돈을 버는 방법이 바로 돈을 버는 것이며, 큰 돈을 버는 방법은 적절한 시기에 정확하고도 올바른 결정을 내리는 것이다. 투자라는 사업을 하기 위해서는 이론과 실제를 동시에생각해야만 한다. 즉 투자자는 단지 배우는 학생이어서는 안되며 반드시 학생인 동시에 투자자이어야만 된다.
증권회사에서 어떤 가격으로도 주식을 매수하려는 사람이 사라지자 때가 왔음을 알 수 있었다. 어쨌든 유니언 퍼시픽을 매수하려는 사람이 그 순간에는 단 한 사람도 없었다. 가격은 불문하고! 한번 생각해 보라! 그리고 다른 주식들도 마찬가지 상황이었다. 보유주식을 유지할 수 있는 돈도 없었을 뿐만 아니라 주식을 매수하고자 하는 사람도 없었다.
당시 나는 엄청난 평가이익을 보고 있었다. 주가를 추가적으로급락시키기 위해서는 유니언 퍼시픽과 기타 대여섯 개의 배당을 잘지불하는 회사의 주식을 각각 1만 주씩 추가 매도할 경우 그 결과는지옥과도 같을 것이라고 확신하고 있었다. 촉진된 공황장세는 매우강력하고 독특하므로 거래소의 이사회는 1914년 8월 세계대전이발생했을 당시에 그들이 취했던 행동과 마찬가지로 거래소의 폐장을 권유할 것을 고려하는 것 같았다.
다는 것을 뜻한다. 백만장자가 되면 오직 이전에 자신이 할 수 없었지만 현재는 할 수 있는 것들만 기억할 뿐이다. 꽤 젊고 보통인 사람이 가난했을 때의 습관을 잊어버리는 데는 그다지 오랜 시간이 필요치 않다. 자신이 한 때 부자였었다는 사실을 잊어버리기 위해서는그보다 훨씬 더 오랜 기간이 필요하다. 나는 그 이유를 돈이라는 것이 욕구를 창출하거나 돈 자체의 증식을 장려하기 때문이라고 생각한다. 즉 주식시장에서 돈을 벌고 나면 지출하지 않는 습관을 잃어버리게 되지만, 자신의 돈을 잃어버린 다음에 지출하던 습관을 없애기 위해서는 많은 시간이 흘러야만 될 필요가 있다는 의미이다.
추세가 형성된 후 시간이 꽤나 경과했다면 강세장과 약세장을구분할 때 절대로 혼돈을 느껴서는 안 된다. 열린 마음과 꽤 맑은시야를 가진 사람에게 추세라는 것은 명확하게 볼 수 있는 것이다.
따라서 투자자가 자신 앞에 펼쳐진 실제 사실들을 자신의 이론에맞추려는 시도를 한다면 이는 결코 현명하지 못한 일이다. 그런 사람은 강세장인지 약세장인지를 알거나 혹은 알게 되며, 만일 그가추세의 상태를 알고 있다면 매수와 공매도 중에 무엇을 해야 할지도 알게 된다. 따라서 매수나 혹은 공매도주문을 할 때 그가 알아야만 하는 것은 추세의 초기단계이다.
내가 방금 이야기한 것이 가격테이프에 대한 연구에 바탕을 둔내 매매기법의 정수이다. 나는 가격이 움직일 가능성이 높은 경로를 가까스로 배웠다. 나는 심리적인 시기를 결정하기 위해 추가 실험을 통해 내 자신의 거래를 점검한다. 일단 거래를 시작한 이후에는 가격이 움직이는 경로를 관찰함으로써 나 자신의 거래를 점검하는 것이다.
투자자에게 주요 적은 항상 자신의 내부에서 태어난다. 즉 희망과 공포는 인간본성에서 분리될 수 없다. 투자거래를 할 경우 시장이 자신의 포지션과 반대로 움직인다면 매일매일 시장이 자신의 포지션과 반대로 움직이는 마지막 날이 되기를 희망하며, 따라서 희망에 귀 기울이지 않았을 때보다 손실액은 더욱 더 늘어가게만 된다. 희망이라는 것은 제국을 건설하려는 사람이나 선구자들에게는그것이 크든 작든 간에 유능한 승리의 사신과도 같은 동조자이다.
그리고 시장이 자신이 원하는 것과 같은 방향으로 움직이고 있을때는 다음 날이 되면 자신의 이익을 빼앗아 갈 것을 두려워한 나머지 너무나도 빨리 이익이 나고 있는 자신의 포지션을 정리해버리고만다. 즉 공포로 인해 당연히 벌어야만 했던 것보다 벌지 못하게 된다. 성공적인 투자자는 자신의 내부에 뿌리깊게 자리 잡은 이 두 가지 본성과 싸워야만 한다. 그는 자연스런 충동이라 불릴 수 있는 것을 반대로 뒤집어야만 된다. 즉 그는 희망하는 대신 두려워해야만하며, 두려워할 것이 아니라 희망을 가져야만 된다. 달리 말하자면자신의 손실이 더 커지는 것을 두려워해야만 하며, 이익이 큰 수익이 되기를 희망해야 된다. 사람들이 도박하듯이 주식시장에서 매매하는 방법은 절대적으로 옳지 못한 방법이다.
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