[서평]세계 경제학 필독서 50

세계 경제학 필독서 50 - 애덤 스미스부터 토마 피케티까지 경제학 명저 50권을 한 권에 ㅣ 필독서 시리즈 7
톰 버틀러 보던 지음, 서정아 옮김 / 센시오 / 2023년 5월

경제학을 좀 더 잘 이해할 수 있다면 재테크에도 도움이 될 것이라는 생각을 했습니다. 하지만 경제학 이라는 학문은 쉽게 접근할 수 있는 학문이 아닌 것 같았죠. 그런데 경제학 필독서 50가지를 요약한 책이 있다고 해서 읽어보게 되었습니다.

경제학은 실증적인 학문으로 여겨지지만, 이념의 분열 또는 일시적인 유행이나 경향성에 휘둘릴 수 있습니다. 영국의 경제학자 로널스 코스는 '칠판 경제학'이라는 표현을 사용하며 칠판에 적힌 이론으로는 모든 것이 완벽하게 설명되지만 현실적으로는 그렇지 않다고 주장했습니다. 수요와 공급, 고용과 가격이 자율적으로 조정되는 시장에서는 모든 것이 조화를 이루기에 정부의 개입이 필요없다고 여겨졌지만, 대공황이라는 사건이 터지자마자 결함을 드러냈습니다. 또 정확한 예측이 어려운 이유는 오늘날 경제가 생산의 역학 및 수요 충족뿐만 아니라 심리나 기대 같은 정서적 요소까지 감안해야할 만큼 복잡해졌기 때문입니다. 이념적 편향 때문에 잘못된 가설을 토대로 모형을 구축한 탓도 있습니다.

2018년에 출간된 사이페딘 아모스의 <달러는 왜 비트코인을 싫어하는 가>라는 책은 경제사적 측면에서 비트코인을 고찰한 최초의 책입니다. 비트코인을 비트코인 구매를 적극적으로 장려하는 것은 아니라고 아모스는 말합니다. 그럼에도 비트코인의 존재이유와 작동원리를 이해하는 순간 '명목화폐'와 케인스식 인플레이션주의의 권위를 인정하는 현대 경제학의 기존 이론을 더 이상 받아들일 수 없게 된다고 합니다. 화폐경제학에서는 화폐 공급량이 사용자의 수와 거래량에 비례하여 증가한다고 봅니다. 그러나 비트코인은 공급량이 2100만으로 고정되었기 때문에 실험적이고 알 수 없는 디지털 화폐에 그치지 않고 성공을 거두었습니다. 아모스에 의하면 화폐의 물량이 얼마만큼 제한되어 있느냐가 그 가치를 결정짓는다고 합니다.

윌리엄 보몰의 <혁신적인 기업가 정신의 미시 이론>은 그동안 주류 경제학에서 외면당한 기업가 정신을 다루고 있습니다. 토지, 노동력, 자본 등과 달리 기업가 행위를 측정하고 계량화하기 어렵기 때문에 기업가 정신은 경제학 연구에서 배제되었습니다. 게다가 주류 경제학은 변화의 가능성을 최소화하거나 원천 차단하는 균형모형을 선호하는 경향이 있습니다. 보몰에 따르면 효율성 확보와 시장 실패 요소의 수정만으로는 1900년대부터 2000년 까지의 어마어마힌 국민소득 성장이 이루어지지 못했을 거라고 합니다. 보몰은 기업가에 의한 생산적 혁신이야말로 분명 소득 성장의 주요 원인이라고 주장합니다. 항공기, FM 라디오, 개인용 컴퓨터, 헬리콥터, 심장 박동기와 같이 우리 경제에서 엄청나게 중요한 역할을 하는 발명품들이 소규모 혁신가의 작품입니다. 산업혁명이 일어나고 자유시장의 신조와 아이디어에 대한 열린 태도가 자리잡은 다음에야 사업하는 사람들에게 부의 축적이 허용되었습니다. 이것이야말고 기업가 정신의 확산이 경제의 활성과 혁신성에 실질적인 영향을 끼진다는 확실한 증거라고 보몰은 주장합니다.

현대 시장 경제체제에서 물적자원만큼 인적자본도 중요합니다. 하지만 이 말이 지금과 같은 경제용어로 자리잡은 것은 게리 베커가 1964년에 출간한 <인적자본> 덕분입니다. 그중에서 베커가 가장 주목한 것은 교육입니다. 대학에 진학하지 않아 절약되는 비용과 대학에 진학할 때의 시간 대비 이득을 분석했습니다. 오늘날 대학 교육의 이득은 더욱 커져 2014년 조사 결과 4년제 대학 학위를 받은 미국인의 시간당 임금은 학위가 없는 미국인보다 98퍼센트다 높았습니다. 1980년대 초반에는 64퍼센트였는데 격차가 더 벌어진 것이죠. 대졸자가 고용주에게 더 가치있는 이유에 대해 베커는 대학 교육이 지식과 기술뿐 아니라 문제 분석 방법을 제공하기 때문이라고 주장합니다. 또 대졸자의 소득이 더 높은 까닭은 대학교육으로 생산성이 개선되기 때문이 아니라 이미 생산성이 높은 학생들이 대학에 진학하기 때문이라는 주장도 있습니다. 또 교육의 양이 증가할수록 개인의 시간이 지닌 가치는 상승하기에 그 이상의 교육을 받느라 비용을 들이는 행위는 경제성 측면에서 타당하지 않을 가능성이 있습니다. 5년을 더 들여 박사학위를 받는 것이 근로소득을 포기할 정도의 가치가 있을지는 의문스럽죠.

이외에도 여러가지 경제학 저서들을 통해 경제학을 바라보는 새로운 시각과 지식을 소개해줍니다. 한번에 다 이해하기 어려운 내용도 있지만 차근히 읽다보면 충분히 이해할 수 있으리라 생각합니다. 경제학에 대한 이해도를 높일 수 있는 좋은 책이었네요. 잘 읽었습니다.

[서평]팔로우 스페인 포르투갈

팔로우 스페인ㆍ포르투갈 - 2023~2024년 최신판 ㅣ follow 팔로우 시리즈
정꽃나래.정꽃보라 지음 / 트래블라이크 / 2023년 5월

이전부터 스페인에 가보고싶다는 생각을 했었는데 최근 한 방송 프로그램에서 바르셀로나 여행을 다루는 모습을 보고 더욱 관심이 생겼습니다. 이전에는 축구 때문에 스페인을 방문해보고자 했다면 최근에는 가우디 때문에 가보고 싶어졌는데 마침 이 책이 눈에 띄어 읽어보게 되었습니다.

스페인의 바르셀로나와 마드리드뿐만 아니라 세비야와 그라나다, 말라가, 빌바오. 그리고 포르투갈의 리스본과 포르투에 대해 관광, 미식, 쇼핑점수 그리고 베스트명소를 소개하고 있어 각자의 취향에 맞는 여행지를 고를 수 있도록 정보를 주고 있습니다. 여행기간에 따라 다르겠지만 저 도시들 중에서 개인적으로는 바르셀로나와 그라나다, 마드리드는 꼭 가보고 싶어졌습니다.

로마에 가면 로마의 법을 따르라는 말처럼 그 나라의 고유한 문화나 전통이 있습니다. 음식점에서 점원을 부르거나 손을 드는 행위를 우리는 당연하게 생각하지만 스페인에서는 별로 좋지 않게 생각한다는 점이 특이했습니다. 여유를 가지고 종업원과 눈이 마주치기를 시도해야한다는 게 특이했습니다.

여행에 있어 중요한것은 기간과 계획이죠. 5박 7일와 8박 10일, 12박 14일 등 여행기간과 취향에 맞게 여러가지 스페인, 포르투갈 여행코스를 소개하고 있습니다. 이 여행코스대로 가도 좋고 이것을 참고해 나만의 여행일정을 계획해봐도 좋을 듯합니다. 그리고 각 도시간이나 국가간 이동수단별로 어느 정도의 시간이 걸리는 지도 알려줍니다. 짧은 여행기간을 효율적으로 잘 이용하려면 국내에서도 비행기를 이용하는게 더 좋을 수도 있겠다는 것을 알게 되었습니다.

그리고 각 관광지별로 입장할 수 있는 티켓 예약 방법도 알려줍니다. 이 책에서 소개해주는 대로 직접 사이트에 들어가서 예매를 할 수도 있으나 한국에서 접속이 되지 않는 사이트들이 있어 VPN을 이용해 접속해야하는 곳도 있다고 합니다. 그래서 조금 비용을 더 지불하더라도 예약대행 사이트를 이용하는 방법도 한가지 방법입니다. 각 관광지뿐만 아니라 열차, 버스, 지하철 등 여러 교통수단을 이용하는 방법들도 담겨 있어 여행 때 잘 활용하면 편리할 것 같았습니다.

그 외에도 스페인과 포르투갈에서 가봐야 하는 관광명소들이나 먹어봐야 하는 음식들, 그리고 추천하는 숙소들이나 예상경비 등 스페인, 포르투갈 여행을 준비하는 데 있어 필요한 정보들이 거의 다 담겨있다고 해도 과언이 아닌 듯합니다. 또 플랜북과 가이드북으로 분철이 가능해 여행에 가져가서도 참고하기에 편할 듯하네요. 앞으로 갈 스페인 여행에서 잘 활용하도록 하겠습니다.

[서평]GPT세대가 온다

GPT 세대가 온다 - 잡아먹을 것인가, 잡아먹힐 것인가
송진주 지음 / 마인드셋 / 2023년 4월

말 그대로 챗GPT에 대한 열풍이 대단합니다. 출시 5일만에 100만 사용자를 확보하고, 고작 2달만에 월 활성 사용자 1억명을 돌파했습니다. 인스타그램이 2년 6개월만에 사용자 1억명을 달성했고, 틱톡이 9개월 걸렸던 것에 비하면 챗GPT 열풍이 얼마나 대단한지 실감할 수 있습니다. 저도 몇번 챗GPT를 사용해봤지만 아직까지 제대로 활용을 못하고 있어 이 책을 통해 사용법과 활용도를 배우고 싶었습니다.

아무리 AI 언어몸델이 인간의 언어를 잘 학습했다고 하더라도 나에게 필요한 고품질의 응답을 얻기 위해서는 AI모델이 잘 이해할 수 있는 언어를 사용해야 합니다. 보다 '정제된' 언어로, 보다 '구조화 된 ' 프롬프트를 구성하는 것이죠. 'Tell me who found OpenAI'로 질문했을 때와 'Tell me who found the person who found OpenAI'로질문을 했을 때 챗GPT의 답변은 후자가 더 풍부하고 정확한 설명을 해줄 것입니다. 효과적인 프롬프트를 작성하는 팁에 대해 챗GPT에 질문했을 때 답변은 다음과 같습니다. 1. 명확하고 구체적, 불필요한 말은 빼고 질문하기. 2. 주제가 달라질때는 New 챗을 생성하기. 3. 적절한 예시를 제공하기. 4. 원하는 답변이 나올때까지 후속질문을 하여 대화를 주도하기. 5. 챗GPT의 학습을 위해 대화내용을 추적, 확인하자.

전세계에서 가장 많이 통용되는 언어는 영어로 15억명이 넘는 인구가 사용중이며 2위는 중국어로 11억명 수주닙니다. 한국어 사용인구는 80억 세계인구 중 8200만명으로 약 1%를 차지합니다. 챗GPT는 Open AI라는 미국 회사에서 만든 서비스이기 때문에 당연히 영어로 학습된 데이터가 대부분일 것입니다. 그렇기 때문에 번역 서비스를 활용하여 명령어를 우리말에서 영어로 번역한 후 입력하는 것이 가장 좋습니다. 크롬을 사용한다면 '프롬프트 지니'를 사용해 쉽게 번역을 할 수도 있습니다.

챗GPT를 활용하면 업무의 효율성이 크게 높아질 것입니다. 아이디어 브레인 스토밍, 리서치, 시장 조사, 자료 수집, 정보 요약, 제품비교, 판매전략 및 계획, 번역, 반복적인 작업의 자동화, 데이터 분석, 자소서, 모의 인터뷰, 업무 메일 영어로 쓰기 등 아주 많은 작업들이 챗GPT로 가능합니다. 심지어 코딩도 가능하죠. 저자도 수많은 자료를 요약 및 분석해야하는데 챗GPT의 도움으로 시간을 2~3배 줄일 수 있었다고 합니다. 웹사이트 뿐만 아니라 PDF, 심지어 유튜브까지도 요약이 가능합니다. 정보를 얻기 위해 긴 동영상을 끝까지 봐야하는 수고로움을 덜 수 있게 되었죠.

챗GPT 외에도 구글의 바드와 마이크로소프트의 빙 등 빅테크 기업에서 앞다투어 AI를 개발하고 있습니다. 그만큼 앞으로 AI의 성능이 더 좋아질 것이고 AI를 잘 활용하는 사람이 그렇지 못한 사람보다 업무효율이 높을 것입니다. 또 책에서는 챗GPT를 활용해서 추가적인 수입을 얻을 수 있는 방법들도 소개하고 있는데 이것들을 잘 활용한다면 새로운 수익을 얻을수도 있을 것입니다. 저도 좀 더 적극적으로 챗GPT를 활용해봐야겠네요. 잘 읽었습니다.

[서평]투자팁스

투자 팁스 - 단순투자에 전문지식을 더하다
최재용 지음 / 휴앤스토리 / 2023년 2월

저자는 20년 가까이 한국은행 외자운용원에 근무하면서 글로벌 기관투자자로 많은 경험을 쌓았습니다. 이런 공적 공공기관에서 쌓은 전문적인 경험을 저 같은 일반인들이 좀 더 쉽게 이해할 수 있게 풀어 쓴 책이 이 책입니다.

일상에서 국제금융시장이라는 용어를 자주 접하는데 그것이 무엇인지 설명하기는 어렵습니다. 국제금융시장의 실체를 그려보는 가장 쉬운 방법은 돈을 움직이는 주체를 살펴보는 것입니다. 단기로 운용하는 패스트머니와 장기로 운용하는 리얼머니로 분류할 수 있습니다. 국제금융시장을 또다른 각도에서 이해하는 방법은 은행과 비은행으로 나누어서 보는 것입니다. 은행 부문은 전통적인 예대업무 위주인 상업은행과 투자업무 위주인 투자은행으로 나누어 볼 수 있습니다. 금융위기 이후 금융기관의 건전성을 높인다는 명분으로 규제가 강화되면서 골드만삭스, 모건스탠리, 제퍼리스 같은 회사들만 순수 투자은행으로 살아남았습니다. 비은행 부문은 은행 이외의 각종 연기금과 보험, 펀드, 중앙은행 및 국부펀드를 이릅니다.

마코위츠 투자론의 핵심 이론은 한마디로 분산투자가 위험 대비 수익 측면에서 효과적이라는 것입니다. 수익, 위험 특성이 각기 다른 다양한 상품에 분산하여 투자할 경우 하나의 상품에 집중적으로 투자하는 경우에 비해 전체 포트폴리오 위험이 줄어든다는 주장으로 보통 '다변화 효과'라고 합니다. 투자 다변화 효과는 자산 간 상관관계가 (-1)일때 극대화됩니다. 예를 들어 주식과 채권 간 상관관계는 인플레이션의 영향을 많이 받는데, 인플레이션이 심한 경우에는 주식약세(성장약화)와 채권약세(인플레이션)이 동시에 일어나 양자간 (+) 상관관계가 높아집니다. 주요국 중앙은행이 공격적 양적완화를 지속한 2015~2021년처럼 인플레이션이 낮은 상황에서도 주식강세(성장강화)와 채권강세(낮은 인플레이션)이 동시에 일어나 양자간 (+)상관관계가 높아집니다. 반면 1990년대 말 ~ 2014년처럼 경기가 둔화되고 인플레이션 우려가 거의 없는 상황에서는 주식 약세(성장약화)와 채권강세(낮은 인플레이션)로 양자간 (-) 상관관계가 높아짐을 알 수 있습니다.

시장과 반대로 가야할지, 시장을 따라가야할지에 대한 저자의 개인적인 의견은 시장에 맞서기보다 시장에서 확인된 팩트와 컨센서스에 기초하여 흐름을 읽고 따라가는 편이 좀 더 성과에 유리했다고 합니다. 시장의 일반적 포지션과 반대 포지션을 취하지는 않더라도 시장이 채 변화하기 전에 재빨리 다른 포지션으로 갈아타는 전략은 효과적입니다. 그러기 위해서는 끊임없이 시장정보를 모으고 확인하고 판단하는 치밀함이 있어야 합니다.

적극적 투자와 소극적 투자 중 어느편이 유리할까라는 질문에 대해 액티브 투자를 옹호하는 쪽의 근거는 다음과 같습니다. 첫째, 시장은 투자자의 성격과 계약조건, 규제 여건 등에 따라 시장간 이동이 자유롭지 않을 수 있기에 우리가 생각하는 것처럼 효율적이지 않습니다. 둘째, 투자자들의 투자목적이나 부채구조 등이 각기 달라 자연스럽게 개별자산별로 시장이 구분됩니다. 셋째, 같은 자산이라 하더라도 호황기에는 리스크에 대한 보상이 낮아지고, 불황기에는 보상이 높아지는 시변 프리미엄이 존재합니다. 하지만 금융 위기 이후 패시브 투자가 더 안정적이고 높은 수익률을 가져온 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 금융위기 이후 시장의 변동성이 높아졌으며 특히 극단적 위험이 발생할 확률이 높아졌습니다. 따라서 시장인덱스 이상의 수익을 올리려는 액티브 투자자가 입을 수 있는 손실도 커지죠. 둘째로 패시브 투자상품의 수수료는 거의 0에 수렴하는 반면 액티브 투자는 여전히 높은 수수료를 지불해야 합니다. 셋째, 금융위기 이후 중앙은행의 유동성 공급이 확대되면서 위기가 있을때마다 중앙느행이나 정부가 나서서 이를 진화할 것이라는 믿음이 강해졌고, 따라서 시장을 따라가는 패시브 투자는 손실회복력이 강해진 반면 액티브 투자는 그렇지 못한 경우가 많습니다.

이처럼 투자에 대한 다양한 전문지식들을 알려주고 있어 일반적인 재테크 관련 책들과는 다르다는 느낌을 많이 받았습니다. 전문적인 용어를 비롯해 생소하거나 어려운 개념들도 소개되고 있어 경제지식이나 투자를 안해보신 분들이라면 조금 이해하기 어려울 수도 있겠다는 생각은 했습니다. 하지만 투자에 대한 새로운 지식과 관점을 배울 수 있다는 측면에서 매우 유용한 책이었네요. 잘 읽었습니다.

[서평]주린이를 위한 주식투자 Q&A 100가지

주린이를 위한 주식투자 Q&A 100가지
곽상빈 지음 / 평단(평단문화사) / 2023년 4월

3천을 넘던 코스피가 예전 수준으로 떨어진 요즘에는 주식투자를 하는 사람이 체감상 많이 줄어든 것 같습니다. 그때는 너도나도 주식계좌를 만들었는데 요즘은 열기가 한풀 꺾였죠. 그러나 이런때야말로 주식투자를 하기에 적기라는 생각이 들었습니다. 본격적으로 주식투자를 하기에 앞서 한번 더 공부하는 마음으로 이 책을 읽기 시작했습니다.

삼성전자, 한국전력공사, 포스코, 한국타이어와 같은 기업들의 공통점을 뭘까요? 바로 해당 업종에서 1위인 회사들이라는 겁니다. 저자와 같이 주식공부를 했던 한 회계사는 코스닥이나 제3 시장의 종목은 절대 넣지 않고 오로지 코스피의 우량주에만 투자한다는 원칙을 고수했다고 합니다. 자신이 주식에 대해 공부를 많이 하지 못했고 단기투자에 소질이 없다는 것을 잘 알기 때문에 우량주 투자 원칙을 고수했습니다. 또 1등주는 장기적으로 떨어질 가능성이 낮아 복잡한 분석도 필요없고 그냥 주가가 오를때까지 기다리기만 하면 된다는 장점이 있습니다. 초단기간에 목돈을 벌려는 게 아니라면 10년 이상의 장기투자를 통해 높은 수익률을 거두는 것도 하나의 투자방식이 될 수 있을 듯합니다.

또 주식을 살때는 이 종목에 왜 투자해야하는지 몇 번이나 고민해야하고 주식을 팔때는 과감하고 신속하게 팔아야 이익을 실현할 수 있습니다. 자신이 그 주식을 보유해야 하는 이유에 대해 적어도 5가지 이상은 말할 수 있어야 하며 반대로 주식을 팔때는 자신이 주식을 샀던 이유와 목표를 달성했는지 반문해보고, 이를 만족한다면 주식을 즉각 팔아도 좋다고 합니다.

주식투자에서 수익률을 높이는 것보다 손실을 줄이는 게 더 중요할 때도 있죠. 손실이 나는 종목을 빨리 처분하는 것이 보통사람에게는 어렵습니다. 그러나 떨어지는 종목은 정말 한없이 떨어지는 것이 현실입니다. 주가가 떨어지는 종목을 매수할 때도 주의가 필요합니다.

반면 악재가 터졌을 때 사야하는 주식들도 있습니다. 기업의 펀터멘털은 그대로이지만 외부적 충격이 발생해 일시적으로 주가가 하락할 때가 있는데 이때가 바로 매수타이밍이죠. 이를 보여주는 사례가 2003년 SK글로벌 분식회계로 인한 악재입니다. 2003년 분식회계가 발생하면서 신용등급도 낮아졌고, 북핵문제가 겹치며 주가가 폭락했습니다. SK계열사 전체의 주식도 영향을 받아 SK주식회사의 주가도 15000원에서 6150원까지 떨어졌습니다. 그러나 SK주식회사를 전반적으로 살펴보면 당시 분식회계가 일반화될 정도로 부패하지 않았으며, 자금력과 실적도 좋았습니다. 게다가 PER도 낮고 ROE는 높아 전형적인 매수 타이밍이었습니다. 이때 외국인 투자자 가운데 유명했던 소버린이 본격적으로 매수에 나섰고 2년여년간 보유했다가 매도하면서 8천억원의 차익을 실현했습니다.

매도의 타이밍도 중요합니다. PER가 충분히 상승해 고평가되었다고 판단되는 시점에 팔면 비교적 고점에 파는 셈이라고 합니다. 다만 PER가 높다는 기준은 업종의 평균 PER를 찾아 비교해야 합니다. 또 ROE가 지나치게 높아서 실적이 사상최대 또는 호재라고 판단된다면 지금이 팔아야 하는 시기일 수도 있습니다. 또 매출액 성장률이나 이익성장률이 둔화되는 조짐이 보이면 매도할 때라고 생각하는 것이 좋습니다. 경기변동과 외부적 충격에 민감한 종목들은 기본적 분석만으로는 매도 타이밍을 잡아내기 어렵습니다. 그래서 경제상황과 산업상황을 보고 매도해야합니다. 전문가들이 주기적으로 목표주가를 조정하여 공시하는데 이를 기준으로 목표주가에 근접했을 때 매도하는 것도 한 방법이 될 수 있습니다.

이처럼 주린이를 위한 아주 다양한 투자방법들을 소개하고 있는 만큼 차분하게 정독하고나서 충분히 투자종목에 대해 공부한다면 수익률을 높이는 데 많은 도움이 되리라 생각합니다. 주식초보의 마음가짐으로 저도 다시 한번 책을 정독하고 투자공부를 해봐야겠네요. 잘 읽었습니다.