경제 충격에 대해 말하기 위해서는 세 가지 근원을 구분하는 것이 중요하다.
그 중 두 가지는 눈에 보이는 것이다.
첫 번째는 순전히 의료적인 측면에서의 충격이다. 병상에 누워 있는 노동 인구는 GDP에 기여하지 못 한다.
두 번째는 공공적 · 개인적 측면의 봉쇄 정책이 가져오는 경제 충격이다. 예를들면 휴교, 공장 폐쇄, 여행 제한 및 격리 등이 있다.
세 번째는 문자 그대로 다 ‘우리 머릿속에 있다.
미국의 전임 보건사회복지성 장관 마이클 레빗은 다음과 같이 말했다. "팬데믹 이전에 우리가 했던 모든 일에 대해 우리는 필요 이상으로 지나친 우려를했다고 느낄 것이다. 우리가 팬데믹 이후에 했던 일에 대해서는 부적절했다고생각할 것이다."
본 보고서에서 존 코크레인은 심각한 금융 문제가 발생할 것이라고 예측한다. 기업은 채무를 이행하고 임금을 지불해야 한다. 개인은 모기지 대출을 상환해야 하고 임대료를 지불해야 한다. 그는 "만약 그대로 방치할 경우 엄청난부도 및 지불 불능 사태가 초래될 수 있다. 즉 사람들이 돈을 지불할 능력이 없어진다는 것이다. 이러한 경제 중단 사태를 그대로 방치하게 되면 금융 재앙으로 이어질 수도 있다"고 경고한다.
한편 코크레인이 상정한 재난 상황의 경우에는 보다 극적인 조치들이 필요할 것이다. 코크레인은 최악의 경우 기업과 개인이 파산하는 것을 막을 수 있는유일한 방법은 금융 구제 조치를 통해 ‘보험처럼 필요할 때 필요한 곳에 돈을적시에 대거 쏟아 붓는 신중하지만 신속한 비상 금융 지원책을 제안한다.
교역대붕괴 원인을 분석한 연구를 보면 앞으로 벌어질 상황에 대한 핵심 힌트를 얻을 수 있다. 교역대붕괴 원인에 대한 3가지 주요 가설은 다음과 같다.
(1) 수입을 포함한 모든 상품에 대한 총수요 감소, (2) 무역금융 확보의 어려움,
(3) 무역장벽 강화다.
당시 교역대붕괴는 수요 충격, 특히 구매를 미루어도 되는 상품에 대한 수요 충격에 의해 야기된 것이었다. 다시 말해 교역이 내구재에 편중되어 있어 수출이 GDP보다 변동성이 2~3배 큰 경우였다.
이번 팬데믹을 반세계주의의 명분으로 해석해서는 안 된다. 비용은 증가하겠지만 다수의 공급 국가를 이중으로 확보해놓는 방법이야말로 중국에 대한 과한 의존에서 벗어날 수 있는 방법이다. 일본의 다국적기업들은 최근 몇 년간 해외직접투자와 관련하여 중국에서 다른 국가들로 다각화하기 시작하였다. 코로나19 사태를 예견했기 때문이 아니라 중국의 임금 상승으로 인한 행위였지만말이다. 또한 ICT 활용을 극대화하여 기업들이 글로벌 소싱을 보다 효과적으로 조절할 수 있기 바란다.
게다가 은행들은 취약성을 갖고 있다. 액면가로 예금을 순차적으로 연쇄 상환하게 되면 퍼스트 무버 우위(First-Mover Advantage)라는 상황이 초래된다. 다시 말해 은행에 먼저 도착하는 사람은 예금을 모두 상환받는 반면 인내심 있게기다렸거나 단순히 한발 느렸던 예금주는 아무것도 받지 못할 수도 있는 상황이 생기는 것이다. 바로 이게 뱅크런이다.
2009년 스트레스 테스트의 교훈은 건전한 과학과 견고한 공중 보건 정책이 경제적으로 불안정한 행동을 가라앉히는 데 매우 중요하다는 것이다. 사람들이 일상생활로 돌아갈 수 있도록 하기 위해서 정부는 다음과 같이 해야 한다.
첫째, 국민이 바이러스에 감염되지 않았음을 증명할 수 있는 신뢰도 높은 검사를 제공해야 한다. 둘째, 확진자 및 의심자는 효과적으로 격리시켜야 한다. 셋째, 해당 바이러스의 치료법 개발에 어느 정도 진전이 있음을 보여줘야 한다.
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