성공한 개인 투자자들 중에 이따금씩 이런 말을 하는 분들이 있습니다. 요즘과 같이 정보가 거의 공개되어 있는 환경에서는 그럴 수도 있겠지만, 개인 투자자들의 평균적인 성공 비율을 보면 의문을 갖게 되는 말이기도 합니다.
개인은 보통 기관의 정보력이나 자금 동원력을 부러워 하고, 기관은 개인의 유연성을 부러워할 것 같은데요. 이번에 일본의 성공적인 개인 투자자와 기관 투자자가 공동 집필한 책 “이기는 투자, 지지 않는 투자”가 번역되어 읽어보게 되었습니다.
이 책의 저자는 가타야마 아키라 님과 고마쓰바라 아마네 님입니다. 각각 65만엔을 150억엔으로 불린 개인투자자, 그리고 시장에서 살아남은 불패의 펀드 매니저입니다.
각 저자의 이야기가 2개 파트로 나눠져 있고, 각 파트당 3~4개의 세부 챕터로 이루어져 있습니다.
먼저 서장에서는 두 사람이 개인 투자자와 기관 투자자가 된 계기와 각 투자자의 장단점, 책을 쓰게 된 동기를 밝혀두고 있습니다.
[ Part 1. 이기는 투자 ]
이 부분은 인터넷 게임 폐인으로 살다가 22세에 주식 투자를 접하고, 7년 반 사이에 65만 엔이었던 투자액을 12억 엔까지 불린 가타야마 아키라 님의 이야기를 다루고 있습니다.
그는 데이 트레이더로서 한계를 느끼면서 자신만의 방법을 찾아다니다가, 중소형 저평가주에 장기 투자하는 방식을 발견했다고 합니다.
본인이 성공하는 투자자가 되기까지 거쳐온 노력들, 즉 기업의 변화를 포착하는 상상력, 계속해서 의문을 갖기, 숫자를 넘어선 스토리를 생각하는 연습 등을 설명하고, 실제 매매 시 참고해야 할 포인트도 함께 이야기합니다.
[ Part 2. 지지 않는 투자]
여기는 대형 자산운용사에서 펀드매니저 및 애널리스트로 일하고 있는 고마쓰바라 아마네 님의 이야기입니다. 그는 철저한 기업 조사와 실적 예상을 바탕으로 투자하는 펀더멘털리스트로, 긴 커리어 속에서 큰 손실을 본 적이 없어서 ‘불패의 투자자’로 알려져 있습니다.
책에서는 배당 할인 모형을 활용한 이론 주가 계산 방법과 그것이 중요한 이유, 대형주와 다른 중소형주만의특징과 투자 당위성, 호기심의 중요성, 사장(경영진)을 봐야 하는 이유, 꼭 챙겨봐야 하는 재무제표 포인트(매출액과 영업이익 성장률, 차입금, 순부채/자기자본 비율 등)를 설명합니다. 아울러 본인이 포트폴리오를 구축할 때 사용하는 매입 원가 평균법, 기술적 분석 지표 등도 다루고 있습니다.
일본의 성공적인 두 투자자, 특히 성공적인 개인 투자자와 기관 투자자가 바라보는 투자관에 대해서 배울 수 있어서 좋았습니다. 하지만, 아이디어를 쉽게 설명할 수 있는 시각 자료(이미지나 표)가 거의 없는 것은 아쉬웠습니다. 개인적인 생각이지만 이 때문에 사람에 따라서 뭔가 당연한 이야기만 하는 뜬구름만 잡는 식으로 받아들일 수도 있을 것 같습니다.