가치투자자들은 가치를 분석하면서 저평가 우량주 또는 성장주에 매수주문을 넣는다. 차티스트들은 상승 확률이 높은 차트를 찾아 매수주문을 넣는다. 또 정보분석가들은 호재가 나왔는데 아직 주가에 반영이 덜 되어 있거나, 앞으로 호재가 나올 종목을 찾아 매수주문을 넣는다. 그렇다. 재무제표, 차트, 재료를 모두 보는 이유는 모두 수요와 공급 법칙에 따라 매수주문이 많이 나와 주가가 올라가는 종목을 찾기 위함이다.
결국, 주식투자의 목적은 앞으로 주가가 오를 종목을 사서 돈을 버는 데 있다. - P73
결론을 말하자면 시간은 성장주의 편이다. 시간이 흘러갈수록 성장은 지속되고 성장주의 주가는 오를 것이기 때문이다. 따라서 위의 4가지의 분류의 우선순위를 매겨보면 ‘성장 가치주→성장 고평가주→ 역성장 가치주→ 역성장 고평가주‘ 순이다. 이것이 우리가 가치주보다 성장주에 투자해야 하는 이유다. 성장주 투자는 엉덩이가 무거운 투자자에게 절대적으로 유리한 투자법이다. - P83
유럽의 전설적인 투자가인 앙드레 코스톨라니는 기업가치와 시장가격을 ‘강아지와 주인‘의 관계로 비유를 했다. 주인이 강아지를 산책시킬 때 강아지는 주인의 앞에 가기도 하고 뒤에서 따라오기도 하고 또 바로 옆에 붙어서 가기도 한다. 따라서 주인과 강아지의 거리는 산책하는 내내 가까워지기도 하고 멀어지기도 하지만, 산책을 마친 주인과 강아지는 결국 함께 집으로 들어간다. 마찬가지로 기업가치와 시장가격도 그런 관계다. 시장가격이 기업가치보다 높을 때도 있고, 낮을 때도 있지만,
결국 한 방향으로, 같은 금액으로 움직인다는 것이다. - P95
탑다운 분석의 루틴과 바텀업 분석의 루틴을 알아보고 자신의 투자루틴과 비교해보면 두 분석의 차이를 보다 명확히 이해할 수 있다. 여기서 루틴이란, ‘특정한 작업을 수행하기 위한 일련의 과정‘이라는 뜻으로고정된 습관 정도로 이해하면 된다.
먼저 탑다운 분석의 루틴은 다음과 같다.
① 국제 증시와 환율, 금리, 상품시장을 보면서 세계 경제의 사이클을 확인한다.
② 글로벌 경제 내 우리나라 경제의 위치를 파악해 본다.
③ 우리나라 경제 내에서 유망한 업종이 있는지 살펴본다.
④ 유망한 업종 내 탑픽 종목을 찾는다.
⑤ 탑픽 종목의 최적 매수 타이밍을 찾아낸다.
⑥ 매수 후 언제 매도를 할지 시나리오를 설정해 놓는다. - P107
다음은 바텀업 분석의 루틴이다.
① 나만의 저평가 우량주를 검색하는 검색식을 만든다.
② 검색식에 의해서 저평가 우량주 후보를 찾아낸다.
③ 저평가 우량주 중에 세밀한 재무제표 진단을 통해서 탑픽 종목을 결정한다.
④ 탑픽 종목의 최적 매수 타이밍을 찾아낸다.
⑤ 매수 후 중장기 투자전략으로 기다린다. - P108
|