[마이리뷰] 디플레 전쟁

디플레 전쟁
홍춘욱 지음 / 스마트북스 / 2020년 4월

교보문고 신간매대를 둘러보다가 발견하고 구입한 책이다. 저자인 홍춘욱 박사는 이코노미스트로 많은 책을 펴내신분이다. 최근에 읽은 [50대 사건으로 보는 돈의 역사]을 비롯해 [환율의 미래] 그리고 초기작인 [주식투자가 부의 지도를 바꾼다]와 [인구변화가 부의 지도를 바꾼다]까지 제법 많은 책을 읽어봤다.

대중을 대상으로 쉽게 글을 쓰는분인데 이 분이 하는 말씀이 다 맞는건 아니겠지만 나름 참고할만한 내용이 많다고 생각한다. 어차피 글을 쓰는건 작가의 몫인거고 받아들이는 책임은 독자에게 있으니 참고해서 요령있게 읽어주는게 경제서적 특히 재테크 관련 책들을 읽을때 바람직한 자세라고 생각한다.

이 책이 재테크를 직접 다루지는 않았지만 그래도 상당히 도움이 될만한 내용이 많다. 계속되는 경기침체와 함께 코로나로 인해 돈이 확 풀린 상태다. 동학개미운동까지 일어날 정도로 유동성이 넘쳐나는 상태인데 과연 우리는 어떻게 대응해야되는가에 대한 방향성을 어느 정도 잡는데 도움이 됐다.

저자는 유동성 확대가 인플레 보다 오히려 디플레를 불러와 일본과 같은 장기간의 경기침체에 빠질 수 있음을 우려한다. 하지만 적극적인 정책을 취하지 않았을 경우 더욱 나락으로 떨어질 수 있으니 정부의 발빠른 대응은 나쁘지 않다고 본다. 다만, 어떤식으로 상황이 전개될지 모르기에 예측하고 대비햐야될것을 조언한다.

총 10장으로 구성되어 있으며 간단하게 내용을 살펴보자면,

˝1장은 코로나19 쇼크 이전에 목전에 와 있던 디플레 위험을 무시하기 어려운 세 가지 이유를 살펴보고, 2장은 미국 무역분쟁으로 인한 인플레 가능성을 알아본다. 특히 반도체 산업을 중심으로 한 ‘혁신산업’의 생산성 향상이 물가에 미치는 영향을 살펴본다.

3장에서는 미국은 코로나19 쇼크 이전까지 그렇게 경기가 좋았다는데 왜 물가가 오르지 않았는지, 1990년대 이후 미국 경제에 나타난 3가지 변화를 살펴본다. 특히 최근 세계적인 이슈인 ‘불평등’ 문제가 디플레의 원인이라는 지적이 담겨 있으니, 이 부분에 관심이 있는 독자들에게 흥미로운 내용이 될 것이다.

4장은 미국이나 유럽이 그렇게나 많은 돈을 뿌렸는데도 물가가 왜 오르지 않는지, 구조적 요인뿐만 아니라 순환적인 요인이 함께 영향을 미쳤음을 살펴본다. 5장은 2000년대 중반처럼 원자재, 특히 석유가격의 급등으로 강력한 인플레가 발생할 가능성은 없는지 알아본다.

정부와 중앙은행, 왜 ‘과하다 싶을 정도’로 돈을 풀어야 할까?

6장은 코로나19 쇼크로 인한 디플레에 맞서기 위해서는 정부와 중앙은행의 과단성 있는 통화정책뿐만 아니라 적극적인 재정정책이 필요하다는 점을 역설한다. 왜 이렇게 ‘다소 과하다 싶을 정도’의 재정확대 정책이 필요한지 설명하고, 앞으로 어떤 방향으로 정책이 시행될 것인지 알아볼 것이다. 앞으로 경제 및 자산시장의 움직임에 주목하는 기업과 투자자들에게 많은 도움이 될 것이다.

저금리 국면이 이어질 때, 주식/부동산 투자자라면

앞으로 상당기간 동안 저금리 정책은 물론 공격적인 재정정책을 펼 가능성이 그 어느 때보다 높아졌다. 이는 주식이나 부동산 등 자산시장에도 직접적인 영향을 미칠 것이다.

7,8장은 저금리 환경에서 미국 주식, 한국의 일부 주식, 일부 부동산시장의 매력이 높아진다는 점을 강조할 것이다. 또한 코로나19 쇼크 이후 경기가 회복될 기미가 보일 때, 저가매수에 나서는 주식투자자들이 주목할 만한 기업유형도 추천한다.

자산시장이 회복되는 신호를 포착하는 법

저금리로 인해 주식 및 부동산 시장으로 자금이 이동할 가능성이 높아지고, 기업실적이 개선되는 가운데 이들 자산에 대한 수요 기반이 강화될 것이다. 이런 면만 보면 미국 주식, 그리고 한국 일부 주식, 일부 부동산투자가 유망하지만 위험요인이 아예 없는 것은 아니다.

9장은 자산시장의 랠리를 중단시킬 잠재적인 후보를 검증해보고, 주식 등 자산시장이 회복되는 신호, 즉 회사채금리 및 정부 재정정책 신호를 포착하는 법을 알아본다.˝(소개글 발췌)

마지막 10장은 실제 자산분배전략은 상당히 도움이 될만한 내용이다. 세 가지 방향을 제시하고 실전 포트폴리오도 수록되어있다.

˝앞으로 저물가·저금리 국면이 계속될 가능성이 높고, 이는 자산시장의 지형에 새로운 변화를 가져올 것이다. 따라서 투자자들이 변화된 환경에 발맞출 수 있도록 공격형/중립형/안정지향형의 3가지 포트폴리오 전략을 제시한다.

한국 주식시장에서 누구나 쉽게 살 수 있는 ETF로 노르웨이 석유기금(공격형), 한국 국민연금(중립형), 일본 국민연금(안정지향형)을 추종하는 투자법을 소개한다. 2019년 한국 국민연금은 초저금리 환경에도 11%라는 놀라운 수익률을 기록했고, 최근 3년간 수익률은 5.87%를 기록 중이며, 2008년 금융위기 때도 단 0.2%의 손실만 기록했다. 세계적인 기관투자자를 추종하는 자산배분 전략은 안전지향형 투자자에게 큰 도움이 될 것이다.˝

내용이 쉽고 간결하게 씌여있어서 경제나 재테크에 관심이 있는 사람이라면  누구나 읽어볼 수 있는 책이다. 향후 한국에서는 재정지출 확대가 계속될것임에 따라 주식이나 부동산시장을 주목해서 대응하라고 권고한다. 한번쯤 읽어보시길 추천드린다.