대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기

대한민국 주식투자자를 위한 완벽한 재무제표 읽기 - 한눈에 오를 주식만 골라내는 재무제표 완전 공략법
이강연 지음 / 비즈니스북스 / 2018년 10월

30년 가까이 기업분석 업무를 한 저자가 재무제표 읽기에 대해 노하우를 공유한 책이다. 증권부분 파워블로거이시다. 주식을 잘 몰라서 정보를 얻고 있는데 내가 직접 기업을 분석하고 분석한 내용을 바탕으로 투자하는게 맞는 것 같다. 저자는 기본적 분석과 기술적 분석을 활용해서 투자해야 한다고 말한다. 회계를 모르는 나로써 재무제표는 어려운 분야이지만 담당업무와 연관되기 때문에 꼭 알아야 하는 부분이기도 하다.


서문_재무제표 공부는 주식투자 수익률을 높여줄 최고의 방법이다

제1장. 자산 공부하기
01 재무상태표는 어떤 정보를 제공할까
02 자본을 조달하는 방법
03 자산은 어떻게 구성될까
04 자산 구분하기: 사업용 자산 vs. 금융 자산
05 매출채권과 운전자본 관계를 이해하라
06 자금 사정과 관련 있는 재고자산
07 중요한 회계항목인 매도가능금융자산
08 매도가능금융자산의 부실화를 조심하라
09 기업의 투자 활동은 어떻게 회계처리될까
10 자산이면서 비용인 유형자산
11 개발비를 자산처리할 때 발생하는 문제점
12 창투사의 자산운용

기업의 부도의 위험성을 알기 위해서는 유동비율을 확인해야 한다. 유동비율이란 유동자산을 유동부채로 나눈 값이다 100퍼센트가 넘어야 하고 종업원 월급과 원재료를 구입해야 함으로 여유가 더 있어야 한다. 100퍼센트 미만이라면 부채를 갚을 자산이 없다는 얘기가 된다. 부도의 위험성이 높다고 볼수 있다. 그만큼 유동성이 중요하다고 한다. 고미야 가즈요시는 1초만에 재무제표를 볼수 있다는데 유동비율 하나만 보면 끝난다고 할정도로 유동비율이 중요한 항목이다. 단순히 유동자산과 유동부채만으로 판단하는 것은 아니다. 영업활동 현금흐름도 봐야 하고 자사주를 시장에 매각해 현금으로 사용할수 있는지도 확인해 봐야한다. 장부상 유동비율이 100퍼센트가 안된다고 하더라도 유동 자산으로 바꿔넣을수 있는 부분을 확인하는 것이 중요하다.


제2장. 부채 공부하기
13 부채에도 각각의 특징이 있다
14 충당부채 개념 정리하기
15 유이자부채와 금융비용을 분석하는 방법
16 기회이익을 의미하는 무이자부채
17 삼각관계인 순현금, 순차입금, 순부채
18 부채도 이용하기 나름이다
19 수급과 실적은 어떻게 숫자로 나타날까
20 산업분야마다 이해가 다른 선수금
21 저렴하게 자금을 조달하는 전환사채
22 신주인수권부사채 이해하기
23 보유주식을 활용해 자금조달하는 교환사채
24 재무구조를 개선시키는 영구채

부채가 꼭 나쁜것만은 아니다. 설비투자를 통해 더 큰 수익을 낼수 있기 때문이다. 신규 설비투자시에 내부자금으로 조달하는 것이 가장 좋은데 주주에게 손을 벌리는 유상증자보다 회사가 직접 돈을 벌어서 자금을 활용하는 내부 조달 방식이 더 바람직하다. 내부 조달의 역량을 확인하려면 현금 흐름표를 보고 확인할수 있다. 현금 흐름표는 현금이 유입/유출 되는 것을 나타낸 표이다. 유입된 현금으로 설비투자나 연구개발을 하고 남은 금액으로 부채를 갚거나 하는 곳에 사용할수 있다.

 제3장. 자본 공부하기
25 자본을 구성하는 항목들
26 자본 변동에 영향을 주는 요인들
27 미래 성장이 담보되면 유상증자도 좋다
28 자사주 매입에 담긴 의미
29 현금배당이 자기자본에 끼치는 변화
30 주식배당은 자본 구성을 어떻게 바꿀까
31 스톡옵션이 회계처리되는 방법
32 유상감자와 감자차손
33 자기자본이익률의 중요성
34 신뢰성을 높이는 투하자본이익률


제4장. 손익계산서 공부하기
35 매출액은 손익의 출발점이다
36 매출액에 변화를 주는 요인
37 매출 성장을 위한 투자활동
38 매출원가는 어떻게 구성되고 왜 변동할까
39 영업이익을 결정하는 요인들
40 왜 감가상각을 해야 할까
41 감가상각비를 제대로 보는 법
42 감가상각비와 영업레버리지 관계
43 감가상각비를 회계처리하는 방법
44 기업마다 비용구조가 다르다: 변동비형 vs. 고정비형
45 고정비가 높다면 영업레버리지를 노려라
46 설비가동률이 높아지면 영업레버리지 효과가 나타난다
47 순이익이 증가하면 주가가 오를까
48 순이익은 어디로 갔을까
49 연결회계를 정확하게 보는 법
50 연결재무제표에서 손익계산서 보는 법
51 당기순이익에 영향을 미치지 않는 기타포괄손익


제5장. 현금흐름표 공부하기
52 현금흐름표가 중요한 이유
53 현금흐름표 작성 방법: 직접법 vs. 간접법
54 순이익은 왜 영업활동현금흐름과 다를까
55 감가상각비를 현금흐름표에서 표시하는 법
56 투자활동의 두 가지 측면: 영업투자 vs. 지분투자
57 영업이익보다 더 중요한 EBITDA
58 현금흐름표 확인하기: 법인세 비용 vs. 법인세 납부
59 투자활동현금흐름: 설비 투자
60 투자활동: 설비투자와 감가상각비
61 잉여현금흐름을 계산하는 방법
62 잉여현금흐름을 어떻게 활용할까
63 서비스기업의 잉여현금흐름
64 잉여현금흐름이 주가에 미치는 영향
65 자금을 조달하고 상환하는 재무활동현금흐름
66 재무활동현금흐름과 배당금
67 현금흐름표 실전 분석

회계원리를 공부할때 필요한 용어들이 다 나온다. 회계원리는 이론을 공부하는 것이라면 이책은 실제로 사례를 들어 쓰여져 있다보니 더 이해가 쉽다는 생각이 들었다. 저자가 쉽게 쓰기 위해 노력하신 것 같다. 묻지마 투자보다는 기업을 잘 분석해서 투자해야겠다는 생각이 들었다. 연 15% 수익을 목표로