코스피 1만을 넘어 2만 3만으로

2026 한국에 투자하라 - 코스피 1만, 새로운 부의 법칙
나탈리 허 지음 / 쌤앤파커스 / 2026년 2월

**출판사로부터 책을 제공받고 이 리뷰를 남깁니다.**


코스피는 1만을 갈 것인가?

코스피는 1만을 가고, 2만, 그 이상도 갈것이고 가야한다.
이 책의 주장이다.

이 글을 쓴 나탈리 허는 카이스트를 졸업하고 미국로스쿨을 졸업한 미국 변호사라고 한다. 한국 변호사 자격은 없는것 같은데 미국은 워낙 변호사도 많고 편차도 커서 허무인인가 했으나 책 내용중에 국내기업이 해외에서 다툰 특허권분쟁등에 여러번 참여했다고 한다. 인터넷 검색해보니 인터뷰 영상도 몇개 보이고 이 책 직전에도 미국 주식 3년 랠리에 올라타라 는 책 을 썼다고 한다.

예전에 바이코리아 라는 슬로건이 유행했을 때가 있었다. 그 때 애국심으로 따라 산 사람들 많았는데 많이들 손해를 봤다고 들었다. 물론 지금까지 가지고 있었으면 최종적으로는 이익이다. 하지만 이것은 의미 없다. 미국의 니프티피프티 주식도 고점에서 사서 물렸던 사람들이 지금까지.가지고 있었다면 다들 수익이라고 한다. 우리는 합리적인 시점에 합리적으로 기대할 수 있는 수익과 예측이 필요한 것이지, 언젠가는 오른다 거봐 내말 맞지?는 아무 소용없는 이야기 이다.

하지만 책을 읽어가면서 나탈리허가 주장하는 근거를 읽다보면 코스피1만도 가능할 수도 있다고 생각된다.

나탈리는 코스피등 시장 상승의 요소를 1. 기업의실적 2.기업들이 시장에 보여주는 신뢰(배당 지배구조 이슈) 3. 외인들의 매수 라고 생각하는듯 하다.

이중에 코스피가 안오르는(코리아디스카운트) 이유는 2, 3 이 었다고 한다.
1의 경우 세계적으로 보면 한국이 제조업경쟁력으로 반도체 등을 중심으로 실적이 잘 나오지만 2 기업들의 지배구조 이슈, 3 외국인들이 지속적으로 매수하지 않음으로 인하여 디스카운트가 된다고 한다.

이 중 2.는 최근의 상법개정이 통과되었고, 배당소득세 개편등이 추가로 논의중이며, 이에 대한 이재명대통령의 의지가 확고하여 개선될 여지가 크다고 보는것 같다. 또 3.의 경우 외인들이 아시아를 사는 경우 글로벌 자산배분의 관점에서 사게 되는 것인데 이는 또 1. 환율과 2.한국시장이 아시아 시장에서 가지는 위상에 따라 결정된다고 한다.
1. 환율의 경우 트럼프대통령이 연준을 지속적으로 금리인하하라고 압박하고 있으며 금리 인하는 필연적으로 원화가치 상승을 유발한다고 한다. 원화가 당장 안움직이더라고 올라갈 가능성이 크고, 한국시장이 저평가 된 상태이므로 글로벌 자금이 한국시장에 들어오기 더 좋은 상태라는 것이다. 2. 한국시장이 아시아의 매력적인 시장이어야 한다는 부분은 글로벌 자산배분전략에서 한국은 아시아 섹터로 묶이는데, 아시아는 크게 일본, 중국, 대만, 한국으로 나누어 진다고 한다. 이중에 상대적으로만 매력적이면 해당 국가에 외인자본이 들어오는 것이라고 한다. 한국은 기존에 낮은 주주가치, 후진적인 기업지배구조, 지정학적 위험성 때문에 투자매력이 대만, 일본에 비해 떨어졌다는 것이다. 중국의 경우 현재 미국과 경쟁중으로 상호간 제제등 변수가 많아서 오히려 제외되고, 일본은 아시아에서 가장 역사가 깊은 선진 시장으로 투자매력도가 있지만 최근 2016년부터 시작된 벨류업프로그램 때문에 기존 17000부터 현재 45000에 이르기까지 이미 많이 올라서 제외된다고 한다. 대만의 경우 주주가치 보장과 기업지배구조가 투명하여 한국과 시장구조가 비슷함에도 외인들이 선호하여 벨류에이션이 더 높게 쳐준다고 한다.
하지만 이러한 상황이 2026년이후에는 바뀔 가능성이 크다고 한다. 코리아벨류업프로그램으로 한국도 지배구조개선의 가능성이 매우 커졌고 지정학적 리스크 역시 북한의 위협보다 세계 2위 경제대국 중국의 위협이 더 크므로 한국이 더 안정적인 시장으로 인식 되었다는 것이다. 또한 최근 한류열풍으로 k 시장에대한 인식이 더 나아졌다는 것이다.
또 마지막으로 시장의 실적이라는 부분에 있어서 현재 ai 열풍이 꺼지면 삼성전자 하이닉스가 상당한 비즁을 차지하는 한국시장의 경우 가라앉을 가능성이 있다. 하지만 ai열풍은 현재진행형이고, 실질적이므로 단시간에 꺼지기는 힘들것이라고 저자는 말한다. 그렇다면 당분간, 즉 최소 2~3년간은 저자의 말대로 한국 시장이 오를 가능성이 높다 볼 수 있겠다.

또 저자는 이때 어떤 주식을 사야 하는지도 상당한 힌트를 준다. 우선 특정종목을 잘 골라서 오르는 것을 기다리는 것보다 주식에서 창출되는 부의 대부분은 자산배분에서 창출된다고 한다. 따라서 자산배분차원에서 아시아시장을 접근해야 하는 것이고 이 경우 상승장이라면 개별종목을 사는것 보다 etf를 사는 것이 더 효율적이라고 한다.
('투자해놓고 잊고 가족과 좋은 시간을 보낼 수 있는 투자')

처음에는 저자의 주장이 황당하게 생각되었지만
저자의 일련의 주장과 근거들을 읽다보니 진실로 1만이 갈 수도 있을 것이라는 생각이 든다.

또 저자의 바람대로 1만을 넘은 이후에도 지속적으로 우상향하여 우리 국민들이 든든하게 자산을 믿고 맡길 수 있는 시장이 되어 글로벌 금융시장을 리드하는 시장이 되었으면 좋겠다.

상법개정으로 주주친화적 기업거버넌스의 시대가 올것인가?

거버넌스 트렌드 인사이트 2026
천준범 지음 / 이스터에그 / 2026년 1월

**출판사로부터 책을 제공받고 이 리뷰를 씁니다.**

요즘 거버넌스 거버넌스 하는데 이게 무슨의미인가?

원래 거버넌스 (Govarnance)라고 하면 영어로 조정하다, 다스리다의 govern에 명사 접미사 ance가 붙어서
직역하면 조정, 다스림이 될것이다. 그러나 이를 통치의 goverment와 구분하여 협의 협치, 공동관리체계를 뜻하는 의미로 많이 쓰인다고 한다.

하지만 이 책에서 거버넌스는 '기업의 지배구조'의 의미로 쓰인듯 하다.
이 책을 쓴 천준범 변호사는 서울대 경제학과 출신으로 사법시험 45회(연수원35기)에 합격하고 법무법인 세종 등에서 기업지배구조 인수합병등의 업무를 수행한 기업거버넌스(기업지배구조)전문가이고 NYU로스쿨 LLM(미국법학석사) 을 취득한 미국 변호사이기도 하다. 그동안 한국기업의 기업지배구조 개선을 위해 많은 노력을 하신듯 하다.

그 일환으로 매달의 기업 거버넌스개선(지배구조_를 주주친화적이고 자본시장적으로 만드는 작업)이슈를 일환으로 기업거버넌스 관련 글을 쓰셨는데, 이 책은 2025년 매달의 거버넌스 이슈와 그 내용을 쉽게 풀어 써 놔서 법률 문외한인 일반인들도 그 의미와 투자에 미칠 영향을 생각할 수 있게 잘 적어놨다.

예컨대 7월 상법개정의 경우, 상법개정을 환호하는 목소리, 성토하는 목소리 등이 있었는데, 어떤 부분이 어떻게 개정이 되었고 그것이 '나'(소액주주)에게 어떤 영향을 미치고, 나는 앞으로 어떻게 행동해야 할 것인지에 대해서는 기사를 읽어봐도 장황하고 머리가 복잡해져서 알 수 가 없었다. 하지만 이 책에는 명료하게 정리가 되어있어서 읽고 어렴풋이나마 알 수 있었다.

상법개정은 상법 제382조의3 (이사의 충실의무) 조항에 그동안은 '이사는 회사를 위하여 그 직무를 충실하게 수행하여야 한다.'에서 '회사 및 주주를 위하여' 로 개정한 것이고 이것은 그동안 한국주식을 눌러왔던 지배주주의 터널링 (회사이익을 일부 대주주의 사적이익으로만 전용하는)문제(중복상장을 양산하는 지주회사제도, 부당내부거래, 합병분할로 지배주주지분은 강화하고 소수주주의 지분은 무용지물로 만드는것)를 개선하는 시작점이라는 것이다.

이 책을 보면서 (소액)주주권리의 문제와 코리아 디스카운트 문제는 제도 하나 법조문 하나 개정으로 되는 것이 아니고 사법제도 전반(상법, 민사소송, 공정거래법, 등) 을 개정하고 총체적으로 고쳐야 하는 문제라는 것을 깨달았다. 한편으로는 상법개정으로 그 첫발을 떼었고 정부의 입법의지도 강력해서 일시적인 현상으로 그치지 않겠다는 기대도 되었다.
또 일반 주주는 알기어려운 문제인데
천준범 변호사님 같은 분들이 쉽게 해석하여 꾸준히 알리고 노력한 덕분에 이러한 개정이 되지 않았을까 하는 생각도 들었다.

이 책은 전년도(2025)를 돌아보며 각 월별로 재벌집단의 지배주주의 주주권 남용(?)사례 하나와 그 대표주제하나를 제시한다.
고려아연사례, 이재용 무죄선고, 파마리서치사태,삼성바이오인적분할사태(이 사례 를 읽기 전에는 나는 LG엔솔사태를 생각해서 물적분할 나쁜분할, 인적분할 착한분할로 알고 있었는데, 이 사례 해설을 통해 비로소 인적분할도 나쁜 분할이 있고 물적분할도 착한 분할이 있다(중복상장이 안되고 주주지배력이 동일하게 적용되는 경우)는 것을 알게 되었다.)

책 후반부에는 2026년에 주목할 거버넌스이슈(기업의착한지배구조형성을 위한 이슈)를 제시한다.
1.스트롱맨의 함정에서는 1인카리스마적 지배구조의 문제점과 협의체적거버넌스의 기대를 보여주고,
2. 80년대생의 등장에서는 80년대생재벌후계자들이 정면등장하면서 거버넌스뱐화의기대를 드러내고 있다.
3. 또한 주주총회의 변화는 바뀐 상법으로 주주총회의 모습이 실질적으로 변화될 것인지 기대한다.

천변호사님의 말씀대로 이제는
누군가는 설명하고 누군가는 책임져야 하는 시대가 되어 자본시장이 정상화 되었으면 하는 바람이다.

트레이더가 되기 위한 기본서

언제 매도할 것인가 - 이익매도, 손절매도, 공매도, 선물매도 알렉산더 엘더가 알려주는 매도의 모든 것, 개정2판
알렉산더 엘더 지음, 신가을 옮김, 오인석 감수 / 이레미디어 / 2026년 1월

심리투자의 법칙 이라는 두꺼운책으로 유명한 알렉산더 엘더의 " 언제 매도할 것인가 " 입니다. 매수는 기술 매도는 예술이라는 말이 있는데, 예술이라는 말은 배우기가 어렵고 감각과 우연 재능의 영역이라는 뜻이 내포되어 있다고 생각합니다.

그럼에도 불구 혹 이 책이 그 답을 제시해 줄 수 있을까 하는 생각이 있었습니다.

결론적으로 매도를 한큐에 해결할 수 있는 ' 특별한 비법'이 녹아 있다기 보다는 보다 나은 '트레이더'가 되기위한 방법이 잘 정리되어 있습니다.

이 책은 트레이더 양성을 위한 친절한 기본서+문제집입니다.

예전에 공인중개사 공부를 할때 기본서에 기출이 같이 붙어있었는데 이론만 보면 루즈해 지는 것이 문제까지 함께 풀어서 더 구체적으로 이해가 되고 기억에도 오래 남았었습니다.

이책 또한 책을 통해 트레이딩의 기초방법론을 배울 수 있고, 추상적인 지식을 문제형태로 만들어 두어서 구체적으로 이해하기 편리하게 되어있었습니다. 각장마다 내용설명이 간략하게 있고 문제와 해설부분이 더 많은 양을 차지합니다.

시험 공부하듯이 트레이딩시 항상문제되는 기출문제를 반복해서 숙달하면
트레이딩을 위한 기초를 각인 시키기 좋을 듯 합니다.

책은 크게
1부 매수의 기본적인 방법과 트레이딩 규칙을 확립하는 방법 (책제목: 위대한트레이더들의무기) +문제
2부 매도의 기본적인 방법 (책제목: 매도의 모든것) +문제
3부 공매도 맛보기 (주식하락에도 이익을 얻는 공매도)+문제
4부 기타 트레이딩팁( 책제목 : 최악의 약세장에서 얻은 교훈
으로 나누어 집니다.

트레이딩의 엄청난 비법이나 도구가 있다기 보다는 자금관리, 손익비계산, 남들 다쓰는 도구(이동평균,엔빌로프)등을 활용해 자기만의 규칙을 만들고 규칙을 조금씩 개선해 가면서 전업 트레이더로 거듭날 수 있는 길을 제시하고 있습니다. 특별한비법이 있다고 주장하는 책 보다는 오히려 그러한 점이 이 책을 통해 트레이딩을 배우기 좋다는 생각이 듭니다.

[100자평] 2026~2027 대한민국 산업지도

2026~2027 대한민국 산업지도
이래학 지음 / 경이로움 / 2026년 1월

이래학님의 달란트투자 감명깊게 읽었습니다. 이래학님이 그리는 산업지도 기대되네요

인수 + 창업 이라는 세계에 입문하고 싶은 이들에게 추천

인수창업 가이드 북 - 하버드 비즈니스 스쿨이 말하는 창업보다 안전한 길
리처드 루벡.로이스 유드코프 지음, 김지혁.존 최 옮김 / 비즈니스101 / 2026년 2월

**출판사이벤트로 책을 제공받았습니다.**

'인수창업' ! 무엇일까요? 생소한 용어였습니다.
저는 단순히 창업과 같은뜻인가. 하는 생각을 했었는데 책을 읽어보니
작은 기업을 인수해서 창업(경영)하는 것을 말하는 것이었습니다!

기업을 인수하다니!!? 내가?
하지만 이 책을 읽다보니 아주 구체적으로 단계적적으로 인수할 기업을 물색하는 방법, 인수할 기업을 조사하는 방법, 인수의사를 타진하고, 인수의향서를 제출하고, 실사를 하고, 실제 인수를 하고. 거기에서 더 나아가 인수후 제대로 경영하기 위한 준비법까지 알 수 있었습니다. (심지어 그 인수과정에 자금을 조달하는 방법까지 설명해줍니다)
가이드북이라는 제목답게 친절하게 쉬운용어로 단계적으로 핵심만, 설명하는 것이 느껴졌습니다. 부족한 부분은 이책을 기초로 다른 책들을 추가로 보면 될듯합니다. 이 책으로 뼈대를 세우구요.

책을 읽은 후에는 인수에 대해 자신감?과 인수해서 창업하는 것이 그냥 창업하는 것보다 더 나은 대안일 수 있겠다는 생각이 들었습니다.

또 책이 튼튼하게 느껴졌습니다. 책의 재질이 일반 책들과 달리 약간 두툼하고, 인쇄도 선명하게 되었습니다. 또 줄 간격이 넓은 것이 '가이드북'이라는 컨셉에 맞게, 옆에 두고 여러번 읽고 참고 하라고 만든 느낌이 들었습니다.

또 이 책에서 기대한 것은 투자자입장에서 좋은 회사에 투자하는 방법이었습니다.
워런버핏 바이블의 내용 중, 주식투자를 사업을 하듯이 하라. 라고 하면서 기업을 경영해봐야 좋은 기업을 알아보고 주식을 살수 있다.라는 취지의 내용이 있던것이 기억이 나서 이 책의 좋은 기업을 인수하고 경영하는 것을 배우면 투자할때 더 도움이 되지.않을까 하는 생각이 들었습니다. (역자분 중 존최님도 그렇게 생각하셨는지 서문에 그러한 내용이 있었습니다.) 저도 이책을 읽으면서 약간이나마 경영자의 마인드로 접근하면서 기업을 볼 수 있겠다는 생각이 어렴풋이 들었습니다. 물론 더 많은 공부가 필요하겠지만요.

하지만 이 책에서 배운건 확실히 수익력이 훌륭하고 지속가능한 사업모델을 가지고 있지만 경영자의 사정등으로 매물로 나온 소규모 기업이 있다면 실제로 인수해서 경영해볼 수도 있겠다는 막연한 자신감이었습니다. 자영업자부터 소기업가까지 기업경영과 창업에 관심있는 분들이 읽으면 많은 도움이 될것 같습니다.