중국계 미국인 투자자 리루의 관점

문명, 현대화 그리고 가치투자와 중국
리루 지음, 이철.주봉의 옮김, 홍진채 감수 / 포레스트북스 / 2024년 9월

우리 근현대사는 요즘 다시 논란의 중심에 서 있다. 모든 역사에 대해 그것을 바라보는 관점들이 언제나 있게 마련이지만, 우리 근현대사에 대한 입장들이 극단적으로 계속 충돌하는 원인 중 하나는 근본적으로 그것이 아쉬운 지점을 많이 갖고있기에 그런 것 아닐까 하는 생각을 해본다. 조선은 어느 순간부터 지배층이 수구적인 이념에 매몰되어 닫힌 사회가 되어갔으며 그것을 깨부수려 하는 노력들이 여러 불행한 우연과 의도에 의해 번번이 무산되었다. 그 결과 세계문명의 흐름에서 완전히 뒤쳐지다 못해 퇴행한 수준으로 갑작스레 열강들의 강력함을 맞닥뜨리게 되었다.

이런 역사는 우리나라뿐 아니라 동아시아 문명권이 전반적으로 겪은 현상이다. 서구 문명은 과학적 사고와 인본주의를 무기로 지구상에 전례없는 속도로 빠른 기술과 문화적 발전을 시작했고, 주변국들끼리 경쟁적으로 부딪히면서 확장하며 세계를 지배해나갔다. 그런데 사실은 15세기까지만 해도 동양 문명의 발전이 서양에 결코 뒤쳐지지 않았다. 어떤면에서는 오히려 앞서있었다. 15세기 초는 대략 우리나라의 세종대왕 재위 시기이고, 중국은 명나라 초기였다. 한나라에서 사마천의 사기가 편찬된 것이 이미 기원전 100년전으로, 동아시아 문명은 한때 서양문명을 압도하는 발전을 하였으나 15세기 이후로는 서양문명의 발전속도를 따라잡을 수 없었으며, 그 끝에는 아시아 대륙의 맹주였던 청나라가 동양의 종이호랑이 취급을 받으며 서구열강에 물어 뜯기는 신세가 된다.

리루(LI LU)는 중국 출신의 글로벌 투자가로써 세상에 대한 다양한 공부와 사색 끝에 자신만의 관점으로 문명과 근현대의 중국을 분석하였다. 그는 중국에서 유년기와 학창시절을 보냈지만 컬럼비아 대학으로 유학한 후 미국에 망명하였다. 히말라야 캐피탈을 설립하고 투자가로써 성공을 거두면서 워렌버핏과 찰리멍거의 인정을 받은 것으로 유명한데, 심지어 한때 버크셔해서웨이의 주요 후계자로 여겨졌을 정도라고 한다. 리루의 서적 <문명, 현대화 그리고 가치투자와 중국>에도 찰리멍거가 리루를 극찬하였던 인터뷰가 머릿말 추천사로 실려있다. 버핏과 멍거 같이 빈말안하는 까다로운 노인들의 극찬을 받았다는 것은 그 자체로 명확한 보증이 된다.

일찍이 수재였고 지식탐구에 몰두하였기에 좋은 조건으로 학업을 이어나가 세계적인 투자자가 된 인물인만큼, 그는 자신만의 독특한 시각을 갖고있다. 이 책은 단지 가치투자에 대해서 이야기하는 책이라기보다는 리루라는 인물이 세계를 바라보는 관점을 제시하는 책이다. 인류문명의 발전과 그 사이 중국의 낙후와 발전과제, 투자자로서의 강의까지 그의 모든 세계관이 담겨있다. 2013년에 중국의 온라인 매체에 연재되었던 <리루가 현대화를 말하다>와 리루의 강연, 그리고 그가 쓴 서평과 짧은 에세이들을 모두 모은 책이다. 가치투자라고는 하지만 결국 투자의 근본에 대해 이야기하는 것이고, 가치투자자가 아니더라도 이 세계의 발전과 자본의 흐름에 관심있는 모두가 읽어볼만한 책이다. 투자의 성패여부는 결국 이 세상을 얼마나 이해하였는지에 달려있고, 투자란 세상에 대한 이해를 바탕으로 아이디어를 현금으로 바꾸는 일과도 같기 때문이다.

리루가 중국의 근현대사와 경제에 대해 이야기하는 것을 한국의 사정과 비교해보면서 읽는 재미가 있다. 분명 구체적으로 들어가면 많은 차이는 있지만, 적어도 세계사의 흐름에서 크게 뒤쳐졌다가 최근 몇십년간 비약적인 경제성장을 이뤄낸 동아시아 국가라는 면에서는 동일하다. 한국어판 서문이 특별히 추가되었는데, 그가 외환위기 이후 한국시장에 관심을 가져왔다고 말하면서도 한국시장에 대해서 영 애매하게 말하고 있는 것이 재미있다. 개인적으로 국내 주식시장에 미국시장에서 발전해온 가치투자 이론을 곧이 곧대로 적용해서는 안되고 나름의 요령이 필요하다고 생각하는데, 그의 말 속에도 유사한 의문이 드러나고 있기 때문이다.

*출판사로부터 서적을 제공받아 작성한 리뷰입니다.

새로운 산업혁명, 무슨일이 일어나고 있는가?

AI 반도체 혁명 - 3차 반도체 전쟁, 최후의 승자는 누가 될 것인가
권순우 외 지음 / 페이지2(page2) / 2024년 9월

예로부터 컴퓨터로 게임 좀 하던 사람들은 그래픽카드에 민감했다. 고사양의 게임을 구동하는데는 어느 정도 그레이드가 받쳐주는 그래픽카드가 필수였기 때문이다. 그런데 언젠가부터 게임과 그래픽 작업을 하는 이들 외에 너도나도 그래픽카드를 찾기 시작했다. 암호화폐 채굴과 AI산업에 사용되기 시작하면서이다. 연산방식이 그래픽 연산과정과 유사하기에 GPU(그래픽 처리 장치)가 여기저기 쓰이기 시작했고, 이제는 어느새 인공지능 연산용 GPU가 따로 나오고 있다. 이 GPU들을 묶어 서버를 구성한 제품이 대략 5억원 정도 하고, 이러한 서버가 최소한 1000개 이상 있어야 AI서비스를 운영할 수 있다고 하니 개인은 물론이고 왠만한 규모의 기업과 학교에서도 감당이 어려운 수준이다. 그래픽 카드가 어쩌다 이렇게 엄청난 비용과 규모의 장비로 진화한 것인가.

신간 <AI 반도체 혁명>은 삼프로TV의 권순우 기자가 네이버클라우드의 AI서비스인 '하이퍼클로바X' 담당팀과 공동집필하였는데, 대체 반도체 산업에서 어떤 패러다임 전환이 이루어져 온 결과 지금의 AI 반도체 혁명으로 이어지고 있는 것인지를 말해준다. 두 파트로 나눌 수 있는데 전반부가 반도체의 진화과정에 대한 것이고, 후반부에서는 AI 반도체의 특성과 발전방향에 대해 논하고 있다.

엄청난 질주를 거듭한 끝에 한때는 애플과 MS를 밀어내고 1등 주식의 자리를 꿰차기까지 했던 엔비디아에 비해, MS와 함께 PC시장의 CPU를 지배했던 인텔은 시장을 독점하다시피 했던 위세에도 불구하고 추락을 지속하여 다우지수 퇴출설까지 나오고 있다. 어쩌다 이렇게 되었을까? 컴퓨터를 만드는 IBM은 한때 반도체를 만드는 인텔과 협업하여 세계를 지배했지만, 시간이 지날수록 인텔만 남았고 모두가 그것을 지켜보았다. 결국 두뇌를 만드는 일이 가장 주요한 사업이 되며, 이를 남에게 맡기는 것은 바보같은 일이라는 것이 드러난 것이다. 이른바 '아이폰 모먼트'가 시작된 이래, 모바일 시장의 비약적인 발전이 이루어지면서 모두가 인텔의 시대에 종속되고 싶지 않았다고 한다. 애플이 인텔과 계약을 하지 않고 자체적인 칩을 개발하기 시작한 것과 같이, 자체 생태계를 구축하려는 시도들이 이어졌다. 물론 그 와중에 인텔이 1등 기업으로서의 보수적 태도를 유지하다가 시대에 뒤쳐진 것도 사실인듯 하다.

책 전반에 걸쳐 시장의 천지개벽과 함께 새로운 기업들이 강자로 떠오르고 뒤쳐지는 이야기들이 흥미롭게 이어진다. 시장에서 가장 주목받는 섹터인만큼 AI 반도체 관련 서적들이 많이 나오고 있는데, 각 책들의 주요 논점은 많이 다른 것 같다. 이 책은 비전문가들이 AI 반도체에 대해 최대한 쉽게 이해하도록 하는 것이 목적이라 한다. 단지 개념에 대해 설명하고 공부하는 느낌이 아니라, 반도체 패러다임 변천의 역사와 내러티브를 통해 개념을 전달하고 있어 상대적으로 덜 딱딱하게 다가왔다. 세상을 가장 선두에서 이끌고 있는 산업에 대한 교양지식 확장 측면에서, 그리고 그만큼 돈 되는 시장에 대한 스터디 차원에서 너무 무겁지 않게 읽어볼 만하다.

*출판사로부터 서적을 제공받아 작성한 리뷰입니다.

성공은 후천적인 습관으로 태어난다

그레이트 식스 해빗 - 재능과 환경을 이기는 초격차 인생 습관
브렌든 버처드 지음, 김원호 옮김 / 월요일의꿈 / 2024년 8월

우리시대의 성공이란 과연 무엇인가? 세상의 변화 속도는 날이 갈수록 빨라지고 있다. IT기술의 발전과 함께 우리 사회는 과거의 사회와는 완전히 다른 세상이 되어 가고 있다. 과거에는 확실했던 것들이 이제는 더이상 안정적이지 않으며 한치 앞도 내다볼 수 없게 되었다. 그 변화를 따라가며 우리 자신도 끊임없이 변화해야만 성과를 낼 수 있는 세상이다. 그런만큼 무엇이든 성실하게, 열심히 하면 중간 이상은 되던 과거의 성공 공식도 더이상은 통하지 않는 시대가 되었다.

종종 조직에서 빠르게 성장하며 성공의 길에 다가가는 이들을 만나게 된다. 진취적이고 활력적인 그들은 때로는 나와는 완전히 다른 종류의 인간처럼 느껴진다. 대체 어떤 것이 그들을 그렇게 만들었을까? 사회적으로 성공하는 이들은 어떠한 특성을 갖고 있는가? 또 그 성공이 일시적인 것에 그치지 않고 지속적으로 유지해 나가는 이들은 대체 어떤 이들일까? <그레이트 식스 해빗>의 저자 브랜든 버처드는 그러한 차이가 개개인의 특성의 다름에서 오는 것이 아니라고 말한다. 즉, 누구나 그렇게 될 수 있으며 이는 후천적인 노력과 습관에 의하여 이뤄진다는 것이다.

다수의 베스트셀러를 출간하며 미국에서 자기계발 트레이너로 손꼽히는 브랜든 버처드는 적합한 습관만 가지고 있다면 누구라도 자신이 원하는 분야에서 놀라운 성과를 만들어 성공할 수 있다고 말한다. 재능과 성격, 환경까지도 무관하게 누구나 이룰 수 있다고. 성과를 이루는데 있어서 가장 중요한 것은 지속성인데, 이는 한편으로 삶의 조화로움을 잃지 않는 것과 관계된다. 모든 시간을 일에만 쏟는 것은 삶의 균형을 무너뜨린다. 때때로 개인의 능력에 따라서는 꽤 오랜시간 동안 유지될 수 있을지 모르겠지만, 그렇게 버텨낸 개인의 삶은 결코 건강하지 않은 상태가 되고 만다. 근본적으로 자신이 어떤 사람이고 무엇을 원하는지에 대해 생각하고, 그에 맞추어 가장 주요한 일들을 주요하게 처리할 줄 알아야 한다. 성취 지향에 앞서 더 중요한 것들을 생각하는 인생관은 역설적으로 꾸준한 성취라는 결과로 돌아온다.

<그레이트 식스 해빗>에서 제시하는 여섯가지 습관은 크게 개인적 차원과 사회적 차원으로 나눌 수 있다. 개인적 습관은 "1. 원하는 것을 명확히 그린다, 2. 건강한 활력 상태를 유지한다, 3. 강력한 당위성을 찾는다"이다. 사회적 습관은 "4. 중요한 일의 생산성을 높인다, 5. 사람의 마음을 움직이는 영향력을 키운다, 6. 의지적으로 용기를 보인다"이다. 여섯 가지 습관은 각각 세가지 실천습관으로 다시 분류되기도 한다. 이 습관들은 저자가 자신의 연구소를 통해 이른바 "하이퍼포머"들을 코칭하면서 그들을 분석하고 조사한 결과로 도출하였으며, 또 그중에서도 연구와 실험을 통해 최적의 습관을 여섯 가지로 추려낸 것이라고 한다. 우리는 스스로의 외모를 비롯한 유전적 요소, 환경적 요소에 대해 아쉽게 생각하기 쉽지만, 이 습관들은 자신이 직접 통제할 수 있는 것이기에 더 이상은 마냥 환경과 재능을 탓할 수도 없다.

개념과 다양한 사례를 상당히 두꺼운 분량을 통해 설명하면서 독자들을 설득한다. 세부적인 실천습관이 훈련에 구체성을 더한다. 그런 반면 마지막 3장에서는 간략하게 6페이지만으로 그레이트 식스 해빗을 정리해둔 것이 마음에 든다. 1번과 6번은 그레이트 식스 해빗 중에서도 가장 거시적인 목표를 담고 있다고 할 수 있다. 이 둘을 합하면, 자기 자신에 대해 먼저 파악하고, 스스로 원하는 것을 세상에 드러내며 기꺼이 용기내어 세상과 싸워 쟁취하라는 말이 된다. 모두 의지를 갖고 세상에 도전하는 습관을 길러보자.

*출판사를 통해 서적을 제공받아 작성한 리뷰입니다.

페이팔 마피아의 맨 처음을 추적한다

[전자책] 부의 설계자들 - 일론 머스크와 피터 틸, 실리콘밸리를 만든 아웃사이더들의 성공 전략
지미 소니 지음, 박세연.임상훈 옮김 / 위즈덤하우스 / 2024년 8월

테슬라와 스페이스엑스의 수장인 일론 머스크는 2022년 대표적인 마이크로 SNS인 트위터를 인수하고 X라는 이름으로 리브랜딩 해버렸다. 공론장으로서의 트위터가 상당히 기울어져 있음을 지적하고 난 이후였다. 얼마 후 트위터에 접속하는 모든 이들은 친숙한 파랑새 로고와 하늘색 인터페이스를 마주하는 대신에 낯선 X.com으로 리디렉팅 되었다. 일론은 X코퍼레이션 법인을 새로 설립하였으며, 오래 지나지않아 트위터를 역으로 X에 합병해버렸다. 하루아침에 나타나 모두가 알고있는 SNS가 되었지만, 사실 X.com은 일론 머스크가 커리어 초기에 만든 회사의 이름이기도 하였다. 일론 머스크는 일찍이 인터넷과 새로운 금융에 대한 비전을 갖고 있었고 그 결과물이 X.com이었다. 이 서비스는 자신만큼이나 먼저 같은 비전을 가지고 달려드는 경쟁자와 한참 열을 올린 끝에, 마침내 의기투합 하게 되는데, 이것이 바로 살아있는 전설과도 같은 페이팔의 탄생이었다.

페이팔은 출범한지 얼마 안되는 역사동안 치열한 나날들을 보냈고, 이베이의 열성적인 지지를 받았다. 경쟁자와 레거시 기업들과 각종 규제까지 수많은 것들이 페이팔의 발목을 잡았지만 빠르게 성장하였고, 성공적인 기업공개와 상장, 그리고 이베이에 전격 인수되기에 이르른다. 페이팔은 이베이와 함께 초기 이 커머스 시장의 성장 그 자체였고, 현대 핀테크 산업의 기초를 닦은 이름으로 역사에 길이 남을 것이다.

페이팔은 맨 처음 체르노빌 원자력 폭발 사고로 이주해 온 난민 출신 맥스 레브친과 스탠퍼드 출신으로 헤지펀드를 운영하던 피터 틸이 설립하였고, 후에 일론 머스크가 자신의 회사 합병과 함께 합류하였다. 페이팔이 몇년 사이에 엄청난 성공을 거두면서 창업자와 임원들은 거부가 되었고, 직원들 역시 상당한 돈을 벌고 실리콘 벨리의 주요 인사들이 되었다고 한다. 이후 누구나 알듯이 일론 머스크의 테슬라와 스페이스X, 오픈AI 가 이어 등장했고, 피터 틸은 팔란티어를 창업하고 페이스북에 초기 투자했고, 수석부사장이었던 리드 호프먼은 링크드인을, 심지어 직원이었던 채드 헐리와 스티브 첸은 유튜브를 만들었다. 이제는 페이팔 마피아 라고 불리며 실리콘 벨리의 거물이 되어 장막 뒤로 한발짝 물러나 있는 이들이 초기 페이팔에 모두 모여있었다. 그 때의 이야기를 분석하는 것은 지금은 범접하기 힘든 이들의 서툴고 열정적이던 시절을 볼 수 있는 기회가 되는 것이다.

단 한명의 카리스마로 이루어진 사업이 아니었기에 페이팔 초기 역사의 다양한 인물들의 이야기를 다루고, 그런 탓에 600페이지가 넘는 상당한 분량으로 완성된 책이다. 저자는 주요 인물들을 비롯하여 직원들 수백명을 인터뷰하고, 그동안 공개된 기사와 내부 이메일까지 취재하는 집요함으로 당시의 상황을 완벽하게 재구성해내었다. 그 어떤 서적보다도 작업에 오랜 시간과 노력이 들었음이 예상된다. 단지 형식이 텍스트북으로 이루어져 있을 뿐, 이 책은 거대한 장편 다큐멘터리와도 같이 느껴진다. 초기 페이팔 조직과 인물들이 가진 드라마틱한 내용에 있어서는 많은 이야기를 담은 대하 드라마와도 같이 느껴진다. 물론 그럼에도 전개는 엄청나게 빨라서 지루함보다는 재미를 느끼며 읽어나갈 수 있다. 제목 덕분에 처음엔 경제나 재테크 관련된 서적인줄 알았지만 이 책은 전설이 된 역사 그 자체이자 르포이며, 담대한 일을 하려는 혹은 하고있는 많은 이들에게 새로운 영감을 줄 수 있는 이야기이다. 때때로 어떤 사실들은 그 어떤 창작물보다도 극적으로 다가온다.

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체계적인 트레이딩 비법서

거래량 투자 기법 - 거래량과 가격의 비밀을 밝힌다!
애나 쿨링 지음, 송미리 옮김 / 이레미디어 / 2024년 9월

"주가는 속일 수 있어도 거래량은 속일 수 없다" 라는 주식 격언이 있다. 자금을 동원하여 주가의 흐름을 일시적으로 조정하거나 차트 패턴 모양을 억지로 만들수는 있으나, 기록된 거래량을 분석하면 겉으로 보이는 흐름 뒤의 진짜 흐름을 볼 수 있다는 것이다. 거래량은 말 그대로 거래가 얼마나 되었는지에 대한 기록이다. 똑같은 상승률을 기록한 주식이라도 거래가 얼마나 되었는지에 따라서 상승의 의미가 달라질 수 있다.

기술적 분석과 트레이딩 방법론을 따르는 많은 이들이 추세(Trend)에 주목한다. 추세는 주가가 갖는 고유한 성질이라 할 수 있는데, 말하자면 관성의 법칙이 주가에도 다소 적용된다는 것이다. 상승 혹은 하락의 원인이 되는 뉴스재료와 시장참여자들의 심리 등이 함께 작용한 결과로 생각해볼 수 있는데, 주가의 추세가 강력하게 반전하는 신호 중 하나가 바로 거래량이다. 이는 의외로 복잡한 분석이 아닌 논리적 추론으로도 설명 가능한데, 추세가 관성을 이기고 전환된다는 것은 상당한 힘(자금력)이 작용했다는 의미가 되기 때문이다. 예를들어 줄곧 하락하던 가격이 큰 거래량을 동반하며 상승추세로 돌아서기 시작했다는 것은, 모종의 이유로 하락하려는 힘보다 더 큰 힘이 작용하면서 매도하는 이들의 주식을 모두 매수하고도 더 비싼 가격으로 매수하려는 참여자들이 나타나기 시작한 상황으로 볼 수 있다. 이는 하락추세가 끝나고 가격의 방향이 반대쪽으로 전환된 것이고 아주 좋은 매수기회가 된다.

현대의 컴퓨터 트레이딩 시스템 프로그램의 기본세팅 대부분이 가격차트와 거래량차트를 분할화면으로 한번에 보여준다. 그만큼 기본적으로 참고할 수 있는 혹은 참고해야하는 요소로 제시하고 있는 셈이다. 그런데 대부분의 투자자들이 거래량의 중요성을 간과하고 있지 않을까 싶다. 개인적으로도 최근에 거래량에 주목하려고 노력하고 있는데 정말 툭하면 잊어버리고 매매를 하다가 뭔가 잘 안풀려서 돌아보면 거래량이 전혀 받쳐주지 않았던 경험을 많이 한다. 거래량을 보면서 매매하겠다고 생각을 해도 현란하게 움직이는 주가 앞에서는 놓쳐버리기 쉬운 것이다. <거래량 투자 기법>의 저자 애나 쿨링 역시 거래량에 대해 놀라울 정도로 주목하는 이들이 없다고 말한다. 그러나 실은 이것이 무려 100년 넘게 이어져 왔으며 여전히 유효하고 강력한 비법이라 강조한다.

저자는 90년대 후반, 신문을 읽다가 앨버트 라모스라는 성공한 트레이더가 트레이딩 훈련생 모집 공고를 낸 것을 보고 지원하였고 이내 선발되었다. 단 2주간의 교육에 5천만 파운드를 교육비로 냈지만, 그럼에도 어느정도 신뢰성이 담보되었다고 생각을 하였기에 믿고 따랐다고 한다. 그곳에서 주요하게 배운 것이 바로 금융시장은 어떤식으로든 조작 내지는 왜곡되지만 거래량 만큼은 진실을 말해준다는 것이었다. 그 배움과 본격적으로 시작한 공부를 바탕으로 성공적으로 거래를 해나갔으며, 더 많은 노하우를 쌓은 끝에 이제는 직접 교육을 하고 이 책을 냈다고 한다.

찰스 다우, 제시 리버모어, 리처드 와이코프의 인용으로 시작하는 이 책은 추세와 거래량, 패턴을 이해하고 활용하는 방법에 대한 저자의 단계적 분석이 담겨있다. 해당 영역의 전설적 트레이더들의 이론을 종합적으로 다듬어 자신의 이론으로 완성시킨듯 하다. 끝없는 이론적 설명의 연속에 혹자는 조금 지루하고 어려울 수도 있을 듯 하다. 하지만 저자가 직접 트레이딩 교육을 해온만큼, 아주 상세하고 체계적으로 트레이딩 방법을 강의하고 있다. 국내에서 유튜버나 강의로 유명한 (소위) 투자 전문가들이 책을 내면 결국 다 아는 소리나 뜬구름 잡는 소리만 하다가 자신의 강의와 유튜브, 멤버십 등으로 연계하는 경우가 많은데, 솔직히 그런 책들은 읽을 가치가 없고 살 가치는 더더욱 없다. 그렇게 책을 통해 자신을 홍보하고 싶으면 책을 무료 배포하는게 맞지 않을까? 애나 쿨링의 거래량 투자 기법은 오히려 교육 노하우를 담아 더 전문적으로 강의하는, 그 자체로 콘텐츠가 완성된 읽을 가치 있는 트레이딩 서적이다. 영어 원제인 <A Complete Guide to Volume Price Analysis>와 같이, 정말 트레이딩 완벽 가이드 그 자체이다. 이 한권으로도 트레이딩 방법론에 대한 충분한 기준을 배울 수 있다고 생각한다.

*출판사를 통해 서적을 제공받아 작성한 리뷰입니다.