[서평] 초수익 모멘텀 투자

초수익 모멘텀 투자 - 전미투자대회 우승, 슈퍼 트레이더 4인과 나눈 대화
마크 미너비니 지음, 송미리 옮김 / 이레미디어 / 2023년 10월

근 30년 가까이 주식 투자를 하였다. 투자서가 되었건 뭐든 책 읽기를 좋아하는지라 워렌버핏, 찰리멍거, 피터린치, 조지소로스 등 수많은 투자 대가들의 투자서도 두루두루 보았고 그 주옥같은 내용들은 내 투자에 있어 근본 바탕이 되었다. 문제는 이론 보다는 실천의 문제일 뿐 몰라서 투자에 적용을 하지 못한 것은 아니었다. 오랜 기간 투자서와 실전 경험을 통해 이제 손해보는 주식투자는 더이상 하지 않아도 된다. 이는 자만이라 보기에는 그냥 감과 촉이 생겨서 그런지도 모른다. 산전수전 다 겪은 투자 경험이 그렇게 날 손실의 두려움에서 벗어나게 한것 같다.

그럼에도 불구하고 이 책은 무척 새롭게 다가왔다. 책을 읽기 전에 목차와 그리고 전체를 훑는 습관이 있는데, 한 번 쭉 책장을 넘겨보면 책의 수준이 나오고 또 얼마나 빨리 또 내용을 간파할 지 시간까지도 나오게 된다. 이 책은 전미투자대회에서 몇 회씩 우승한 트레이더 4인과 나눈 대화를 대화식으로 기록 해 넣은 것이다. 특히, 주제 하나 하나에 대한 4명의 트레이더들이 각자 자신의 경험을 바탕으로 예시까지 들어 자신의 투자 철학을 바탕으로 투자하는 내용들을 공개하고 있으며, 최선의 답을 찾게 하고 있다. 일부 질문에는 4인4색처럼 조금은 상이한 의견들이 나오는데 대다수 비슷비슷한 답변을 하는 이유는 바로 그게 이기는 투자의 원칙이기도 하기 때문일 것이란 생각이 든다. 투자에는 여러 종류가 있지만 그 중에서도 크게는 모멘텀 투자와 펀더멘털 투자가 있다. 이것과 관련 보다 세부적인 투자 방식을 알려면 인터넷 찾아보면 무궁무진하게 많이 찾아 볼 수 있을 것이다..

이 책에서 조금 독특하지만 몇가지 사항에 대해서는 참고할 만한 것이 있다.

첫째, 내가 모멘텀 투자가인가? 아님 펀던멘털 투자가인가? 에 대해 생각해 보는 시간이 되었다. 역시 난 이것도 저렇게 해보고, 저것도 이렇게 해 보는 짬뽕 투자자이다. 이는 절충 보다는 지금까지 내 입맛에 맞게 투자를 해 왔다는 것이다. 그러니 단기 수익은 조금 났지만 투자 종목에 대해서는 위의 두 투자방식엔 장단점이 있다. 나는 최근 이슈에 민감히 반응하는 중,단기 투자자로 모멘텀 투자가에 더 가깝다. 그러나 재무제표, 매출 등 기업의 체질을 고려한 펀터멘털 투자 방식을 통해 장기 투자도 하고 있다. 그런데 가급적 투자로 고수익을 얻기 위해서는 하나에 더 집중하는 게 좋겠다는 생각이 들었다.

두번째, 세부적인 상황에서 매매의 기술을 새로 익혔다. 보통 사람들은 나를 포함하여 많이 내린 주식을 주로 사고 많이 오른 주식을 파는 경향이 있다. 보유하는 주식이 많이 떨어지면 팔지 못하고 일명 '물타기' 하고 쉽게 손절을 못하다가 극도의 공포감에 큰 손실을 보고 비로소 매도를 하는 경우가 많다. 그러나 4인의 트레이더는 정확히 반대로 하고 있다. 즉 떨어지는 주식보다는 오르는 즉, 전고점을 통과한 주식을 추매하는 방식을 썼다. '불타기'는 해도 '물타기'는 하지 않는다는 것이다.

셋째, 매매를 할 때 양도소득세 등 세금이 매매에 영향을 받지 않는다는 것이다. 보통 평가 수익이 나도 양도소득세 때문에 쉽게 매도를 못하다가 추세하락기에 커지는 손실을 감당하지 못하고 큰 손실을 보며 후회하면서 제대로 매도하지 못해 후회하거나 갑작스럽게 상황이 변하고 있어 두려움 등으로 인해 쉽게 팔아버려 손실을 영원히 만회하지 못하는 경우도 많다.

'초수익 모멘텀 투자' 이 책은 특별히 계속 주식을 해 온 사람에게는 대다수 아는 내용이라 감흥은 덜 할 수 있어도 최소한 대가 4명이 의견을 각자 내고 그 내용들을 비교하여 투자에 대한 확신을 갖게 되거나 보완 할 수 있는 계기가 될 것이고 내 투자 방식과 대가들이 투자방식을 비교하여 좋은 점은 밴티마킹하고 그렇지 못한 것은 버리면 되는 실제 적용면에서 타 투자서에 비해 월등히 좋았다.

[서평] 돈이 쌓이는 회계

돈이 쌓이는 회계 - 사업을 운영하는 사람들을 위한 6가지 관리회계 도구
김범석.임원빈 지음 / 조세통람 / 2023년 9월

나는 경제적으로 어려운 환경에서 자라왔다. 그러다 보니 나를 제외하곤 손위 누나들은 학업보다는 직장을, 또 작은 음식점, 호프바 등 장사를 하였다. 장사를 그냥 했겠는가? 누군가의 장사 노하우를 전수받아 시작했을 것이다. 장사를 하니 셈이라는 것이 있었을 것이고 그렇게 장사를 할 수 있었겠지만 회계라는 필수적인 이론과 실무를 제대로 알지 못했을 것이다. 그런데 곰곰이 생각해 보니 아주 회계를 모르고 장사를 하였던 것은 아니었다. 누나가 그랬다. 고기 장사를 할 때 보다는 물장사(호프바, 소주방 등)를 할 때가 훨씬 많은 돈을 벌었다고 한다. 고기 장사를 할 때 주변 음식점에서 부러워할 정도로 손님이 많았고 예약이라도 하지 않았다면 앉을 자리도 없어 그냥 발을 돌리는 경우도 많았다고 한다. 그래서 주변 사람들이 "일대 돈은 저 집에서 다 쓸어간다."고 할 정도였다고 한다. 그런데 막상 손에 떨어지는 돈은 작았다고 한다. 잘되는 집은 다 그랬겠지만 좋은 재료를 쓰다보니 고기나 야채의 신선도는 당연 좋았을 것이나 원가는 많이 들어갔을 것이다. 손님이 많았으니 당연 주방과 홀 서비스를 하는 종업원들이 더 많았을 것이다. 재료비 즉, 원가와 인건비, 음식점 임대료를 제하고 나면 순이익은 많지 않았던 것이다. 그런데 ‘호프바’를 운영했을 때는 손님은 그리 많지 않았지만 안주의 원가와 인건비는 조절이 가능하였다고 한다. 물론 임대료 등은 큰 차이가 없었다고 한다. 그렇지만 음식점을 할 때와 비교하여 덜 힘들면서도 더 많은 이익을 볼 수 있었다고 한다. 배우지 않았지만 장사를 하는 사람들의 장사 셈이 따지고 보면 회계의 근본 원리와 별반 다를게 없었던 것이다. 오래 전 이야기이지만 만약 그 당시 누나가 장사를 하면서 이 책을 보았다면 더 많은 이익을 봤을 것이다.

이 책은 바로 기업, 장사를 하는 사람들이 읽어 볼만한 책이다. 회계라는 용어 자체가 감히 근접하기 어렵게만 느껴지는 게 일반인의 생각이다. 이 책에서도 용어 설명이 중간 중간 계속 나오고 또 회계의 문외한인 내겐 이해하기 어려운 점이 없었던 것은 아니다. 그러나 저자는 나와같은 사람을 위해서 최대한 이해하기 쉽게 쓰려고 노력한 흔적들이 곳곳이 보인다. 용어 설명도 많이 해 놓았고 처음부터 끝까지 여러 사례를 예시로 들며 회계 업무를 소개하고 있으니 재미도 있고 이해에 도움도 되었다. 그러나 재무회계, 관리회계, 세무회계 등등 회계 업무가 나오면서 중간, 중간 흐름을 놓칠 뻔 한적도 있었다. 워낙 회계업무에 대해서는 아는 바 없었기에 중간에 읽다가 흐름을 놓지거나 이해가 안되면 다시 처음부터 읽었다. 그래도 두 번 앞, 뒤로 오고가며 읽으니 전체적인 흐름은 알 수 있었다. 회계에 문외한이면 최소한 몇 번은 읽어야 이해도 되고 실전에 적용할 수 있겠다는 생각은 했다. 물론, 회계를 전공하였거나 장사를 하셨던 분들이라면 더 쉽게 이해하며 전체 흐름을 쉽게 잡을 수 있었겠다는 생각은 든다.

나는 해외 주식 투자를 한다. 해외 주식을 하면서 재무제표 보는 법을 인터넷, 유튜브 등을 통해 배웠다. 물론 책을 참고하기도 했다. 그래서 어느정도 재무제표를 볼 줄 안다. 내가 아는 회계는 그 정도였다. 이 책에서는 현금의 필요성도 강조하고 있다. “흑자도산”이란 회계상으로는 이익이 발생하지만 기업이 일시적으로 충분한 현금을 확보하지 못해 도산에 이르는 경우를 의미한다.(53페이지) 회사가 망할 때 작은 돈이 없어 최종 부도 처리 되는 경우도 많다. 이는 기업의 현금흐름이 매우 중요하다는 것을 강조하는 것이다. 주변에 무한리필 음식점들이 우후죽순 생겨났던 적이 있었다. 물론, 지금도 예전처럼 많지 않지만 생겨나고 없어지고 한다. 그런데 그런 무한리필 음식점들이 오래 못간 이유를 이 책을 통해 알게 되었다. 꼭 무한리필 음식점에 해당하는 것은 아니다.

많은 사람들이 사업, 장사나 투자를 한다. 그러나 회계를 제대로 배우거나 전공하였던 사람이 기업을 운영하거나 장사를 하는 사람이 몇이나 될까? 회계 자체가 이해하기 어렵게 느껴질 수 밖에 없고 또 근접하기 쉽지 않은 학문 정도로 이해하고 있는게 현실이다. 만약 내가 사업을 한다면 그 대소와 상관없이 회계 업무를 아는 것은 필수라고 생각한다. 사업하겠다는 사람치고 사업계획서 정도는 스스로 작성하지 않겠는가? 그 사업계획서를 작성할 때는 이 책을 참고하면 좋겠다. 요즘 해외주식도 많이 투자하던데 그 기업의 재무제표 정도를 알아야 하지 않겠는가? 생각해 보면 돈이 그냥 쌓이는가? 세상엔 인관관계가 있다. 원인이 있어야 결과가 있는 것이고 씨를 뿌려야 열매를 얻을 것 아닌가? 회계를 알아야 진정한 사업을 할 게 아닌가? 회계를 어렵게만 생각하지 말고 이 책을 읽어보자. 어려우면 두 번, 세 번 아니 조금 더 읽어보자. 그냥 천천히 읽으면 될 것 같다.

다시, 케인스

다시, 케인스 - 다음 세대가 누릴 경제적 가능성
존 메이너드 케인스 외 지음, 김성아 옮김, 이강국 감수 / 포레스트북스 / 2023년 10월

[다시, 케인스] 케인스의 21세기 예측, 그리고 노벨상 수상자를 비롯한 유명 경제학자들(4명의 노벨수상자와 14명의 미국 유명대학 교수 등)의 케인스의 예측에 대한 평가를 책으로 만들었다. 존 메이너드 케인스는 거시경제학과 경제 정책분야에서 기존의 이론과 관습들을 변화시킨 영국경제학의 대표자이다. 역시 그는 천재로 평가되었다.

케인스는 20세기를 대표하는 당시 최강국 영국의 경제정책에 영향력 있는 세계적인 학자이기에 그의 이론은 당시 큰 힘을 얻었고 또한 그런 위치의 그가 [우리 손자 손녀들이 누릴 경제적 가능성]이라는 에세이를 발표하였고 그 에세이는 1930년 발표된 시점을 기준으로 100년 후인 2030년대의 경제에 대한 예측의 글이었다. 발표된 시기가 마치 대공황 초기였기 때문에 그런 시기에 긍정적인 미래의 경제를 예측하였다는 점에서의 그의 직감은 천재적이라는 평가를 받았다. 이 책이 쓰여진(18명의 경제학자가 비평의 글을 쓴) 시점은 75년이 지난 시점이기 때문에 케인스가 예측한 2030년 기준으로 했을 때 15년 앞선 시점에서 비평을 한 것이어서 앞으로 15년 후인 2030년의 평가는 달라질 수도 있다. 다만, 케인스의 에세이 내용은 여러가지로 비평되었다. 그런만큼 비평한 경제학자들 또한 이런 점을 고려하여 현 시점에서의 케인스 에세이의 내용에 대한 비평을 함을 우선 고려하도록 안내하고 있다. 그러함에도 불구하고 케인스의 에세이는 경제 성장과 소득, 생활수준 향상에 대한 내용들은 대단한 평가를 받았다. 그러나 노동시간의 감소와 소비, 생활양식의 변화에 대해서는 터무니 없다는 비판을 받았다. 특히, 노동시간이 주 15시간 정도로 될 것이며, 이외의 시간은 여가로 사용할 것이라는 내용에 대해서는 대다수의 경제학자로 부터 비판을 받았다. 절대적인 노동시간이 아닌 상대적인 노동시간에 대한 생각, 그리고 경제적으로 여유가 있는 자들 또한 노동을 단순히 줄이는 것이 아닌 더 늘었다났다는 점에서 케인스의 경제발전으로 인한 노동시간의 감소와는 전혀 다른 양상을 보인다는 것이다. 한마디로 케인스의 에세이는 현실적이기 보다는 이상적인 전망을 하고 있다고 비판하였고 그의 예측이 왜 틀렸는지 분석하여 제시하고 있다. 에세이가 쓰여진 시점으로부터 75년이 지난 시점에서도 케인스 시대와 같이 경제문제는 아직 해결되지 않았고 불평등은 심화되고 있으며 더우기 기후변화에 대한 재난에 직면하고 있는 등 경제환경은 또다른 양상을 나타내고 있기에 케인스의 예측은 한계가 있어 보인다는 내용들이다.

케인스이기에 그 시대에 그런 대공황의 암흑기 초반에 미래에 대한 낙관적인 예측을 할 수 있었고 그이기 때문에 그만한 예측을 할 수 있었다는 점은 대단히 평가받고 있으나 케인스이기에 노벨상을 수상한 경제학자들이나 미국의 유명 대학 경제학과 교수들의 꼼꼼한 예측에 대한 비판을 받을 정도의 책이 나온다는 생각을 해 본다. 이 책을 읽으면서 케인스의 예리한 직관에 의한 예측, 그리고 경제학자들의 철저한 비판은 책을 읽는 내내 고개를 끄덕이게 된다. 나는 미래에 대해 늘 희망적이고 긍정적인 입장이기에 앞으로 15년 아니 2023년을 기준으로 하였을 때 약 12년이 남은 시점에서 케인스의 이론이 어떻게든 맞기를 바래본다. 주 15시간 노동, 이외는 여가로 활용할 수 있는 시기가 꼭 오길 기대한다. 물론, 사람에게 있어서 노동은 분명 자아실현이라는 메슬로의 이론에 입각하여 중요 요소이고 또한 여가와 대치되는 부분도 있다. 그러나 미래의 예측은 희망적이어야 하고 그렇게 기대하는 인간의 심리를 보았을 때 케인스의 에세이는 비실현적, 이상적이어도 좋다.

재난극복을 위한 바이블같은 지침서

재난에 강한 리더 - 순간 결정은 리더의 운명이다
송재빈 지음 / 디자인21 / 2023년 9월

반평생을 소방관으로써 국가와 국민에 헌신하신 송재빈님의 새 책 '재난에 강한 리더'가 출판되었어요. 4번째 작품으로 노련미까지 보입니다. 오랜 현장에서의 재난 극복 경험에서 묻혀져 나와 쓰여진 책이기에 그 가치는 이루 말할 수 없을겁니다. 많은 분들이 이 책을 읽고 현실에서 혹시 닥칠 수 있는 재난으로부터 생명과 재산을 보호 하는데 기여할 거라 보며 또한 단체와 기관의 소중한 재난극복의 바이블이 될거라 생각됩니다.

[서평] 혼돈속의 혼돈

혼돈 속의 혼돈 - 1688, 세계 최초의 주식투자 설명서!
조셉 드 라 베가 지음, 조성숙 옮김, 김영익 감수 / 스마트비즈니스 / 2023년 10월

조셉 드 라 베가의 세계 최초의 주식투자 설명서 인 '혼돈속의 혼돈'은 지금으로부터 400년 전 최초 주식거래소에서 주식 거래에 관한 내용들이다. 우리가 버블로 알고 있는 듈립 버블 또한 그 당시의 네덜란드에서 일어난 일이다. 네덜란드 암스테르담은 주식 거래소가 최초 만들어지고 실제 주식이 거래된 최초의 장소이기도 하다. 책은 철학자, 상인, 주주간의 대화식으로 기술되어있다. 철학자와 상인이 주로 질문을 하고 주주가 답변하는 식으로 대화는 진행되고 철학자, 상인, 주주는 각자의 신분에 따른 독특한 특징을 보이며 대화하는데 철학자는 철학적인 질문들이 주로 다루어졌고, 상인은 상인으로서 이득을 남기기 위한 목적으로 주식을 바라보았으며, 주주는 베가 자신의 이야기이기도 하지만 주식 거래현장의 이야기, 거래방법, 거래소의 문제점(특히, 황소와 곰의 암투?로 인한 주가의 변동성 등을 바탕으로 투기가 이루어지고 있음) 등을 이야기 하고 있다. 주식은 역시 '심리'이다. 단순히 기업활동으로 '주가'가 결정되지 않음은 그 때나 지금이나 달라질게 아무것도 없음을 공감한다. 이 책에서 특히나 '투자'라는 용어를 거의 찾아볼 수 없다. 늘 '투기'로 해석되고 있음은 주식 초기에 확실히 '투자'가 아닌 '투기'였음을 여실히 말해주고 있다. 주식은 인간의 본성인 '탐욕'을 그대로 나타내 주는 자본주의 사회의 투기수단이다. 최초의 주식투자설명서라고 하여 대단히 기대했다. 그리고 지금과는 사뭇 다를것이라고 생각했다. 그런데 막상 책을 읽어보니 지금과 거의 유사한 형식의 심리와 투자방식이 적용되었음은 바로 인간의 '본성'에서 벗어날 수 없음을 인식할 수밖에 없다. 그리고 주식시장에서 '늘 황소(상승론자)는 돈을 벌고 곰(하락론자)은 영웅이 된다'는 격언 또한 과거나 지금이나 별반 달라지지 않는 진리인 것이다. 공매도도 나왔고 롱과 숏도 나왔다. 달라지고 발전적인 것은 수기방식으로 중개인에 의해서 또는 개인간 거래였다면 지금은 거래소에서 그리고 개인이 컴퓨터로 하고 있다는 것일 뿐 특별히 달라질 것도 없다. 애가 이 책에서 찾은 결론이자 중요한 것은 역시 주식하는 자에게 있어 가장 중요한 변수는 '심리'라는 것이다. 주가를 움직이는 여러가지 요소 중 가장 중요한 것은 '심리' 이는 진리인 것 같다. 책의 구성을 보면 218페이지의 소책자식이며, 이책을 이해하기 위한 예비지식의 내용이 먼저 나오는데 17세기 네덜란드 암스테르담 주식시장이 어떻게 생기게 되었고 또 어떻게 거래되었다는 식의 배경설명은 책 본문을 이해하는데 큰 도움이 되었고 본문이 '대화체'로 되어 있어 이해하는데 현장감과 실전감까지 들었다. 4개의 짧은 대화는 각기 특성을 가지고 주식거래에 대해 묻고 답하는 식의 진행이었다. 참신한 구성이 맘에 들었다. 주식투자의 최초 설명서로써는 대단한 내용임은 분명하다. 혹시 주식의 태동에 대한 사항과 주식거래에 대한 역사적인 배경, 그리고 투기의 역사에 대해 알고 싶다면 이책을 한번 읽어보길 권한다.