[오늘의 한문장] 신호와 소음

나는 이 금융위기를 예측의 처참한 실패라고 보는 인식이 가장 정확하다고 생각한다. 예측 실패는 도처에 널려 있었다. 잘못된 실패들은 위기이전은 말할 것도 없고 위기 와중이나 위기 이후 거의 모든 단계에서, 그리고 모기지 브로커 mortgage broker부터 백악관에 이르는 모든 주체에게서나타났다.

하는 위험이라는 의미의 알려지지 않은 미지unknown unknowns‘의 위험을다루려 한다. 어쩌면 유일하게 더 큰 위협은 우리가 어떤 것을 통제하고있다고 생각하지만 사실은 전혀 그렇지 않은 위험일지도 모른다(이런 유형의 위험이 알려지지 않은 미지‘ 범주에 속한다). 우리는 이 같은 경우에 자신을 속이게 되는데, 문제는 이뿐만이 아니다. 그릇된 자신감은 전염성이강해서 널리 확산되기 때문이다. 신용평가사들의 그릇된 자신감은 금융권 전체를 물들였다. 더글러스 애덤스Douglas Adams는 은하수를 여행하는 히치하이커를 위한 안내서 The Fitchibiker‘s Guide to the Galagy》 시리즈에서이처럼 말한다.

2007년에 리먼브라더스의 레버리지비율leverage ratio(기업의 자본에서 자기자본에 대한 타인자본 즉 외부에서 끌어들인 자본의 비율 옮긴이)은 33 이나되었다. 리먼브라더스가 33달러를 투자하면 자기자본은 1달러밖에 되지 않았다는 뜻이다. 또한, 리먼브라더스는 자사의 투자자산 가치가 3~4퍼센트만 하락하더라도 자산을 모두 잠식당해 깡통 상태가 되고 파산을맞는다는 뜻이기도 했다. 4