죠. 예전에는 단기채권만을 사들였답니다. 그런데 이제는 Fed가,
그리고 중앙은행들이 과거에 하지 않았던 행동을 하는 겁니다. 네,
장기채권을 사들이면서 장기금리 시장에 직접 돈을 공급하고 있는 거죠. 장기금리 시장에 돈의 공급이 늘어나게 되면 돈의 값인금리가 내려가겠죠. 덕분에 장기금리가 큰 폭으로 내려가게 되고,
이는 실물경제에 실질적인 도움을 주게 되는 겁니다. 이렇게 장기국채를 사들이면서 실물경제를 지원하는 정책을 양적완화‘ 라고말합니다.
0퍼센트라는 바닥선이 너무나 가까워 보인다는 겁니다. 2020년8월 한때 0.6퍼센트까지 하락한 미국 10년 국채금리를 보면 금리가 더 내려갈 공간이 보이지 않죠. 바닥이 있기에 금리가 더 내려갈 수 없다면, 금리의 하락을 통해 추동되는 주가의 상승 역시 제한되는 것 아닐까 하는 생각이 들 겁니다.
그리고 Fed를 비롯한 글로벌 중앙은행들은 금융위기를 통해서한 가지 사실을 확실히 배우게 됩니다. 쓰러지기 전에 경제를 회복시키는 것이 이미 쓰러져서 기절해버린 경제를 다시 끌어올리는 것보다 훨씬 비용이 적게 든다는 것을요. 말이 길어서 좀 복잡한데요, 직관적으로 죽은 사람을 살리는 것보다 죽기 직전의 사람을 살리는 것이 훨씬 쉽다‘ 정도로 이해를 하면 됩니다.
다. 그럼 저 역시 이건 그들만의 리그가 아니라는 생각을 하게 되지 않을까요? 네, 그러면 한 명, 두 명주식시장으로 더 많은사람들이 유입되겠죠. 내 친구들을 비롯하여 많은 일반 대중들이수익을 내고 있는 이런 기회를 놓치기 싫은 현상이 나타나게 됩니다. 이걸 "Fear of missing out(동참하지 않았다가 나만 기회를 놓칠수도 있다는 두려움)"이라고 하고요, FOMO라는 단어로 통하고 있습니다.
금리가 오르게 되면 재정정책에 기반한 경기부양책의 효과를낮춰버릴 수 있겠죠. 이렇게 정부가 나서서 민간의 자금을 빨아들여 경기부양에 나서면 민간 금융시장에서 자금이 모자라서 금리가 튀어오르는, 그래서 민간의 투자를 내쫓아버리는 문제가 생겨나게 됩니다. 이를 가리켜 경제학에서는 구축효과(Crowding-outEffect)‘라고 합니다. 네, 일견 무적처럼 보이는 재정정책은 구축효과라는 뜻하지 않은 단점을 가지고 있습니다. 코로나19 사태 전후
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