멀티팩터 스마트베타‘ 펀드는 팩터 간의 낮은 상관관계나 마이너스상관관계를 활용함으로써 더 나은 실적을 보여줬다. 특히 저비용으로 이런 특정 팩터를 획득했을 때 광범위한 핵심 지수 포트폴리오 실적을 보완할 수 있다. 그럼에도 우리는 초과 수익률이나 높은 샤프지수를 추가 위험을 수용한 것에 대한 보상으로 해석해야 한다. 시장 포트폴리오로부터 멀어질 때 투자자는 다른 유형의 위험을 떠안게 된다. 이러한 점에서 ‘스마트베타‘ 포트폴리오는 투자자를 위해 마련된 더 정교하고 더 좋은 ‘포획틀‘이 아닐지도 모른다. 투자자는 한층 위험해진 ‘덫‘으로 걸어 들어가지않도록 조심해야 한다.
포트폴리오를 구성하는 특정 부분의 수익률을 높이고자 하는 투자자는, 그리고 신용 매수의 위험을 수용할 만큼 순자산이 많은 투자자는 위험균등 포트폴리오를 전체 투자에 추가하는 방법을 고러할 필요가 있다. 수익률이 더 높은 투자에 집중하는 방법과 레버리지를 통해 수익률을 끌어올리는 방법 중에서는 후자가 보다 효과적인 전략이 될 수 있다. 레버리지없이 수익률을 끌어올리자면 위험이 높은 자산 유형에 집중함으로써 덜분산된 형태의 포트폴리오를 보유할 수밖에 없기 때문이다.