위기의 재구성

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위기의 재구성 - 글로벌 경제위기 제2막의 도래
김광수경제연구소 지음 / 더팩트 / 2011년 10월

올 한해 가장 이슈가 되었던 단어는 ‘위기’가 아닌가 생각된다. 7월 갑작스럽게 찾아든 그리스발 유럽재정위기는 한국 금융시장을 초토화시키며 사상최고가를 구가하던 주식시장을 하루아침에 공포의 도가니로 몰아넣었다. 또 다시 외환위기의 악몽이 시작되는가? 하지만 채권가격은 움직이지 않았고 환율은 안전자산의 선호로 인한 일시적인 반등에 그쳤다. 이러한 상황에 정부는 그동안 보유하지 않았던 금을 매입한다고 밝혔다. 과연 금 가격은 천정부지로 치솟았다. 롤러코스터를 방불케 하는 금융시장에 안전핀은 없었다. 주식관계자들은 밤잠을 설쳐야했다. 두루뭉술하게 풀려지는 그리스위기의 해법에 촉각을 곤두세우며 자신의 배팅을 확인해야했기 때문이다.

위기는 끝나지 않았다. 오히려 프랑스 신용등급강등이라는 예기치 않았던 변수가 새로운 위기의 중심으로 떠오른다. 이미 신용등급을 강등당한 상당수의 유럽은행들은 채권만기일이 두렵기만 하다. 신용하락은 이자율의 상승을 일으켜 위기의 본질을 더욱 악화시킬 것이다. 위기는 위기를 부른다. 유럽의 위기해법이 단기간에 풀리지 않는다면 당사자인 유럽은 물론이고 금융체력이 약한 동아시아국가들 역시 과거와 같은 악몽을 되풀이할 가능성이 높다. 그런데 모두들 빠른 시일 내에 위기를 극복해야한다고 한 목소리를 내지만 속내는 다른 것 같다. 서투르지만 저마다의 복잡한 이해관계가 위기를 더욱 몰아세우고 있다. 과연 미국과 유럽은 위기를 벗어나 과거로의 귀환이 가능할까? 아니면 인류는 새로운 시대를 맞이할 준비를 해야 할 것인가?

미국 침체에 대한 평가가 항상 같은 것만은 아니다. 대부분의 경제학자들은 미 정부와 FRB가 시행하는 양적완화정책에 절대적인 지지를 보내고 있다. 결과만을 놓고 판단하기는 이르지만 이미 제3차 양적완화에 대한 준비가 진행되고 있는 소식을 접하면 미국의 경기부양정책이 성공을 거두고 있다고 보기는 어렵다. 달러가치의 하락은 전 세계 물가를 상승시키고 있다. 미국은 여전히 힘의 논리로 개도국 금융시장을 뒤흔든다. 그나마 다행이라면 탐욕스러운 월가나 미국 기업과는 달리 소비에 찌들었던 미국인들이 새로운 삶의 가치를 찾기 시작했다는 점이다. 극심한 실업난, 주택난에 시달리는 미국인들은 과거와는 다른 삶의 태도를 갖추기 시작했다. 하지만 그들의 바람과는 달리 세계경제는 가파르게 위기 속으로 돌진하고 있다.

‘위기의 재구성’은 한국경제의 비주류(?)라 할 수 있는 김광수 경제연구소의 위기에 대한 경고의 목소리가 가득한 책이다. 김광수 연구소는 한국경제, 특히 부동산 거품을 지속적으로 연구하고 경착륙을 경고해왔다. 투기세력이 가담한 일부 지방과는 달리 수도권 부동산 시세는 살아날 기미조차 보이지 않는다. 고점에 대한 두려움은 누구에게나 크다. 실질임금과 수요에 대한 예측만 보더라도 한국부동산이 어느 정도의 거품인지는 누구나 인지하고 있는 사실이다. 정부가 갖은 애를 쓰지만 부동산문제에 대한 본질은 전혀 손을 대지 못하고 있다. 설상가상으로 1000조에 육박하는 가계부채는 한국경제의 또 다른 암운으로 다가온다. 빚을 내서 소비를 하는 시대를 넘어, 이젠 생계비마저 빚을 내야하는 상황이 다가오니 부동산은 차체하고라도 한국경제를 낙관적으로만 볼 수는 없을 것 같다.

위기의 재구성은 이러한 경제구조를 직접적으로 확인할 수 있다는데 큰 도움을 준다. 저자는 위기의 본질이 정치적 합의 실패라 말한다. 경제정책을 이끄는 수장들의 정치적 혼란이 경제를 더욱 위기 속으로 몰고 있으며 이는 소탐대실의 결과를 초래할 것이다. 더불어 미국을 중심으로 한 세계 각국이 수행하는 제로금리에 대한 허구성을 낱낱이 파헤친다. 물가는 서민경제의 바로미터다. 과연 지금과 같은 물가수준을 감내할만한 국민이 몇 %나 될까? 위기는 비단 유럽과 미국만의 문제가 아니다. 외부적인 변수 못지않게 내부적으로 상당한 문제들이 위기에 직면해있다. 흔히 현대경제를 유기체적인 구조라 말한다. 어느 한곳에서 위기가 발생되면 순식간에 온 경제를 마비시킨다는 의미를 내포하는 말이다. 위기의 세계 속에 위기를 관망하는 한국이 있는가? 아니면 위기인줄 모르고 세계를 관망하는 한국이 있는가? 위기는 인간의 의지와는 달리 예측이 불가능한 상황 속에서 발생해왔다. 세계경제를 바로 보는 틀과 한국경제가 안고 있는 본질적인 문제를 과감히 다른 ‘위기의 재구성’ 패러다임의 전환이 필요한 시점이다.

모든 악마가 여기에 있다.

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모든 악마가 여기에 있다 ㅣ 자음과모음 인문경영 총서 2
베서니 맥린 & 조 노세라 지음, 윤태경.이종호 옮김 / 자음과모음(이룸) / 2011년 10월

1000년 제국 로마가 무너진 이유는 무엇 때문이었을까? 태양이 지지 않는 나라 영국이 급격하게 꼬리를 내린 이유는 무엇 때문이었을까? 근대사 이후 세계 정치, 경제를 이끌어오던 미국의 몰락징후는 그 자체만으로도 지구촌에 엄청난 파동을 던지고 있다. 2011년, 위기의 진원지는 여전히 불안이 가시지 않고 있다. 엎친 데 덮친 격으로 미국의 대항마라 불리며 승승장구하던 EU마저 급격하게 무너지고 있다. 사실상 해법이 전무한 상태에서 그나마 자산이 건전한 국가들은 조심스럽게 EU의 해체에 무게를 싣는다. 미국을 중심으로 한 선진국들의 침체가 그들의 바람대로 연착륙으로 끝나 새로운 도약을 시작할 수 있을지 아니면 새로운 위기의 진앙으로 변모할지 세계정세는 그야말로 안개정국이다.

그런데 이러한 위기를 바라보는 경제학자들의 시각은 그야말로 제각각이다. 해법 또한 서로 다르다. 위기의 직접적인 원인이랄 수 있는 파생상품에 대한 입장마저 다른 것을 보면 아직까지도 위기의 본질이 무엇인가에 대한 대중적인 답변은 거의 없는 상황이다. 아니 너무 두려워 접근조차 하지 못할 상황일지도 모른다. 무엇이 세계경제를 이끄는 이들의 양심을 두렵게 만드는 것일까? 아마도 경제학에 대한 잘못된 믿음이 그 원인이 아닐까 생각된다. 자신이 믿던 가치체제를 무너뜨린다는 것은 학문의 정체성을 부인하는 것이다. 하지만 성장이라는 그늘에 가려 위기를 어쩌다 한번 일어나는 사건으로만 간주한다면 이들이 믿던 경제학은 심각한 자기기만이라는 오류에 빠질 것이다. 경제학은 실용적이고 효용적인 학문이기 전에 인간이 중심에 있다는 것을 쉽게 간과하고 있다.

‘모든 악마가 여기에 있다’ 제목만으로도 섬뜩한 베서니 그린과 조 노세라의 금융위기의 본질에 관한 내용을 다룬 책이다. 결과를 놓고 원인을 분석하는 것은 그리 어려운 일은 아니다. 그렇지만 어떤 원인을 찾느냐에 따라 새로운 결과가 나타난다. 두 저자가 주목하는 부분은 MBS다. 아메리칸 드림을 꿈꾸던 이주민들에게 광활한 미국 땅에 집 한 채를 소유하게 되었다는 것은 땅의 주인임을 알리는 것과 동시에 꿈을 이루었다는 벅찬 현실을 마주하게 된다. 그런데 문제는 전혀 다른 곳에서 생성된다. 모기지가 단순히 주택구입자만을 고려한 정책이었다면 전혀 문제될게 없었다. 하지만 명석하고 발 빠른 금융공학자들과 금융기관들은 가만히 앉아있는 모기지 채권을 보고만 있을 수 없었다. 그들은 모기지 채권을 묶고 해체하고 섞었다. 저금리 정책덕분에 주택경기는 호황이었고 채권은 불타나게 팔렸다. 누구도 최고의 등급을 인정하는 채권을 의심하지 않았다. 드디어 유동화된 채권은 자가 증식을 통해 거대한 거품을 만들게 된다.

위기의 본질이 스스로 증식하는 파생상품 때문일까? 위기가 절정에 달하자 상처 입은 대중들은 책임질 대상이 필요했다. 소위 말하는 힘없고 재수 없는 사람들이 자리를 떠나야했다. 하지만 그뿐이었다. 본질이 바뀐 것은 아무것도 없었다. 소수의 탐욕이 거대함 미국을 무너뜨린 것일까? 물론 가능한 일이지만 미국경제가 그렇게 나약하지는 않을 것이다. 우린 왜 위기의 본질에 대해 함구하고 있을까? 스스로의 탐욕에 대한 부정적인 생각은 그동안 믿었던 가치관을 무너뜨리는 것일까? 진정한 문제는 자신이 하고 있는 일에 대한 인지능력이 상실되었다는 점이다. 이익은 면죄부를 얻기 위한 티켓과도 같다. 이익만 있으면 모든 상황마저 덮어버릴 수 있다. 위기는 끝나지 않았다. 그렇다고 위기의 본질에 대한 공감이 형성된 것도 아니다.

앞만 보고 달리면 옆을 보기 어렵다. 내 주위에 누가 있는지 정도는 알아야 사고를 피할 수 있다. 미국의 침체를 과거 로마와 비견하는 이유도 이와 다르지 않다. 절대적인 권한은 자신의 눈을 가리고 귀를 막는다. 부자가 가난한 사람의 마음을 알 리 없듯이 소비대국이라 일컬었던 미국이 빈국의 마음을 알 리 없을 것이다. 어떤 경제학자의 위기론이 대세이든 그들이 주장하는 것은 위기의 본질에 대한 근원적인 접근과는 거리가 멀다. 경제학은 저자의 말대로 경제사에 관심을 가져야한다. 한 번의 위기로 국가의 존망이 흔들거릴 정도라면 분명 엄청난 문제가 있는 것이 아닌가? 경제학을 비롯한 모든 학문들이 추종하는 바는 결국 인간을 위한 학문에 불과하다는 것이다. 자신의 밥그릇을 엎어놓아야 새로운 생각이 가능하다. 미국 위기를 본질적으로 탐미할 수 있는 ‘모든 악마가 여기에 있다.’ 스토리는 진행 중이다.

12월 추천도서

<경제/경영> 파트의 주목 신간을 본 페이퍼에 먼 댓글로 달아주세요.

 한국사회를 이끄는 리더들이 바라본 10년후 세상, 과학적 기기의 발달이 인간의 삶에 어떤 영향을 미칠지 미리 알아보는 것도 무처 유익한 공부라 생각합니다. 현재의 모습을 투영해보고 미래의 직업에 대한 이해도 높일 수 있는 책이라 추천합니다.

년말이라 그런지 내년을 전망하는 책들이 무척 많은 것 같습니다. 우수한 정보와 뛰어난 분서력이 돋보이는 sei연구소의 전망 2012, 빼놓을 수 없는 책입니다.

내년이면 한국사회를 관통하는 키워드가 '부채'가 되지는 않을까요? 미리가본 부채의 역사, 소비를 권장하는 사회의 종말을 알기위한 경제역사서를 추천합니다.

소비공학자로서 젊은이들의 무한한 가능성을 춤추게 한 김난도 교수의 2012, 예측학입니다. 전공인으로서 그의 진면목을 볼수 있지 않을까라는 기대를 해봅니다.

12월 추천도서

 한국사회를 이끄는 리더들이 바라본 10년후 세상, 과학적 기기의 발달이 인간의 삶에 어떤 영향을 미칠지 미리 알아보는 것도 무처 유익한 공부라 생각합니다. 현재의 모습을 투영해보고 미래의 직업에 대한 이해도 높일 수 있는 책이라 추천합니다.

년말이라 그런지 내년을 전망하는 책들이 무척 많은 것 같습니다. 우수한 정보와 뛰어난 분서력이 돋보이는 sei연구소의 전망 2012, 빼놓을 수 없는 책입니다.

내년이면 한국사회를 관통하는 키워드가 '부채'가 되지는 않을까요? 미리가본 부채의 역사, 소비를 권장하는 사회의 종말을 알기위한 경제역사서를 추천합니다.

소비공학자로서 젊은이들의 무한한 가능성을 춤추게 한 김난도 교수의 2012, 예측학입니다. 전공인으로서 그의 진면목을 볼수 있지 않을까라는 기대를 해봅니다.

세계 경제 패권을 둘러싼 화폐경제의 역사

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달러 제국의 몰락 - 70년간 세계경제를 지배한 달러의 탄생과 추락
배리 아이켄그린 지음, 김태훈 옮김 / 북하이브(타임북스) / 2011년 9월

위기임은 분명하나 기축통화인 달러가 몰락할 가능성은 있는 것일까? 오히려 해법이 불투명한 EU국가들의 위기덕분에 달러는 더욱 견고한 위치를 확보하고 있는 듯하다. 급부상하던 중국 역시 내부적인 자신감과는 달리 과거와 같은 고공비행을 하기는 어려울 것 같다. 무엇보다 세계적으로 달러를 사용하는 외화거래의 비중이 85%를 넘어서고 있다. 아무리 자국의 통화를 사용하고 싶어도 세계인들이 원하는 화폐는 달러라는 이야기다. 달러에 대한 믿음은 우리들이 생각하는 것 이상으로 강하다. 미국의 침체와 함께 달러 약세가 예상되지만 그 누구도 기축통화인 달러가 쉽게 몰락할 것이라고는 생각하지 않는다는 증거다. 그럼에도 달러에 대한 루머는 쉴 새 없이 호사가들의 입을 오르내린다. 달러는 과연 그들의 예언(?)대로 몰락의 길을 걸어갈 것인가? 아니면 위기를 극복하고 다시금 기축통화로서의 위치를 확보할 것인가?

달러에 대한 믿음이 현저하게 떨어진 이유는 미국의 침체와 무관하지 않다. FRB와 미국정부는 미국경기를 살리기 위해 무제한적으로 달러를 찍어내기로 작정을 했다. 이미 수천억 달러가 내수경기의 회복을 위해 풀렸으며 중국을 중심으로 한 우방국들은 수천억 달러의 채권을 매입했다. 달러는 수급 상으론 가치가 현저히 떨어진 화폐가 되어버린 것이다. 그런데 아이러니한 일들이 벌어진다. 일부 아시아 국가를 중심으로 달러 품귀현상이 일어난 것이다. 달러는 ‘환율’ 이라는 복병을 가지고 있다. 자국 통화가치의 하락은 달러의 비중을 상승시키고 이는 달러를 필히 매입해야한다는 신호로 해석된다. 누군가의 장난이든 진정한 위기든 달러는 한 국가를 파멸시킬 정도의 충분한 위력을 보유하고 있다. 달러를 보유해야하는 이유는 아직까지 충분하고도 넘친다. 달러에 대한 몰락, 아직은 시기상조가 아닐까?

달러가 몰락하기 위해선 미국 경제가 영원히 일어나지 못해야한다. 하지만 이러한 상황은 비단 미국뿐만이 아니라 미국과 연관을 맺는 국가들의 파산과도 직결될 수 있다. 미국을 제외한 국가들은 미국에 특별한 페이퍼머니를 선물해준 것이다. 단 그러한 혜택 뒤에는 세계경제를 흔들리지 않게 할 책임과 의무가 뒤따른다. 미국의 가공할만한 성장, 끝없을 것 같았던 소비경제가 버블임이 증명되자 이를 뒷받침했던 모든 상황들이 비판의 대상이 되고 있다. 하지만 경기가 호전되면 언제 그랬냐는 듯이 원상태로 회복될 가능성이 많다. 하지만 위기론자들이 염려하는 것은 기축통화에 대한 굳건한 믿음이다. 그들은 이미 달러의 대체수단을 서두르고 있다. 미국 중심의 세계경제가 재편되어 대륙별로 통용되는 화폐가 출시될 것이며 이는 달러의 몰락을 가속화시킬 것이라 전망한다.

‘달러제국의 몰락’은 달러의 흐름을 예측할 수 있는 주요한 내용을 담고 있다. 어떻게 달러가 기축통화로서의 위치를 확보하게 되었는지, 파운드화와의 경쟁에서 이긴 달러의 승전보를 시작으로 달러가 차지했던 무소불위의 특권을 서두에 등장시킨다. 현재 달러는 발행국인 미국보다 미국 밖에서 더 많이 통용되고 인정받는 화폐다. 달러의 경쟁상대를 들라면 단연 ‘금’이다. 금은 한때 모든 화폐의 기축통화였다. 달러는 어떻게 파운드와 프랑, 그리고 최종적으로 금을 대신할 수 있게 되었을까? 또한 달러에 대항할 유일한 화폐로 촉망받던 유로화의 탄생배경은 무엇이며 왜 위기의 원인으로 지목되고 있을까? 달러에 대한 역사를 되짚어보는 것은 서구의 금융사를 꺼내는 것만큼이나 어려운 일이다. 하지만 달러에 대한 연구는 금융자본가들 못지않게 어느 국가든 선제해야할 과제다.

달러는 그 본질과는 달리 상당히 위축되어가고 있다. 하지만 저자의 예견과는 달리 세상은 예기치 않은 변수들이 너무도 많다. 유로화와 위안화의 등장이 달러의 몰락을 가속화시킬 것이란 주장은 그가 생각하는 것만큼 진행되고 있지 않다. 오히려 유로화는 재편 내지는 해체분위기가 확산되고 있다. 수출을 통한 성장을 정부의 최대목표로 삼고 있는 중국 역시 위안화를 전면으로 내세우고 싶어 하지 않는다. 하지만 지금과 같이 달러의 약세가 지속되면 결국 어떤 조직이나 국가도 과거와 같은 패턴을 유지하기는 어려울 것이다. 달러에 굴복했던 파운드는 그 명성만큼이나 빠르게 사라져버렸다. 과연 달러도 파운드와 같은 운명을 겪을 것인가? 달러를 알아야하는 이유는 차고도 넘친다. 달러의 몰락에 대한 당신의 생각은 무엇인가?