우등생의 투자공부 필기노트

주식투자법 100문 100답 - 돈과 시간을 잃지 않고 경제적 자유를 실현하는 주식투자법
백문답 지음 / 북랩 / 2026년 4월

**저자의 이벤트로 책을 제공받았습니다

우등생의 투자공부 필기노트


이 책은 저자가 투자를 하는 과정에서 실패를 하기도 하고 회복도 하면서 꾸준히 공부하고 정리한 내용을 책으로 엮은 것이다.
책을 쓰기위해 도서를 참고한 것이 아니라
저자가 여러 책을 공부하며 필요내용을 메모하고 정리한 것을 주제별로 엮은 것이라는 느낌이 든다.

주식투자100문100답이라고 주식입문자들을 위한 것 처럼 되어있지만 읽다보면 내용이 꽉 차고 많아서 어느정도 투자경력이 있는 사람이 읽었을때 더 도움이 많이 될 듯 싶다.

저자는 KDI 삼성경제연구소 국책연구기관에서 연구를 수행한 우수인력이다. 연구자로서의 성격이 투자공부에도 그대로 반영된것같다.

저자의 독서편력은 깊고 방대하다. 책 내용은 가치투자에 국한되지 않고 성장주투자 추세추종투자 테마주투자등 여러가지 투자기법에 대한 내용도 정리되어있다.

각 파트에 등장하는 책들은 유명서적도 있지만 처음듣는 책들도 많았다. 그 많은 책들을 읽고 핵심내용을 메모하고 주제별로 묶고 다른 사람들도 이해할 수 있는 언어로 정리해 놓은 저자의 노력이 경의를 표한다.

우등생의 필기노트를 보면 당장 우등생처럼 공부를 잘하게 되지는 않지만 여러번 읽으면서 그 사고를 따라가다보면 어느새 기본텍스트를 읽을때 우등생 처럼 생각할 수 있게 발전된 자신을 발견하게 된다.

이 책 또한 이 책자체로 얻을 수 있는 지식들도 많지만 이 책을 길잡이 삼아 원전들을 탐독하다보면
자신의 투자능력을 한단계 업그레이드 할 수 있을듯 하다.

술술읽히는 ETF 기본서

염승환의 ETF 완전 정복
염승환 지음 / 한즈미디어(한스미디어) / 2026년 5월

**출판사 이벤트로 책을 제공 받았습니다.


필자는 최근 개별주투자보다 ETF투자를 선호한다. 그래서 ETF에 대한 지식도 꽤 쌓았다고 자부해왔다.
하지만 이 책을 보니 그동안의 지식이 중구난방이고 일부 틀린부분도 있다는 것을 알게 되었다.
이 책을 보고 조금더 정확하고 깊이 있는 지식을 얻을 수 있었다.
게다가 내용이 얕지 않으면서도 매우 술술 읽혀서 주린이는 물론 어느정도 투자해 보신 분들도 읽기 좋은 책이라 생각된다.

염승환 이사님은 코로나 시절 삼프로티비에서 처음 뵈었다. 당시에는 부장이셨는데 주린이들의 궁금한점을 주린이 관점에서 쉽게 풀어주어서 인기가 많았다. 그 인기 덕분인지? 어느새 이사로 불리고 계셨다.
이후 주린이를 위한 100가지 질문인가 하는 책도 내셔서 베스트 셀러가 된것으로 알고 있다.

이 책도 ETF에 대한 일반적인 내용이겠거니 하고 펼쳤는데 술술 읽히면서도 핵심내용을 정확하게 집어주어서 머리에 쏙쏙 박힌다!
가히 1타강사의 기본서 교재라 할만하다.

인덱스펀드와 ETF의 차이점?
존보글이 모든 시장에 투자하라고 주장하였는데 대표적인 ETF라는 SPY는 존보글과 관계없다?
ETF와 ETN의 차이점과 위험?
소액인데 어떤 ETF를 사야하는가?
3000만~1억의 종자돈인대 어떤ETF를 사야하는가
등 ETF투자자라면 누구나 궁금할 법 하지만 어디를 찾아봐도 명쾌한 답이 없는 문제들을 명료하게 서술해 주어서 투자 기본지식확립에 많은 도움이 되었다.

중국의 반도체 패권 기술 어디까지 왔고 얼마나 두려워 해야 하는가?

차이나 반도체 라이징 - 중국 첨단 지능화의 허와 실, 그리고 한국의 대응 전략
권석준 지음 / 사이언스북스 / 2026년 4월

**출판사 이벤트로 책을 제공받았습니다.


미국과 중국의 반도체 경쟁이 뜨겁다. 하지만 엔비디아 등 기술기업은 미국에 대부분 있고, 미국이 각종 압박으로 중국을 봉쇄하여 반도체 기술은 미국이 훨씬 앞서 있는 듯 보인다.
하지만 유니트리로봇 영상, 딥씨크쇼크등 중국의 기술도 만만치 않다. 또한 중국정부는 철저히 자국기업을 보호하면서 기술개발에 천문학적 예산을 쏟아 붓는다. 중국이란 대국이 이렇게 예산을 쏟아 부으면 작은 한국은 금방 기술주권을 빼앗기는 것이 아닐까? 하이닉스 삼성전자의 기술이 세계 최고라고 하지만 어느정도의 위치이고 위와같은 기술패권경쟁에서 살아남을 수 있을까

이 책의 저자는 위와 같은 의문들에 깊은 전문지식으로 체계적인 답변을 제공한다.

미국의 대중제재 속에서도 중국정부의 막대한 지원에 힘입은 중국 기업들은 반도체 ai 발전에 있어서 상당한 진전을 보여준다.
중국도 대국 답게 최고의 두뇌들이 넘쳐난다. 하지만 중국내에서 이들이 수용될 생태계등이 부족하였다. 이제는 중국정부의 막대한 지원으로 그러한 두뇌들이 해외로 유출되지 않고 자국내에서 학계 기업계로 활발히 진출하여 후학을 양성하고 그들이 상당한 성과를 낸다. SMIC의 량멍쑹 CEO는 AMD TSMC 삼성전자에서 반도체미세공정최적화 및 수율관리에 전문성을 가지고 있는 핵심인재 였다고 한다. 그러한 노하우로 SMIC의 기술력을 빠르게 끌어올렸다. 또한 딥시크의 창업자 량원평은 순수 중국내에서 성장한 인재이고 본래 인공지능특화인재도 아니었고 금융 퀀트회사를 운영하던 사람이었다는 것에서 큰 충격을 준다. 량원평은 중국내의 저장대학교 전자공학부 컴퓨터공학전공이다. 딥씨크 쇼크는 미국에서 컴퓨팅자원을 철처히 통제하던 와중에 중국내 기술과 훨씬 적은 자원만으로 미국 빅테크의 기술보다 우수한 기술을 보여주었다는 데서 충격을 주었다. 높은 컴퓨팅자원을 독점하고 막대한 자본을 지원하는 것이서 기술패권을 유지할 수 있다는 미국의 전략에 근본적인 의문을 주었기 때문이다.

하지만 중국정부의 자국 기업지원도 무한할 수는 없다고 한다. 중국 정부의 지원은 각종 제도, 금융, 중앙정부과 지방정부의 펀드형태의 기금지원이 있는데 펀드형태의 기금지원은 결국 자금회수가 되어야 다음 펀드를 조성하여 지원을 할 수 있는 것이라한다. 또 정부지원의 경우 민간투자와 다르게 한쪽 분야를 지원하려면 결국 다른쪽의 자원을 줄여서 지원분야를 지원해야 하는 것이다. 중국의 반도체AI분야가 일정한 성과를 내고는 있지만, 자국 생태계에 머물러 있는한 이러한 자금을 회수하기는 어렵고, 결국 세계의 AI시장이 열리고 그곳에서 판매가 이루어져야 자금의 회수가 가능한 것이다.
하지만 미국의 제재 속에서 세계시장으로 진출이 어렵고 기술적으로 미국기술과 완전히 갈라서게 되면 미국기술로 구축된 시장에는 진출이 어렵게 된다.
최근 국내 gs25앱에서 중국유니트리의 로봇을 온라인 판매하였었는데 중국의 이러한 시장개척작업의 하나가 아니었나 싶다.

반면 미국 또한 ai의 시장을 필요로 한다. 무조건 적인 제재를 통해 중국을 봉쇄하고 세계가 중국시장/미국시장으로 양분되게 되면 EU등 다른 국가들도 독자적인 ai체계를 만들게 될 수 있고, 이러한 경우 미국 또한 자국의 투자분을 회수하지 못하게 되어 세계적으로 혼란이 올 수 있다고 한다. 또한 중국기술이 기술제재로 아예 발전하지 못하게 만들 수도 없는 것이 딥씨크쇼크로 밝혀졌다.따라서 미국은 완전한 통제보다 낮은 수준의 기술을 중국에 개방하여 중국을 미국에 기술적 종속을 유지하면서 시장을 유지하는 쪽으로 전략을 선회하였다고 한다. 그래서 엔비디아 젠슨황도 중국에도 조금 낮은 수준의 H100 H20 H20lite 의 저사양모델을 수출하기 위하여 끊임없이 노력하고 있는 것이다.

한국은 현재 미국의 기술패권쪽에 서있는 셈이다. TSMC의 양산과정에 한국 메모리업체 하이닉스 삼성전자가 벨류체인으로 들어가 있다. 하지만 기술적으로 이에 종속되면 미국의 요구에 메모리 패권을 넘겨주어야 하는 일도 발생할 수 있다고 한다. 따라서 독자적인 AI설계기술과 파운더리 기술이 꼭 필요하다. 하지만 그렇다고 한국만의 독자 생태계를 만들기에는 위에 중국 미국과 같은 판매시장의 문제 때문에 득보다 실이 많을 수 있다고 한다. 따라서 각 생태계에 적용될 수 있지만 종속되지 않는 핵심기술에 대한기술패권유지가 필요할 듯 하다. 저자는 메모리 기술, 파운더리기술과 시스템반도체 설계기술에서 그러한 부분을 이야기 한듯한다. 이를 위한 제도적 지원과 각계의 관심이 필요하다.

주도주의 소멸 공세종말점을 기억하라!

주도주 사이클 절대 법칙 - 지수를 넘어 압도적 수익을 이끄는 투자 불패 공식
한규범 지음 / 부키 / 2026년 5월

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저자는 주도 섹터는 지수에 상관없이 압도적인 수익률을 보여 준다고 한다.
주도주의 특징은 우선 이동평균선 '정배열'이라 한다. 하지만 정배열은 주가를 올리는 원인 이 아니고 '압도적인 실적성장'이 주도주를 만든다고 한다.
주도주는 대중의 관심이 멀어진 곳에서 시작되어 예상치 못한 실적성장에 가속도가 붙어서 정배열을 만드는 것이라 한다. 하지만 우리가 발견하게 되는 것은 정배열이라는 신호를 보고 발견할 수 밖에 없다고 한다. 하지만 정배열 신호가 나타나면 이미 많이 상승한 이후이므로 이미 늦은 것은아닌가 하는 생각을 하게 된다. 그러나 주도주의 거대공세는 그렇게 쉽게 끝나는 것이 아니므로 이 시점에 들어가도 된다고 한다.
또한 저자는 일봉이 아닌 주봉을 강조한다.
특히 4-13-26-52주 주봉이 중요하다고 한다.
개인투자자는 하루하루부가등락에 일희일비 하는데 그것이 일봉에 반영되고이는 왜곡이 일어날 수 있다는 것이다. 반면 주봉은 한주간의 치열한 매매 공방이 끝난 이후 시장의 합의라고 한다.


제2부 2년의 법칙에서는 2년의 시간이 주도주의.평균수명이라 한다. 주도주 발견이후 1년안에 70% 2년안에 95%가 종말을 맞이한다.
또한 주도주 발굴에서 per pbr은 무관하다고 한다. 상관관계 결정계수 R제곱값이 0.0209가 나왔다고 한다. 결정계수가 0이면 상관관계가 없는 것이다.
또한 2장에서는 대가들의 투자법과 글쓴이의 한의법칙을 비교한다.
필립피셔의 경우 기업투자의 성패여부는 3년이 지나야 평가가능하다고 했는데 글쓴이의 공세종말점도달기간 2년과 응축기간 1년을 하면 딱 3년이 된다. 윌리엄오닐의 캔 슬림, 하워드막스 코스톨라니아 마켓싸이클도 100주를 기준으로 하여 글쓴이와 같은 취지라 한다.

제3부는 실적둔화의 메커니즘이다. 왜 공세가 끝나는지? 단순히 주가가 비싸서 끝나는 것은 아니라고 한다.(즉 주가가 많이 오른것 같다고 팔 필요는 없을듯하다.) 일반적으로 벨류에이션이 높으니 곧 폭락할 것이라고 말하지만 데이터는 명확히 반대를 말한다고 한다. HMM의 경우 고per에서 시작하여 실적성장이 이루어지면서 가장 낮은per인 1에 도달했을때 쥬가 상승이 끝났다고 하고 에코프로 등도 마찬가지라고 한다. 위 기간은 통상 100주이고 주가 성장중에 100주의 시간중 얼마나 소진되었는지를 파악하는 것이 먼저라고 한다. 한샘 아모레퍼시픽 삼성전자의 사례는 위 내용을 뒷받침 한다.
또한 주도주이탈은 거래량에서 더 민감하게 포착되므로 거래량 데드크로스를 확인하면 된다고 한다.13주선이 26주선을 하향돌파하는 거래량 데드크로스를 확인해야 한다.

제4부 공세이후
주도섹터는 2년의 공세를 끝내면 다음섹터가 등장한다고 한다. 공세섹터는 등장> 점유> 퇴장의 순서로 주도주변화가 일어난다고 한다.
자본은 진공상태를 참지.못하며 끊임없이 델타가 살아있는 곳으로 이동한다고 한다. 주도주의 순환적 생애주기를 확인해야 한다.
부록
한의법칙체크리스트.
저자의 공세종말점 이론의 체크리스트를 정리하여 제공한다. 앞의 이론으로 막연하게 얼고ㅠ있는것을 이렇게 정리해주니 참 좋다
1.탄생 : 이 종목은 진짜 주도주인가
1)이동평균선의 질서 4-13-26-52주 이평선 정배열
2)섹터리더십:섹터내 대장주인가
2.지속: 에너지가 얼마나 남아있는가
3)공세경과기간: 정배열완성후 몇주가 지났는가
(1년이 넘었으면 통계적 위험구간)
4)기술적 임계치: 추세과열신호
(4주이동평균선이 26주이동평균선 하향돌파, Mdd 20%이상 하락)
3.종말: 엔진이 꺼지고 있는가
5) 델타의음전환: 성장가속도가 마이너스로 돌아섰는가
6)공세종말점 이후 호재에도 주가가 반응하지 않고 횡보하는가-힘을 잃었다는 신호

레이달리오가 아닌 4월ㄸ

올라운더 투자법 - 주식부터 메자닌까지, 1% 펀드매니저가 자산을 불리는 절대 원칙
곽상빈.이성엽.신상훈 지음 / 동아엠앤비 / 2026년 4월

**출판사 이벤트로 책을 제공받아 읽을 수 있었습니다.

이 책은 처음에는 레이달리오 등의 4계절 투자전략, 올웨더투자전략의 내용을 서술하는 줄 알았다.
하지만 전혀 다른 내용이다. 오히려 투자 기본 개론서에 가깝다.

제1부에서는 투자의 기초적인 부분을 말한다.
주식시장은 장기적으로 우상향 한다는 것.
상승장에서의 태도.(과도한 낙관론, 늦은 추격매수주의,리스크관리강화)와 투자를 실행할때의 기본적인 사고프로세스(산업지식쌓기,시장의시그널변화예측,분할매수분할매도전략등 매매전략수립,포지샨진입후 시장의 지속적관찰,리스크관리,투자일지를 통한 피드백)를 배운다.
또한 투자 대가들의투자원칙을 간단히 소개한다.
또한 반도체, 조선,바이오 등 유망분야에 대한 간단한 산업현황분석을 통해 위 사고프로세스가 어떻게 적용되는지 보여준다.

제2부는 메자닌투자(즉 전환사채,상환전환우선주 같은 특수채권 특수주식)에 관하여 설명한다.
이 부분은 채권적 지식이 있어야 수월하게 이해가 가능할 듯하다.
메자닌은 채권형 메자닌과 지분형 메자닌이 있는데
1. 전환사채, 신주인수권부 사채, 교환사채,는 1번이고, 2 상환전환우선주 등은 2번이다.
하지만 이부분은 회사가 이렇게 유리한 조건의 사채 또는 주식을 발행하는 경우라면 회사의 사정이 좋지 않을때 이고 그 보상이 크지만 위험도 크다고 한다.
또한 개인투자자는 액수가 커서 직접 투자하기는.어려운데 요즘은 자산운용사에서 개인에게서도 펀딩을 받아서 투지하는 경우가 있다고 한다. 하지만 채권에 대한 지식이 있어야 원만히 살 수 있을 듯 하다.

제3부는 자산증식 방법에 대한 원론적이고 정석적인 이야기를 해준다. 즉 주가지수에+.장기투자하고,+ 적립식으로 하라는 것이다.
본업에 충실해야 하는 직장인은 시간대비효율때문에 산업의 패러다임변화를 감지하기는.어려울 것이라 한다.
또 적립식 투자의 장단점도 짚어주면서 이를.극복할 수 있는.전략을 알려준다.분산적립식 투자를 통해 시드를 충분히 많이 쌓고, 시드가 쌓이면 자산배분을 통해 지키는.것이라고 한다.