일본의 주식 부자들

일본의 주식 부자들 - 나는 이런 생각으로 이 회사 주식을 샀다! ㅣ 일본의 주식 부자들
닛케이 머니 지음, 김정환 옮김 / 이레미디어 / 2018년 10월

 아시아 1위 규모의 증시는 일본이다. 필자의 경우에 일본 주식시장 내 여러 기업들에 관심이 많지만 일본 주식들은 대체로 최소 매매단위가 크기 때문에 투자가 꺼려지는 경향이 없지 않아 있다. 국내에서는 해외투자에 있어 미국에 다소 가려진 측면이 있지만 일본의 주식시장은 세계적으로도 다양한 투자자들이 존재한다. 이 책은 일본 주식시장에서 고수로 알려진 개인투자자들의 인터뷰를 담고 있다. 개인 투자자의 경우에는 저마다 굉장히 다양한 투자법을 가지고 있는데, 이 책에서 소개하고 있는 개인투자자들도 가치주, 성장주, 모멘텀, 데이트레이딩, 해외 주식투자 등 다양한 투자를 하고 있다. 

 일본에서 주식 투자를 하는 사람들의 책은 그리 많이 읽어보지 못했던 것 같다. <현명한 초보 투자자>의 야마구치 요헤이, <사와카미 투자법>와 펀드로 유명한 사와카미 아쓰토를 제외하고는 일본의 주식 투자자에 대해서는 책을 통해 알 수 있는 기회가 많이 없었다. 유명한 주식 분야의 서적들은 주로 국내 혹은 미국의 저자인 경우가 많다. 그런 점에서 이 책은 일본 증시에서 투자하고 있는 투자자들의 철학, 생각을 면밀하게 들여다볼 수 있어 좋았다. 

 이 책을 읽으면서 가장 궁금했던 점은 역시 투자자들의 투자 기준이었다. 가치투자자를 중점적으로 책을 읽었지만 인상적인 부분들은 성장주 투자 파트에 많이 있었다. 특히 자산을 10배로 불린 한 개인투자자가 인상적이었는데, 매출과 영업이익률을 참고하고 비즈니스 모델을 중점적으로 보는 것이 투자기준이었다. 주가가 2배가 되면 절반을 매도하는 법칙도 분할 매수, 매도를 중시하는 듯이 보였다. 비즈니스 모델을 굉장히 중시하며, 비즈니스 모델이 바뀌거나 무너지면 투자를 중단한다는 점에서 워런 버핏의 특징이 보이기도 했다. 책 중간중간에 있는 특집 기획대담, 칼럼 등 볼거리도 많았다. 전반적으로 일본 주식 투자자들의 성향을 알아가고 배우는 데 있어 많은 도움이 된 것 같다.

PST 주식투자 비법

PST주식 투자 비법 - 세상에서 가장 안전하게 매일 1% 수익 내는 ㅣ PST 시리즈
Richard Kwon 지음 / 한국경제신문i / 2018년 11월

 요즘 부쩍 새로 나오는 주식 분야 책들이 줄어들고 있다. 얼마 전까지만 해도 불티나게 팔리며 서점가 재테크 도서 자리를 차지하던 부동산 책이 얼어붙은 부동산 경기와 함께 사라지듯이 주식 분야의 책들도 잇따른 지수 하락으로 인해 책의 출간도 줄어드는 것 같다. 그런 시점에 나온 보기 드문 주식 분야의 신간이다. 

 '세상에서 가장 안전하게 매일 1% 수익 내는'이라는 부제가 굉장히 매력적이고 유혹적으로 다가오는 이 책은 저자인 리처드 권의 주식 매매기법을 다룬 책이다. 저자는 단기, 추세 위주의 투자를 해옴으로써 PST 이론과 지표를 만들었다. 책에는 이 이론에 대한 설명과 지표를 통해 추세를 파악하는 법을 담고 있다. 

 사실 기업분석을 할 때 기본적 분석을 주로 하는 필자로서는 이러한 추세, 흐름 파악을 위한 지표 활용에 어색함이 없지 않아 있는 것은 사실이다. 그럼에도 불구하고 기술적 분석으로 수익을 내는 투자자도 분명히 존재하기에 추세 파악을 통해 수익을 낼 수도 있다는 주장에 완전히 부정하지는 않는다. 사실 이 책의 핵심이 PST 이론을 적극적으로 활용하려면 한 증권투자 HTS에 탑재되어 있는 PST 지표를 이용해야 한다. 하지만 그 증권사의 계좌가 없어서 실제 투자에 이용해보지는 못했다. 그렇기 때문에 이 지표가 실제로 투자에서 수익을 내는데 충분한 효용성이 있는지 필자로서는 판단하기가 어렵다. 하지만 저자가 트레이더로서 주식투자에 임하는 자세, 태도는 인상적이었다. 특히 부제를 통해서도 알 수 있듯이 일정한 수익이 나면 가차 없이 팔고 실현을 하는 것이 단기 투자에서는 무엇보다도 중요하다. 하지만 투자자, 인간은 욕심을 조절하기가 힘들기에 더 큰 수익을 추구하게 되고, 때를 놓쳐 손실을 보는 경우가 흔하다. 

 기업 분석에 있어 기술적 분석을 선호하는 투자자들이 새로운 지표를 배울 수 있다는 점에서 이 책의 의미가 있는 것 같다.

하마터면 회계를 모르고 일할뻔했다!

하마터면 회계를 모르고 일할 뻔했다! - 재무제표와 돈의 흐름이 보이는
김수헌.이재홍 지음 / 어바웃어북 / 2018년 11월

 주식 투자를 하기 전까지 회계는 필자와 아무 상관이 없었고 필요도 없었다. 주식 투자를 시작하면서 기업의 사업보고서를 읽기 시작했고, 기업의 재무제표를 읽고 해석하고 판단하기 위해 회계를 공부해야 했다. 회계를 가르치는 강의와 책은 많지만 투자자에게 필요한 내용만을 담고 있는 책은 그리 많지 않다. 더군다나 초보자를 위한 내용 구성을 보여주는 책은 더더욱 보기 힘들다. 이 책은 그런 면에 있어 초보자를 위한 책이라는데 의미가 있다. 회계 원리를 전혀 모르는 사람도 이해할 수 있을 정도로 단순한 그림과 실생활에 적용 가능한 예를 들고 있다. 

 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표를 면밀히 볼 줄 알아야 주식투자자로서 기업분석이 조금 가능하다고 볼 수 있다. 이 책은 단순 나열보다는 적절한 예시와 직관적인 설명을 담고 있어 좋았다. 타 출판사에서 나온 초보자를 위한 재무제표 책을 본 적이 있는데, 그 책은 지나치게 초보자를 위한 내용을 담고 있어 현금흐름표의 내용이 빠져있었다. 그에 비해 이 책은 쉽게 읽히면서도 초보자가 실전에서 요긴하게 쓸 수 있는 내용들까지도 담고 있다. 결정적 회계 지식이라는 책 속의 구성도 인상적이었는데, 벤처캐피털의 기업분석 방법, 손상차손 등 업계에서 볼 수 있는 내용을 볼 수 있었다. 

 기업의 사업보고서를 동일하게 보더라도 투자자마다 이해하는 내용, 분석하는 내용, 이를 통해 판단하는 부분들이 다 다르다. 실력과 내공의 차이라고 볼 수 있고, 이를 초보자가 따라잡으려면 꾸준한 공부와 실전 분석이 필요하다고 생각한다. 그런 면에서 이 책은 회계 관련 실무에 종사하는 사람이나 기업 분석을 필요로 하는 투자자가 본다면 더 많은 것을 얻어 갈 수 있을 것이라고 생각한다.

하워드 막스 투자와 마켓사이클의 법칙

하워드 막스 투자와 마켓 사이클의 법칙 - 주식시장의 흐름을 꿰뚫어보는 단 하나의 투자 바이블
하워드 막스 지음, 이주영 옮김, 홍춘욱 감수 / 비즈니스북스 / 2018년 10월

 요즘 증시가 좋지 않다. 그동안 지수는 너무 빠졌었고 최근 외인들의 유입은 이를 조금 메우는 정도이다. 우리나라 증시 지수는 지난 1달간 전 세계에서 가장 큰 낙폭을 기록하기도 했다. 이는 미중 무역전쟁과 같은 양국 간의 갈등이 심해질수록 우리나라에 좋을 것이 전혀 없다는 것을 보여준다. 혹자는 최근 증시 급락이 대통령과 정부가 경제를 망치고 있고 이에 따른 한국 시장 매력 약화라고 하던데, 개인적으로 이보다는 무역전쟁에 따른 중국 리스크가 더 적당해 보이는 원인인 것 같다. 또 일본과 비교하는 사람들도 많던데 어리석은 소리라는 생각이 든다. 지리적으로는 가깝지만 경제적 구조, 나라가 먹고사는 방식은 완전히 다른 두 나라가 한국과 일본이다. 수출의존도가 전 세계에서 손꼽을 정도로 높은 우리나라는 내수만으로 먹고 살 수 없다. 우리나라 총수출에서 중국은 25%를 차지하고 있고, 이 중 대부분이 중간재 수출이다. 미국이 관세장벽을 쳐서 중국으로부터의 수입을 막는다면, 중국에 중간재를 수출하는 우리나라는 중국보다도 더 이른 시기에 경제적인 타격을 입을지도 모른다. 최근 우려가 나오고 있는 전자회사와 부품업체 사이의 관계로 비유할 수도 있겠다. 결국 수출이 막히면 우리나라는 죽는다. 우리가 알아야 할 것은 우리나라 수출에서 중국이 자그마치 25%나 차지하고 있다는 점이다. 

 최근 증시가 좋지 않은 흐름을 보이면서 언론은 난리가 났었다. 경제침체의 사이클을 우려하는 목소리가 두드러졌다. 현금 비중을 높게 가져가던 투자자들도 쉽게 다시 들어오지 못할 정도로 투자심리의 약세를 보였다. 아무리 좋은 회사, 주식이라도 증시가 약세이고 코스피, 코스닥 지수가 떨어지면 같이 떨어진다. 이에 투자자들은 마음의 안정을 찾기는커녕 냅다 팔기 바쁘며, 이는 개인투자자들로부터 자주 볼 수 있는 모습이다. 이 책은 그런 과정 속에서 증시를 차분하게, 냉정하게 보는데 많은 도움이 되었다. 

 워런 버핏, 존 보글 등 저명한 투자자들이 신뢰하는 이 책의 저자 하워드 막스조차도 경기 분석은 쉽지 않다고 한다. 일반 투자자들은 경기 분석보다는 산업분석, 기업분석에 집중해야 한다고 말한다. 피터 린치와 같은 생각을 가지고 있는 듯하다. 하워드 막스는 세부적인 경기 파악보다는 대강의 경기 흐름 파악으로 포트폴리오 비중을 조정하고 리스크를 줄이는 것을 중요시한다. 또 사이클에 대한 그의 생각이 인상적이었는데, 그는 버블과 패닉은 항상 찾아오는 것이며 투자자들은 이러한 마켓타이밍을 이용해서 집중투자해야 함을 강조한다. 다른 책에서도 흔히 볼 수 있는 말이지만 더 도움이 되는 부분은 뒤이어 나오는 그만의 강세장, 약세장 판단 기준이었다.

 10년 주기설, 대기업의 영업이익률 하락 등을 비롯해서 국내에서도 경기 침체에 대한 우려가 쏟아지고 있다. 단순하게 사고해서 떨어질 것 같으면 현금 비중을 높이고 떨어지기를 기다려야 할 것이다. 오를 것 같으면 이번에 온 급락을 조정으로 보고 추가 매수의 기회로 삼아야겠다. 중요한 것은 투자자 개인의 판단이지 주변에서 들려오는 소음이 아니다. 이 책에서도 결국 강조하는 것은 투자자 개인의 독립적인 사고와 판단이라는 생각이 든다.

대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기

대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기 - 한눈에 오를 주식만 골라내는 재무제표 완전 공략법
이강연 지음 / 비즈니스북스 / 2018년 10월

 네이버 블로그에서 '포카라'라는 필명으로 유명한 이강연 님의 책이다. 이전에도 재무제표 관련 책을 내셨는데 그 책도 내용이 좋았던 것으로 기억한다. 이 책도 재무제표를 통해서 좋은 주식을 고르는 기준을 알려준다. 자산, 자본, 부채로 이루어진 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표에서 중요하게 봐야 하는 부분들을 담고 있다. 

 이 책은 재무제표의 용어 등 기초적인 내용까지 자세하게 다루지는 않는다. 재무제표의 기초 정도는 숙지하고 있는 독자를 타깃으로 더 중점적으로 봐야 할 부분, 재무제표 속 보이지 않는 부분까지 파악하고 해석하는 법을 담고 있다. 재무제표의 기초를 다루는 책들이 많이 나오는데 이처럼 실전적인 내용을 담고 있는 책은 찾아보기가 쉽지 않다. 이미 전작에서 필자도 많이 배웠는데 전작에서는 재무제표의 각 항목별로 간단한 설명과 함께 해석 부분을 담고 있다면, 이번 책에서는 좀 더 자세하게 봐야 할 포인트를 집어준다. 기업의 비용을 볼 때 변동-고정비 구분, 영업레버리지, 감가상각비 회계 처리, 잉여현금흐름 활용 등에 대한 내용이 있다. 또 예전에 보해양조 사업보고서를 보면서 전환사채 분석에 대한 궁금증이 있었는데 전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채 등에 대한 내용이 많은 도움이 됐다. 

 요즘 증시가 많이 가라앉아서 신저가를 기록한 주식들이 속출하고 있다. 가치 투자자로서는 공격적으로 주워 담아야 할 시기라는 말도 나온다. 지표상으로 저평가 된 종목이 많이 있기에 이럴 때일수록 오를 수 있는 제대로 된 주식을 골라야 한다고 생각한다. 그런 면에서 이 책은 재무제표 분석, 주식을 사기에 앞서 분석을 하는데 실전적인 도움이 될 것이다.