주식투자자 관점에서 재무제표 행간을 읽어라

주식투자자 관점에서 재무제표 행간을 읽어라 - 생산적 주식투자를 위한 ‘재무제표 200% 활용법!’
김대욱 지음 / 스마트비즈니스 / 2020년 2월

하나의 같은 사물을 보더라도 어떤 각도와 어떤 관점으로 바라보느냐에 따라서 전혀 다른 상반된 의견이 표출되기도 한다. 기업의 재무제표 또한 마찬가지이다. 경영자로서 보는 관점, 투자자로서 보는 관점, 회계사로서 보는 관점, 금융 감독관으로 보는 관점 등 많은 분야에서 재무제표가 필요합니다. 재무제표를 필요로 하는 사용 용도에 따라서 바라보는 시각과 분석해야 하는 방법이 달라져야 하는 것은 당연한 것입니다.

주식투자자 관점에서 재무제표 행간을 읽어라는 재무제표를 분석하는 방법에 대해서 철저히 주식투자자의 관점에서 바라보고 있습니다. 저자는 10년 동안 증권회사에서 200회 이상 기업탐방을 하며 그 과정에서 증권사 리포트, 사업보고서, 재무제표, 등 기업 분석 자료들을 분석하며 주식투자에 활용에 꼭 필요한 실전형 자료를 해석하는 법을 이해하게 되었다고 합니다. 기업의 매출액, 영업이익, 순이익, ROE, PER, 부채비율, 유동비율을 보는 것은 재무제표를 분석하는 하게 아니라 투자지표를 체크하는 것이 가깝다고 저자는 말하고 있습니다. 그렇다면 체크하는 수준이 아닌 분석을 했다고 할 수 있을 정도 되려면 최소한 먼저 투자하고자 하는 기업의 재무제표에는 문제점은 없는지 확인할 수 있어야 하며 재무제표 사이에 숨어있는 행간의 의미들을 파악하고 계정 간의 숫자적 변화의 의미를 파악할 수 있어야 한다고 합니다. 예를 들면 기업이 성장하여 매출이 증가하게 되면 매출원가 영업이익 등 모든 항목에 있어서 수치가 증가하게 됩니다. 하지만 매출이 증가하지 않는 상황에서 재고자산만 갑자기 증가한다면 이것은 자연스러운 현상이 아니라 어떤 문제가 있는 것이라고 볼 수밖에 없습니다. 매출이 증가하지 않는 상황 속에서 공장 가동률로 쌓은 재고자산이 재무제표상에서 재고자산 증가와 현금흐름표에서 영업활동 현금흐름 마이너스라고 표기되며 팔리지 않은 재고자산이 증가하는 만큼 기업의 현금흐름이 악화되어 자기자본 지표에 주는 악영향을 받을 수 있기 때문입니다. 재무제표상의 숫자의 변화가 주는 의미가 기업의 실적에 영향을 주고 그 실적이 주가에 영향을 직접적으로 끼칠 수밖에 없기에 주식투자자라면 그 변화를 놓치면 안 되는 것입니다.

재무제표 행간을 읽어라는 경제나 금융에 공부한 사람이 아니라면 투자 초보자가 읽기에는 다소 어려운 점이 보입니다. 하지만 최소한 재무제표상에서 실적 체크는 주식투자의 기본이기에 기본만 되어 있다면 저자의 노하우가 담긴 재무제표의 행간을 읽는 자세한 설명과 예시가 눈에 잘 들어올 것입니다. 주식투자자 입장에서 재무제표를 보는 액기스 같은 내용들을 담아 놓아서 투자하는데 많은 도움이 될 것입니다.

나는 세포 마켓에서 답을 찾았다

나는 세포마켓에서 답을 찾았다 - 일상이 돈이 되는 인스타 마켓의 모든 것
윤여진.박기완 지음 / 미래의창 / 2020년 2월

인스타그램에서 여우 마켓을, 블로그에서 윤우 맘으로 활동 중인 저자 2살 아들의 엄마가 전하는 <나는 세포 마켓에서 답을 찾았다>.는 일상이 돈이 되는 인스타 마켓의 모든 것을 담아냈다.

평생직장의 개념이 사라지고 N 잡어의 개념이 나타난 시대에 세포 마켓은 우리에게 또 다른 일을 하며 누구나 부자가 될 수 있는 기회를 만들어 주었다. 특히 세포 마켓은 스마트폰과 SNS를 생활화하는 밀레니얼 세대에게 인스타그램을 기반으로 하여 자신만의 일을 시작할 수 있는 최적의 비즈니스다.

인스타그램은 자신의 일상과 연관성이 큰 소비재와 트렌드에 관심만 있다면 '누구나'할 수 있다. 현대 사회를 사는 보통의 사람이라면 모두 '소비자'다. 제품을 찾고, 고르고, 사는 과정은 누구나 경험해 본 익숙한 활동이다. 인스타그램에서 세포 마켓을 운영한다는 것은 그저 조금 더 전문적인 소비자가 되는 것뿐이다.

인스타그램 세포 마켓을 시작하기 위해서는 초기 자본금이 필요 없다. 사무실이나 비싼 장비도 필요 없다. 스마트폰 한 대만 있으면 된다. 저자는 자신이 좋아하고 관심 있는 일상 중 하나를 찾아본다면, 든든한 사업 밑천이 될 수 있다고 말한다. 콘텐츠의 홍수 속에서 살아남기 위해 인스타그램 특성에 맞게 피드를 효율적으로 올리는 계획을 세워야 세포 마켓을 운영하는데 유리하다.

단순히 팔로워 수가 많다고 해서 영향력을 가진 인플루언서라고 할 수 없다. 진정한 영향력이란 숫자로 정의되는 것이 아니라 특정 관심 분야에서 사람들의 신뢰를 얻고, 그 사람의 말과 행동을 믿고 따라 하고 싶어 하는 파급력을 의미한다. 즉, 인플루언서를 신뢰하고 인플루언서가 올린 콘텐츠에 공감하는 팔로워가 많아야 진정한 의미에서 영향력이 있다고 할 수 있다.

세포 마켓은 판매자의 일상 속에 판매하는 제품이 공유되면서 소비심리를 자극하는 동시에 쌍방향 소통이 가능한 공간이다. 이를 통해 소비자들은 판매자를 신뢰하게 된다. '여우 마켓'의 운영자인 저자는 2년 만에 팔로워 6,000명으로 매출 3억 원을 달성했다고 한다. 공통된 관심사인 육아를 토대로 육아용품, 교구 맛집 등 입소문을 통해 알찬 팔로워들을 확보한 것이다. 현재의 직업에 만족하지 못하거나 취업난에 절망하고 있다면, 자신 있게 시작해보라고 권하는 저자의 권유에 내가 세포 마켓을 오픈한다면 어떤 분야를 선택할 수 있을지 고민해 본다.

아마존 뱅크가 온다

아마존 뱅크가 온다 - 2025 미래 금융 시나리오
다나카 미치아키 지음, 류두진 옮김 / 21세기북스 / 2020년 2월

IT 금융이 발달하면서 핀테크(FinTech, Finance 와 Technology의 합성어)가 우리 생활 깊숙이 파고들었다. 현금 없이 전자결제로 물건을 사고파는 시대가 우리 삶을 편리하고 쾌적하게 바꾼 것이다. 은행 점포를 방문하는 사람보다 인터넷뱅킹을 사용하는 사람들이 더 늘어나는 추세에 따라 오프라인 점포 수를 줄이며 점차 금융기관들도 변화하고 있다.

『아마존 뱅크가 온다』에서는 테크놀로지 기업과 기존 금융기관의 대결을 다루는데, 테크놀로지 그룹이란 미국의 아마존과 중국의 알리바바와 텐센트로 대표되는 메가 테크 기업과 신흥 핀테크 기업들을 포함한다. 저자는 이 기업들은 기존 금융기관과 전혀 다른 태생이면서도 독자적인 플랫폼과 '빅데이터 AI'라는 최신 테크놀로지를 무기로 금융 서비스에 진출해 기존 금융 산업을 파괴할 정도로 충격을 가져왔다는 것, 특히 기하급수적인 성장은 '디지털화'에서 시작되었음을 강조한다.

디지털 전환이라 하면 시스템화 네트워크화 등 IT가 자리 잡히면서 우리 삶이 더 나은 방향으로 변화되는 것을 말한다. 그러나 시스템이나 클라우드화를 비롯하여 모바일과 SNS, AI, IoT, RPAM, 빅데이터 등의 요소는 전략적 혹은 경영전략의 일부분일 뿐 디지털 전환의 전부가 아니라고 말한다. 디지털 전환이 바꾸는 것은 기업의 일부가 아닌 전부이기 때문이다. 미션, 비전, 핵심 가치, 전략까지 쇄신하는 것이 디지털 전환의 본질이다. 기업의 DNA부터 디지털화하지 않는 이상 기하급수적인 성장은 기대할 수 없다. 형식적으로 새로운 시스템과 서비스를 도입하고 끝이 아닌 것이다.

디지털 기반의 핀테크가 기존 은행에 위협적인 이유는 결국 '고객 경험'때문이다. 은행 점포를 방문할 때마다 대기번호를 기다리는 불편함, 시간과 수고를 들여야 하는 소모적인 경험은 은행을 방문해본 사람이면 누구나 느껴봤을 것이다. 반면 금융 디스럽터가 플랫폼을 통해 제공하는 금융은 빅데이터와 AI 분석을 통해 개인과 기업의 본질적인 실용도를 파악해내기 때문에 편리하고, 쉬우며, 빠르고, 무엇보다 즐겁다. 따라서 차세대 금융은 테크놀로지 기업들의 전략과 이에 맞서는 기존 메가뱅크들의 변화를 지켜봐야 한다. 알리바바와 텐센트는 자신들의 플랫폼 데이터를 축적하여 판단 지표로 삼고, 개인과 중소기업의 신용도를 심사해 돈을 빌려주고 있다. 기존 금융기관들이 놓치고 있던 금융의 본질을 이들이 구현하고 있는 것이다.

세계 최고의 디지털 은행이라 불리는 싱가포르 DBS 은행의 CEO 피유시 굽타는 "금융 디스럽터와 맞서는 최선의 방법은 그들보다 먼저 스스로를 파괴하는 것이다"라고 말했다. 2025년에 펼쳐질 금융시장에 대비해서 누구보다 빠르고 능동적으로 변화를 읽고 그것을 통과해야만 한다. 지금까지 알던 금융을 잊고 고객의 경험을 바탕으로 금융소비자들의 가치를 높일 수 있는 미래를 직시해야 경쟁에서 살아남을 수 있을 것이다.

관상 경영학

관상 경영학 - 돈, 사람, 성공이 따르는 사람들의 비밀
김태연 지음 / 비즈니스북스 / 2020년 2월

우리의 얼굴은 굳이 말을 하지 않더라도, 우리가 어떠한 삶을 살아왔는지 고스란히 드러낸다. 얼굴은 누구에게나 오픈되어 있는 이력서이기에 더 세심한 관리가 필요하다. 내 인생을 풍요롭게 하기 위해서는 나의 주변 환경이 중요한데, 인생은 누구와 함께하느냐에 따라 그 성패가 결정된다. <관상 경영학>은 관상학적 접근을 통해 나의 타고난 운을 알아보고 미래의 운을 트이기 위해서 좋은 기운의 사람이 되기 위한 안내와 더불어 내 삶에 도움이 되는 사람을 제대로 알아보는 관상의 원리를 담은 책이다.

관상학은 얼굴뿐 아니라 목소리, 체형, 걸음걸이, 얼굴빛 등을 종합적으로 보고 그 사람이 현재 가진 심리나 에너지뿐만 아니라 과거의 이력과 미래의 잠재력까지 가늠하는 학문이다. 외형만 보고 그 사람의 성격과 특징, 운세를 알아본다고 하면 사람들은 잠깐의 흥미거리로 치부하기 쉽다. 그러나 관상학은 고대 그리스 시대의 아리스토텔레스, 플라톤 등의 철학자에 의해 탐구해 온 학문으로 과학적 근거와 통계학 요소를 기반으로 무려 2,200년 전부터 연구되어 온 학문으로 현재 의학, 사회학, 심리학, 경영학 등에 적용되고 있다.

성공에 이르기 위해서는 자기 자신을 좋은 기운의 사람으로 보이게 하는 것이 성공의 요소가 된다. 누구나 어떤 일이든 술술 풀리게 만들 것 같은 좋은 기운을 가진 사람과 함께하고 싶어 하기 때문이다. 관상은 노력하면 달라진다. 미간을 찌푸리거나 입꼬리를 내리는 소소한 습관만 바꾸어도 자신감 있고 긍정적인 이미지로 보여져 대인관계운이 좋아질 것이다. 즉, 관상학은 자신의 운명을 가늠하는 것에서 한발 더 나아가 적극적으로 얼굴과 체형을 관리함으로써 자신의 운명을 개척하는 통로인 것이다.

목소리와 얼굴, 체형만으로 상대의 일생과 잠재력을 파악하여 일을 순조롭게 풀어내는 관상 수업, <관상 경영학>은 높은 자리에 오를수록 관상학에 관심을 갖게 되는 이유와 관상학의 유래에 대해, 관상을 보는 순서, 관상학으로 알아보는 유익한 인간관계, 관상학을 통해 자신의 운명을 개척하는 사례들을 보여준다. 저자는 성공하는 사람 대부분은 사람 보는 눈을 지니고 있다며, 이는 모든 일은 사람의 인연에서 시작되기 때문에 '관계와 사람'이라는 난제를 푸는 사람만이 절대 우위에 오를 수 있음을 강조한다. 열 길 물속은 알아도 한 길 사람 속은 알 수 없다고 했듯이, 한 사람이 무슨 생각을 하는 사람인지 알기가 쉽지 않다. <관상 경영학>을 공부해서 모든 일이 술술 풀리는 삶이 되기를 바라본다.

배당왕

배당왕 - 배신을 모르는 그들, 미국 배당주 TOP 30 ㅣ 투자의 신세계를 여는 글로벌 투자 리포트 1
삼성증권 리서치센터 지음 / 미래의창 / 2020년 2월

2019년 8월 장단기 금리가 역전되는 현상이 발생되었습니다. 장단기 금리 역전은 예를 들면 10년 만기 국채금리가 2년 만기인 국채금리보다 더 낮게 거래가 되는 현상이 발생한 것입니다. 장단기 역전현상은 보통 어떤 블랙스완 같은 예상치 못했던 위기가 곧 다가온다는 불황이 발생하기 전에 나타났었던 위험신호 중에 하나였기 때문에 세계 금융시장의 불안감은 높아져 가고 있습니다. 그렇다면 기존의 자산들을 안전자산들로 옮기는 전략이 필요한 시기인 것입니다. 즉 시장이 불안할 때 일반적으로 주식보다는 안전한 채권에 투자하는 것을 떠올릴 수 있습니다. 하지만 현재의 시장은 과거와는 많이 다른 상황입니다. 금융위기 이후 지속적인 유동성 공급으로 인한 통화량 증가와 4차 산업혁명의 시대에 진입하면서 산업의 구조가 바뀌고 있는 시기다 보니 경제시장의 여러 가지 복합적인 원인으로 채권금리가 과거와는 달리 지속적으로 하락하고 있는 현실입니다.

채권금리의 하락도 모자라 잃어버린 10년의 일본처럼 마이너스 금리가 자리 잡는 세상이 올 수도 있다는 보고서가 나올 만큼 현재 금융시장에서는 마땅한 투자 대안에 대해서 보이지 않고 있는 것입니다. 이런 글로벌 혼돈의 시기에 삼성증권 리서치팀은 자신 있게 투자할 대안에 대해서 해외 배당주로 제시했으며 그 자세한 내용은 배당왕이라는 제목으로 책으로도 출간되었습니다. 국내 최대 규모의 글로벌 리서치 하우스를 운영하며 국내와 해외의 최신 보고서와 정보 수집을 통해 고품질의 투자전략을 제시하는 삼성증권 리서치팀이 자신들의 이름을 걸고 출판한 책이라 어떤 기준의 배당주를 선별했는지 많이 궁금하게 합니다.

책 제목에서 이미 다 눈치채셨겠지만 삼성증권 리서치팀의 대안은 배당주이며 국내보다는 배당 여건에 대해 우호적이고 금융시장이 안정되고 성숙되어 미국 배당 주입니다. 배당왕에서 선별하는 배당주 조건 카테고리에 들어오려면 한두해 배당을 집행한 게 아닌 꾸준히 10년 동안 배당을 해온 기업이어야 하며 배당도 점진적으로 증액이 되는 요건에 충족해야만 합니다. 주주들에게 배당을 꾸준히 하며 지속적으로 늘어날 수 있다는 말은 회사가 이익을 내고 있다는 것은 물론이고 이익의 성장폭도 늘어나며 기업이 동시에 성장하고 있다는 것을 의미하고 있는 것입니다. 이러한 기업은 시장의 예측하지 못한 위기가 발생한다 해도 상대적으로 덜 하락하고 시장이 좋아서 가치를 인정을 받기 시작하면 더 오르는 성질을 가지고 있습니다. 또한 4차 산업시대에는 기존에 알고 있던 유명한 기업들도 혁신하지 못하면 사라지는 판국입니다. 이런 시기에도 배당을 늘려가며 성장하며 미래를 선도하는 기업들이라면 투자를 하지 않을 이유가 없을 겁니다.

안정적인 배당 수익과 더불어 주식 상승분의 시세차익까지 확보할 수 있는 투자 수익을 동시에 올리는 배당주의 매력은 대안투자라는 말을 하기에 부족함이 없어 보입니다. 배당왕의 알토란 같은 선별 노하우를 잘 공부하여 채권형 주식 같은 배당주를 대안투자의 기회로 삼아보아야겠다.