경제 위기 상황에서는 월스트리트에서 신흥국에 투자한 자산들을회수하기 시작하는 경향이 있다. 이것도 달러에 대한 수요가 증가하는데 영향을 준다. 한편 엔화는 조금 특이한 경우다. 일본은 국가 신용등급(A1)이 우리나라 신용등급(A2)보다 낮다. 그럼에도 불구하고 장기간초저금리였기 때문에 엔화를 빌려서 세계 곳곳에 투자된 돈들이 많다.
그렇다 보니 미국처럼 자본을 회수하면 엔화 수요가 증가하면서 강세를 띠게 된다.
각각의 금융상품들은 제각각의 가능성을 담고 있고, 듣다 보면 모두 그럴싸하게 들린다. 그렇게 펀드에 가입하고 관련 주식들을 하나둘사서 모으게 되는 경우가 많다. 뭐랄까, 마치 건강 기능성 식품들의 장점을 듣고 하나둘 사서 먹다 보니 나도 모르게 책상 위가 온갖 영양제로 가득 차는 것과 비슷하다. 하지만 그들이 우리에게 파는 건 ‘수익률이 아니라 일종의 ‘시나리오‘다. 이러이러한 가정들이 계속 이어지면
‘이 나라가, 이 산업이, 이 종목이 잘될 것이다. 라는 일종의 가설들이다. 물론 그런 시나리오들이 일종의 투자 아이디어로서 가치가 있기는하다. 하지만 동시에 우리는 그들이 판매하려고 하는 상품의 기초자산군이 무엇인지, 그 자산군의 기대수익률과 리스크가 무엇인지를 파악하는 게 먼저다. 그 정보를 기반으로 나의 포트폴리오에서 이 기초자산들과 금융상품들이 해줄 수 있는 역할이 무엇일지 고민해야 한다.
이 같은 형태의 투자를 주로 헤지펀드나 사모펀드에서 많이 하다보니, 그런 펀드에 투자하는 것 자체를 대체 투자로 분류하기도 한다.
헤지펀드는 현물과 선물, 옵션을 결합해 다양한 투자 전략을 사용하는경우가 많다. 사모펀드는 일반적인 공모펀드와 달리 소수의 전문투자자들에게 거액을 투자받아 중간에 환매할 수 없는 폐쇄형으로 운용하는 경우가 많다. 아무래도 부동산이나 인프라, 선박 등의 실물자산에투자하거나 기업인수합병 등으로 수익을 창출하는 경우에는 장기간투자가 필요할 때가 많기 때문이다.
펀드도 상품이라 어디서 사느냐에 따라 수수료 체계가 다르다. 똑같은 브랜드의 옷도 백화점에서 사느냐, 온라인을 통해서 사느냐에 따라 가격이 달라지는 것과 같다. 펀드도 역시나 인터넷으로 구매하는게 저렴하다. 그래서 살펴봐야 하는 것이 바로 알파벳 ‘e‘이다. A-e,
C-e, C-Pe, PRS-e 등 뭐가 되었든 뒤에 e가 붙은 걸 사는 게 좋다. 경우에 따라 다르지만 오프라인형(A, C)의 2년간 수수료가 온라인형(A-e,
C-e)의 3년간 수수료와 비슷한 상품도 있다.
그런데 이름이 비슷한 듯 달라서 종종 헷갈리지만 DLS는 ELS 보다 넓은 개념이다. ‘LS‘는 ‘Linked Securities‘의 약자로 말 그대로
‘연계증권‘이라는 뜻이다. 즉 무엇과 연계되어 있는 증권이라는 의미다. 그게 파생상품(Derivatives)과 연관이 있으면 DLS, 주식 혹은 주가(Equity) 지수와 연관이 있으면 ELS가 되는 것이다.
기본적으로 위험도는 ‘지수형 ELS 종목형 ELS (DLS‘ 순이다. 당연히 수익률도 그에 비례한다. 되도록이면 수익률이 조금 낮더라도 지수형 ELS 외의 다른 상품은 접근하지 않는 게 좋다. 과거 독일 국채 금리 10년물과 연계된 DLS가 크게 하락했던 사태처럼 이런 상품은 야금야금 벌다가 하락할 때는 크게 당할 가능성이 크기 때문이다.
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