채권투자의 A부터 Z까지 따라할 수 있는 매뉴얼

채권투자 처음공부 - 단돈 1,000원으로 시작할 수 있는 ㅣ 처음공부 시리즈 5
포프리라이프(석동민) 지음 / 이레미디어 / 2023년 5월

한국은 한때 세계 조선업 1위의 강국이었다. 기술력부터 물량까지 모든 부분에 있어서 자타공인 세계 최고의 지위를 누렸다. 한국 조선업의 약진으로 그동안 세계를 주름잡았던 유럽 조선업계는 쓸쓸히 역사의 뒤안길로 사라졌다. 이를 가장 단적으로 보여주는 사건이 조선업용 크레인을 1달러에 팔아야 했던 '말뫼의 눈물'이다. 부채를 승계하는 조건이었으므로 공짜로 얻어온 것은 아니지만 산업계에 던지는 충격으로는 이만한 사건이 없었다. 그렇게 한국 조선업의 전성기는 영원할 듯했다.

역사는 반복된다고 했던가. 한국 조선업도 그 이후 업계 불황 및 후발주자인 중국 등의 경쟁에 밀려 엄청난 어려움을 겪는다. 그 와중에 대우조선해양의 분식회계 사건까지 터지면서 조선업에 투자한 주주들은 굉장한 시련을 겪는다. 망가진 재무구조를 그럴듯한 회계 속임수로 가리고 있던 사실이 드러나자 주가는 폭락했고 주주들은 분노에 휩싸였다. 노후자금을 모두 털어넣었다던 한 주주는 '공장에 가서 기계설비라도 들고 나오면 안 되나'를 진지하게 문의했지만 애석하게도 그 방법은 불가능했다. 채권자가 아니라 주주기 때문에 우선순위에서 밀리기 때문이다. 한 기업의 미래를 보고 주주가 된다는 것의 어려움을 단적으로 드러내는 사건이었다.

채권자는 주주보다 기업 재산에 우선순위를 가진다. 당연한 사실이다. 그렇다면 주식 대신 채권에 투자하는 방법은 없을까? 기존에 채권에 대해 다룬 책들은 있었지만 대부분은 이표채와 무이표채, 듀레이션 등을 이론적으로 설명하는 내용에 그쳤다. 그 중 상당수는 실제로 채권투자를 하지도 않은 저자들이 쓴 내용이었다. 실질적으로 채권투자 방법을 알려주는 책이 굉장히 드물었던 점이 아쉬웠는데, 이 책 "채권투자 처음공부"는 그런 갈증을 해소해 준다.

저자는 대학 교과서 같은 책들이 주로 다루는 채권의 분류나 채권가격을 이론적으로 계산하는 방법에 너무 매몰되지 않아도 된다고 주장한다. 계산이야 증권사 HTS (MTS는 채권 관련 기능이 좀 부실하다)를 통해 충분히 할 수 있다. 보다 중요한 것은 채권이 종류별로 어떤 성격을 가지고 투자할 때 리스크가 무엇인지 정확하게 파악할 수 있는 능력이다. 그렇게 실전적으로 채권에 투자할 수 있는 길을 돕는다.

주식은 기본적으로 시세차익을 노리는 투자법이다. 앞날은 아무도 알 수 없으니만큼 당연히 불확실성이 있고 투자에 실패할 리스크도 있다. 배당주 투자법도 있지만 시세차익을 노리는 투자법보다 수익은 작고 위험은 비슷하게 부담하는 한계가 있다. 그러나 채권은 만기와 이율, 옵션 등의 조건을 미리 검토하고 어느 정도의 리스크를 부담할지 사전에 확정할 수 있다. 투자에 있어서 대박을 터트리는 것보다 '실수를 줄이는 것'이 가장 중요하다는 관점이라면 무시하지 못할 장점이다.

기본적인 채권투자 방법뿐만 아니라 옵션부채권이나 메자닌 채권 등의 내용들도 충실히 설명하고 있다. 특히나 전환사채는 주가조작의 수단으로도 자주 쓰이니만큼 기본 개념과 그에 따르는 리스크는 반드시 알아둬야 하므로 주식투자를 중점으로 하는 투자자라도 참고할 가치가 있다. 채권투자의 기본부터 응용까지 종합적으로 배울 수 있는 실전 지침서이므로, 위험을 통제하고 예측할 수 있는 투자를 하고 싶다면 일독을 권한다.

'투자학원론'이라는 말이 아깝지 않은 기본서

초보자를 단숨에 고수로 만드는 주식투자 핵심 수업 - 슈퍼개미 이세무사 따라 텐베거 잡기
이정윤 지음 / 이레미디어 / 2025년 8월

공부보다는 투자가 더 중요하다는 말이 금과옥조가 된 지는 오래지만 그래도 공부로 유명해진 사람들은 여전히 있다. 그 중 대표적인 사람이 고승덕 변호사일 것이다. 서울대 법대를 졸업한 고시 3관왕이라는 화려한 결과를 바탕으로 단숨에 유명세를 얻어 정계에까지 진출하지만, 모종의 사건 이후로 정치보다는 개인의 삶에 충실하기로 결정한 것으로 보인다. 그런 고승덕 변호사가 한때 투자업계에 진출하면서 야심차게 내놓은 책이 '고 변호사의 주식 강의'다. 서문에서는 고시 공부를 할 때 기본서를 숙지하는 것이 중요했음을 밝히며 '이제 주식투자에도 그런 책이 나올 때가 되었다고 생각한다'는 자신감을 보였다. 고승덕 변호사의 펀드는 한때 괜찮은 실적을 거뒀지만 이후 시장수익률에 밀리는 결과가 나왔고, 고 변호사는 투자업계에서는 손을 떼게 된다.

투자의 기본서를 자처한 책은 많지만 기본서를 쓸 수 있는 능력은 아무나 가지고 있지 않다. 내용을 쉬우면서도 정확하게 쓸 수 있는 능력과 더불어 저자 스스로가 장기적으로도 검증된 실적을 보유하고 있어야 함은 물론이다. 이 책 '초보자를 단숨에 고수로 만드는 주식투자 핵심수업'은 그런 조건들을 모두 충족하는 책이다. 슈퍼개미로 명성이 높은 이정윤 세무사가 주식투자의 시작부터 끝을 모두 세세히 언급하면서 설명한다. 한번 더 생각하면서 읽어야 하는 과거 사례나 외국 사례가 아닌 바로 적용이 가능한 실제 사례를 언급함으로써 내용 흡수도 용이하다. 기본서로서 무시할 수 없는 장점이다.

서두에서 공부와 투자가 별개인 것처럼 이야기했지만 저자는 투자에 성공하는 방법을 묻는 사람들에게 '공부 열심히 하세요'라는 답을 한다. 그것도 추상적으로 이야기하지 않고 '어떤 자료부터 시작해서 어떤 내용을 검토하며 공부하라'로 구체적으로 지침을 준다. 전설적인 트레이더 마크 미너비니는 첫 책 '초수익 성장주 투자'를 출간한 후 질문이 너무 많이 들어와서 후속작인 '챔피언처럼 생각하고 거래하라'에서 추가로 설명을 더 해야 할 필요가 있었음을 이야기한다. 저자는 사람들이 뭘 어려워하고 어떤 부분을 궁금해하는지를 이미 간파한 것으로 보인다. 'Hts랑 mts중 무엇을 주로 써야 하나요' 라는 질문에까지 본인의 답변을 이미 준비해놓고 있다. 말 그대로 '투자학원론'이라는 제목을 붙여도 어색하지 않을 정도다. 그렇다고 내용이 얕지도 않다. 각론에 해당하는 책을 여러 권 읽어본 필자도 이 책이 꽤 깊은 부분까지 다루고 있음에 놀랐다. 말 그대로 진정한 기본서에 속한다.

저자는 단 한 가지 측면에만 의지해서 투자 결정을 내리지 말 것을 권한다. 시장, 재료, 기술적 분석을 모두 종합하여 최대한 유리한 국면에서 투자를 하여야 성공 확률이 높다. 한 가지 방법만으로 투자를 하면 예상과 다른 큰 리스크를 부담해야 한다. 그래서 뭘 봐야 되냐는 의문이 든다면, 저자가 책에서 이미 설명해놓았다. 그대로 따라서 공부를 하면 된다.

저자는 누구나 인정하는 슈퍼개미지만 단기간의 큰 돈을 번 사람 특유의 선민의식이 느껴지지 않는다. 고객을 상대하는 세무사라는 직업도 그렇고, 다양한 분야에 계속 도전하는 모습을 보여주기 때문이다. 투자에 처음 입문하는 초보자에게는 좋은 길잡이고, 어느 정도 지식을 갖춘 투자자도 지식을 종합적으로 정리할 수 있는 필독서에 해당하는 책이다. 투자 실력을 한 단계 업그레이드하고 싶다면 일독을 권한다.

어느 시장에 어떤 방식으로 투자해야 할까?

추세에 관한 6가지 트레이딩 시스템 - 상대강도지수(RSI) 창시자 와일더가 직접 쓴 8가지 투자 기법
웰스 와일더 지음, 이주영 옮김 / 이레미디어 / 2025년 7월

투자 방법은 다른 사람에게 가르칠 수 있는 걸까? 투자자는 타고나는가, 아니면 훈련을 통해 만들어질 수 있나? 이 도발적인 질문에 답을 찾으려 한 대표적인 사람은 '터틀 트레이딩'의 리처드 데니스였다. 트레이딩도 교육이 가능하다는 신념 하에, 신문 공고를 통해 모집한 '터틀'들에게 투자 기법을 가르치고 자금을 맡긴다. 그렇게 모집한 터틀들은 저마다 판이한 모습을 보이지만, 결과적으로 훈련을 통해 트레이딩 실력이 나아질 수 있다는 사실을 증명한다. 여기까지만 보면 해피엔딩이다.

정말 중요한 내용은 그 다음이다. 마이클 코벨의 책 "터틀 트레이딩"은 그렇게 모집된 터틀들의 후일담을 여과 없이 드러낸다. 성공적으로 커리어를 쌓아서 자산운용업계의 대가가 된 사람도 있지만, 리처드 데니스의 가르침마저도 본인 생각대로 곡해하다가 시원찮은 결과를 맛본 후 터틀이라는 명성을 파는 수준으로 전락한 사람도 있다. 똑같은 공간에서 같은 사람에게 배웠는데 이렇게 차이가 나는 이유는 뭘까? 리처드 데니스가 그냥 운이 좋았다거나, 본인 기법의 정수를 아껴두고 몇몇 사람에게만 알려줬다는 식의 추측들이 나왔지만 대부분은 근거 없는 이야기다. 터틀들을 가르친 후 본인 자금을 직접 맡겨서 트레이딩을 도우도록 했으므로, 터틀들의 실력이 떨어져서 리처드 데니스가 이득을 볼 게 전혀 없기 때문이다.

문제는 '기준을 지키려는 태도'였다. 매수와 매도를 감에 의존했고 가르친 범위 이상의 위험을 과도하게 감수했기 때문이다. 운이 좋아 성과를 내기도 했지만 결과적으로 실패를 맛보았다. 리처드 데니스는 '추세를 탈 수 있는 시장을 선택한 후 계산된 위험 하에 움직여라'는 단순하지만 명확한 원칙을 제시했다. 만일 지금 터틀을 모집한다면 어떤 기준으로 추세가 있는 시장을 선택하고 어떻게 진입해서 빠져나올 것인가? 리처드 데니스 같은 사람이 또 나타나길 기다려서 물어봐야 할까?

'추세'를 정의하고 시장을 선택하는 자신만의 방식을 제시한 사람은 웰스 와일더다. 그는 이 책 "추세에 관한 6가지 트레이딩 시스템" (New Concepts in Technical Trading Systems)을 통해 여러 지표를 소개한다. 하지만 단순히 지표를 따라 쓰는 것이 아니라, 그 원리와 구조를 이해하도록 돕는다. 그렇게 시스템을 이해하고 나서야 '왜' 사고 '왜' 파는지를 설명할 수 있다.

이 책의 가장 핵심적인 기여는 '타이밍'이라는 난제에 접근하는 저자의 방식이다. 저자는 단순히 지표를 나열하는 것이 아니라, '언제 진입하고 언제 청산해야 하는가'라는 실질적인 투자자의 고민에 응답하기 위해, 추세의 강도를 평가할 수 있는 정량적 척도(0~100)를 도입했다. 여기에 변동성이 높을수록 수익 기회도 커진다는 관찰을 더해, 추세와 변동성을 함께 고려한 시스템을 설계한 것이 특징이다. 이는 단순히 보조지표를 나열하지 않고 실전에 적용 가능한 전략으로서 지표를 체계화한다.

이 책이 다루는 시스템은 파라볼릭 시간/가격 시스템(PSAR), 변동성지수(VIX), 방향성지수(DMI), 모멘텀지수(MF 및 Trend Balance Point System), 상대강도지수(RSI), 반응 추세 시스템(RTS), 누적 스윙 인덱스(ASI) 그리고 마지막으로 저자가 추세 추종 시스템 측면에서 가장 중요하다고 여기는 ADXR지수다. 각 지표는 추세가 명확한 시장에서의 효과적인 진입과 이익 실현을 목표로 한다. 한 가지 중요한 점은 저자 본인이 "모든 시장 상황에서 항상 수익을 낼 수 있는 완벽한 시스템은 없다"고 명시하면서도, 추세가 강한 시장에서는 명확한 전략으로 우위를 점할 수 있음을 보여준다는 것이다.

책의 마지막 부분에서 리스크 측면에서 자산 관리를 다룸으로써 단순한 지표의 나열을 벗어난다. 저자는 기술적 분석만으로는 충분치 않으며, 궁극적인 성과는 좋은 시스템, 적절한 시기/시장, 자산 관리라는 세 가지 요소의 균형에서 나온다고 강조한다. 이 중 가장 배우기 쉽지만 실천하기는 어려운 것이 바로 자산 관리라고 하며, 이를 따로 다루는 챕터까지 마련해 실전적인 조언을 전한다.

초보 투자자에겐 기술적 분석의 뿌리를 이해할 수 있는 기회가, 숙련된 트레이더에겐 시스템 설계와 리스크 관리를 되짚어볼 계기가 된다. 1978년에 쓰였음에도 불구하고 여전히 통찰력 있고 실용적인 이 책은, 모든 트레이더의 서재에 놓일 만한 가치가 있는 '원전'이라 할 수 있다.

아무도 알려주지 않는 '언제 팔아야 하는가'를 알려주는 책

윌리엄 오닐의 공매도 투자 기법 (리커버판) - 최적의 매도 타이밍에 관한 모든 것
윌리엄 J. 오닐.길 모랄레스 지음, 조윤정 옮김 / 이레미디어 / 2025년 7월

지금도 그렇지만 2000년대 초반에 가장 뜨거운 관심을 받은 분야는 단연 IT였다. 그 중 '새롬 데이터맨 프로'로 IT 열풍의 중심에 있었던 새롬기술은 ‘다이얼패드’라는 혁신적 서비스를 앞세워 코스닥의 대표주자로 떠올랐다. 투자자들의 기대를 등에 업고 주가는 40배 가량 거침없이 치솟았다. 그러나 상승은 영원하지 않았고, 주가가 폭락하기 시작하면서 수많은 투자자들은 뼈아픈 손실을 보았다. 시장의 상승 기대감으로 몇 차례 반등했지만 결국 본격적인 하락을 막을 순 없었다. 만약 그 시점에서 이 흐름의 이면을 간파하고 물량 정리를 시작했다면 그런 결과는 나오지 않았을 것이다. "윌리엄 오닐의 공매도 투자 기법"은 바로 그러한 시점을 포착하고 행동하는 방법을 가르쳐주는 책이다.

공매도는 일반적인 매수 매도에 비해 훨씬 고급 매매 기법에 속한다. 단순히 기대감으로만 사서 버티기를 실행히는 일반 매수와는 달리 버티기가 불가능하고 타이밍을 정확하게 파악해야 하기 때문이다. 저자 윌리엄 오닐은 단순한 지표 한두개에 의존하지 않고 종합적인 측면에서 공매도 타이밍을 포착한다. 차트 패턴과 거래량 변화, 이동평균선의 흐름을 모두 고려해야 적정한 시점을 찾을 수 있다.

이 책은 상승장을 주도했던 종목들이 고점을 찍고 하락세로 전환되는 시기의 특징을 집중적으로 다룬다. 특히 머리어깨형 등 고전적이면서도 반복적으로 나타나는 하락 전환 패턴들을 실제 차트 150여 개와 함께 제시하며, 그 패턴들의 의미를 정확하게 읽어내는 기술을 익히도록 돕는다. 또한 주가가 50일 이동평균선을 이탈하는 시점, 거래량이 급증하며 하락하는 순간 등을 타이밍의 주요 신호로 삼는 구체적인 지침도 제공한다. 무엇보다 이 책은 '어떤 종목을 공매도해야 할까?'라는 질문보다, ‘언제 공매도를 해야 하는가’에 집중한다. 오닐은 선도주의 하락은 한 번에 끝나지 않고 반등과 재하락을 반복하는 경우가 많다는 점을 강조하며, 이 과정을 정확히 읽어내는 것이 공매도의 핵심임을 강조한다.

오닐은 원래 이 책이 가벼운 소책자 형태였다고 말한다. 거기에 실전 투자 사례들과 최신 연구 결과들이 덧붙여지면서 '언제 매도할 것인가'에 대한 종합적인 안내서가 되었음을 밝힌다. 그런 이유인지 군더더기가 전혀 없고 핵심적인 내용을 실전 차트를 통해 끊임없이 반복하고 숙달하는 형태다. 기나긴 설명을 읽다가 '그래서 실전에선 어떻게 해야 하지?'라는 의문이 전혀 들지 않는다. 말 그대로 기능을 제대로 익힐 수 있는 실용서의 모범을 보여준다.

공매도는 매도의 기술이다. 언제 사야 하느냐에 대한 책은 많지만 거꾸로 언제 팔아야 하는가에 대한 책은 정말 찾기 힘들다. 이 책은 그런 의문에 대한 답을 내려주면서, 감정에 휘둘리지 않고 반복되는 시장의 패턴에서 이성을 갖고 진입 타이밍을 판단해야 한다는 점을 강조한다. 어떤 종목이든 언젠가는 하락한다. 공매도에 국한되지 않고 수익금을 상당 부분 게워내기 전에 매도하는 기술을 익히고 싶은 사람이라면 반드시 읽어야 할 책이다.

맥가이버 칼만 들고 요리대회에 나간다면 어떨까?

무조건 이기는 탑다운 주식투자 - 이기는 트레이더들의 사고방식과 매매 원칙
29PER 지음 / 베가북스 / 2025년 5월

지금은 한풀 꺾인 느낌이지만, 한때 큰 인기를 끌던 프로그램 중 하나는 요리대회였다. 나름대로 무시못할 경력을 가진 요리사들이 저마다 자신만의 비기를 동원하여 요리를 통해 경연을 펼쳤다. 재료 손질부터 가열하는 순서까지 구체적인 방법은 조금씩 달랐지만 공통점은 있었다. 바로 도구를 하나만 쓰지 않고 다양하게 갖춰놓은 후 상황에 맞게 적절히 활용한다는 점이었다. 프로그램을 위해서는 공통된 상황에서 경쟁을 한다는 컨셉이 필요한데, 참가한 요리사들 입장에서는 전혀 예상치 못한 상황에서 실력 발휘를 해야 한다. 그럴수록 전체적인 그림을 조망하는 능력과 함께 다양한 도구를 쓸 수 있는 연습과정이 중요해질 것이다.

‘장님 코끼리 만지기’라는 우화를 떠올려보자. 눈을 가린 사람들이 코끼리의 서로 다른 부분을 만지며 각자 다른 동물을 상상한다. 귀를 만진 사람은 부채라 하고, 다리를 만진 사람은 기둥이라고 한다. 누구도 전체를 제대로 보지 못하며, 현실의 주식 투자도 이와 크게 다르지 않다. 어떤 사람은 차트만 보고, 또 어떤 사람은 뉴스에만 반응하며 투자를 한다. 그러나 그렇게 부분에만 집착한 투자로는 시장이라는 거대한 코끼리의 전체를 결코 파악할 수 없다. 이 책 "무조건 이기는 탑다운 주식투자"는 그런 단편적인 접근을 경계하고, 전체를 조망하는 전략을 통해 통합적인 사고 방식으로 투자할 수 있도록 돕는다.

이 책은 단순히 종목을 고르고 사고파는 요령만을 다루지 않는다. 투자에서 가장 먼저 다뤄야 할 기초 개념부터 다시 한번 짚고 넘어간다. 시장의 불확실성에 흔들리지 않으려면 다양한 측면에서 전체적인 흐름을 조망할 수 있는 능력이 필요하다. 재무제표와 캔들, 보조지표를 통합적으로 다룸으로써 어느 하나가 나머지보다 더 우월하지 않고, 모든 부분을 균형있게 다뤄야 함을 알게 된다.

또한 이 책은 기본적, 기술적, 재료적 분석을 통합적으로 이해시키는 데 큰 장점을 가진다. 각 분석 방식은 투자 타이밍과 판단의 정확도를 높이는 도구지만, 어느 하나만으로는 완전할 수 없다. 그 도구들을 어떻게 조합해야 진짜 수익으로 이어지는 전략이 되는지를 구체적으로 보여준다. 각 장 말미에 붙어있는 실전 분석 사례들을 통해 단순한 진입 전략 한두개에 의지하지 않고 어떤 흐름으로 종목을 분석할지에 대한 모범을 보여준다. 그런 입체적인 분석을 통해 투자 성공 확률을 높인다.

더불어 루틴의 힘을 강조하는 점도 돋보인다. 투자라는 것이 결국 습관과의 싸움이라는 점에서, 이 책은 데이 트레이딩 연습에 필요한 실전 루틴과 리스크 관리 원칙을 명확히 안내한다. 이는 초보 투자자에게는 체계적인 시작점이 되어주고, 어느 정도 경험이 있는 투자자에게는 자신의 전략을 점검하고 정비하는 기회가 된다.

무언가 감에 의지한 투자를 하거나, 단순한 접근 방법을 통해 승률이 그리 높지 않더고 느낀다면 본인의 투자 전략을 다시 복습하고 점검하는 좋은 기회가 될 것이다. 맥가이버 칼만 가지고 요리대회에 나가는 초보 수준을 벗어나고, 투자에 있어 한 단계 업그레이드를 원한다면 일독을 권한다.