개인적으로 가장 많이 참고하는 전설적인 투자가 중 한 명인 레이달리오Ray Dalio는 저서 『레이 달리오의 금융 위기 템플릿』 (원서의제목은 TBig Debt Crisis』입니다)에서 국제통화를 사용하는 선진국이겪는 위기를 ‘디플레이션 불황‘, 그리고 국제통화의 범주에 들어가지 않는통화를 사용하는 이머징 국가들이 겪는 위기를 ‘인플레이션 불황‘이라고분류합니다.
위기가 찾아왔을 때 한국의 주식과 채권을 팔고, 그렇게 받은 원화를팔아서 외국인들이 이탈합니다. 주가가 급락하고, 채권 가격이 하락(채권금리 급등)하게 되고요, 마지막으로 달러/원 환율 역시 크게 튀어 올라가게되겠죠.
달러 가치가 상승하면, 즉 달러가 귀해지면 금은 힘겨운 모습을 보입니다.
반대로 달러 가치가 하락하게 되면 금 가격은 오르는 모습을 보였던 것이죠
그럼 안전 자산이 뭔데? 저런 투매가 일어나는 상황에서 웬만한 자산들이다 무너지니 안전 자산인 금도 힘들어했던 것 아닌가? 극단적인 상황 몇가지만 가정하고 보여주면 어떻게 하느냐 하는 반론이 가능할 겁니다.
궁극의 안전 자산은 존재합니다. 그게 뭐냐고요? 그 자산이 바로달러화입니다.