디테일하고 경쾌한 북유럽 이야기

북유럽 비즈니스 산책 - 경쟁하지 않는 비즈니스를 만나다
하수정 지음 / 한빛비즈 / 2017년 1월

북유럽에서 직접 학교를 다녔고, 지인들도 만들면서 생활한 한국 사람이 쓴 책이라 세심한 면이 많이 드러난다. 무겁지 않게, 경쾌한 필치로 평등주의 강하고, 세금도 많이 내면서 소소한 일상을 소중하게 여기는 북유럽 사람들 이야기를 늘어놓는다. 

몰랐던 몇 가지 소재가 흥미를 끈다. 덴마크를 제외한 북유럽에서 술은 국가가 독점 판매 한다는 것이다. 그것도 파는 시간과 장소가 제한적이다. 술마시려면 아침부터 부산을 떨어야 할 정도다. 그리고 1인당 커피 소비량이 최고 수준이다. 오전 10시와 오후 3시쯤에 달달한 간식과 커피를 마시는 '피카(FIKA)'라는 활동을 하는데, 빠지면 좀 이상한 사람으로 여겨지기도 한다. 물론 퇴근이 빠르고 우리처럼 회식은 없다. 

'폴리티켄(Politiken)' 이라는 덴마크 고급신문은 한 부에 5,900원 정도하는데, 구독자가 10만명쯤 된다. 참고로, 덴마크 인구는 550만명. 품질이 극강이고 요즘 같은 온라인시대에도 잘되고 있다고 한다. 신뢰와 프리미엄 이미지를 바탕으로 독자들을 대상으로 검증된 품질의 물품을 파는 사업도 한다.  

요즘 핫한 북유럽 브랜드는 '아크네스튜디오'라고 한다. 브랜드 정신의 정수를 담은 <아크네 페이퍼>가 일년에 두 번 나오는데, 당연히 유료고, 없어서 못 판다고... 스톡홀롬에 가면 꼭 들러야 할 곳이 스튜이오 본점이라고 함.

그 밖에도 삼성이 벤치마크 삼아 봤다고 하는 발렌베리 재벌에 대한 얘기나, 복지와 세금, 음식 이야기, 남녀평동, 자연사랑, 음악에 대한 다채로운 주제들이 책을 흥미롭게 한다.

한번 여행을 가서 대자연의 품에 안겨보고 싶은 생각은 든다. 좀 심심할지 모르겠지만... 물가도 비쌀테고. 

글로벌 시장이라는 전장에 나서기 위해 갖춰야할 빈틈없는 기본적 지식

글로벌 투자 전쟁 - 글로벌 머니의 흐름을 지배하는 투자의 원칙
영주 닐슨 지음 / 비즈니스북스 / 2017년 5월

이미 많은 사람들이 직간접적으로 해외투자를 하고 있다. 국민연금도 해외투자 비중을 늘려나가고 있다. 개인들도 해외투자는 필수로 인식될만큼 활발하게 투자한다. 중국 펀드가 인기가 있었고, 수조원이 팔린 브라질 채권도 있었다.

지겨운 저금리와 저변동성을 보이는 국내에서 벗어나 높은 일드와 수익률은 매력적이다. 그런데 화려함에 비해 해외 투자가 쉬운 것도 아니다. 높은 수익률만 보고 들어갔다가 변동성에 맘고생하는 사례도 부지기수다. 거기에선 온갖 이론과 지식, 정보력, 자금력을 갖춘 글로벌 머니들과 함께 싸워야 한다. 이른바 글로벌 '쩐의 전쟁'에 참여하는 셈이다.

상대하는 대상들이 만만치가 않은 만큼 일단 잘 알아야 한다. 오랜기간동안 경험과 노하우를 쌓은 전문가를 활용하는 것도 좋은 방법이다. 해외투자는 한국에선 비교적 뒤늦게 대중화된 편이라 다방면에 체계적인 전문가가 많지는 않다.

그 점에서 닐슨 영주의 이 책이 나와서 반갑다. 유수의 글로벌 금융회사에서 필드에서 선수로 맹활약했던 그녀는 전작인 <서울에서 월스트리트에서>에서 경험담을 풀어놓는다. 그 신비한(?) 곳에서 무슨 일이 벌어지고 있는지 한국인, 여성의 입장에서 한국어로 듣는 기회가 흔치는 않다. 그 책도 재밌게 읽었던 터라 신간이 나온다고 했을때 어떤 이야기를 들려줄지 기대감이 컸다.

전작이 자신의 값진 에피소드를 드라마나 꽁트로 보여줬다면, 이번엔 웃음기 뺀 강의다. 분산투자 관점에서 왜 해외투자를 해야되는지 필요성을 강조하는 부분에서 시작한다. 금융의 기본이라고 할 시간가치와 채권부터 주식, 외환, 파생상품, 원자재, 헷지펀드, 포트폴리오 구축, 투자심리학와 퀀트 투자까지 다룬다. 제발 이것 하나라도 더 알고 전쟁에 참여하라는 듯 잘 챙겨주려는 세심함이 느껴진다.

각 챕터에 현재 글로벌 금융회사에서 일하는 매니저들의 생생한 인터뷰들이 생동감을 더한다. 이러한 이론이 현실에서 어떻게 사용되는지 느껴볼 수 있다. 개인적으로는 헤지펀드 매니저들 인터뷰가 인상적이었다. 좋은 분석은 모자이크 이론에 근거한다는 점과 분석에서의 엣지는 현금흐름, 이익, 수익률 등을 추정하는 걸 넘어서 왜 이 회사에 대한 시장의 평가가 잘못됐는지 알아낸다는 얘기가 가슴에 남았다.

전체적으로 책을 보다보면 CFA 라는 자격증과 내용이 비슷하다. 물론 저자는 그걸 염두해 두고 이 책을 쓴건 아니라고 본다. 아마 쓰다보니 기초적인 내용이 겹치는 것일 뿐이다. 이 책도 그렇고 CFA 프로그램이 금융의 여러 기본적인 부분을 잘 담고 있다는 생각이 든다. 물론 CFA는 더 방대한 내용을 담고 있지만, 글로벌 투자를 집행하는데 있에서 기본을 잘 적응해 나가는게 글로벌 머니들이 아닌가 싶다. 3년을 영어로 CFA를 공부하기에 너무 에너지 소모가 많고, 금융에 관심있는 많은 분들이 그 자격증을 딸 수 있는 것도 아니다. 내 생각엔 이 책을 충실히 잘 읽으면 CFA 기본소양과 관점을 갖출 수 있는 좋은 기회라고 본다. 

한번만 주어진 삶을 절절히 살아낸 헤밍웨이

헤밍웨이를 위하여 ㅣ 이숲 세계명작 해설 시리즈 1
김욱동 지음 / 이숲 / 2012년 7월

헤밍웨이가 자살로 삶을 끝내기 얼마전에 쓴 <파리는 날마다 축제 A movable feast>라는 책이 사후에 발표됐다. 말년에 <노인과 바다>로 노벨문학상을 받은 이후 모든 걸 다 이룬듯한 시점에서 더 높은 곳을 바라보던 그는 고통속에서 버텼고, 되려 어리숙했던 습작 시절을 떠올렸다. 책속에서 그의 절절한 마음이 전해 지는듯 해서 책을 읽는 내내 마음이 아팠다.

그 책이 한국에서 나온 2012년에 김욱동 교수가 같은 출판사에서 비슷한 모습으로 헤밍웨이에 대한 책을 냈다. 김욱동 교수는 민음사 세계문학전집의 헤밍웨이의 책을 다수 번역하신 정통한 번역자다.

<파리는 날마다 축제>와 쌍을 이루는 듯한 이 책은 출생부터 사망까지 헤밍웨이에 대한 많은 정보를 담고 있다. <파리는 날마다 축제>와 이 책을 읽으면 그의 팬이나 지지자가 되지 않을 수 없을 것 같다. 문학과 삶에 대한 그의 열정을 느꼈다면 말이다.

그의 인생은 참 파란만장했다. 보수적인 미국 중서부의 의사집안 중산층에 태어나서 평탄한 길을 걸을 수도 있었을텐데, 끝내 그는 삶과 불화했고 긴장관계를 놓치 않았다. 그러나 한번밖에 주어지지 않은 삶을 누구보다도 사랑했고 행동에 옮겼다. 그는 삶의 정수를 깊게 들이마시길 원했다. 인간의 삶과 모순이 가장 극적으로 드러나는 전쟁에 뛰어들었다. 유럽에서의 1차 세계대전, 스페인 내전에 그는 자발적으로 참여했다.

그의 대표작에는 전쟁의 경험이 짙게 베여있다. 이 책에서는 3개의 장편과 마지막 단편 대표작인 <노인과 바다>를 순서대로 다루는데, 삶이 진행되면서 깊어지는 인생에 대한 통찰을 작가의 삶과 어우어지게 잘 분석했다. 작품을 읽으며 같이 삶을 음미해보면 좋을 듯 하다.

헤밍웨이는 단편으로도 매우 뛰어나다. 그의 장편과는 또다른 매력이 있다. 이 책에서는 '빙산 이론'으로 설명한다. 빙산이 1/10만 드러나고 9/10은 물에 잠겨있듯이, 그의 단편에는 1/10의 단초만 무표정하게 그려낸다. 9/10을 발견하고 음미하는 것은 독자의 몫이다. 그의 단편소설을 잃어보면 가끔 이게 뭔가 싶을 때도 있지만, 9/10이라고 생각되는 부분을 느끼게되면 쾌감과 감동이 배가 된다. 매우 영리한 작법이라고 생각한다.

이 책은 헤밍웨이의 예술가로서의 불꽃같은 삶과 그의 작품을 튼튼하게 교직했다. 유명한만큼 읽히지 않는 헤밍웨이를 이해하는데 있어 더할나위없는 길잡이라고 생각한다. 

오리건 괴짜들의 ‘미친생각‘ 그리고 유쾌한 나이키 창립기

슈독 : 나이키 창업자 필 나이트 자서전
필 나이트 지음, 안세민 옮김 / 사회평론 / 2016년 9월

나이키 창업자 필 나이트의 자서전이다. 일본 운동화를 수입으로 사업을 시작한 1962년부터 나이키를 증시에 상장한 1980년까지 다룬다. 왜 여기서 책이 끝났을까 궁금했다. 2005년까지 경영에 참여했는데도 말이다. 책에서는 늘 자금에 쫒기면서도 증시 상장을 망설이는 장면이 여러번 나온다. 기업 공개(Public offering)를 하면 나이키의 정신이 희석되고 변질될꺼라고 우려했기 때문이다. 

창업자인 필 나이트를 비롯한 초기 맴버들은 미국 오리건주 출신이 많았다. 서부 워싱턴주 밑에 있는 그 지방은 오래된 오솔길로 유명한데, 서부 개척시대에 오리건에 정착한 자신의 선조들이 스스로 새로운 길을 만들었다는 자부심이 있었다. 그들은 변방의 아웃사이더라는 의식과 개척자라는 정신을 암묵적으로 공유하고 있었다. 끊없는 도전와 실험정신이 와플 밑창이나 에어 조단같은 새로운 제품를 탄생시켰다. 스포츠 용품 회사 이미지와도 잘 어울렸다.

나이키에는 기존 체계에 잘 녹아들어가지 못하는 괴짜들이 많았다. 직장 상사에게서 버림받고, 뚱뚱해서 회계법인에서 파트너로 승진하지 못한 회계사도 있었다. 일상적인 9시 출근, 5시 퇴근에 적응하지 못한 이도 있었다. 권위적인 로펌이 답답한 자유분방한 변호사가 나이키 사람들이 좋아서 눌러 앉았다. 

신발이 좋아하는 괴짜들과 그 괴짜들을 좋아하는 괴짜들이 모여서 중요한 일을 정할때 버트페이스(Buttface)라는 회의를 진행한다. 둘러 앉아서 서로 물고뜯고, 조롱하면서 격렬한 토론을 벌인다. 때로 밤늦게 술자리 까지 이어지는 토론을 거치며 문제에 대해 다각도로 검토하고 결론을 도출한다.

필 나이트 이런 괴짜들을 믿고 재량권을 많이 줬다. 그는 괴짜들의 독특한 캐릭터를 잘 묘사하고, 갈등과 상호작용을 생생하게 그린다. 여러 우여곡절에서 그가 느낀 감정들도 디테일하게 서술한다. 나이키의 처음을 가까이서 지켜보는 느낌이 든다. 무척 잘 쓴 영화나 소설같다.

필 나이트라는 인물은 스티브 잡스, 머스크, 베조스 같은 인물에 비하면 드러나지 않고 내성적이다. 대학때는 만년 2위 육상선수였다. 육상을 그만두고 스탠포드 경영대학원을 졸업했다. 사업가정신 수업에서 일본 카메라가 인기가 많으니까 일본 신발도 잘 될거라는 아이디어로 사업을 시작할때 거창한 계획이 있었던 것도 아니다. 신발에 대한 일을 하는 건 너무 좋지만, 사업을 하다가 망할지도 몰라서 CPA 자격증을 취득하고 회계법인에서 일한다. 시작할 때는 낮에는 직원에게 맡기고 밤과 주말을 이용해 사업을 했다.

신발과 일을 너무 사랑한 나머지 일을 일로 느끼지 않고, 즐겁게 일하는 느낌이 책을 넘어서 전해져온다. 사업을 하며 골머리를 앓고 망할지 모른다는 불안감에 시달리면서도 매출이 늘어나고 자리를 잡아가는 모습을 보면 서 덩달아 즐거워 진다. 이런 기분 좋음이 이 책의 큰 장점이다. 

불교나 수도승에 대한 언급이 많이 나오는데 그에게 달리기는 하나의 수행이나 선이 아니었을까 싶다. 매일 새벽마다 달리기 의식으로 어떤 상황에서도 마음을 다잡고, 사람을 아끼는 그런 태도가 성공으로 나타났다는 생각이다. 

모든 나무가 하늘 끝까지 자라지는 않는다

브레이크아웃 네이션 - 2022 세계경제의 운명을 바꿀 국가들
루치르 샤르마 지음, 서정아 옮김 / 토네이도 / 2012년 8월

금융 상품을 고를 때 정보 비대칭성이 크게 작용한다. 세일즈는 (당연하게도) 장점을 부각시킨다. 파생상품도 복잡할 수록 사는 사람이 내재된 리스크를 판단하기 어렵다. 세일즈한테 리스크가 뭔지 툭까놓고 말해달라고 해도 기본적으로 정직한 얘기를 듣기 어렵다. 설령 운좋게도 양심적인 세일즈를 만다고 하더라도 (그런게 진짜 있을지 모르겠지만), 구입하는 사람은 뭔가 색안경을 끼고 듣게 된다. 뭔가 감추거나, 축소하는게 아닌가 의심하게 된다.

이 현상을 극복하기 위해서 본인이 파생상품 이론을 열심히 공부하면 된다. 스스로 가격이나 위험을 평가하면 된다. 일반적으로 그렇게 하기 어렵기 때문에 이해관계가 일치하는 제 3자의 자문을 받기도 한다. 가족이거나 친척, 친한 친구면 어느정도 속이지 않을거라는 신뢰가 있다.

다른 방법은 비용을 지불하고 독립적 전문가를 고용하는 것이다. 한국이야 워낙 서비스에 돈을 지불하기를 꺼려해서 이런 방면의 산업이 별로 크진 않지만, 이 방법도 훌륭하다. (이 책에도 한국이 유달리 서비스업에 돈을 지불하기 꺼려한다는 얘기가 나온다) 

위에서는 파생상품을 예로 들었지만, 이머징 국가 투자에서도 이런 비대칭성이 많이 발생한다고 생각한다. 구매하는 사람입장에서는 이머징 국가에 대해서 잘 모른다. 가본적도 없거나, 그냥 배낭여행이나 패키지 한 두번 갔다온게 고작인 경우가 많다. 이머징 국가에 투자할 때 국가에 대한 정보는 제한적이고 그나마 세일즈나 세일즈와 연동된 언론이 제공하는 경우가 많다.

중국이든, 인도 펀드든 사실 세일즈 입장에선 중립적인 이야기는 잘 들을 수 없다. 반대편으로는 자극적인 비관적 뷰들이 언론을 떠돈다.

결론적으로 이머징 국가의 경제나 시장에 대해서 경제학적으로 차분한 분석은 잘 찾기 힘들다. 한국이 저성장,저금리 때문에 구조적으로 성장률이 높은 이머징 주식,채권 투자가 늘어날 수 밖에 없다고 본다면 이쪽 분야에 독립적인 리서치가 유망할 수도 있을 것 같다. 물론 잘 될지는 모르겠지만...

이 책의 장점은 이머징에 대해서 뭘 봐야 되는지에 대해서, 그리고 한 국가가 어떤 상태인지에 대한 판단을 균형감있고, 경제학 원칙에 따라 잘 서술하고 있다는 점이다. 저자인 루치르 사르마는 모건 스탠리에서 이머징 투자를 오랜기간 담당해온 임원이다.

이 책이 나온것이 2012년이다. 세계는 2000년대 부터 이어진 이머징 성장 신화에서 아직 깨어나지 못한 상황이다. 저자는 초반부에 "모든 나무가 하늘 끝까지 않는다"라고 선언한다. 그리고 그러한 논리적 근거를 잘 제시한다. 이 책을 미리 알았으면 이머징 국가에 대해 무모한 투자는 좀 줄었을 었을 것이다.

저자는 이머징 국가를 조사할 때 현지인과 잘 알아두라고 조언한다. 글로벌 IB들이 뭔가 잘 알꺼 같지만, 그들도 별 수 없다. 숫자를 파악했으면 부지런히 발품을 팔아서 현지인들과 교류한다. 현지인들이 자국에 대해서 가장 잘 안다. 한 국가에서 금융위기가 나면 자금이탈의 주범으로 외국인 자금을 탓하지만, 사실 내국인들이 가장 먼저 눈에 띄지 않게 자금을 나라 밖으로 빼돌린다고 한다. 외국인 자금은 눈에 쉽게 띄여서 나중에 빠져나가도 욕을 먹을 뿐이다.

이 책에는 수많은 이머징 국가의 정치, 경제적 특징, 경제적 구조, 전망 등이 상세히 나와있다. 여러번 읽는다면 이머징 시장을 평가하는 안목을 스스로 만들 수 있으리라 본다.

이 한 권을 읽고 자저의 팬이 됐다. 저자가 2016년에 펴낸 새로운 책 <Rise and fall of nations>도 구입했다. 기대된다.