손절매 주문에 대하여.......
일반적으로 널리 사용되어지고 있는 주문의 종류로는 손절매(STOP), 지정가(LIMIT), 시장가(MARKET)주문 등이 있다.
그 중 매수주문으로는 지정가를 이용한 주문이 적격이며,
기존의 포지션을 청산하고 시장에서 빠져나올 때는 시장가주문으로 신속하게 시장을 빠져 나오는 것이 올바른 투자의 한 방법이다.
손절매 주문은 노출된 위험부담을 감소시키려는 의미에서 사용을 하게된다.
이러한 손절매주문은 거래자들의 성향이나 계좌내 자산의 크기 그리고 시장 상황에 의해 그 위치가 정해지게 된다.
그 어느 누구도 확실하고 안정적인 손절매 수준을 결정지워 말할 수는 없다.
거래자들은 거래를 개시함과 동시에 실제로 손절매주문을할지 아니면 마음속으로 손절매 수준을 결정하고 있다가 시장가격으로 주문을 낼지 갈등에 빠질 것이다.
후자에서 말하는 손절매를 일반적으로 수동적인 손절매라고 한다. 이런 수동적인 손절매주문은 손절매주문을 전혀 사용하지 않는 경우와 같아질 수 있는 가능성이 존재한다.
즉, 가격 변동에 따라 감정에 치우쳐서 손절매 주문이 나가지 않고 소위 "버티기"에 들어갈 가능성이 높다는 것이다.
거래자들은 항상 불시에 일어날 수있는 가격의 변동에 대처하여 손절매 주문을 사용하는데 이에 앞서 예기치않는 사황에 대해 어느정도 위험을 감수할 것인가에 따라 손절매의 수준을 미리 결정해야 한다.
이제부터 손절매 수준을 결정짓는데 기준이 될 수 있는 여러가지 변수를 소개하고자 한다.
<손절매 조건들>
1) 총 거래자산의 일정 비율(Percentage of equity)
거래자들의 계좌내 거래자산에 기준 하여 손절매 수준을 결정 하는 방법으로 미국의 대다수 펀드매니저들이 사용하는 방법이다.
통상적으로 총 자산의 1%내지 2%수준으로 위험 노출을 제한하고 있다.
이 방법은 사전에 자신의 위험 정도를 파악 할 수 있는 장점이 있다.
위험 부담의 비율을 낮은 수준으로 제한 한다면 성공적인 거래를 할 수 있을 것이다.
그러나, 적은 부담이나 지속적으로 누적이 된다면 많은 손실을 보게 될 수 도 있다.
만약 계좌내의 자산크기가 적다면 이 방법은 매우 제한적이 된다.
시장전문가들은 변동성이 심한 품목의 거래시는 거래자산의 5%정도로 제한하기도 한다.
즉, 만약 현재 구좌에 1,000,000이 있다면 50,000원을 위험노출 시킬 수 있다.
위험노출수준의 지난친 제약은 활발한 거래를 제한할 수도 있다.
2) 지지선과 저항선을 기준(Support and resistance)
챠트 형태나 기술적 분석에 기초하여 손절매의 위치를 선정하는 것이다.
임의로 계좌내 자산의 크기에 의해 손절매의 수준을 정하기 보다는 시장의 변화에 근거해 손절매 수준을 정한다.
예를 들면 삼성전자를 320,000원에 매수하고 있는 경우 지지선이 300,000원 인 경우 이론적 손절매의 수준은 300,000원이 될것이다.
그러나, 이 수준에서 손절매 수준을 정하는 것 또한 위험관리 차원에서 보면 위험이 따른다.
모든 사람들이 인지할만한 저항/지지대의 수준에 많은 거래자들의 손절매수준이 되는 것은 당연하다.
그렇지만 만약 한 거래자가 이런 수준에서 손절매를 사용하고자 한다면 손절매 주문만 따 먹히고 가격은 다시 지지를 받아 상승할 수가 있다.
이러한 위험을 감소시키기 위해서는 약간 아래 즉, 280,000원 정도에 손절매 수준을 정하는 것도 한 방법이다.
또다른 방법으로는 다소 이용 빈도수가 적은 2차 지지/저항대를 사용하는 것도 좋은 방법이다.
일반 대중들은 사용하지 않는 피봇포인트에 근거해 손절매 수준을 정하는 것도 좋은 방법이다.
결국 자신만의 독특한 방법에 따른 손절매 수준의 결정이 손절매에 따른 위험을 최소화하는 방법이다.
3) 기술적 지표활용(Indicator stops)
이동 평균선이나 붕괴 포인트와 같은 각종 기술적 지표를 사용하여 시장을 빠져나오는 시기뿐만 아니라 시장 진입시기를 결정한다.
예를들어 5일 평균이동곡선이 20일 평균곡선을 상회하는 시기를 매수의 시기로 정한다면 이와 반대의 경우가 성립되는 시기에서 청산을 한다.
그러나, 이런 시스템을 무의식적으로 적용하면 추세가 확실치 않은 경우나 횡보국면의 상황하에서는 종종 실패를 보는 경우가 생길 수 있다.
4) 기간을 활용한 손절매 수준
손절매 수준을 정하는 흔치 않는 방법중에 하나는 시간을 기준으로 손절매수준을 결정하는 것이다.
시간에 따른 손절매 수준의 결정은 유사시의 대안책으로는 최상의 방법 중 하나가 될수도 있다.
사전에 정해 놓았던 손절매 수준으로 가격이 도달하는가와는 무관하게 수 시간후 혹은 수일 후에 기존 포지션을 청산하고 시장을 빠져 나오는 것이다.
즉, 일정 시간이 흐른 뒤에 시장이 예측한 방향으로 가지 않는다면 사전에 세워놓은 계획의 실행기회는 그만큼 감소하게 된다는 점에서 유용할 수도 있는 것이다.
5) 변동성에 따른 손절매 수준
가격의 변동성, 일간/주간/2일간/ 3일간 등의 평균 거래 범위를 측정하여 가격의 움직임을 예측함과 동시에 그에 부합한 손절매 수준을 정하는 경우 시장 변동성의 정도에 따라 손절매 수준이 결정된다는 장점이 있다.
만약 가격의 움직임이 크다면 여유있는 손절매 수준이 정해질 것이고 변동성이 작다면 손절매 수준은 매입가와 크게 차이가 없을 것이다.
시장이 최고가 또는 최저가를 형성한 후 어느정도의 변동성으로 가격의 반응이 일어날지를 예측하고 그 범위내에서 손절매 수준을 정하면 된다.
새로운 고가를 형성한 후 가격이 주로 1000원에서 3000원 정도의 변동을 보인다면 너무 빠르게 손절매에 걸리는 것을 방지 하기위해 이 범위를 넘어선 곳에서 손절매 주문을 하도록 한다.
지금까지 정태적인 방법에 의해 손절매의 수준을 정하거나 한 거래에 대해 최대한 감수할 수 있는 손실폭을 사전에 정해 두고 이에 근거하여 손절매 수준을 고려해 보았다.
동태적 손절매나 시장을 따라가며 정하는 손절매 수준은 시장이 예상한 방향으로 진행될 때 거래자의 손실뿐아니라 이익폭까지도 미리 확정 한다.
즉, 시장의 흐름에 따라 거래자가 손절매의 수준을 변경한다면 거래자는 손실을 감소시킬 수 있음과 동시에 잠재적 이익의 폭을 확정시킬 수가 있다.
가격이 상승함에 따라 손절매의 수준은 즉각적으로 손익 분기점까지 이동시켜야 한다.
결국 손절매의 사용목적은 사전에 큰 손실이나 이익을 보호하기 위해 사용하는 것이다.