첫번째 슈퍼스타 연준의장의 경제학 강의

격동의 시대 - 신세계에서의 모험
앨런 그린스펀 지음, 현대경제연구원 옮김 / 북앳북스 / 2007년 10월

미국 연준은 투자를 하지 않는 보통 한국 사람들에게도 중요하다. 극단적으로 말하면 전세계에서 진정한 돈은 달러 하나 밖에 없는데, 그들은 달러 값을 정한다. 다른 통화의 가치는 달러 값에 따라 상대적으로 정해진다. 달러가 강해지면 원화가 약해진다. 한국은행은 금리를 올릴 수 밖에 없다. 당장 변동금리 대출을 가진 사람들은 이자를 더 지불해야 한다. 삶이 팍팍해지고 삶의 질이 낮아진다. 

그래서 연준에서 달러 금리를 정하는 FOMC 회의는 온세계가 지켜본다. 성명서 문구 하나하나의 의미를 따져묻고, 연준 의장의 말 한마디로 그들의 의도를 읽고자 달려든다. 이런 정보는 실시간으로 시장에 반영되어 금리, 주식, 원유 가격이 요동치기도 한다. 

앨런 그린스펀은 버냉키 전임 연준의장으로 18년이 넘게 그 직무를 수행한 인물이다 (1987~2006). 금융의 세계화가 이루어지며 자본이 쉽게 국경을 넘나들던 시대를 같이 열어나갔다. 본격적인 첫번째 슈퍼스타 연준의장으로써 그는 현대 연준의 체계와 문법, 문화 등을 설계했다. 아직도 연준의 성명서에서 사용하는 용어나 앨런 의장의 말에는 그린스펀 시대의 유산이 잔뜩 들어가있다. 큰 족적을 남긴 사람임에는 틀림없다.

반면에 엄청 욕을 먹기로도 유명하다. 공교롭게도 2006년 그가 퇴임하고 2년후 초대형 금융위기가 미국에서 터지면서 나라가 홀랑 망할 뻔 했다. 그의 장기화된 초저금리가 버블을 키웠다고 비판했다. 인플레 전망에 따라 금리를 결정했던 그로써는 좀 억울했을 법도 한데, 사실 더 큰 문제는 그가 시장을 맹신한데 있었다. 그는 전형적인 시장 자유주의적 신념을 가지고 있다. 시장이 가장 효율적으로 자원배분을 결정하며, 정부의 개입은 최소화해야한다는 주장이다. 금융 업계에서 자율적으로 서로를 모니터링 할 것이고 시장은 효율적으로 부도를 걸러낼 것이므로 시장 감독에 대해서도 부정적이었다. 전부 그의 탓은 아니었고, 그 시대의 분위기가 그런 사상의 영향을 짙게 받아내며 제도 등이 만들어졌다. 08년 금융위기는 분명 사상의 오류가 극명하게 드러난 사건이었다. 

이 책이 2007년에 나왔다. 06년도에 연준 의장을 퇴임하고 곧 나온 회고록인 셈이다. 그에 대해서 우호적인 시점에 씌여진 책이고, 그는 자신감있고 솔직하게 연준의장으로써의 어려움과 그의 경제관을 써놓았다. 10년 후에도 이 책을 읽는게 여전히 의미있다고 생각한다. 책을 반으로 나누어 앞 부분은 자신의 임기 중에 있었던 회고록 성격이고 나머지 절반이 거시경제학 강의다. 두 부분이 모두 도움이 된다. 

첫번째는 역사는 돌고돌기 마련이라 과거의 일을 아는게 좋다. 닉슨 시절부터 레어건, 부시, 클린턴 정부 시절에 있었던 일의 큰 정책방향이나 분위기 등에 대해서 알 수 있다. 요즘도 세제 개혁 때문에 난리인데, 과거에 있었던 재정 문제에 대해 알 수 있는 기회를 제공한다.

두번째는 그의 경제관을 잘 알 수 있다. 그는 자유로운 시장이 경쟁을 촉진해서 삶의 질 개선을 이룬다는 생각을 가지고 있다. 여기에는 개인의 재산권 보장과 법치주의 같은 환경이 중요하다. 어떻게해야 경제가 발전하는지에 대한 그의 설명은 간명하면서도 매우 좋다. 찬성하든 반대하든 읽어볼만하다. 세계화의 혜택에 대한 그의 논리와 확신도 설득력있다. 물론 그도 세계화가 심화되면서 나타나는 양극화 문제에 대해서도 걱정을 하고 있고, 그로 인한 포퓰리즘의 부상도 우려하고 있다. 그리고 10년 후 예상대로(?) 트럼프가 나왔다.

마지막 챕터는 강의를 정리하며 미래를 전망한다. 전세계적인 저금리 현상이 어느정도 끝나리라고 예측하는 부분이 흥미롭다. 그 때도 인플레이션이 왜 이렇게 안 올라오는지가 의문이었나 보다. 그는 중국 같은 신흥국에서 값싼 노동력이 대폭 공급되면서 선진국에서도 임금 상승에 대한 교섭력이 약해졌기 떄문이라고 본다. 그래서 중국 농촌에서 도시로 유입되는 인구 속도가 감소하면 그에 따라 미국 노동자들의 임금상승률이 올라오면서 고질적인 저인플레이션 문제가 해소되리라고 본다. 10년전에 쓰여진 책인데, 아직도 저인플레이션으로 전세계가 우려하는 걸 보면 단순히 노동력의 문제만도 아닌 것 같다. 

씌여진지 10년이 지났지만, 여전히 많은 시사점과 배울점을 가지고 있는 책이다. 많이 배웠고, 미처 다 흡수하지 못한거 같아서 다시 한번 들쳐보며 그가 펼친 경제학 강의를 들어보고 싶다. 그가 2008년 금융위기의 주범인양 몰리면서 저평가되어 있는 책이라는 생각이다. 

우리에겐 현실에 근거한 판단과 행동이 필요하다

남한산성 - 개정판
김훈 지음, 문봉선 그림 / 학고재 / 2017년 7월

김훈의 <남한산성>이 100쇄를 찍고 판갈이해서 새로 나왔다. 그림도 새로 들어갔는데, 글과 잘 어울린다. 띠지를 보니 올해 가을에 영화도 개봉하는 모양이다. 쇠락하는 명만 섬기다가 청의 침입을 받고 남한산성으로 도피해서 삼전도의 굴욕을 당하는 잘 알려진 이야기다. 

이 소설에서 서날쇠라는 인물이 눈에 띤다. 산성 안에는 어쩌지도 못하면서 말의 전쟁만 넘쳐난다. 그 와중에 유일하게 실천적인 인물이 대장장이 서날쇠이다. 직접 농기구와 병장구를 생산하며, 훌륭한 거름을 만들어 소출을 높힌다. 임금의 문서를 포위망을 뚫고 밖으로 내보내는 어려운 임무도 기지를 발휘해서 수행한다. 소설은 그가 대장간에 돌아와서 새로운 시작을 위해 장비를 수리하는 장면으로 끝난다. 임금과 사직의 굴욕과는 별개로 백성들의 일상은 이어진다는 얘기다.

임진왜란 때의 조정도 그랬다. 절체절명의 순간에도 현실과 실리에 동떨어져서 명분이나 당위만을 내세운 말들로 조정은 넘쳐났고 번번히 이상한 의사결정을 하며 상황을 악화시킨다. 그러면 그 피해는 고스란히 힘없는 군사와 백성들이 뒤집어 쓴다. 조선시대 유교나 성리학 문화라는 게 이런 식으로 흐르다보니 결국 나라는 안타깝게도 점점 이상한 쪽으로 흘러간다. 실학이라는 실리를 추구한 흐름이 나왔다고하나 큰 흐름을 바꾼건 아니다. 

오늘날에도 말잔치는 여전하다. 물론 정치적 의견대립이나 자신과 자신이 대변하는 집단의 이익을 대변하는 일이야 동서고금 인간세상에 있어온 일이다. 그러나 현실적 근거가 없는 개념이나 낙인으로 공격하고 배척하는 일이 부지기수다. 더 나은 삶을 위해선 더 서날쇠가 필요하다.

김상헌은 최명길에게 "웃으면서 곡하려는 자"라고 비난한다. 최명길은 그에 반발하지 않고 수긍한다. 마땅히 그럴때는 그래야 한다는 거다. 사실 두 사람을 놓고 누가 옳고 그르다를 논하기는 쉽지 않다. 그런 각자의 입장을 가지게 되는거는 원래 성향이나 인생관 때문일까. 아니면 상대적 필요에 의한 걸까. 두 사람은 정적이면서도 서로를 존중했고, 저자에 따르면 말년에 같이 감옥에 갇혀서 진정한 화해를 이뤘다고 되어있다.

마지막 저자 후기에서 고 김대중 대통령이 두 인물에 대해 논한 일화를 소개한 부분이 흥미롭다. 그는 "최명길을 긍정하오. 이건 김상헌을 부정한다는 말은 아니오"라고 하셨다고 한다. 인권운동가와 민주투사이면서도 훌륭한 현실적 정치가로서의 면모가 드러난다고 할까.

트럼프 버블

인플레이션의 시대 - 풀린 돈이 몰고 올 부의 재편
김동환.김일구.김한진 지음 / 다산3.0 / 2017년 8월

한창 마이너스 금리나 헬리콥터 머니 이야기가 많이 돌면서 온 세상이 디플레이션에 빠져 일본처럼 된다는 공포가 지배했던 시기가 있었다. 시장에선 어떤 현상이 극적으로 나타날 무렵이 단기 변곡점인 경우가 많다. 되돌아보면 그 때가 금리 바닥이었다. 그때 지배적인 분위기에 젖어서 투자했다면 성공적이지 못했을 것이다. 아직 인플레이션까지는 모르겠지만, 시장은 극단적인 디플레이션 심리에서 벗어나고 있다. 그러나 실업률에 비해서 여전히 낮은 물가는 앨런 의장에게도 미스테리하다. 

그러면 이제 디플레이션은 당분간 안녕이고 이 책의 말대로 '인플레이션' 시대를 맞이할까? 유수의 금융기관에서 근무해온 3인의 대담집인 이 책에서는 "그렇다"고 하고 있다. (물론 과거와 같은 초인플레이션 주장은 아니다) 트럼프가 주도할 저금리와 재정 정책에 의해, 그리고 트럼프의 보호무역주의에 따라 그동안 수출로 먹고살던 국가들이 자국 내수부양에 나선다. 그리고 트럼프의 리쇼어링 정책은 4차 산업혁명을 더욱 자극한다. 따라서 미국 경기는 앞으로도 양호할 것이다. 자산시장은 아직 본격적으로 버블을 맞은 것도 아니다. 지금이라도 적극적으로 투자해서 부를 늘려야 한다고 주장한다.

이 책의 많은 부분은 트럼프에 많은 부분을 의존하고 있다. 레이건 같은 공화당 스트롱맨 대통령의 정책과 비교하는 부분도 흥미롭다. 과거 사례와 비교해보면 트럼프의 정책 노선이 특별히 비정상적인건 아니다. 겉으로 보이는 발언이 좀 튈 뿐이다. 그래서 그를 과소평가하기 쉽다. 주류 언론을 통해 보다보면 그 시각에 젖어들어 중요한 부분을 놓칠수도 있다. 실세였던 배넌이나 사위 크슈너는 뒤로 밀렸고 이제 골드만 alumni와 군부세력이 포진해있다. 트럼프는 비지니스맨이고 지기 싫어한다. 불명예스러운 퇴진은 어떻게든 막으려고 할 것이고 연임이 가장 큰 목표다. 얼마나 획기적일지는 알 수 없으나 재정정책도 시장이 만족할만한 수준으로 나올 수도 있고, 연준 인선도 크게 무리가 없는 선에서 해낼 수도 있다. 

저자 3인 중에서는 김일구 센터장이 제일 정확하게 보고 있다는 생각이 들고, 여러가지 기억에 남는 말이 많았다. 그는 몇몇 좋은 "중국 기업"에 투자하는건 좋지만, "중국 증시"에 장기투자 하지는 말라고 조언한다. 중국 지수에 많은 부분을 은행이 차지하고 있는데, 신흥국으로써 앞으로 부실채권을 처리해야 하고 계속 증자를 해야 하기 때문이다. 또한, 고성장 이머징 국가 증시에 투자하면 높은 수익을 거둘거라는 믿음도 비판한다. 주식을 산다는건 주주가 된다는 얘긴데, 신흥국에서는 기업의 이익이 주주에게 돌아가는 몫이 크지 않을 수 있기 때문이다. 기업 이익 배분에 있어서 종업원이나 정부, 또는 사회에 상대적 우선권을 주도록 충분히 강제할만한게 그들 국가다. 

한국은 3만~4만 달러에서 중진국의 함정에 빠져있는데, 여기서 한단계 도약하려면 혁신 밖에는 없다. 하지만 우리는 여전히 답을 찾기보단 주어진 답을 풀어내는 데 익숙하다. 체질이 쉽게 바뀌는건 아니지만 혁신적 사고를 장려할 수 있는 제도 개선과 환경 조성이 필요하다는 지적이다. 그리고 경제민주화라고 대기업만 때리고 중소기업을 키운다고 경제가 좋아질 수 없다는 그의 지적에도 공감한다. 마지막 부분에서 투자에 있어 변동성이란 개념을 삶에 어떻게 끌어들이고 어떤 의미로 바라봐야 하는지에 대한 의견이나 자산배분의 관점도 흥미롭다.

이 책의 단점이라면, 스피커 3명이 제각각 하고 싶은 말을 늘어놓는 형태라는 점이다. 분량이 적고 질문을 주로 던지는 사회가 있고, 여당과 야당이 있는 식이면 좀 구도가 선명할거다. 이 책은 그렇지는 않다. 다소 중구난방식이다. 시간이 없다면 김일구 씨 멘트만 보고 줄줄 넘겨도 된다. 하지만 아쉽게도 분량은 가장 적다. 이분은 왜 따로 책을 안 쓰실까.

왜 지금이 뉴노멀인가에 대한 답변

미국의 성장은 끝났는가 - 경제 혁명 100년의 회고와 인공지능 시대의 전망
로버트 J. 고든 지음, 이경남 옮김, 김두얼 감수 / 생각의힘 / 2017년 7월

지금이 '뉴 노멀'이라는 말을 많이 듣는다. 저성장, 저금리, 저인플레가 지속되는 환경이다. 이면엔 천문학적 부채가 쌓여있고, 반대편엔 천문학적 저축이 쌓여있다. 근저엔 낮은 생산성이 있다. 미국 경제를,아니 세계 경제의 펀더멘털을 가장 잘 투영한다는 미국 10년 금리는 고작 2%언저리일 뿐이다. 바짝 힘을 내봐야 2.8% 부근을 잠깐 터치할 뿐이다. 

왜 이렇게 됐을까? 무슨 저주라도 받은걸까? 사람들이 집단최면 이라도 걸린건가? 거대한 착각인가? 아니면 축복인걸까? 금융은 단순히 사자와 팔자가 맞물려서 금융공학적으로 가격이 결정되는 시장이 아니다.결국 시장은 실물의 그림자다. 아무리 연준이든, 미국이나 중국 정부든, 또는 검은 정부든 장기적으로 가격을 결정할 수는 없다. 

결국 고통스러운 저금리, 저성장, 저물가, 저생산성은 실물으로부터 설명되어야 한다. 그리고 이 책은 그에 대한 훌륭한 대답이다. 한마디로 이렇게 볼 수 있다. "알파고보다 냉장고가 인류에는 훨씬 큰 기여를 했다." 알파고니 자율주행차가 나온다고 해도 20세기 초반무렵 상하수도 시스템과 냉장고, 초기 자동차만큼 인간을 해방시키고, 생활수준을 높힐 수가 있나? 이 책은 단언코 아니라고 대답한다.

물론 전망은 어렵다. 틀릴 가능성이 크다. 하지만 과거를 되돌아 봤을때 그 영향이 압도적이라면, 전망이 크게 틀리지 않는한 맞는 말을 하게 된다. 이 책에도 전망보다는 회고가 많다. 과거의 변천사에 대한 방대하면서도 세심한 자료와 묘사를 보고 있자면, 사실 압도감을 느낀다. 크게 전망을 하지 않더라도 설득당하게 되는 경험을 하게 된다. 

물론 저자도 틀릴 수 있다. 겸손한 저자는 책 속에서 전망의 어려움과 자신의 부족함을 인정한다. 그러나, 과거의 충실한 회고만으로도 이 책의 값어치는 충분하다. 인류는 그간의 노력과 발전에 대해 스스로 너무 과소평가해왔다. 실제로 이 책에서 여러번 지적하는 부분도 20세기의 획기적인 발전이 정량적 GDP 통계에는 너무나 과소평가 되었다는 지적이다. 이 책을 읽으면 상상력을 발휘하면서 머릿속에 그림을 그려보면 저자의 주장에 동감할 수 밖에 없다.

이 책의 한계는 미국만을 다뤘다는 점이다. 미국만 보다보면 중국이나, 인도 또는 다시 떠오를 어떤 나라를 놓칠 수 있다. 미국의 1920년대가 한국에서는 1960~70년대, 중국에서는 1990년대, 2000년대의 천지개벽이었다. 이 책에서 언급은 없지만, 지구상에서 다음 후보지는 충분하다. 인도나 중앙아시아, 또는 아프리카가 어쩌면 Next가 될 수도 있다. 현상만 봐서는 어렵다고 보이지만, 상상력을 발휘해보면 그렇다. 1950년대, 60년대 지금의 중국을 상상이나 했겠는가. 그런면에서 <The rise and fall of global growth>가 필요할 지도 모른다.

그리고 아까도 언급한 전망의 어려움을 지적하고 싶다. 뉴노멀도 뉴노멀이 아닐 수도 있다는 거다. 정말 인류의 미래는 무슨 일이 생길지 모른다. 달이나 화성, 또는 우주개발이라도 본격화될지도 모를 일이다. 발측한 상상을 해보자면 그렇다. 만약 그런일이 벌어진다면, 이 책은 또 하나의 신화로 남을 것이다. 이래저래 문제적 저작임에는 분명하다. 

정말 큰 돈을 벌고 싶으면 엔지니어가 되서 창업을 해라

엔지니어 히어로즈 - 꿈을 성공으로 이끈 창의적인 엔지니어 스토리 ㅣ 헬로! 사이언스 시리즈 1
권오상 지음 / 청어람미디어 / 2016년 12월

공대생이나 엔지니어하면 낯설고, 어렵고, 고리타분하게 느껴지기도 하다. 두꺼운 안경을 쓰고 실험식에 쳐박혀서 뭔가 알수없는 것들을 만들어내는게 그들 아닌가 싶다. 한때 금융이 선진국들이 하는 고급 산업이고 기름때 묻고 더러운 제조업은 줄이고 금융을 키워야 한다는 얘기도 있었다. 

하지만 실제적인 부를 증진시키는건 엔지니어들의 몫이 크다. 한국에서 이만큼 전자, 자동차, 기계, 원자력, 조선 등 다방면에서 첨단 산업을 발전시키며 경제발전을 이룬것도 사실 산업일선에서 묵묵히 엔지니어가 있기 때문에 가능했다. 사람들은 박정희 대통령이나 이병철, 이건희, 정주영 같은 재벌 회장들을 칭송하기에 바쁘지만 말이다. 물론 이 책의 관점에서 보면 그 분이 직접적인 엔지니어들은 아니었지만 엔지니어적 마인드가 충만했다고 볼 수 있다. 그들은 사실상 엔지니어였다. 그리고 현장에서 문제를 해결하는 엔지니어를 존중하고 잘 케어해줬다. 

한국에서도 과거에는 최고 인재들이 공대로 몰렸지만, IMF외환위기 이후에는 일반적으로 의대가 더 각광받는게 현실이다. 한국도 IT강국이다 해서 앞서는 듯 했지만, 미국을 중심으로 벌어지고 있는 4차 산업혁명이니 하는 새로운 트렌드에서는 한발 뒤쳐져 있는게 현실이다. 엔지니어를 홀대하고 그들의 사회적 지위가 낮아진데서 이런 상황이 오는게 아닌가 싶어 씁쓸해진다. 

저자도 기계공학 박사까지 하고 외국계 금융회사에서 일하다가 지금은 금감원에서 일하시며 다방면에서 독특하고 인사이트 넘치는 책을 쓰신다. 이번엔 고향(?)인 엔지니어링을 잊지 않고 핫한 8개의 최첨단 회사와 슈퍼스타 엔지니어를 다루는 책을 썼다. 저자는 말한다. 정말 큰 돈을 벌고 싶으면 엔지니어링을 공부해서 창업해서 자신의 회사를 키우는게 유일한 방법이다. (아마도 미국에서??) 그리고 누가 시키는대로 근근히 일하는게 아니라 자신의 주체적인 선택으로 나아갈 수 있는 좋은 밥벌이기도 하다. 그러면서 세상에 기여를 한다. 그 보상으로 여기에 소개되는 엔지니어들은 대부분 한국 돈으로 수조원의 재산을 보유하고 있다. 

8개의 이야기 중에서 가장 전압이 높고 가슴을 뛰게 만드는건 공대를 나오지 않은 특급 엔지니어들이다. 바로 혁신적 선풍기와 진공청소기를 만든 다이슨과 놀라운 이동기구인 세그웨이를 만든 데카이야기다. 데카의 데이먼은 직원들에게 답을 풀지말고 문제를 풀라고 주문한다. 다이슨에 다르면 엔지니어링은 학위가 아니라 문제를 해결하기 위한 정신 상태였다. 다이슨은 기존의 불편함을 혁신한 새로운 개념의 청소기를 만들기 위해 창고에 쳐박혀서 5,127번의 시제품을 만들고서야 성공했다. 

과학과 엔지니어링의 차이점에 대해서도 명쾌하다. "과학은 있는 것을 공부하는 것이고, 엔지니어링은 없는 것을 창조하는 것이다" 과학은 왜(Why)에 대한 것, 엔지니어링은 안 될께 뭐야(why not)?에 대한 것이다. 이는 혁신신적 엔지니어들에게 기존 관습을 뒤집는 반항아적 사고방식이랄까, 삐딱하게 보는 태도가 있음을 뜻한다. 실제 여기에서 소개된 대부분 엔지니어들은 학창시절에 대단한 학점을 받거나 학업태도가 성실하지 않았다. 그대신 새로운 물건을 만들겠다는 확고한 꿈이 있고 포기하지 않는 끈기를 가지고 있었다. 새로운 제품이나 기술은 한번에 되는 일이 없다. 다이슨이 5천번이나 시제품을 만들고 세상에 없던 청소기를 내놨듯이 실패하고 또 실패해도 다시 도전하는 정신상태가 엔지니어다.

모쪼록 이 책을 읽고 그동안 어둠에서 묵묵히 자기 일을 하는 수많은 엔지니어들을 다시 보게 되는 계기가 됬으면 좋겠다. 그들을 더 우대하고, 대우해주고 격려해줬음 좋겠다.