[주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법] : 애널리스트 리포트 완전 정복

주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법 - 생산적 주식투자를 위한 ‘애널리스트 리포트 완전정복!’
김대욱 지음 / 스마트비즈니스 / 2019년 7월

주식투자를 해본 사람이면 애널리스트 리포트를 한번씩은 봤을 것이다. 하지만 대부분이 애널리스트 리포트를 봐도 어떻게 읽어야 할지 잘 모르고 또한 애널리스트의 매수 추천 리포트가 과연 믿을만 한지 고민했을 것이다. 매수 추천 리포트만 믿고 샀다가 오히려 주가가 떨어지기도 하고 주가 예측이 틀리는 경우도 많다. 

저자는 성공적인 주식투자를 위해서는 투자 대상 기업의 가치를 정확하게 파악해야 하며, 그 유일한 방법이 기업탐방이라고 말한다. 하지만 직업이 아닌 이상 기업들을 탐방하기가 어려우므로 애널리스트들이 직접 탐방하고 분석하여 작성한 리포트를 잘 분석할 줄 안다면 주식 투자에 도움이 될 것이라고 말한다. 하지만 기억해야 할 건 애널리스트도 똑같은 직장인이라는 사실이고, 항상 을의 입장이기 때문에 자신이 커버하는 회사에 대해 부정적인 리포트를 쓰기가 현실적으로 쉽지 않다는 것이다. 상장 회사 입장에서 자신의 회사에 부정적인 리포트를 낸 애널리스트에게 우호적일 수 없고, 회사 방문을 허용하지 않는 경우도 있기 때문에 매수 추천 리포트를 자의 반 타의 반 써야 하는 입장이다. 만약 중립의 투자 의견을 내었다면 그것은 사실상 매도 의견이다. 그리고 회사가 성장할 것이라는 확신이 생기면, 해당 종목을 커버하게 되는데 이때 목표 주가를 제시한다. 만약 목표 주가가 없이 NOT RATED라고 되어 있으면 이는 등급 심사나 평가를 하지 않았다는 뜻으로 성장성에 대해 확신이 없을때 이렇게 리포트를 낸다.

애널리스트 리포트는 한경컨센서스 메인 화면에 종목코드를 입력하면 확인할 수 있다. 리포트는 리포트의 종류, 종목과 종목코드, 목표주가와 현재 주가 및 투자 의견, 기업 현황과 추천이유, 주요 투자 정보들로 구성되어 있다. 이 책에는 목표 주가 계산식에 대해 나와 있는데 PER이용법, EV/EBITDA 이용법, PBR 이용법, RIM, ROE 이용법 등 다양한 방식이 소개되어 있다. 각 산업의 종류와 종목마다 적절한 방법이 있고 다른 방법으로 계산할시 목표 주가가 터무니 없이 높거나 낮게 계산될 수 있으므로 애널리스트들이 어떤 방법으로 계산했는지를 확인하고 이 방법이 적절한 방법이었는지 판단할 수 있어야 한다.  

그 외 재무제표 읽는법, 신뢰할만한 애널리스트 리포트를 찾는 법 등 저자가 실전에서 경험하며 찾은 많은 노하우들이 수록되어 있다. 이 책에는 애널리스트 리포트를 보는 A부터 Z까지 기초부터 실전까지 모든 내용이 수록되어 있다. 따라서 이 책만 완벽하게 파악하고 실전 감각만 조금 익히면 애널리스트 리포트를 정복할 수 있을 것이다.

[자본주의가 대체 뭔가요?] : 자본주의 개념 정리

자본주의가 대체 뭔가요? - 세상에서 가장 정확하고 간결한 자본주의 설명서
조너선 포티스 지음, 최이현 옮김 / 아날로그(글담) / 2019년 7월

이 책은 자본주의에 심화있게 얘기하거나 향후 자본주의의 모습을 예측하려는 책이 아니다. 다만 경제학을 공부하고자 하는 사람 또는 알고 있더라도 정확한 개념정리가 덜 된 사람에게 자본주의에 관련된 여러가지 용어에 대해 정의와 의의, 그리고 배경 지식등을 정리해주는 책이다.

소제목으로 기본 개념, 자본주의의 여러 제도, 금융과 금융시장, 정치 경제, 사회 문화, 자본주의의 미래 이렇게 나뉘어 있고 각각에 자본, 화폐, 기업가, 주식 시장, 민주주의, 실업, 경기 침체 등의 총 50가지 용어에 대해 기술하고 있다.

각각의 용어로 들어가보면 아래와 같은 타임라인이 있고, 시간의 흐름에 따라 중요 이슈들이 나와 있다. 그리고 용어의 정의와 생각할 주제에 대한 의견, 마지막에 summary로 구성되어 있는데, 각 용어가 3~5장 정도의 짧은 챕터로 되어 있어 간략하게 핵심만 파악하기 쉽게 되어 있다. 따라서 빠르게 각 용어를 익힐 수 있고 머리 아픈 복잡한 이론이 없어서 초심자에게 좋을 것 같다. 물론 심화된 학습이 필요하다면 추가로 관련 서적을 구해서 읽는 것이 좋다. 

예를 들어 자본주의의 정의를 보면, 자본주의는 하나의 개념으로 정의하기는 어렵다고 한다. 많은 사람들이 자본주의를 생산 수단의 사적 소유를 의미하는 것이라고 생각하지만 중국의 경우 경제의 많은 부분이 아직도 국가 소유이다. 아니면 다르게 자본주의를 자원에 대한 정부의 직접적인 통제력, 즉 과세와 공공지출 권한을 제한하는 것을 의미하는 것이라고 정의를 한다면, 여기에도 반론이 있다. 20세기 거의 모든 선진국에서 정부 지출이 총 생산에서 차지하는 비율이 전반적으로 크게 증가했던 것이다. 그런데 이 비율은 지난 20년간 일정하게 유지되었을 뿐 줄어들지 않았다. 더구나 국가가 발전할 수록 대체로 정부의 규모와 역할은 커진다고 말한다. 이렇게 자본주의는 다양하게 정의되어 있지만 핵심 개념은 생산 수단의 사적 소유라고 정의한다.

이 책은 모호한 개념들을 정리하며 자본주의에 대해 명쾌하게 설명해주고 있다. 세계경제를 이해하기 위해서는 자본주의에 대한 이해가 필수적이므로 한번씩 들춰보며 개념을 다지면 좋을 것 같다.

[고백 그리고 고발] : 사법부에 대한 고발

고백 그리고 고발 - 대한민국의 사법현실을 모두 고발하다!
안천식 지음 / 옹두리 / 2015년 6월

이 책은 한 변호사가 김포 거주민의 토지 관련 소송을 맡으며 있었던 10여년간의 소송기록을 적은 것이다. 10여년간의 소송에서 18번이나 패소한 그는 우리나라 사법부의 비리를 고발하고 있다. 위조된 계약서와 여러가지 증거 자료들을 제시하였지만 자금력이 풍부한 대기업을 상대로 이기기란 어려운 일이었다. 그런데 이렇게 억울한 소송이 이것 하나뿐이겠는가? 잘못된 재판 결과로 범인이 아닌데도 몇십년의 실형을 살고 나서야 무죄가 입증되는 경우도 있고, 공소시효가 지나고 나서 범인을 찾는 경우도 있다. 

우리나라 사회 정의를 점수로 매긴다면 몇점이나 될까? 경찰과 사법부에 종사하는 사람에겐 미안한 말이지만 대충 생각해봐도 그리 높은 점수는 나오지 않을 것 같다. 인맥과 돈에 따라 사법부의 잣대는 들쑥날쑥하다. 배고픈 시민이 빵을 훔친것과 대기업 오너가 회사 자금을 횡령한 것. 그 경중이 분명히 다른데도 재판 결과는 그 경중의 차이만큼 나지 않는다. 가난한 시민은 실형을 정확하게 다 살지만 부유한 사람들은 황제노역을 한다. 착한 사람은 손해보는 세상이고, 약삭빠르고 영악한 사람이 이득을 본다. 

난 우리나라에서 공고출신의 연줄 없는 변호사가 대기업을 상대로 소송을 이기는 것은 무척 어려운 일이라고 생각한다. 하지만 패소했다고 그냥 포기하는 것보다 이렇게 책이라도 써서 사회에 지속적으로 비리를 고소, 고발하는 것은 정말로 중요하다. 인권 변호사들이 하는 것처럼, 그리고 뉴스의 기자들이 하는 것처럼 우리 시민들도 주위의 잘못된 관행이나 행태가 있으면 계속해서 일깨워줘야 한다. 그래야 주위에서 그 문제에 관심을 가지게 되고 공론화가 되면서 사회가 정화가 된다. 사회 정의가 실현되지 않는 불신이 가득하고 비리가 가득한 사회, 사회 시스템이 전혀 적용되지 않는 사회는 곧 무너지고 말 것이다.

법률용어를 잘 모르는 우리에게 이 책은 어려울 수 있지만, 많은 사람들이 이 책을 읽고 사법부내의 문제들이 이슈가 되어 시민이 인정하는 정의가 생기길 바란다. 그리고 마지막으로 이 책을 쓸 용기를 낸 저자에게 응원과 박수를 보낸다.

[나는 이런 창업가에 투자한다] : 스타트업 투자 노하우

나는 이런 창업가에 투자한다 - 스타트업이 반드시 알아야 할 9가지 투자 유치 노하우 ㅣ 폴인이 만든 책
임정민 지음 / 폴인이만든책 / 2019년 7월

요즘은 기업에서 스타트업에 투자하는 것을 많이 볼 수 있다. 해외 스타트업의 대표적인 예가 우버와 에어비앤비인데, 우리 나라도 미국의 실리콘 밸리와 같은 스타트업 생태계를 만들고 키우기 위해 많은 지원을 하고 있다. 예를 들어 기업들은 공유 오피스를 만들어 저렴하게 임대해주고 스타트업을 직접 관리하는 부서를 두어 스타트업이 잘 모르는 경영 부분을 지도해 준다. 우리가 회사에서 스타트업과 관련된 일을 하지 않는다고 스타트업과 거리가 멀다고 생각하면 오산이다. 우리는 카x오 메이커스와 같은 곳에 올라오는 스타트업에서 만든 제품들을 구매하고, 또는 크라우드 펀딩앱 등을 통해 영화나 어떤 개인의 조그만 사업에 투자하기도 한다. 스타트업이란 말은 이제 우리에게 낯설지 않은 단어가 되었다. 

이 책의 제목은 어떤 스타트업에 투자해야 하는지 알려주는 책같지만, 한편으로는 개발만 할 줄 알지 경영에 대해서는 알지 못하는 창업가들을 위한 가이드와 같다. 투자를 왜 받아야 하는지, 그리고 언제, 얼마를 받아야 하는지, 사업 계획서를 어떻게 쓰고 피칭은 어떻게 해야 하는지 등의 상세한 조언이 담겨 있다. 

스타트업의 성장 단계는 아래 테이블과 같은데 보통의 투자 금액은 단계별로 다르다. 창업한지 얼마되지 않아 아이디어만 있고 제품이 아직 없는 시드 단계에서는 수천만에서 5억원 정도의 투자금을 받을 수 있지만, 제품이 시장 적합성을 찾아 본격적으로 고객이 생기기 시작하는 시리즈A 단계에서는 50억까지도 투자를 받을 수 있다. 그런데 만약 각 개발단계에서 투자받을 수 있는 보통의 금액보다 더 많은 투자금이 요구된다면 다수의 투자자에게 투자를 받아야 하는데, 이럴 경우 투자금의 비율에 따라 어느 한 투자자는 마이너의 입장에 서야 한다. 그렇게 되면 그 마이너 투자자는 창업자와 다른 투자자와의 협상에서 주도권을 잡지 못하고 협상을 따라가야 하게 되므로 그 투자에 선뜻 나서지 않을 수 있다. 따라서 내가 어느 정도의 투자금이 필요한지 세밀한 분석이 필요하다. 또한 많은 금액을 투자 받는다면 기업가치는 올라가겠으나 창업가의 지분이 희석되므로 이 또한 유의해야 한다. 이는 대기업이 경영권 방어를 위해 자사주를 일정 비율 보유하고 있는 것과 같은 이치이다. 

이 책에는 창업가이자 벤처캐피탈리스트로 지냈던 저자의 많은 경험들이 녹아 있어, 양측 입장에서 고려해야 할 실질적인 조언들이 담겨있다.  저자는 이렇게 말한다. 벤처캐피털이 주는 현금은 스타트업의 '생존'을 위한 돈이 아니라 '성장'을 위한 돈이라고. 단지 운영 자금이 필요하다면 투자 유치에 나서지 말아라. 투자자는 스타트업이 10배 이상 성장해서 세상에 무언가 임팩트를 던지길 바라는거지 겨우 생존하길 원하지 않는다. 그리고 투자 유치에 성공했다고 안심하지 말아라. 투자 유치가 성공을 말하는 것은 아니다. 이제부터 시작이다. 투자금은 내 돈이 아니라 투자자의 돈이고, 회사는 내 것이 아니라 우리 모두의 것이다.

출판사로부터 도서를 제공받아 작성한 리뷰입니다.

[붉은 여왕 전략] : JTBC 뉴스룸에는 특별한 무엇이 있다

붉은 여왕 전략 - 무엇이 JTBC 뉴스룸을 특별하게 만드는가 ㅣ 폴인이 만든 책
이무원.김필규 지음 / 폴인이만든책 / 2019년 7월

2010년쯤 처음 종합 편성 채널을 만든다는 말을 들었었다. 이름도 애매한 종합 편성 채널. 지상파 방송에서 이미 종합 방송을 하고 있었고, 케이블 방송에서는 하나의 주제에 집중한 영화, 오락, 낚시 등의 채널이 있었다. 그런데 굳이 종합 방송 채널이 왜 필요할까? 라는 생각을 했다. 이러한 생각을 했던 사람들이 많았나보다. 시작 당시에도 내부에서는 잡음에 많았다. 신문사에서 종편 방송에 뛰어들때 이런 말이 있었다고 한다. "신문사가 종편 사업에 안 뛰어들면 천천히 망하지만, 뛰어들면 빨리 망할 것이다." 라는.. 지상파의 아성은 강했고, 방송 시장이 과포화 상태로 여기에 뛰어드는 건 레드오션에 들어가는 것이라 생각했다. 어느 누구도 성공하지 못할 것이라 생각했던 이 곳에서 JTBC는 다른 종편 방송사보다 크게 인지도를 높이며 성장했고, 그 중심엔 JTBC 뉴스룸이 있었다. 

어느날 JTBC 뉴스룸에 손석희 앵커가 간다는 소문으로 시끌벅적했던 일이 기억난다. 당시까지도 종편은 지상파에서 밀리거나 인기가 떨어져 한물간 사람들이 가서 방송을 하는 곳이라 생각했다.  그런데 이런 곳에 당시에도 인기가 상당했던 손석희 앵커가 간다니.. 분명히 그 이후 JTBC 뉴스룸의 인기는 올라갔고 손석희 앵커의 진행으로 높은 시청률을 올릴 수 있었다. 하지만 이러한 시청률 상승이 단순히 한 사람의 인지도로만 올라갔던 것인가? 이 책에는 남들은 알지 못했던 JTBC의 숨은 노력과 전략들이 나온다.

붉은여왕 전략. 처음 듣는 단어다. 이 전략은 '이상한 나라의 앨리스'에서 나온 말이다. '이상한 나라의 앨리스' 속편인 '거울 나라 앨리스'의 앨리스가 붉은 여왕과 함께 나무 아래에서 계속 달리는 장면이 있다. 여기에서 여왕은 앨리스에게 이런 말을 한다. "제자리에 있고 싶으면 계속해서 뛰어야 한다."라고. 즉 주위 모든 것이 달리고 있기 때문에 같은 속도로 뛰는 것은 제자리를 유지하는 것이고, 그렇지 않으면 도태되고 만다는 것이다. 그리고 더 앞서 나가고 싶다면 더욱 빨리 뛰어야 한다. 

많은 사람들이 처음 사업을 시작할때 경쟁이 없거나 낮은 블루 오션을 찾는다. 하지만 블루 오션에서 성공하기는 기존의 시장에서 성공하는 것보다 더 어렵다고 말한다. 블루 오션에서는 모든 걸 앞서서 개척해야 하며, 블루 오션에서 사업하여 잠깐 이익을 본다해도 나에게 매력적인 시장은 다른 사람에게도 그렇듯 곧바로 더 강한 경쟁자가 나타날 것이라한다. 그래서 차라리 레드 오션에서 맷집을 키우며 경쟁력을 강화해 나가는 것이 낫다고 한다.

JTBC의 전략도 그랬다. 모두가 레드 오션이라고 하는 곳에서 남다른 차이점을 만들어 경쟁력을 키웠다. 전통적 저널리즘을 따르면서도 "한걸음 더 들어간다"라는 캐치프레이즈 아래 팩트체크라는 코너로 선택과 집중을 통해 뉴스를 더욱 심도있게 보도했고, 세월호 또는 국정농단등의 뉴스에 한 사람의 기자가 계속 보도하게 하면서 그 뉴스에 대한 신뢰성과 기자에 대한 아이덴티티를 만들게 했다. 그리고 뉴스룸의 핵심 가치인 사실, 공정, 균형, 품위를 잃지 않는 방송을 하도록 했다. JTBC 뉴스룸의 색다른 변화, 이 모든 것을 가능하게 했던 건 손석희 사장의 리더십 때문이 아니었을까. 코너를 맡기면 그 사람한테 모든 것을 위임하고 끝까지 믿어주었고, 특별한 지시를 하지 않았다. 그리고 직원들의 다양성을 존중하고 각각의 개인을 브랜딩하여 시청자에게 각인되도록했다. 손석희 사장은 보도를 다루는데 경영학적 접근이 자신에게는 생소하다고 했지만, 그는 이미 몸으로 경영학에 대해 체득하고 있었고, 어떻게 해야 시장에서 통하는지 알고 있었던 것이다.

스탠퍼드에서도 JTBC의 사례가 연구된다는 것을 보며 경쟁 환경에서 뒤쳐지지 않기 위해 시장에 전면적으로 뛰어들어 승부를 보는 것이 성공으로 나아갈 수 있는 전략이라는 말이 실감됐다. 손석희 앵커의 "내일도 최선을 다하겠습니다." 라는 말은 방송 시장에서 승리하기 위해 그들이 얼마나 힘든 싸움을 해왔는지 알기에 더욱 깊은 울림을 준다. 그들은 지금도 여전히 남들보다 더 빠르게, 쉬지않고 뛰고 있다.