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기업성장단계 주식투자
김상정 지음 / 국일증권경제연구소 / 2021년 3월
평점 :
주식투자를 하고 있다.
거액은 아니고 소액이다.
효과적인 투자로 수익을 올리고 싶은 마음은 간절하다.
어떤 종목을 언제 매수해서 언제 매도해야할지 항상 고민이다.
기업성장단계 주식투자라는 것이 있었다.
기업성장단계?
초기 - 성장 - 성숙 - 쇠퇴 - 말기 - 재기로 이어지는 것이 기업성장단계이다.
기업의 성장단계는 그 기업이 보유한 제품 성장단계의 합으로 이루어진다.
주식투자를 할 때 내가 보유한 주식 종목의 성장단계에 따라 매도매수 전략을 변경해야 한다.
이 책에는 한국상장법인의 성장단계 일람표가 실려있다.
주식투자자의 관점에서 좋은 종목을 발굴하려는 목적으로 읽었다.
고속 성장하는 기업은 PBR > 1이고, 쇠퇴하는 기업은 PBR<1이다.
PBR은 시가총액/순자산이다.
기업가치를 평가할 때 이익이 중요할까 매출액이 중요할까?
이익이 우선이지만, 그것은 상황에 따라 다르다.
사업초기에는 이익의 증가가 없고 적자인 경우가 많다.
이익에는 경상적인 사업이익과 비경상적인 사업이익이 혼재되어 있기 때문이다.
그래도 매출보다 이익이 더 중요하다는 의견이 많다.
그래서 기업가치는 일반저으로 기업의 이익으로 계산한다.
책에는 경영분석과 경영전략수립에 참고할 수 있는 경영학적인 내용이 많이 담겨져 있다.
여러 이론과 내용이 상당히 깊이있게 담겨있다.
제품 사이클, 서비스 사이클, 사업 사이클, 소득 사이클, 자산 사이클, 기업 사이클, 산업 사이클, 국가 사이클, 경기 사이클, 경기순환주기, 맥킨지의 수평선, 로저스의 소비자 분류...
대학 전공 교과서를 읽는 느낌이 들었다.
마이클 포터, 필립 코틀러, 맥킨지, 무어... 익숙한 이름들이 등장했다.
기업성장단계를 파악하기 위해서는 분석할게 많았다.
기업을 분석하는 일이 결코 쉽지 않음을 느낀다. 역시나 세상에 쉬운 일은 없다.
6장에서는 기업성장 단계를 구분하는 여러가지 이론이 나열되었다.
BCG의 기업성장 4단계, Doyle의 기업성장 4단계, McKinsey의 기업성장 4단계 등 해외 이론과 더불어 한국중소기업연구원의 기업성장 5단계도 제시되었다.
내가 다니는 회사가 어떤 단계일까 스스로 질문을 하면서 읽었다.
다른 회사를 내가 평가하기는 어렵고 내가 다니는 회사를 각 이론에 빗대어 어느 단계인지 유추해보았다.
그래서 내가 관심있는 종목은 어떤 성장단게일까?
책에 제시된 이론을 읽다보니 그것이 궁금해졌다.
저자는 기업성장 6단계법을 제시했다.
이익중심으로 구분하였고, 재무제표와 주가를 가지고 지표들을 이용해서 구분했다.
PER, PBR, 미래EPS, 정상EPS, 현재EPS, 미래ROE, 현대ROE, 정상ROE를 추출하여 성장단계를 초기, 성장, 성숙, 쇠퇴, 말기, 재기로 분류했다.
각 지표들의 의미와 계산식이 등장하면서 이 책이 대학 교재 수준임을 다시금 보여준다.
대학교과서 같으면서 논문 같은 책이다.
9장부터 상장주식의 기업성장 6단계 분포가 나온다.
일단 기업이 최초로 상장되는 시점의 단계는 일반저긍로 성장 또는 성숙단계라고 한다.
2019년 12월말 기준 코스피와 코스닥 상장 기업 2,237개의 2016년부터 2019년까지의 재무자료를 사용하여 기업성장단계 분포를 분석했다.
분석결과에 따라 성장단계별 PER, ROE, PBR 분포가 나온다.
저자가 분석한 분포를 관심종목의 성장단계 지표와 비교해서 고저를 평가한다.
엘지화학, 셀트리온, 엘지유플러스, 삼성카드를 개별 분석한 내용이 나온다.
책 내용을 읽다보니 제대로 기업 분석을 하는 느낌이 든다.
책 마지막에는 부록으로 코스피 상장법인과 코스닥 상장법인의 성장단계, 주가, PER, PBR, ROE, 매출증가율, 유형자산증가율이 정리되어 있다.
부록이라고 하기에는 양이 많기 때문에 본문이라고 해도 될 것 같다.
코스피와 코스닥 상장 법인 전체에 대한 성장단계를 보여주는 것은 매우 유의미하다.
내가 보유하고 있는 종목과 관심 종목에 대한 성장단계를 확인할 수 있었다.
아쉬운 점은 지금은 주가지수가 많이 오른 상태여서 이 책에서 기준 삼은 2019년 말과는 많은 차이가 있다는 점이다.
그래도 이렇게 방대한 자료를 내 손 안에 둘 수 있다는 것은 의미있다고 생각한다.
이 책의 내용은 사실 나에게는 많이 어렵게 느껴졌다.
매우 학문적이면서 체계적인 분석을 제시하는 책이다.
읽을수록 대학 교재라는 생각이 든 것도 그것이다.
이 책은 어떤 사람들에게 유익할까?
기업 분석을 하거나 경영 전략을 수립하는 사람에게 의미가 있을 것 같다.
주식 투자를 기업 분석 관점에서 하는 사람에게 도움이 될 것 같다.
수많은 종목에 대한 대표 지표를 책으로 확인하는 사람에게 유익할 것 같다.
2018년말 기준과 2019년말 기준을 보여주서 한 해 뒤 어느 단계로 변화했는지도 보여준다.
쉽게 읽는 주식 투자 책은 아니다.
주식 투자 책이라기 보다는 기업 분석 책이다.
기업 성장 단계를 중심으로 한 기업분석 책이라고 하는 것이 더 맞을 것 같다.
상장기업 2,200개의 성장단계와 성장지표를 보여주는 책이다.
그 동안 보았던 주식투자 책과는 달라서 새로운 관점과 식견을 준 책이다.
※ 기업성장단계주식투자 독서후기 포스트는 책과콩나무카페 그리고 국일증권경제연구소에서 책만을 제공받아 읽은 후 작성하였습니다.