 경기의 흐름을 결정하겠다는 결정으로 인해서 다른 투자금융업체가 채권투자에 신경쓰지 않고 있을때 독점적인 지위를 확보한다. 즉, 연준의 결정에 따라, 금리가 오르락 내리락함에 따라, 채권이 투자자산으로서 가치가 인정되고, 급격하게 시장의 볼륨이 커졌던 것이다. 다른 투자금융이 채권투자는 고리타분하다고 생각하고 있을때, 살로먼은 채권의 가치를 판단할 수 있는 전문성과 시장에서 대량의 채권의 발행과 거래를 담당하므로써 수수료수입의 증가를 거의 독점적으로 향유했다. 게다가, 채권시장에서 블루오션이라할 수 있는 모기지채권을 업계 최초로 주도적으로 라니에리라는 인물의 주도로 키워내었다. 이 사업역시 살로먼이 많은 돈을 벌 수 있게 해준다.

이 책의 저자는 금융업계의 시장의 흐름이란 것에 대해서 보여준다. 물론 살로먼이 채권과 모기지분야에서 혁신적으로 남들보다 앞에서서 많은 돈을 벌었지만, 그런 역량과 노우하우는 사람속에 내재되어 있고, 경쟁 IB들이 살로먼의 인재들을 스카웃해서 비슷한 사업을 하면서, 해당 사업부문은 경쟁이 치열해지면서 수익성이 떨어져간다. 게다가, 살로먼은 잘못된 경영의사결정으로 자신의 덩치를 비대하게 키우고, 잘나갈때 키웠던 덩치와 새로운 성장동력(이 책에서는 정크본드)을 받아들이는 의사결정을 하지 못함으로서 비용구조만 커져서 엄청난 감원을 해야하는 상황으로 치닫게된다. 어제의 성공이 오늘의 실패의 원인이 되는 이유를 설명해주는 명쾌한 스토리전개가 흥미롭다.

마이클 밀켄의 정크본드 비즈니스가 왜 어마어마한 시장을 창출했는가도 흥미롭다. 마치, 채권을 주식과 같은 변동폭이 큰 하나의 투자사업으로 본 밀켄은 돈이 필요한 신용도가 낮은 사업체들의 채권이 생각만큼 위험하지 않음을 보았고, 마치 살로먼이 모기지 분야에서 창출했던 것과 똑같은 논리로 미국의 사업체들의 정크본드를 투자시장으로 만들어내었다. 이후에 더 큰 성장을 위해서 멀쩡한 우량기업조차도 MBO, LBO 라는 M&A시장의 활성화를 통해서 정크본드 시장으로 만들었다.

이런 시장의 역동성이 이 책에는 설명되어 있다.

그 와중에서 그런 투자금융의 노하우들이 트레이더(직원)들에게 있기 때문에 지속적으로 몸값이 높아지면서 왜 젊은 사람이 그렇게 많은 돈을 벌게 되는지 그 흐름을 보여준다. 이 책은 사람이 중요한 사업에서 경영의 과제는 무엇이가에 대해서 중요한 질문을 던진다고 생각한다.

살로먼의 경영진은 중요한 시기에  회사안에서 충분히 성장할 수 있는 역량을 낭비했다. 모기지팀이 다른 정크본드 팀이 성장을 가로막았다. 이를 경영진이 감지하고 정리해주지 못함으로써, 회사의 미래의 성장동력을 잃어 버렸다. 경영진간의 알력 다툼으로 직원들에게 일관성있는 메세지를 전달하지 못하고, 경쟁력있는 보상, 인사정책의 부재로 주요직원들을 경쟁자에게 빼았겼다. 그렇게 빼앗긴 직원에 의해서 사업이 경쟁체제로 되면서 수익성이 악화되었다.

이 책은 고리타분한 이론이 아니라 금융업의 현실을 담았다는 점에서 아주 탁월하다고 생각한다. 금융업에 종사하는 분들은 반드시 읽어봐야할 책이라고 생각한다.