주식가치평가론

Equity Asset Valuation (Hardcover)
John D. Stowe / John Wiley & Sons Inc / 2007년 1월

이 책은 CFAChartered Financial Analyst를 준비하는 사람을 대상으로 한 서적이다. 따라서 보통사람이 봐서는 뭔 내용인지 전혀 알 수가 없을 것이다. CFA는 우리말로 하자면 국제재무분석가를 말하는데, 그냥 회계사 시험서라고 보면 더 잘 이해가 갈 것이다. 주로 DCFDiscount Cash flow를 이용한 주식의 가치평가를 말하고 있다. (말은 그럴싸한데 한마디로 골치아픈 수학공식이 거의 매 쪽마다 수북히 나옴). 여기서 DCF는 현금흐름할인모델을 뜻하는데, 원래는 채권의 가치평가를 위한 공식이었다. 그런데 이것을 변용하여 주식에도 응용하고 있다. 참고로, 채권은 가격과 이자가 딱 정해져 있어서 아무런 문제가 없다. 하지만 주식은 기업가치를 채권처럼 정확히 평가할 수 가 없다는 점이 문제다.